2025年南非鐵礦石生產波動下的挑戰與機遇

其中，Kumba公司首席執行官Mpumi Zikalala在今年2月表示，2025年Kumba將與Transnet共同出資修復Sishen礦區至薩爾達尼亞860公里鐵路線的破損部分此外，Assmang公司旗下Khumani礦區也將在今年緊急啟動Vaal Gamagara管道翻修的第二階段，目前公司正在解決用水緊缺問題，預計后續鐵礦石產量將會有所上升 此外，其他非主流產區產能增長潛力巨大，目前由中國寶武和澳洲力拓等企業共同投資開發的幾內亞西芒杜項目，被認為是未來5到10年全球鐵礦石產能最大的增長來源之一。

礦山動態

2025年鐵礦石價格重心將下移

巴西鐵礦石出口量在2019年淡水河谷“尾礦壩”事故之后，也呈現逐年回升的狀態，2023年達到3.79億噸的高位，2024年前11個月出口量達到3.58億噸，較上年同期增長1830萬噸，近兩年出口量年均增長2500萬噸 非主流產區產能增長潛力較大 當前，除澳洲和巴西的四大礦山資本開支保持增長外，非洲的礦山資本開支也顯著增長目前由中國寶武和澳洲力拓等企業共同投資開發的幾內亞西芒杜項目，被認為是未來5到10年全球鐵礦石產能最大的增長來源之一。

原料

Mysteel解讀：力拓皮爾巴拉礦區三季度產銷小幅增長

引言： 澳大利亞鐵礦石生產商力拓于2024年10月16日發布了三季度產銷報告報告顯示，力拓在澳大利亞和加拿大兩地的鐵礦石業務表現有所分化其中，澳大利亞皮爾巴拉礦區的產量和銷售量同、環比均呈現出穩定上升的態勢，力拓因此繼續維持該地區年度鐵礦石發運目標在3.23億噸至3.38億噸之間不變然而，加拿大產區受7月份火災影響，三季度產量同、環比均明顯下滑，力拓因此將該地區年度鐵礦石生產指導目標（其中力拓占60%份額）從980萬噸至1150萬噸下調至910萬噸至960萬噸。

主編視角

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財報解讀—鐵礦產銷穩定下 營收實現正增長

資本性支出部分，2024年上半年力拓在固定資產、無形資產投資部分支出40億美元，其中包括11億美元（按股份：力拓支出9億美元）的新增投資、11億美元的固定資產更新、17億美元的運營費用以及1億美元的脫碳項目資本投資其中皮爾巴拉（Pilbara）產區鐵礦石部分的資本性支出為12.58億美元，同比增加14.99%；加拿大鐵礦石公司（IOC）產球團和鐵精粉部分資本性支出為1.17億美元，同比減少2.5% 表 1 力拓2024年上半年經營狀況 注：鐵礦石表示產自于皮爾巴拉（Pilbara）產區的鐵礦石；鐵精粉和球團表示產自于加拿大鐵礦石公司（IOC）的相關鐵礦產品 2、產銷情況：鐵礦生產、發運小幅下降，但下半年發運有增加趨勢 鐵礦石生產方面，2024年上半年，皮爾巴拉（Pilbara）地區鐵礦石總產量為1.57億噸，較去年同期下降1.93%。

主編視角

Mysteel早讀：多家鋼廠執行新國標鋼筋生產，三大礦山公布產量

皮爾巴拉業務鐵礦石總銷量（100%基準）為7589.8萬噸，環比增加8.8%，同比增加6.6% ◎作為力拓鐵礦石的主要產區，澳大利亞皮爾巴拉地區在二季度的產量達到7948.1萬噸，同比減少2.18%，環比增加1.98% 作為力拓精粉球團的主要產區，加拿大地區二季度產量為372.1萬噸，同比增長5.81%，但環比減少16.38% ◎7月17日，全國主港鐵礦石成交116.00萬噸，環比減5.5%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.53萬噸，環比減18%。

資訊

Mysteel解讀：力拓二季度銷量創近四年來同期新高

一、受火車脫軌以及原礦品質下降影響，皮爾巴拉地區鐵礦產量同比下滑 作為力拓鐵礦石的主要產區，澳大利亞皮爾巴拉地區在二季度的產量達到7948.1萬噸，同比減少2.18%，環比增加1.98% （圖一）由于一季度的傳統雨季已結束，二季度產量環比回升是意料之中的然而，產量較2023年同期出現明顯下滑，主要受到以下兩點影響： 其一，當地時間5月13日午夜后，力拓在距離卡拉薩（Karratha）約80公里處發生一起鐵路事故，當時一列滿載鐵礦石的自動駕駛列車與一組靜止貨車相撞。

主編視角

Mysteel早報：終端采購節奏偏慢 預計今日無縫管價格或盤整運行

廠商基本維持維持低庫存操作，穩價加速出貨為主綜上所述，預計今日全國地區無縫管價格或將盤整運行 【產經消息】 ◎作為力拓鐵礦石的主要產區，澳大利亞皮爾巴拉地區在二季度的產量達到7948.1萬噸，同比減少2.18%，環比增加1.98%作為力拓精粉球團的主要產區，加拿大地區二季度產量為372.1萬噸，同比增長5.81%，但環比減少16.38% ◎7月18日，中央氣象臺繼續發布強對流天氣藍色預警：預計7月18日08時至19日08時，內蒙古東南部、黑龍江西南部和中部、吉林中東部和西北部、遼寧北部、陜西南部、安徽北部、江蘇中北部、四川東北部等地的部分地區將有8級以上雷暴大風或冰雹天氣。

每日分析

Mysteel解讀：力拓一季度產銷同比下滑 二季度產銷仍有增長韌性

澳大利亞鐵礦石生產商力拓于北京時間2024年4月17日發布了一季度產銷報告 從季報中整理得到，一季度力拓位于澳大利亞以及加拿大兩個鐵礦產區業務表現有所分化 作為力拓鐵礦主產區的澳大利亞皮爾巴拉地區一季度產量為7793.8萬噸，同比減少2%，環比減少11%；一季度皮爾巴拉發運量為7803.3萬噸，同比減少5%，環比減少10%。

主編視角

廣發期貨：鐵礦石維持寬幅震蕩走勢

10月累計生鐵產量74475萬噸，同比+1785.8萬噸；10月累計粗鋼產量87470萬噸，同比+1413.10萬噸【供給】四大礦山全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變；力拓2023年發運目標維持不變，但2024年發運目標上調200-300萬噸至3.23-3.38億噸必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，10月鐵礦石累計進口量97584.2萬噸，同比+5842.2萬噸；國產礦來看，10月國產原礦累計產量82575.8萬噸，同比+1589.20萬噸。

機構

廣發期貨：需求端鐵水維持高位運行，鐵礦石盤面偏強震蕩

【供給】四大礦山全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變；力拓2023年發運目標維持不變，但2024年發運目標上調200-300萬噸至3.23-3.38億噸必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，9月鐵礦石累計進口量87665.10萬噸，同比+5411.10萬噸；國產礦來看，9月國產原礦累計產量74276.58萬噸，同比+1090.28萬噸。

機構

廣發期貨：鐵礦石關注900一線壓力

【供給】四大礦山全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變；力拓2023年發運目標維持不變，但2024年發運目標上調200-300萬噸至3.23-3.38億噸必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，9月鐵礦石累計進口量87665.10萬噸，同比+5411.10萬噸；國產礦來看，9月國產原礦累計產量74276.58萬噸，同比+1090.28萬噸。

晨報速遞

廣發期貨：鐵礦石短期震蕩思路，關注810一線支撐

【供給】四大礦山全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變；力拓2023年發運目標維持不變，但2024年發運目標上調200-300萬噸至3.23-3.38億噸必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，9月鐵礦石累計進口量87665.10萬噸，同比+5411.10萬噸；國產礦來看，9月國產原礦累計產量74276.58萬噸，同比+1090.28萬噸。

機構

廣發期貨：鐵礦石短期震蕩思路，參考區間820-860

【供給】四大礦山全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變；力拓2023年發運目標維持不變，但2024年發運目標上調200-300萬噸至3.23-3.38億噸必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，8月鐵礦石進口量10641.5萬噸，環比+1293.50萬噸，同比+1020.50萬噸；8月累計進口量77565.8萬噸，同比+5273.8萬噸。

周報回顧

廣發期貨：鐵礦石關注逢高試空2311-2405價差機會

全年產銷目標來看，四大礦山全年供應增量共計約1000萬噸其中，淡水河谷維持不變；力拓下調IOC球團礦與精粉產量下調50萬產量目標；必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，8月鐵礦石進口量10641.5萬噸，環比+1293.50萬噸，同比+1020.50萬噸；8月累計進口量77565.8萬噸，同比+5273.8萬噸。

機構

廣發期貨：鐵礦石9-1正套逢高止盈，跨品種套利關注01合約多熱卷空鐵礦策略

全年產銷目標來看，四大礦山全年供應增量共計約1000萬噸其中，淡水河谷維持不變；力拓下調IOC球團礦與精粉產量下調50萬產量目標；必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，進口礦來看，7月鐵礦石進口量9347.6萬噸，環比-204萬噸，同比+641.6萬噸；7月鐵礦石進口累計量為67004萬噸，同比+4288.29萬噸。

機構

廣發期貨：鐵礦石近月合約有修復基差的驅動

全年產銷目標來看，四大礦山全年供應增量共計約1000萬噸其中，淡水河谷維持不變；力拓下調IOC球團礦與精粉產量下調50萬產量目標；必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，進口礦來看，7月鐵礦石進口量9347.6萬噸，環比-204萬噸，同比+641.6萬噸；7月鐵礦石進口累計量為67004萬噸，同比+4288.29萬噸。

機構

廣發期貨：鐵礦石盤面偏強運行

全年產銷目標來看，四大礦山全年供應增量共計約1000萬噸其中，淡水河谷維持不變；力拓下調IOC球團礦與精粉產量下調50萬產量目標；必和必拓上調產量目標500-550萬噸（西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸）；FMG發運目標上調500萬噸進口礦來看，6月鐵礦石進口量9538.5萬噸，環比-78.95萬噸，同比+641.6萬噸；1-6月累計進口量57613.5萬噸，同比+4038.5萬噸。

機構

廣發期貨：壓減幅度或超預期，鐵礦石供需格局迎來逆轉

必和必拓（100%權益+Samarco）季度產量7393.8萬噸，環比+672.70萬噸（+10%），同比+127.8萬噸（+1.8%）全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變；力拓下調IOC球團礦與精粉產量50萬產量目標；必和必拓供給上調產量目標500-550萬噸其中，西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸進口礦來看，6月鐵礦石進口量9538.5萬噸，環比-78.95萬噸，同比+641.6萬噸；1-6月累計進口量57613.5萬噸，同比+4038.5萬噸。

機構

廣發期貨：鐵礦石近月合約修復基差可能性較大

必和必拓（100%權益+Samarco）季度產量7393.8萬噸，環比+672.70萬噸（+10%），同比+127.8萬噸（+1.8%）全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變；力拓下調IOC球團礦與精粉產量50萬產量目標；必和必拓供給上調產量目標500-550萬噸其中，西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸進口礦來看，6月鐵礦石進口量9538.5萬噸，環比-78.95萬噸，同比+641.6萬噸；1-6月累計進口量57613.5萬噸，同比+4038.5萬噸。

機構

廣發期貨：鐵礦石操作上建議9-1正套持有

必和必拓（100%權益+Samarco）季度產量7393.8萬噸，環比+672.70萬噸（+10%），同比+127.8萬噸（+1.8%）全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變；力拓下調IOC球團礦與精粉產量50萬產量目標；必和必拓供給上調產量目標500-550萬噸其中，西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸進口礦來看，6月鐵礦石進口量9538.5萬噸，環比-78.95萬噸，同比+641.6萬噸；1-6月累計進口量57613.5萬噸，同比+4038.5萬噸。

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