Mysteel日報：江蘇廢鋼整體持穩盤整運行

市場方面，目前收貨困難問題長期困擾加工場地，尤其是近期中高考、梅雨季節以及農忙等因素疊加影響，場地收貨難度進一步加大，多數場地挺價維持到貨量綜合來看，當下仍處于供需雙弱格局之中，供需矛盾之下成材需求或將持續承壓，同時鐵礦石發運處于寬松周期，焦炭價格也仍有下探空間，鐵水成本持續走低下，廢鋼價格或將遭受拖累，但考慮到市場資源整體偏緊，廢鋼底部價格或有一定支撐，預計短期廢鋼市場價格或窄幅震蕩運行 。

日報

Mysteel周報：鐵水產量延續下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.26-5.30）

反觀需求端，本期新增4座高爐復產，2座高爐檢修，高爐復產主要發生在河北、內蒙、江西、遼寧；檢修的高爐主要集中在河北、遼寧地區河北、山東個別鋼廠在調研周期內對高爐檢修幾十個小時，以及部分鋼廠降負荷形式減產，疊加上周檢修的大高爐延續的影響，使得本周高爐開工率增加，鐵水產量出現加速下滑的現象庫存端，中國47港鐵礦石庫存環比去庫，低于去年同期 價格走勢方面，本周鐵礦石價格呈現震蕩下行走勢周初鐵礦石價格連續下跌，主因國內終端成材需求季節性走弱，除此以外“搶出口”不及市場預期，出口悲觀情緒蔓延。

進口礦周評

Mysteel：5月天津B鋼結算價格預計上調40元/噸

一、市場綜述分析 5月天津B鋼市場價格在月度結算周期（自上月26日起至本月）呈現震蕩下跌態勢，最終均價較4月結算周期上移約40元/噸這一價格走勢受到多種因素的綜合影響，涵蓋宏觀政策、市場供需關系以及上下游企業的經營狀況等多個方面 （一）市場供需關系分析 供應端:5月B鋼供應鏈較4月有所增加，但由于東北鋼廠檢修情況，天津地區供應增量有限，整體供應壓力較溫和；鐵礦石、焦炭價格震蕩，鋼廠成本線附近波動，低價資源挺價意愿強，但高成本資源議價空間有限； 需求端：基建、路橋類領域需求季節性變化，進入5月小有提升；現下游廠家仍在有序控產，市場對高價資源接受度謹慎，按需采購為主，投機性需求不足；部分加工企業因訂單量下滑，原料庫存維持低周轉。

金屬制品

安米第1季度營業利潤環比增長55.95%

該集團資產優化和多元化資產組合的效益支撐利潤率較歷史周期更高且更穩定二是運營能力提升安米利比里亞鐵礦石業務創紀錄的產量和發貨量推動該集團礦石業務板塊表現強勁，同時歐洲鋼廠持續穩定運營、成本控制表現良好，北美業務恢復至正常運營水平此外，該季度內，安米因典型季節性運營資本投入17億美元，導致自由現金流流出14億美元，凈債務增至67億美元三是投資增長與股東回報并行，資產負債表保持穩健過去12個月，該集團經營活動凈現金流為46億美元，維護性資本支出27億美元，可投資現金流達19億美元。

鋼材

Mysteel：山東型材市場五月節后市場價格或先抑后揚

需求方面：下游調坯廠成品材成交較好，產能利用率維持高位，對坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應面相對需求側相對充足，依舊存在價格承壓預期預計短期煤價弱穩運行 焦炭方面：焦炭供應始終保持相對充足，鋼廠采購偏穩定，鐵水高位運行，繼續提產空間有限，支撐價格繼續上漲的動力不足第二輪漲價證偽可能性走強，節后或有承壓下行風險 鐵礦石方面：全球鐵礦石發運量、中國鐵礦石到港量環比均有所走高，同時國產礦部分礦山檢修結束后產量有所恢復，鐵礦石供給再次進入擴張周期;而鋼廠高爐復產告一段落，本周主要是上周復產的高爐帶來的延續影響，鐵水產量或將見頂:供給擴張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向寬松，對鐵礦石價格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會有一定的補庫需求，短期對價格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價格雖然會走弱，但其跌幅有限:五一節后，無補庫預期的情況下，疊加成材季節性走弱，鐵礦石價格或將再次開啟下行周期。

主編視角

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價格震蕩下行

4月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 鐵礦石供應端：澳洲鐵礦石因發貨量維持高位，巴西鐵礦石發運量有所回升，國產鐵精粉產量季節性恢復；2月份澳大利亞受“臺風三連擊”的影響發運量受到一定影響，后續雖有回補，但因港口設施限制的原因，疊加自身3月份就屬于發運高峰期，缺口補充的量并不明顯，預計4月份澳洲礦山將繼續回補前期缺口，鐵礦石發運量繼續維持高位；同時，隨著巴西降雨量減少，發運量或將持續回升，而非主流國家發運量維持當下水平，整體來看全球鐵礦石周度發運量，環比雖有回落，但年同比處于歷史高位，預計在1.29億附近，同比增加300萬噸；此外，國內鐵礦山仍處在復產周期，日均鐵精粉產量仍存在上升空間，整體4月份全球鐵礦石供給量處于偏高水平。

主編視角

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

同時，近年來鋼廠原料采取低庫存策略，廠內鐵礦石庫存水平較低，春節后鋼廠鐵礦石庫存維持在9100萬噸左右，在高爐開工率不斷攀升的背景下，鋼廠鐵礦石可用天數持續下降，剛需采購存在韌性，為鐵礦石價格提供一定支撐然而，鐵水產量后續的高度存在較大的不確定性 由于部分建筑工地受資金到位滯后、項目進度放緩等影響，對鋼材的采購需求較弱，上周螺紋鋼表觀消費242.99萬噸，環比增加9.77萬噸，雖然還處于季節性回升周期，但回升速度已經放緩，表觀消費的絕對值也不及去年同期水平。

原料

百年建筑月報：4月盤扣式腳手架市場價格震蕩偏弱運行

一方面，二季度專項債發行進一步提速，基建投資持續發力，疊加季節性施工旺季來臨，終端需求有望穩步回升；另一方面，房地產政策寬松預期增強，部分核心城市限購松綁或帶動地產鏈邊際改善，但行業整體去庫存壓力仍將限制新開工規模成本端來看，鐵礦石價格受全球制造業復蘇預期及國內鋼廠復產支撐，但美聯儲加息周期延后預期壓制大宗商品整體漲幅，盤扣成本支撐力度相對平穩此外，4月制造業PMI重回擴張區間預示工業用盤扣需求回暖，但需警惕地方化債壓力下部分基建項目的資金到位節奏風險。

月報

Mysteel月報：二月宏觀產業雙驅動，鐵礦石價格震蕩偏強運行

宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國內宏觀預期轉弱，市場情緒波動較大；產業層面，鋼材行業整體處于季節性淡季，成材數據顯示五大材進入累庫階段，冬儲補庫不及往年同期水平月初鐵水產量延續下行周期，市場交投氛圍偏弱帶動鐵礦石價格下行1月中旬，鐵礦石價格持漲運行宏觀層面，隨著美國經濟數據改善，美聯儲降息預期升溫，另外國內穩匯率、穩預期重燃市場情緒；產業層面，市場參與者對節后終端需求恢復高度仍存疑，冬儲意愿普遍偏低，但五大材數據顯示成材維持低庫存格局，市場交易節后供需錯配，對鐵水復產阻礙較小，對價格有所支撐。

月報

Mysteel月報：一月春節補庫弱支撐，進口鐵礦石價格或先揚后抑

目前五大材總庫存數據超季節性去庫，鐵水產量雖處于下行周期，但目前仍高于過去兩年同期水平，月末鐵礦石價格震蕩運行為主 展望1月份，中國鐵礦石供需面或將表現為供強需弱局面供應端，1月鐵礦石發運量預計同環比減少；綜合前期發運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預計表現為環比小幅增加需求端，預計1月隨著終端需求季節性回落，臨近春節部分項目施工總量或將呈現下降；鋼廠資金仍有壓力，對原料的采購需求會有一定的抑制，最新的調研顯示，鋼廠1月份鋼廠年度檢修增加，鐵水出現季節性回落，鐵礦石春節補庫的規模弱于去年同期。

月報

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩對待

夜盤鐵礦石減倉回調，昨日青島港PB粉報780，上漲3元/噸宏觀面，德國12月制造業活動加速下滑，產出和新訂單大幅下降基本面，供應維持寬松，本期鐵水產量225.20萬噸，環比降2.67萬噸，年同比增加7.03萬噸，需求端面臨季節性回落壓力驅動方面，鐵礦跟隨成材波動為主，成材冬儲價市場預期目前在3100-3300元/噸市場方面，全國平均噸焦盈利-3元/噸技術上方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩對待，請投資者注意風險控制。

機構

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約強于62%澳粉指數宏觀政策真空期，市場交易逐漸回歸基本面邏輯；產業層面，本周五大材總庫存繼續超季節性去庫走勢，鐵水下行周期下港口鐵礦石庫存延續去庫，多空因素交織，鐵礦石價格震蕩偏弱運行 進口利潤方面，港口現貨價格表現強于遠期現貨，即期進口利潤周環比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環比走擴4元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-11，周環比走擴4。

進口礦周評

產業鏈矛盾可控，鐵礦石延續區間震蕩走勢

非主流礦山中，烏克蘭受地緣政治局勢的影響減弱，發運至中國的鐵礦石數量回升1081.9萬噸，印度發運至中國的鐵礦石數量增長293萬噸，秘魯發運至中國的鐵礦石數量增長249萬噸，南非發運至中國的鐵礦石數量增長183萬噸，毛里塔尼亞發運至中國的鐵礦石數量增長178.7萬噸 按照往年的季節性走勢，外礦發運會在年底（12月份）沖量，按照澳大利亞礦石運到中國需要2周、巴西礦石運到中國需要6周左右的航運周期推算，這部分發運增量會在12月份下旬至來年1月份體現在到港數據上。

原料

國泰君安期貨黑色觀點12月3日

黑色：預期強化，黑色反彈宏觀面：海外宏觀：美元指數回調，順周期商品上漲（美聯儲議息會議）；國內宏觀：中央加杠桿通過貨幣和財政雙驅動，使得通脹溫和回升（政治局會議和中央經濟工作會議預期）；基本面：鋼材需求淡季不淡，疊加鋼廠冬儲補庫預期后期繼續關注需求韌性和國內政策驅動策略上：鐵礦2505-2509正套低估值待驅動；鐵礦供給有季節性因素，上半年受到澳洲颶風和巴西強降雨影響鐵礦石供給偏低、但國內鋼廠復產，所以鐵礦多呈現去庫格局；下半年相反，供給增加、需求減少、庫存累積。

晨報速遞

Mysteel周報：宏觀產業共振，鐵礦石需求逐步改善（9.23-9.27）

截止9月26日，45港鐵礦石庫存總量15052.9萬噸，環比去庫258.9萬噸，較年初累庫2808.2噸，比去年同期庫存高3667.5萬噸本期港口庫存表現為去庫的主要原因是，節前鋼廠提貨節奏加快，港口疏港回升，周期內港口卸貨入庫總量低于出庫總量下期從卸貨端考慮，到港量環比增加；從需求端考慮，疏港或呈現季節性下滑趨勢；整體卸貨入庫量高于出庫量綜合預測，下期45港港口庫存重回累庫通道 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊8月30日預計，9月份中國45港鐵礦石庫存保持累庫趨勢，但受臺風影響，9月累庫量預計順延至10月。

進口礦周評

供需寬松格局不改 礦價跟隨鋼價運行

截至8月23日，全國186家礦山企業產能利用率為60.17%，較第2季度高點下降6.21個百分點，同比下降4.80個百分點預計國產礦產量或維持當前的偏低水平 　　綜合來看，當前價格對進口礦供給的影響偏弱8月份全球鐵礦石發運量整體呈季節性回升趨勢，但根據9月份主流礦山季節性發運規律，后期將進入回落周期受礦價快速下跌至邊際成本影響，國產礦產量已經出現較大程度的下滑，預計9月份主流礦供給量將高位回落，疊加國產礦供應將保持低位，預計供給端壓力將有所減弱。

產業動態

Mysteel：8月份河北省鋼鐵行業PMI為34.4% 環比回落

原料采購價格指數為10.7%，環比下降7.2個百分點原燃料方面，焦炭累跌7輪，焦煤跌價更多，市場傳言可能焦炭有第8輪提降，鐵礦石和廢鋼價格也被動下跌，原燃料及產成品價格共振下跌 專家觀點： 對于2024年8月份河北省鋼鐵行業PMI數據，具體來看：一是鋼鐵全產業鏈虧損，深陷負反饋行情，產量下降，掙少賠多；二是季節性淡季逐步過去，新老國標切換、國外反傾銷調查及查買單出口消息共振發酵引起的超跌有反彈的可能性；三是美聯儲預計9月迎來降息周期，大概率可能會降息25個基點，國內財政政策和貨幣政策騰挪空間更大，宏觀利好預期增強。

鋼鐵PMI調查

Mysteel指數評述：廢鋼、焦炭價格持穩，鐵礦石價格偏強運行（7.1-7.5）

上海鋼聯數據顯示，截至7月5日，廢鋼價格指數2817.1元/噸，環比漲幅0.45%；鐵礦石價格指數110.35美元/干噸，較上周上漲3.8美元/干噸，環比漲幅3.52%；焦炭價格指數1965.4元/噸，較上周上漲4元/噸，環比漲幅0.19%（詳情見表1） 廢鋼：廢鋼價格持穩1）多雨季節即將結束，建筑工程等項目開啟正常工作周期，疊加7月重要會議即將召開等原因，本周鋼材期現貨開啟小幅反彈行情，對廢鋼價格有一定利好；2）截止到7月4日，電弧爐鋼廠谷電虧損約50元/噸，持續虧損下，鋼廠生產積極性較低，本周電爐鋼廠平均開工率69.99%，周環比下降0.41%。

原料指數評述

【英大期貨】春節前后鐵礦石價格預計將持續保持堅挺

受訪人信息：英大期貨 業務總監 粟坤全 客戶觀點：近期鐵礦石供給端變化不明顯，需求端預期變化是影響行情的主要因素，一是宏觀上我國與美國將進入主動補庫存周期，提高全球鐵礦石總需求的增速；二是我國2024年財政政策將更加積極，在基建上發力，一定程度上對沖掉地產領域弱勢導致的鐵元素需求弱勢，形成邊際增量；三是春節前后鋼廠將有剛性的補充庫存需求，對鐵礦石市場形成季節性支撐。

鐵礦石大家說市場

鐵礦石明年供需基本面趨于寬松

海外鋼廠年末生鐵產量存在季節性沖量，考慮到印度、韓國與俄羅斯為全球（除中國外）鐵礦石需求的主要增長來源，預計上述三個國家年末需求存在一定同比增量，后續需持續關注 四大礦山：或迎來新一輪投產周期 自2018年以來，全球鐵礦石供應進入穩定增長階段，產量逐年增加，大洋洲、南美洲為全球鐵礦石主要生產地區，澳大利亞、巴西兩國產量總和占全球總產量的48%。

爐料