廣發期貨：鐵礦后期將跟隨鋼材價格走勢為主

基本面上，到港量環比修復，但均值仍處在中等偏下水平；發運量環比上升，均值接近2020年同期水平，供應逐步恢復河北、山西礦難對國產礦供應造成不利影響，但考慮到內礦總庫存處在歷史高位，預計影響有限鋼廠復產提振需求，日均鐵水產量持續回升，但在疏港量大幅下滑的情況下，鐵水產量持續上升的幅度有限此外，進口礦廠庫維持低位運行，終端需求表現不佳，觀望氣氛濃厚，鋼廠補庫以剛需為主階段性供需錯配導致價格偏強運行，預計鐵礦后期將跟隨鋼材價格走勢為主，旺季需求有環比改善預期，1月貼水較大，但考慮到地產對終端需求的拖累，預計鐵礦石反彈空間不大，維持震蕩走勢為主。

機構

廣發期貨：后期鐵礦石有跟隨成材走弱風險

62%鐵礦石指數130.95美元/噸，環比+1美元/噸鐵礦石內外礦供應量較前期均有所回落，鋼價明顯拉漲帶動鋼廠利潤回升，限產放松背景下，鋼廠小幅補庫，總庫存延續下降鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉現貨價格基本與盤面持平，終端表觀需求環比走弱，后期鐵礦石有跟隨成材走弱風險，當前價位不建議追多 消息：巴西淡水河谷（VALE）官方宣布已收到礦山生產設施安裝許可證，以恢復其位于帕拉州庫里奧諾波利斯鎮（Curionópolis）SerraLeste礦山的正常運營。

機構

Mysteel：從歷年限產情況看后期唐山區域鐵礦石走向

具體情況仍要根據鋼廠后期利潤走勢分析 三、后期鐵礦石價格預判 由于9-12月往往是全年中唐山地區鋼廠日均鐵水產量處于低位的時期，鐵礦石價格也會在不同程度受到影響 以曹妃甸PB粉為例，從往年的價格走勢來看，在9-12月期間PB粉價格較為容易出現下行趨勢。

聚焦

鐵礦石放量大跌逾5% 業內多看空后期走勢

新華財經北京9月16日電（周鸞）鐵礦石16日低開低走，放量大跌5.07%，主力合約跌破800元/噸關口，創下8月初以來價格新低分析人士表示，鐵礦有效供給增加，而需求提升有限，粉礦緊缺狀況逐步緩解，預計鐵礦價格將逐步轉弱 一德期貨表示，對于鐵礦而言，當前階段既看不到海外疫情的快速緩解，也見不到海外開工的快速復蘇，結構性矛盾開始難以支撐供需矛盾市場認為基差過大是供應落地不暢，港口卸貨瓶頸造成的人為貼水，現貨估值明顯偏高，而現貨端隨行就市降價出售的背后，部分貿易商搶跑情緒正在醞釀，也帶動了礦石價格區間下移。

爐料

Mysteel半年報：2025下半年江西建筑鋼材價格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產量同比下降，后期粗鋼壓減執行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規模以上累計原煤產量同比增長，山西、陜西等地產量繼續增加，蒙煤進口雖受關稅影響，但供給寬松格局不改，價格可能受到一定壓制 5、價格走勢規律 從近幾年的價格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價格也出現較大幅上漲行情。

主編視角

Mysteel：需求疲軟疊加關稅擾動 鋼價下行壓力猶存

海南島、廣西東部、廣東中西部等地帶來極端降雨冷空氣南下與臺風外圍環流結合，湖南、江西、浙江、福建帶來強降雨；上周的全國高考，全國多數地區發布了施工作業及工地停工政策，導致需求遲遲未能得到釋放 目前來看，鋼廠受利潤影響，不少電爐開始減產，然近期原料價格回落，也在延緩鋼廠減產的力度，供需雙弱的格局短期或將維持 圖1：2024-2025年螺紋鋼及線盤周度產量走勢 再次，近期焦炭、鐵礦石價格的持續下跌，6月6日焦炭第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計降幅120/135元/噸（估算累計導致噸鋼成本下降約60-65元/噸），獨立焦化開工下滑，后市仍有1-2輪提降預期；而焦煤也因為自身庫存仍然偏高，市場對后期仍有看降預期；礦石方面，隨著近期鐵水產量下滑，鐵礦需求邊際走弱，鋼廠對鐵礦石采購興致走弱，鐵礦價格出現窄幅下跌。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周五版

PX、PTA等漲超3%，短纖、瓶片等漲逾2%，焦炭、苯乙烯等漲超1%，豆粕、鐵礦石等小幅上漲；燒堿跌超1%，純堿、棉花等小幅下跌 光伏三季度將迎來更大力度減產 這兩個環節或成行業優化核心抓手 新華每日電訊：汽車行業需走出“互懟互黑”的競爭誤區 中信建投：如果6—8月核心商品向服務通脹傳導并不明顯 美聯儲有望于10月重啟降息 歐盟正試圖與美國達成一份類似英美之間的貿易協議，即便無法在7月9日最后期限前就所有關稅問題達成共識 。

早間提示

李忠雙：短期內板材市場將以震蕩為主

三是剛性的成本支撐有所減弱近期，鐵礦石、焦炭等鋼鐵原燃料價格持續走弱據統計，截至5月28日，河北唐山地區普碳方坯出廠價格為2900元/噸，環比下跌40元/噸；江蘇地區廢鋼價格為1980元/噸，環比下跌40元/噸；山西地區一級焦炭價格為1100元/噸，環比下跌100元/噸；澳大利亞61.5%粉礦（山東青島港）價格為733元/噸，環比下跌29元/噸鋼鐵原燃料價格下跌，導致剛性的成本支撐減弱，難以支撐后期冷、熱軋卷板價格上漲。

鋼材

廣發期貨：鋼材偏空操作

【觀點】近期數據顯示，雖然表需有所修復，但鐵水持續下降，后期成品材產量將跟隨下降，疊加需求走弱預期，預計后期表需易降難增鋼價持續下跌交易需求下滑預期下的負反饋邏輯鐵水持續下降，將抑制鐵礦石價格調研了解4月關稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫存走弱5月關稅降低后，需求有所修復，但整體依然偏弱鋼材直接出口消化產量，預計短期鋼材庫存壓力不大，支撐鋼材產量維持較高水平但成本支撐偏弱，碳元素持續下跌，拖累鋼價；考慮下半年需求環比上半年更差，方向依然偏空。

機構

李忠雙：短期內冷、熱軋卷板市場難有明顯起色

李忠雙認為，隨著鋼產量加快釋放，市場供給壓力將進一步加大，不利于后期冷、熱軋卷板價格企穩 三是原燃料價格震蕩運行，成本支撐減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩運行截至4月末，澳大利亞進口鐵礦石基準價為778.56元/噸，較4月初下降2.23%焦炭期貨主力合約價格為1538元/噸，呈現連續下跌走勢4月份，國內廢鋼市場同樣弱勢下行 李忠雙分析道，隨著鋼鐵原燃料價格震蕩下跌，鋼鐵企業生產成本壓力將有所緩解，但成本面支撐鋼材價格上漲的動力也不足，不排除后期鋼材價格有進一步下跌的可能。

鋼材

Mysteel日報：河北廢鋼窄幅震蕩運行

市場方面：近期黑色系期貨表現一般，經過反彈后有走弱跡象，近期外部環境政策方面有所改善帶動盤面上漲，但持續性欠佳，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，預計整體來看向下空間有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導致偏弱但幅度有限 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼到貨量尚可，整體到貨量基本滿足日耗量，鋼廠廢鋼庫存用量處于低位，基本采取按需采購，利潤水平整體處于小幅盈利狀態。

日報

Mysteel日報：唐山廢鋼窄幅震蕩運行

20日唐山市場廢鋼價格持穩運行部分料型參考價：鋼筋顆粒2430/噸，重廢6厚2245/噸，花鐵壓塊2440元/噸，鋼筋壓塊2360元/噸，以上價格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨表現尚可，經過反彈后有走弱跡象，近期外部環境政策方面有所改善帶動盤面上漲，但持續性欠佳，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，預計整體來看向下空間有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導致偏弱但幅度有限。

日報

Mysteel早報：成本支撐較弱 預計今日全國焊管價格持穩運行

周初宏觀政策出臺，對市場刺激時間較以往更為短暫，部分地區價格跟漲乏力隨著黑色系期貨盤面的持續走弱，市場情緒仍偏空，多地焊管價格隨著原料走弱也出現不同程度的下跌目前來看，原料端供應充足，但后期需求或動力不足，在無宏觀利好的前提下，預計今日全國焊管市場價格或持穩運行 ? 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——央行十箭齊發 廢鋼震蕩偏強

宏觀利好預期拉滿，提振市場信心，穩定國內經濟，還需密切關注政策具體走向及落地情況鐵礦石庫存持續累庫，絕對量處于二季度以來高點，隨著鐵水產量逐漸見頂，鐵礦石價格偏弱焦炭價格在上游成本讓步，下游需求走弱的雙重夾擊之下，價格開始穩中持弱運行，或有下調風險成材出現分化，短期中厚板較堅挺，關稅影響下后期承壓，但短期利潤尚存，本周無明顯下行壓力廢鋼節內鋼廠庫存有所消耗，且社會資源有效流通較少，短期存在宏觀利好預期的情況下或表現堅挺，有小幅探漲機會。

看數據說廢鋼

Mysteel早報：成交小幅放量 今日無縫管價格趨強運行

需求方面，在下游企業集中采購后，后期成交或有放緩，市場以消化前期資源為主綜合來看，國內無縫管市場價格或部分走強 【產經消息】 ◎5月13日，鋼廠提出節后焦炭首輪降價，計劃對濕熄焦炭下調50元/噸、干熄焦炭下調55元/噸，將于16日執行 ◎5月13日，全國主港鐵礦石成交74.70萬噸，環比減27.9%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.78萬噸，環比減27.8%。

每日分析

Mysteel日報：河北廢鋼窄幅震蕩運行

市場方面：近期黑色系期貨表現較弱，昨日外部環境政策方面有所改善帶動盤面上漲，但持續性有待觀察，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，預計整體來看向下空間有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導致偏弱但幅度有限 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼到貨量尚可，整體到貨量基本滿足日耗量，鋼廠廢鋼庫存用量處于低位，基本采取按需采購，利潤水平整體處于小幅盈利狀態。

日報

Mysteel日報：唐山廢鋼窄幅震蕩運行

13日唐山市場廢鋼價格小幅上漲運行部分料型參考價：鋼筋顆粒2430/噸，重廢6厚2245/噸，花鐵壓塊2440元/噸，鋼筋壓塊2360元/噸，以上價格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨表現較弱，昨日外部環境政策方面有所改善帶動盤面上漲，但持續性有待觀察，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，預計整體來看向下空間有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導致偏弱但幅度有限。

日報

Mysteel月報：5月生鐵市場或繼續下探

月上旬清明節后期鋼寬幅下調，傳導至生鐵市場，商家盼漲預期落空，價格跟隨走低焦炭首輪提漲經博弈后延期至4月15日落地，對生鐵市場提振效果不佳，而下游需求持續不振，商家多下調價格以促出貨，市場成交多以低價資源為主4月25日焦炭提出第二輪漲價，但落地難度較大，鐵礦石偏強調整，原料成本雖不斷波動，但對生鐵價格支撐一般目前來看，“五一”節前下游企業補庫情況較為一般，商家心態偏空，不排除5月生鐵市場價格繼續向下探底。

研究報告

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.14-4.18）

后期預計，疏港維持高位，后兩周到港有小幅下降走勢，整體庫存或小幅去庫 2.1 鐵礦石供應：本期發運回落、到港增加，下期發運回升、到港下降 近期全球鐵礦石發運量窄幅波動，發運環比回落，處于近三年同期偏高位。

進口礦周評

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或將呈現趨弱態勢

22日新疆市場建筑鋼材價格以平穩為主，早間疆內多數鋼廠上調銷售結算價30元/噸，近期連續拉漲商家表示終端方面觀望情緒較濃，近兩日成交量明顯下降，今日除烏市商家試探性跟漲之外，其他地州市場價格暫穩午后期螺盤面高開低走，部分區域有暗降出貨現象，預計短期內價格或有回調可能 【重點回顧】 4月22日鐵礦石i2509午盤收于711.0，較前一個交易日結算價漲0.21%，成交34萬手，增倉0.1萬手。

早評