Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

中國方面，年底政治局會議以及明年的兩會的增量宏觀利好政策預期一直是支撐目前市場價格上漲的主要驅動因素但從目前來看，化債以及穩定房價依舊是明年的重中之重，對于用鋼需求增量政策或較少美國方面，目前美國各通脹指標都預示著美國降息節奏或會放緩，國內預計或與其降息節奏保持相對一致，降息節奏的放緩對于大宗商品價格是較利空的 綜上，當前鐵礦石價格因前期下跌幅度較大以及價格下跌后原料補庫預期有所增強等原因超跌反彈，但供需基本面情況沒有較大改善，且隨著明年鐵礦供給進一步寬松，鐵礦基本面或將進一步惡化，價格中樞或將繼續下移。

主編視角

Mysteel早報：黑色系期貨飄紅 預計全國焊管市場價格或穩中趨強運行

而且，美國8月通脹水平延續下行趨勢，美國降息基本無后顧之憂，后續可以關注需求是否能繼續向好綜合來看，在各方利好消息的刺激下，預計今日大部分市場焊管價格或穩中趨強運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel周報：短期鐵礦石價格表現或將較為堅挺（7.15-7.19）

核心零售銷售環比升0.4%，創三個月來最大增幅，預期持平，前值從降0.1%修正為升0.1%美聯儲理事沃勒表示，越來越接近需要降息的時間，近期的數據讓他對實現2%的通脹率更有信心國家統計局近日公布的數據顯示，6月，規模以上工業增加值同比實際增長5.3%從環比看，6月份，規模以上工業增加值比上月增長0.42%1-6月，規模以上工業增加值同比增長6.0% 總的來看，國內宏觀利好預期落空，終端現實需求承壓，鐵礦石基本面表現偏弱，本周黑色系價格震蕩偏弱運行。

進口礦周評

國泰君安期貨：黑色原料價格反彈空間被打開

鐵礦石：宏微觀預期改善，估值上修產業層面，前期價格在連續回調后，逐漸靠近部分非主流礦的邊際成本閾值，估值底部支撐突顯；另一方面，需求旺季進入下半場，隨著下游鐵水產量的觸底回升，以及成材即期利潤的持續恢復，市場對于鋼廠提產的期待也隨之走高，疊加下游成材供需預期的改善，原料價格反彈空間被打開宏觀層面，前有PMI數據反映出黑色終端行業韌性的維持，近期其他商品板塊的領漲也映射了市場對于海外制造業尋底和通脹預期的升溫，對鐵礦估值同樣形成有效宏觀利好。

機構

Mysteel：家電行業月報（2023-7）

不過總體需求依然不穩盡管近期匯率和海運成本下跌對出口有所利好，但受到全球通脹、歐美通縮政策引起的需求下跌等影響，市場需求短期內難以得到顯著改善，因此預計在經歷5、6月的短暫改善后，7月出口將重回跌勢 月度行業產銷數據： 一、月度原材料價格監測 黑色原材料月度核心觀點： 6月鋼材價格小幅上漲，原料漲跌互現，鐵礦石明顯強于其他品種。

家電

Mysteel：浙江建材庫存迎拐點 “金三”行情如何演繹

但隨著下游用鋼需求的持續恢復，浙江市場庫存有望繼續降庫趨勢，同時在成本支撐疊加兩會前后釋放的政策利好預期下，金三行情調整后仍有反彈空間，但市場風險仍存，理應保持謹慎樂觀宏觀方面，2023年全國兩會召開在即，市場預期今年的貨幣政策仍將保持穩健，但是考慮到經濟恢復增長，防風險和防通脹的權重會有所上升，實際操作中年內仍有降準的可能，宏觀暖風仍將繼續頻吹供應方面，受近期廢鋼價格補漲，以及鐵礦石及煤炭價格高企，鋼廠成本仍然處于較高水平，同時當前供應已處于階段性高位，未來短流程鋼廠產能釋放空間有限，供應壓力不大。

主編視角

日本央行擴大收益率曲線控制區間

然而，這只是第一步，收益率曲線控制政策仍然存在，負利率政策也是如此如果要日本央行進一步調整政策，通脹需要持續走高，屆時YCC政策可能不再必要 Craig指出，目前來看日本央行行動的影響在外匯市場最為普遍日本央行正在暗示逐步退出超寬松政策，這應該會在短期內利好日元 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國際

Mysteel日報：白糖期貨上漲，支撐現貨價格

美國11月末季調cpi年率錄得7.1%，數據持續回落，為2021年12月以來最小增幅，市場對通脹擔憂減輕，利好大宗商品目前全球進入全面的壓榨階段，多糖源集中供應，對原糖的需求有所降低，拖累原糖沖高國內現貨市場已經進入春節備貨階段，伴隨期貨價格上漲，現貨價格穩中上漲預計明日現貨市場價格穩中偏強 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日評

Mysteel早報：通脹擔憂減輕，利好大宗商品，原糖上漲（20221214）

美國11月末季調cpi年率錄得7.1%，數據持續回落，為2021年12月以來最小增幅，市場對通脹擔憂減輕，利好大宗商品目前全球進入全面的壓榨階段，多糖源集中供應，對原糖的需求有所降低，拖累原糖沖高國內現貨市場已經進入春節備貨階段，伴隨期貨價格上漲，現貨價格穩中上漲預計今天現貨市場價格穩中偏強 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場提示

Mysteel周報：預計下周全國無縫管價格或企穩小漲（11.4-11.11）

展望下周，受海外通脹下行，以及國內利好政策影響，全國物流或得到一定修復，下游采購意愿有所回暖，無縫管商家操作上依舊偏向謹慎，主要以穩價出貨為主，部分地區商家或有小幅補庫動作綜合來看，預計下周無縫管價格或在企穩后小幅上漲 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

一周回顧

鐵礦石三連跌，需求旺季“曇花一現”？

”賀少嶺進一步解釋說，從宏觀層面看，國內整體宏觀政策利好較多，但疫情點狀散發、國外通脹高燒不退，均對鐵礦走勢形成不確定因素影響從基本面看，鐵礦石的供給端基本上無大的影響，但終端地產需求持續低迷，基建行業雖正增長，但鋼鐵需求占比較少而工業用鋼方面，家電、機械行業受地產拖累，國內市場難以形成明顯增量，而國際出口又受高通脹壓力因素影響，后期的出口也難以有明顯增加汽車受新能源支撐表現尚可，但鋰電池等原料價格高漲，或影響新能源汽車后期的銷售增速。

爐料

瑞達期貨：鐵礦石建議震蕩偏空交易

隔夜I2209合約減倉下行，擴大跌幅美國PCE價格指數同比漲幅接近40年峰值，顯示在美聯儲激進加息的大背景下，美國高通脹困境仍未明顯改善疊加鮑維爾鷹派言論繼續利好美元指數利空大宗商品價格，另外鋼廠高爐檢修增多，鐵礦石需求減少預期增加，拖累鐵礦石期價，關注周五國內鐵礦石港口庫存數據 技術上，I2209合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上建議，震蕩偏空交易，注意風險控制。

機構

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或仍有下行壓力

總結：回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現了小幅上漲的運行態勢，鋼材綜合價格指數上漲41個點，螺紋和線材分別上漲84和81個點，中厚板、熱軋分別上漲4、28個點，冷軋持平；原燃料方面，鐵礦石美元指數持平，廢鋼價格指數上漲25個點，焦炭綜合價格指數下跌24個點 展望本周鋼鐵市場，如果沒有重大利好，仍有下行壓力，主要理由：一是國內宏觀穩中回升，國外宏觀通脹壓力加大，衰退跡象增強；二是雖然鋼材5大樣本庫存或仍維持下降，但部分區域品種如唐山鋼坯和帶鋼庫存高企，仍難形成整個鋼材基本面的實質性利好；三是隨著原燃料價格的大幅下跌，前期鋼材成本顯著下行，大面積虧損的鋼廠仍將打壓原燃料價格，本周或隨鋼廠進一步打壓焦炭價格，成材成本或仍將下行。

觀點

【期貨日報】“神預言”！鐵礦石大跌的原因找到了！交易邏輯又生變？

美國通脹預期再超預期，市場預期美聯儲加息節奏將進一步加快，美元流動性的收緊預期對鐵礦估值水平造成沖擊”方正中期鐵礦石研究員梁海寬說 創新高后，周一又因幾則消息下跌當前鐵礦石的供需情況如何？交易邏輯是否又生變？ “支撐前期礦價上行核心邏輯在于礦石自身良好基本面以及利好政策所帶來市場情緒好轉但是，北京疫情趨嚴，且鋼市需求步入淡季，黑色金屬市場樂觀情緒難以延續，相反當前鋼廠利潤偏低，焦炭前期連降四輪，而鐵礦石價格卻再創新高，在保供穩價大背景下高礦價易引發政策調控風險，加之近期市場擔憂壓減粗鋼政策將公布，利空因素發酵驅動礦價高位開始回落。

媒體報道

多方利好遇上“傳統淡季” 6月焊管市場價格將如何運行

工程開工情況影響著鋼材整體消費量，市場需求或將有進一步減少，那當前政策利好遇上“傳統淡季” 6月焊管市場價格將如何運行呢？我們從以下幾個方面進行分析 國內焊管價格回顧 2021年因受焦炭鐵礦石價格上漲，鋼坯供應緊張，環保限產以及全球通脹基本面和消息面影響，鋼價大幅拉漲，唐山焊管價格在5月14日達到歷史峰值，我們從21年國內焊管市場均價來看，市場淡季疊加極度悲觀的市場心態，2021年焊管價格在6月份的表現呈現震蕩下行趨勢。

鋼管調研

大咖說鋼市：需求表現可期，4月鋼市有上行空間

這與年前對市場的判斷有所不同，年前主要是基于今年春節后剛性需求減少、高通脹并滯脹是變數的邏輯來做的判斷，因此相對比較看空而當前兩個重大事件改寫了規則：一是俄烏沖突導致全球供應鏈供應進一步緊張，尤其是大宗商品及原材料價格、農產品價格等大幅上漲，同樣導致鐵礦石、煤焦價格成本居高不下；二是疫情并未消退，加劇了國內供應鏈的緊張程度通脹短時間內無法化解和國內對今年后疫情時代的美好期待，美國取消加征關稅利好鋼鐵部分產品出口等因素共同構筑并普寫4月遲到的春季行情，估計4月會摸上5500元/噸。

觀點

2021年錳系產業鏈高峰論壇圓滿落幕

美元泛濫、通脹預期強烈；碳達峰、環保限產供應側收緊；鐵礦石被操控等，各種利好集中釋放！大宗商品價格被國務院單獨拿來進行調控和管理，史無前例！鋼材價格有很大可能從此轉入較長的振蕩下行周期 下午最后一個環節是合金廠家、貿易商、鋼廠、期現四方論壇，由上海鋼聯鐵合金事業部高級分析師查佐棟先生主持。

嘉賓觀點

賈良群：鋼鐵市場的基本分析--從“供給側改革”到“碳達峰”

從執行力的角度看，碳達峰在鋼鐵行業只是不到3年的時間！ 如何看當下市場，2021年“五一”之后的市場表現，和2009年8-9月、2016年11.11的表現驚人一致美元泛濫、通脹預期強烈；碳達峰、環保限產供應側收緊；鐵礦石被操控等，各種利好集中釋放！大宗商品價格被國務院單獨拿來進行調控和管理，史無前例！鋼材價格有很大可能從此轉入較長的振蕩下行周期。

嘉賓觀點

熱烈祝賀2021鋼鐵中國•河南鋼市高峰論壇成功召開

首先，他對今年一季度以來行情進行了簡單介紹他認為宏觀利好提振預期、增強現實，現貨階段性漲幅驚人或有調整壓力目前鋼鐵基本面穩中向好-庫存水平好于預期，上半年需求有望大幅增長，但環保等政策對供給形成擾動二季度通脹驅動商品價格有上行空間，充裕的流動性更是會增強價格彈性原燃料價格短期調整后或反彈，鐵礦石價格或受政策調整沖擊“十四五”期間或迎來鋼鐵消費峰值，中國鋼鐵業將迎來極具價值時期，消費達峰值后面臨過剩和結構調整的壓力，同時他給出了部分操作策略建議。

日報

2021年鐵合金產業高峰論壇圓滿落幕

節后綜合鋼價、螺紋、中厚板、熱軋和冷軋分別漲424、409、460、445、399政治局會議和中央經濟工作會議開好局、起好步2021年全球經濟有望迎來全面復蘇，宏觀利好提振市場信心鋼鐵基本面穩中向好，庫存增幅在預期之中，需求有望加速啟動，上半年供給維持高增長環保擾動對供給形成擾動，期現貼水及盤面利潤過高，美債利率的擾動未了上半年需求有望大幅確定性增長，2021年鋼鐵進出口減輕國內供給壓力，原燃料價格短期調整后再反彈，鐵礦石價格仍將維持高位區間震蕩，當補庫遇上通脹會有疊加效應，充裕的流動性更是會增強價格彈性。

嘉賓觀點