廣發期貨：鐵礦石短期價格維持高位震蕩走勢

【現貨】 青島港口PB粉環比-2元/噸至865元/噸，超特粉環比-5元/噸至730元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為933.9和916.5元/噸超特粉夜盤基差與基差率為90元/噸和9.82% 【需求】 需求端日均鐵水產量環比+1.03萬噸至246.9萬噸鋼廠主動去庫，廠庫去庫幅度大于日耗增加，進口礦庫存環比-29.9萬噸，日耗環比+0.21萬噸，庫消比下降趨勢未改。

機構

廣發期貨：鐵礦石短期價格維持高位震蕩走勢，不建議追高

【現貨】青島港口PB粉環比-1元/噸至874元/噸，超特粉環比+1元/噸至735元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為943和921.9元/噸超特粉夜盤基差與基差率為83.4元/噸和9.05% 【需求】需求端日均鐵水產量環比+1.03萬噸至246.9萬噸鋼廠主動去庫，廠庫去庫幅度大于日耗增加，進口礦庫存環比-29.9萬噸，日耗環比+0.21萬噸，庫消比下降趨勢未改。

機構

廣發期貨：鐵礦石短期價格維持高位震蕩走勢

【現貨】青島港口PB粉環比+24元/噸至870元/噸，超特粉環比+15元/噸至725元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為939.5和911元/噸超特粉夜盤基差與基差率為85.5元/噸和9.39% 【需求】需求端日均鐵水產量環比+3.29萬噸至245.85萬噸鋼廠小幅補庫，鋼廠日耗上升幅度大于庫存上升幅度，日耗環比+1.49%，進口礦庫存環比+1.1%，庫消比環比-0.1%。

機構

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

6月以來，鐵礦石期現價格呈低位震蕩走勢鐵礦石價格指數最低跌至92.75美元/噸，青島港PB粉價格下跌33元/噸，二者均創下年內新低受此影響，近期期價貼水顯著修復 供應居高不下 現階段，鐵礦石供應端壓力凸顯截至6月22日當周，全球19港鐵礦石發運量為3506.70萬噸，環比增加154萬噸；6月發運量持續處于高位，累計發運量環比大增917.89萬噸。

原料

Mysteel周報：鐵水產量小幅上漲，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.20-6.27）

引言 本周鐵礦石價格窄幅震蕩，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93.6美元/噸，周環比上漲0.6美元/噸，漲幅0.65%青島港PB粉價格708元/噸，周環比下跌2元/噸,跌幅0.28% 價格走勢方面，周初鐵礦石價格連續下跌，宏觀層面，鮑威爾近期表示關稅對通脹的影響是否比預期更小，通脹是否降溫仍有待觀察，總體對商品價格影響略偏空，疊加周一發布的鐵礦石發運、到港雙雙沖高，對鐵礦價格形成壓制。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵水產量小幅增加，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.13-6.20）

引言 本周鐵礦石價格窄幅波動，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93美元/噸，周環比下跌0.8美元/噸，跌幅0.85%青島港PB粉價格710元/噸，周環比下跌9元/噸,跌幅1.25% 價格走勢方面，周初鐵礦石價格連續下跌后于下半周出現小幅回調宏觀層面，陸家嘴金融論壇沒有市場期待的消息出來，美聯儲會議結果中性略微偏空產業層面，五大材季節性淡季特征凸顯，但是在相對低產量下，整體庫存壓力不大，持續低庫存格局。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵水產量延續下滑趨勢，短期鐵礦石價格震蕩運行（6.6-6.13）

引言 本周鐵礦石價格持跌運行，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93.8美元/噸，周環比下跌2美元/噸，跌幅2.09%青島港PB粉價格719元/噸，周環比下跌11元/噸,跌幅1.51% 價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動宏觀層面，中美倫敦會談，并無明顯利好信號釋放，并不足以調動市場情緒，從中美雙方表態來看，市場情緒謹慎樂觀。

進口礦周評

21日鐵礦石港口現貨成交一覽

需求端，鋼廠利潤有所回升，鐵水環比基本持平但有繼續復產空間，短期鐵礦需求端仍有韌性，利多期價走勢海外貿易摩擦有階段緩和跡象，市場對后市需求的悲觀預期略有改善，鐵礦石短期價格存有一定支撐綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較少，價格有所上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格有所上漲，成交較少。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格偏強運行 成交寥寥

需求端，鋼廠利潤有所回升，鐵水環比基本持平但有繼續復產空間，短期鐵礦需求端仍有韌性，利多期價走勢目前海外政策有階段緩和跡象，市場對后市需求的悲觀預期略有改善，鐵礦石短期價格存有一定支撐綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區域日評

廣發期貨：鋼材單邊建議觀望

環比-76萬噸至1585萬噸；其中螺紋-44.6萬噸至733萬噸；熱卷-9.8萬噸至374.5萬噸 【成本和利潤】焦炭第一輪調漲，鋼廠利潤有所收窄高爐鋼廠螺紋鋼維持50元每噸利潤，熱卷維持100元每噸利潤電爐鋼廠虧損 【觀點】凌晨特朗普釋放關稅緩和信息，美股和美元上漲夜盤黑色稍偏強走勢，鐵礦石依然表現為彈性最大品種市場情緒修復預計會影響今天黑色有所反彈但長期價格趨勢依然取決于品種供需面。

機構

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：出口趨弱，鋼價承壓

盡管中期壓力仍存，但考慮到前期價格下跌過快、疊加政策預期回暖，本周鐵礦或出現技術性反彈 但整體來看，隨著鐵水產量見頂、鐵礦石去庫速度趨緩，以及黑色系整體需求預期下修，鐵礦價格在四月下旬仍可能重回弱勢通道，需警惕反彈后再度轉弱的風險 雙焦：焦炭提張夭折、焦煤反彈臨近尾聲 上周，黑色系商品受中美關稅博弈影響持續走弱，雙焦價格走勢分化。

觀點

3日鐵礦石港口現貨成交一覽

受多空情緒交織影響，期價走勢略顯震蕩綜上所述，預計下周鐵礦石現貨價格震蕩運行

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交較少

進口礦區域日評

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：四月鋼市——供強需弱價難漲

在季節性需求尚未完全見頂前，鋼價或有底部支撐；與此同時，鋼廠產量雖高但增量有限，短期價格下行空間受限然而，隨著四月中下旬需求逐步趨弱，供需矛盾可能重新主導市場走勢 原料方面，焦煤與焦炭受估值偏低支撐，短期有望企穩；鐵礦石則在限產預期弱化與發運量回升雙重壓力下，價格仍有下行風險，或在一定程度上推動鋼廠利潤修復 螺紋：三月，螺紋鋼市場延續“旺季不旺”格局。

觀點

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交較少

進口礦區域日評

3月內蒙古鋼材價格震蕩偏強運行

二、部分工業生產資料后期價格走勢預測 （一）鋼材 3月份，隨著氣候轉暖，市場需求逐步啟動，鋼材市場迎來傳統的“金三”需求旺季，供需將處于相對緊平衡狀態成本方面，隨著焦炭第十輪提降落地，焦企開啟去庫周期，鋼廠利潤修復，鐵水產量開始上升，短期內支撐鐵礦石價格上漲，總體上成本端具有一定支撐預計3月份鋼材價格震蕩偏強運行 （二）有色金屬 國內方面，2025年《政府工作報告》釋放了積極向好的市場預期，拉動下游需求增長。

鋼材

寶城期貨：鐵礦石需求出現改善

另一方面，春節假期前后國內礦山生產季節性走弱第四，產業鏈套利資金驅動因雙焦供需格局相對寬松，且鋼廠補庫力度不強，產業矛盾較為明顯，對沖邏輯下資金多進行空煤焦、多鋼礦操作，且鐵礦石價格彈性較大，更受青睞，價格走勢相對偏強 當前鐵礦石經歷強勢上漲后估值已升至高位，主力合約期價重回震蕩平臺上沿，折合美元報價已逼近去年10月份高位水平，鐵礦石價格指數也回升至100美元/噸上方鐵礦石主力合約期價與螺紋鋼、焦炭主力合約期價的比值不斷創階段性新高，最新值分別為0.241、0.468，為2021年以來新高。

原料

1月內蒙古鋼材價格小幅下降

環比，5mm浮法平板玻璃價格上漲1.71%，5mm鋼化平板玻璃價格略降0.51%；同比價格分別下降1.98%、3.84% 二、部分工業生產資料后期價格走勢預測 （一）鋼材 2月份仍屬傳統淡季階段隨著鋼廠復工，市場供給或有所增長節后市場情緒偏謹慎，下游采購以按需補庫為主，需求緩慢釋放原材料方面，鐵礦石港口庫存維持累庫趨勢，市場供應較為寬松；焦炭企業廠內庫存偏高，市場預計在3月中旬前均將處于供強需弱狀態，降價預期較為強烈，成本方面整體對鋼材價格支撐不強。

鋼材

Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價格分化——產業鏈短期視角

【核心觀點】 鐵礦石與焦炭同屬煉鐵原料，長期價格走勢通常保持一致然而，自2024年底以來，兩者出現顯著分化——鐵礦價格上漲，而焦炭價格下跌這一變化主要由以下核心因素驅動： 因素一：供應動態的分化 鐵礦石受季節性因素（如惡劣天氣、港口例行檢修等）影響，發運量減少，中國港口庫存顯著下降，供應緊張局面明顯。

觀點

12月內蒙古鋼材價格略有波動

環比價格分別略降0.49%、0.13%；同比價格分別下降1.10、3.23% 二、部分工業生產資料后期價格走勢預測 （一）鋼材 12月份，鋼廠陸續發布冬儲政策，下游貿易商多選擇低庫存避險，冬儲熱情不高，市場對后市預期偏謹慎春節假期臨近，終端企業陸續停工放假，市場需求持續減弱，鋼廠生產意愿減弱，市場供需面面臨走弱原材料方面，鐵礦石、焦炭價格震蕩下移，對鋼材價格支撐較弱。

鋼材