廣發期貨：鐵礦石需求延續下行趨勢

3月鐵礦石進口量為10022.9萬噸，環比+963.51萬噸；3月鐵礦石進口累計量為29441.90萬噸，同比+2605.90萬噸 【庫存】港口庫存12736.28萬噸，環比上周四-150.71萬噸；鋼廠進口礦庫存環比-452.53萬噸至8840.76萬噸 【觀點】需求延續下行趨勢，鋼廠進口礦庫存與庫消比下降至近幾年新低水平基本面上，供增需減，供需錯配格局逐步逆轉，鋼廠庫存環比下降，港口庫存小幅去庫。

機構

Mysteel周報：需求下降趨勢下 鐵礦石價格或繼續偏弱調整（4.17-4.21）

隨著澳洲颶風影響消除后，預計下期全球鐵礦石發運量將出現大幅回升趨勢，總量或增加至少500萬噸達至今年周度中位值 2.2鐵礦石需求：鐵礦石需求有所轉弱 鋼廠維持低庫存運行 鐵礦石需求在經歷3個月上升后首次出現下降。

進口礦周評

Mysteel解讀：鐵水替代廢鋼趨勢持續 鐵礦石需求仍有支撐

廢鋼作為鋼鐵產業鏈中最重要的原料之一，既可以替代鐵礦石提供鐵元素，又能夠替代生鐵，從而降低焦炭的消耗和能耗因此關于未來一段周期鐵礦需求的討論離不開對廢鋼供給的預測本文將從廢鋼供給的角度出發，探討后期鐵水與廢鋼之間的替代趨勢以及對鐵礦石需求的潛在影響 今年上半年鋼廠生產的一個主要特點是：廢鋼在轉爐和高爐中的比例減少，截止7月底分別減少12%和6.72%，鐵礦邊際替代廢鋼。

研究報告

鄭玉春：鋼鐵行業“十四五”發展趨勢及鐵礦需求預測

最后鄭主任預測，伴隨著需求收縮和預期減弱的大趨勢，以及國內廢鋼資源的增加，未來國內鐵礦石需求量會是持續下降的趨勢，因此，對鐵礦石行業總體而言市場風險上升鐵礦石行業應大力提升整體競爭實力，提高我國資源安全保障能力

主題大會

鐵礦石需求下滑趨勢明確

那么，2022年國內鋼鐵行業鐵礦石消耗量較2021年將減少約1350萬噸，2025年減少約5500萬噸，2030年減少約2.5億噸鐵礦石長期需求下滑趨勢較為明確

爐料

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

第二階段2月20日至6月27日，鐵礦石價格震蕩下行，62%澳粉指數由109.1美元/干噸跌至93.6美元/干噸，跌幅為14.2%該階段鐵礦石自身基本面表現為供需雙增，庫存累庫期間47港到港出現持續增量，需求端鐵水表現出持續復產趨勢，5月中沖高至年內最高點，目前維持在240萬噸/天以上的同期高位，庫存端來看鐵礦石47港庫存及鋼廠廠內進口礦庫存均出現去庫趨勢，但期間內海漂庫存持續增長，鐵礦石總庫存整體累庫，疊加宏觀層面中美關稅博弈、產業層面弱預期以及雙焦兌現供給過剩預期影響，鐵礦石價格出現下跌。

年報

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

展望七月份，鐵礦石前期高發運兌現，顯性庫存增量明顯，鐵礦石價格延續下跌趨勢；進入七月份，礦山沖量結束后供給環比走弱，國內礦山檢修結束后紛紛復產；而需求端因季節性的原因，高爐檢修增加，鐵水環比持續走弱；供需雙弱，但前期高發運使得國內鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存累計加速，整個黑色市場處于偏弱的狀態，鐵礦石價格或將加速下跌，預計全月的62指數均價在91美金附近美金上行，全月單日最低價格大概率跌破90美金。

主編視角

Mysteel月報：7月生鐵市場將維持底部震蕩

疊加原料端焦煤價格觸底，部分煤種小幅探漲，焦炭現貨成本支撐再現，預計7月主流焦企有進一步提漲預期，但后續焦炭漲幅空間依舊需持續關注盤面走勢以及下游鋼廠高爐開工及利潤情況，預計有1-2輪反彈預期 鐵礦方面：月份鐵礦石庫存由隱性庫存向顯性庫存轉化（海漂累庫轉向港口累庫）同時，貿易商和鋼廠自二級市場的采購需求均有回落，市場流動性維持偏低水平，對價格形成抑制，鐵礦石價格延續下行趨勢，Mysteel62 指數價格均值預計降至 90~91 美金附近。

研究報告

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

其中鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格跌幅大于62%澳粉指數大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約62%指數均價自月初的95.75美元/干噸短暫反彈至96.05美元/干噸后，隨后回落至93.6美元/干噸，月中跌至新低91.95美元，月末有所回彈6月均值93.83美元/噸，環比下跌5.24美元/噸月內鐵礦基差、月差收縮，內外價差走擴 6月中美倫敦談判收效甚微，美聯儲6月會議下調明年降息次數，并充分表達未來的不可預測，國內5月經濟數據顯示通縮繼續，固定資產投資增速回落，內需仍體現出走弱風險；產業端，基本面成材需求仍有韌性、鐵水產量維持高位，鐵礦整體去庫；自身基本面來看，6月鐵礦進入季節性發運沖量階段，全球海漂庫存持續累庫，推動到港進入持續增加趨勢，同時國內高爐小范圍年中檢修，鐵水產量繼續三周小幅減產，鐵礦庫存窄幅波動。

月報

Mysteel半年報：2025下半年遼寧廢鋼價格或重心下移

6月南方陰雨連綿，北方麥收，部分工人返鄉務農，建筑工地的施工進度均有所放緩，進一步使得廢鋼資源收緊電弧爐鋼廠虧損加劇，廢鋼需求有下降趨勢，廢鋼加工基地多保持低庫存運作，降低風險，考慮到產廢量難有回升疊加鐵礦石與廢鋼的“成本替代效應”越發明顯，場地出于對后市悲觀看法謹慎采購預計下半年社會庫存總量將維持下行趨勢 三、后市展望 1、基本面維持緊平衡 需求方面，因鐵礦石、焦炭供應充足，庫存較高，疊加減產信號頻出，鐵水成本優勢或依舊突出，廢鋼優勢不足的背景下，需求難有大幅提升。

年報

Mysteel：承壓而行-從基本面剖析天津焊管價格走勢

三、原料短期韌性支撐 長期負反饋下 下跌趨勢難改 鐵礦方面： 短期內鋼廠盈利水平尚可，鐵水產量降速放緩，鐵礦需求仍具韌性，這使得礦價難以大幅破位下跌當前，在鋼廠利潤尚可的背景下，生產積極性仍存，對鐵礦石等原料維持一定采購需求，成為支撐礦價的重要因素。

主編視角

Mysteel半年報：2025年下半年長沙市場優特鋼價格或先抑后揚

然而，海外市場不確定性依然較大，貿易保護主義和全球經濟不穩定因素可能繼續制約工程機械出口，影響出口型工程機械企業對優特鋼采購量 3、價格趨勢 從成本端來看，鐵礦石、焦炭等原材料價格下半年走勢仍存在不確定性，但隨著鋼鐵行業產能調控以及環保政策趨嚴，成本有望維持相對穩定需求端若如預期改善，價格有望止跌企穩并出現一定幅度反彈；若需求恢復不及預期，價格仍將面臨下行壓力綜合供需及成本因素，預計下半年長沙市場優特鋼價格將呈現先抑后揚走勢，價格波動區間在3500-3650元/噸。

結構鋼

Mysteel半年報：2025下半年國內廢鋼價格繼續探底

分月度來看，1月份電弧爐陸續停產放假，且鋼廠冬儲量較往年減少，廢鋼價格震蕩下跌；2月因部分鋼廠存在節后補庫需求，加上期螺上行，帶動廢鋼價格小幅拉漲，但隨著加征關稅等利空消息的釋放，拖累廢鋼價格在月底出現回落；隨后國內宏觀市場延續悲觀情緒，鋼材需求低迷，鐵水成本下移，廢鋼市場價格整體下行，不過，3月下旬隨著電弧爐的大面積復產，廢鋼需求提升，導致廢鋼價格強于螺紋等相關產品表現4月廢鋼價格雖保持下跌趨勢，但因上旬價格跌幅過大，多數市場出現惜售情緒，導致中下旬出現超跌反彈走勢，廢鋼價格小幅回漲；5月、6月在終端用鋼需求持續低迷，鐵礦石、焦炭等相關產品連續下行的影響下，廢鋼市場延續弱勢震蕩態勢，但由于廢鋼資源供應緊張，同時，鐵水成本持續位于高位，電弧爐開工率、產能利用率均高于去年同期，廢鋼需求韌性較強等因素的綜合作用下，廢鋼價格下跌幅度十分有限。

年報

Mysteel日報：全國生鐵價格持穩整理

供需方面，生鐵企業開工仍保持高位，廠庫進入累庫趨勢，且下游需求仍維持剛需采購的節奏，市場交投略顯一般，生鐵市場供需矛盾未有緩和成本方面，焦炭暫穩，鐵礦石窄幅震蕩，原料成本對生鐵價格支撐不強目前來看，生鐵企業盈利狀況不佳，商家仍有挺價意愿，但下游需求短期內難有釋放，生鐵價格支撐不足，綜合預計明日生鐵市場價格將暫穩調整 【樣本說明】 1、價格均為我的鋼鐵網當日最后一次網價； 2、價格均為現金含稅價。

日報

2025東北廢鋼市場核心企業研討會圓滿落幕

首先對東北廢鋼市場概況做了簡單的了解，接著對東北上半年廢鋼市場進行了回顧，最后從成材、鐵礦石、煤炭三個方面對后市做了預判：廢鋼或呈現“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關注高爐減產力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內需無改善，仍以偏空思路對待綜合判斷，預計2025年下半年，東北廢鋼市場價格將延續弱勢運行趨勢，價格重心或繼續下移 上海鋼聯廢鋼事業部分析師 曹浩 隨后，進入討論環節，從鋼廠端、加工基地、國有企業等多角度共同探討交流。

廢鋼會展

Mysteel周報：全國生鐵市場價格窄幅下調（6.20-6.27）

湖北地區煉鋼生鐵L8-L10報價2460元/噸，較上周價格持穩；球墨鑄鐵Q10報價2570/噸，較上周價格下調10元/噸以上均為現款含稅市場方面，期鋼寬幅震蕩，商家心態一般，市場報價多數持穩，少數市場價格窄幅下調供需方面，生鐵企業開工仍保持高位，廠庫進入累庫趨勢，且下游需求仍維持剛需采購的節奏，市場交投略顯一般，生鐵市場供需矛盾未有緩和成本方面，焦炭第四輪降價后暫穩，鐵礦石窄幅震蕩，原料成本對生鐵價格支撐不強。

每周評述

Mysteel周報：鐵水產量小幅增加，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.13-6.20）

根據模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量回升 2.2鐵礦石需求：鐵水產量小幅上漲，鋼廠進口礦庫存延續累庫趨勢 本周247樣本鋼廠日均鐵水產量出現增量。

進口礦周評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

但即便如此，鐵礦價格仍延續下行，反映出估值壓力正在主導市場走勢無論是基于鋼材需求超預期、鋼廠利潤走擴的邏輯，還是預期中的鋼廠減產與成本下移邏輯，鐵礦石前期相較雙焦跌幅明顯偏小，估值偏高，因此在黑色系中率先成為調整幅度最大的品種 短期來看，伊以地緣沖突升級，若原油價格持續反彈，或為鐵礦帶來短暫情緒修復動能，疊加當前價格已回落至階段性低位，不排除出現小幅反彈但從中期趨勢判斷，鐵礦下行壓力仍將加劇：一方面，海外發運持續增長，港口到貨維持高位；另一方面，隨著7月進入鋼廠例行檢修密集期，鐵水產量預計逐步回落，供需錯配將進一步放大。

觀點

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

此外，市場普遍認為鐵礦石存有補跌預期，焦炭高庫存暫未得到有效緩解，廢鋼較鐵水性價比或呈持續喪失趨勢而且，原料端讓利帶來的利潤空間有待檢驗，多數鋼廠盈利較前期呈現明顯收窄，下半年江蘇部分鋼企除了常規檢修外，或有響應市場而主動減控產的計劃，廢鋼需求或有進一步減少的可能，僅用于冶煉中如降溫等剛需環節不過，在下半年廢鋼產出收緊與資源外流加劇的雙重推動下，江蘇廢鋼價格尚存明顯托底支撐 綜合來看，黑色系整體因預期和資金壓制而缺乏向上驅動，江蘇廢鋼恐怕難以憑借資源緊俏而獨立上行，或將跟隨鐵焦等相關品種而共振下跌，但價格跌幅或較上半年收窄，預計在100-150元/噸左右。

熱點聚焦

Mysteel周報：工地廢鋼市場繼續小幅盤整 （6.13-6.20 ）

【下周走勢展望】 從相關產品角度來看，目前五大鋼材現貨庫存仍未進入明顯累庫的進程，成品鋼材需求尚存韌性，鋼價延續窄幅震蕩的概率較大；鐵礦石、焦炭價格延續偏弱運行，尤其焦炭在20日發起第四輪提降，鐵水成本仍有下移可能，工地廢鋼性價比繼續轉差，因此，工地廢鋼市場整體趨勢依舊偏弱不過，目前來看，長流程鋼廠尚存利潤，大規模減產的概率偏小，獨立電弧爐產能利用率、開工率仍略高于去年同期，因此，廢鋼需求在短期內或不會出現明顯的下降，對價格尚有支撐。

工地廢鋼周報