中州期貨：鐵水產量大幅增加，礦價震蕩運行

中國央行公告，2025年4月25日（周五），中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期本周，鋼材總庫存量1534.27萬噸，環比降50.41萬噸其中，鋼廠庫存量450.84萬噸，環比降9.01萬噸；社會庫存量1083.43萬噸，環比降41.40萬噸鐵水日均產量244.35萬噸，周環比增加4.35萬噸大商所發布2025年勞動節假期調整措施，自4月29日結算時起：鐵礦石漲跌停板幅度10%、保證金12%；焦炭漲跌停板9%、保證金不變；焦煤漲跌停板9%、保證金13%等。

機構

大商所增設焦煤集團交割庫和分庫

此次大商所在焦煤品種上增設集團交割庫和分庫，支持集團交割庫實施自報升貼水業務，將進一步擴大焦煤品種倉單的供給能力，提高交割效率和交割風險抵御水平，為內蒙古、河南兩地企業參與期貨套保和實物交割提供便利，滿足相關產業企業在進口煤口岸和國產煤產地的交割訴求 中鋁國貿作為中國鋁業集團的全產業鏈集中營銷業務平臺，負責焦煤、鐵礦石等大宗商品國內及進出口貿易該公司交割業務負責人介紹，內蒙古是蒙煤主要的進口口岸和國內焦煤的產地之一，區域內企業具有參與焦煤期貨套保和交割的實際需求。

原料

[PVC]：隆眾早訊-周三版

今日(2日)24時，國內成品油價或將再度上漲 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數上漲鐵礦石、玻璃等漲超1%，白糖、玉米等小幅上漲；菜粕、PVC等小幅下跌 國家發展改革委一周兩次釋放支持民營經濟信號 確保企業訴求“件件有落實” 特別國債發行即將落地 4月資金面有望平穩偏松 三部門：推動更多金融資源向科技創新聚集 深化保險資金長期投資改革試點 政策推動疊加廠商促銷 3月份多家車企銷量同比增長 中信建投證券：電解鋁強調清潔能源代替 綠證市場有望加速成長 2024年中國為歐盟汽車進口最大來源國 日本、英國其次 “關稅風暴”來襲！全線大跌！歐盟醞釀反擊 白宮表示，特浪普4月2日公布的關稅將立即生效 美國總統特浪普將于當地時間周三下午4點（北京時間周四04:00）在玫瑰花園發表講話。

早間提示

提升鋼鐵原燃料期貨運行質效，護航鋼鐵、煤焦產業高質量發展

“2024年，大商所繼續加強對鋼鐵原燃料品種的交割安全管理，在已經相對成熟、便利的交割機制的基礎上，進一步優化了廠庫擔保品業務和電子化交割系統，為交割庫和參與交割的企業提供了切實便利和保障”廈門國貿集團股份有限公司相關業務負責人介紹，過去的一年，該公司在多個鐵礦石合約上均參與了交割，交割方式以滾動交割為主，交收過程平穩順暢 運行穩中向好，功能發揮顯成效 《中國冶金報》記者了解到，在境內外供需、產業政策等多方因素影響下，煤焦礦現貨價格波動依然頻繁。

原料

“權”力以赴，打造鋼鐵產業精細化風險管理工具

多舉措筑牢鐵礦石期權穩健發展根基 《中國冶金報》記者了解到，隨著鐵礦石期權市場平穩運行、產業對“權”現結合需求的增長，多年來大商所立足產業實際，“一品一策”持續優化期權相關規則，通過推出期權套期保值業務和期權組合保證金業務、調整期權掛牌規則、優化做市業務等舉措，有效提升市場運行質效，為鐵礦石等期權合約穩健發展筑牢根基 組合保證金方面，大商所此前推出了期權套期保值業務和期權組合保證金相關業務。

原料

山東華信工貿有限公司榮獲2024鐵礦石經濟礦貿易先鋒企業獎項

公司是大連商品交易所授權的“黑色商品產業培訓基地”，也是大商所在日照指定的“鐵礦石交割廠庫”“鐵礦石期貨做市商”之一公司在泰國和菲律賓投資開發鐵礦和鎳礦各一處, 2018年被評為“中國十大鎳礦進口商”其成員企業有山東信鋼倉儲有限公司、山東華信能源有限公司，從事五礦化工的進口以及鋼鐵相關產品進出口貿易，并形成了以貿易為核心的集物流、倉儲、境外資源開發于一體的礦產交易產業鏈長盛礦業有限公司（CHAN C MINING CO INC.）是山東華信工貿有限公司在菲律賓曼達盧永市參股投資的公司。

會議與評選

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格漲跌互現 成交氛圍不佳

預計美國經濟增長率將從今年的2.8%降至2025年的2.4%和2026年的2.1% 2、11月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得51.5，較10月下降0.5個百分點，仍高于臨界點 3、12月4日，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調10，報3110元/噸 4、大商所：自12月6日（星期五）結算時起，鐵礦石期貨合約漲跌停板幅度由11%調整為9%，投機交易保證金水平由15%調整為11%，套期保值交易保證金水平維持11%不變。

日報

大商所：穩步推動再生鋼鐵原料期貨上市

北京鐵礦石交易中心成立10周年大會暨中國鐵礦石現貨交易平臺第十屆會員大會在陜西西安召開下一步，大商所將圍繞產業鏈供應鏈安全和綠色低碳轉型等工作重點，持續提升鐵礦石期貨運行質量，加快創新完善產品生態鏈，穩步推動再生鋼鐵原料期貨上市同時，大商所將在部委、協會的指導下，繼續深化與北鐵中心的合作，在推廣基差貿易、加強期現聯動監管等方面相向而行，持續推動期現貨市場融合發展

爐料

寶鋼資源首次作為交割廠庫參與鐵礦石期貨交割

在浙江舟山嵊泗縣，馬跡山港依島而生、因鋼而建作為亞洲第一大鐵礦石中轉深水港，這里晝夜不停地迎接巨輪往來，源源不斷地為長江沿岸企業輸送著鐵礦石原料 近日，一批鐵礦石交割品從馬跡山港裝載入船，馬不停蹄地駛向下游工廠《中國冶金報》記者了解到，這是寶鋼資源控股（上海）有限公司（下稱寶鋼資源）作為大連商品交易所（下稱大商所）鐵礦石交割廠庫，首次參與鐵礦石期貨交割，也是馬跡山港成為該公司存貨地點后的首次交割實踐。

爐料

國內港口鐵礦石基差貿易氛圍漸濃

由于上游在外且高度集中，國際市場的風吹草動都會傳導至國內市場，引發價格波動2004年，進口礦價一度上漲71.5％，2020年我國從澳大利亞進口鐵礦石價格從70美元/噸一路漲至170多美元/噸面對礦價“易漲難跌”，無論是貿易商還是鋼鐵企業都叫苦不迭 優化貿易定價機制，成為鋼鐵行業和期貨市場孜孜不懈的目標追求《中國冶金報》記者在采訪中了解到，2013年大連商品交易所（以下簡稱大商所）上市的鐵礦石期貨，經過10余年的穩健發展，期貨功能持續有效發揮，如今已成為國內鋼鐵企業應對價格風險的“利器”。

爐料

[PVC]：隆眾早訊--周二版

外媒評價：盡管中國本土需求轉淡，但市場參與者預計主要國際供應商宣布7月份的出貨報價比6月份增加三位數以上，考慮海運等壓力 大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半菜粕跌超2%，豆二、豆粕等跌超1%，純堿、PVC等小幅下跌；鐵礦石漲超1%，短纖、PX等小幅上漲 退休人員基本養老金上調3% 商務部：對原產于歐盟的進口相關豬肉及豬副產品進行反傾銷立案調查。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

電石市場烏海地區貿易主流價格報2650元/噸，市場漲價情緒濃厚 山東低濃度 液堿市場短期以穩為主，部分有檢修計劃企業或將有小幅拉漲可能，就目前山東企業庫存狀態來看，預計繼續上調幅度不大 大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半菜粕、苯乙烯等跌超1%，甲醇、豆二等小幅下跌；焦炭漲超2%，鐵礦石漲超1%，玻璃、燒堿等小幅上漲 瑞銀：對美聯儲降息時點的預測從9月推遲到12月 發改委：歐盟對中國電動汽車反補貼調查罔顧客觀事實 應停止將經貿問題政治化 多地多形式金融支持以舊換新落地 多地發布新一輪政策 推動工業設備更新和技術改造全面展開 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤跌75點 美國突發！港口工人大規模罷工風險升級！航運費用再度上漲 樓市新招！“半購半租”來了 業內人士：降低直接購房成本 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周四版

電石市場烏海地區貿易主流價格報2620-2650元/噸，市場局部意向漲價 低濃度液山東市場窄幅上行，市場成交價格重心走高，山東市場上漲后企穩調整華東及西北區域供需格局略顯寬裕致價格仍趨穩偏弱為主 大商所、鄭商所夜盤收盤，互有漲跌玻璃、純堿跌超1%，棉花、棉紗等小幅下跌；白糖、鐵礦石等小幅上漲 事關樓市去庫存！央行推進會重磅部署 保障性住房再貸款實施規定近期將發 不顧多方反對 歐盟委員會擬對中國電動汽車征收臨時反補貼稅 在岸人民幣兌美元較上一交易日夜盤收盤漲165點 離岸人民幣兌美元較周二紐約尾盤漲87點 保障性住房再貸款落地進程加快 具體實施規定將于近期發布 摩根大通認為美聯儲9月首次降息的預期存在風險 華泰證券：美國CPI超預期下降增強聯儲降息信心 中金：美聯儲下調降息預測 中性利率或上升 中信證券：預計短期內美元指數和美債利率或偏弱震蕩 隆眾預計：6月13日24時將下調汽柴油限價，每噸汽油下調190、柴油下調180元，折合每升89#0.14、92#0.15、95#0.15、0#0.15元。

早間提示

“近兩月最糟糕”，好望角型船日租金周跌超24%！

截止3月29日，45港鐵礦石庫存總量14431萬噸，月環比累庫827萬噸，較年初累庫2189萬噸，比去年同期庫存高969萬噸 鐵礦石價格方面，4月1日，新加坡鐵礦石指數期貨主力合約一度跌超5%，創 10 個月低點，但截至16時又迅速轉漲，報于101美元/噸左右大商所鐵礦石期貨主力合約收盤上漲2.61%，報768元/噸 市場對中國鐵礦石需求的擔憂主要圍繞在房地產市場的不確定性上。

船舶

[PVC]：隆眾早訊--周四版

受齋月影響全球多地交易活動減弱，亞洲市場需求尤其中國市場表現疲軟，中國市場仍尋求出口機會 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數下跌焦煤、焦炭等跌超2%，鐵礦石、菜籽油等跌逾1%，豆油、白糖等小幅下跌；豆一、短纖等小幅上漲 央行：適時優化調整金融監管體制 博鰲亞洲論壇2024年年會今天舉行開幕會 上市公司開足馬力生產化肥 美聯儲理事沃勒：加息的理由非常遙遠 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區貿易主流價格報2900元/噸，市場心態佳 隨著出口套利空間打開支撐高濃度 液 堿價格上漲且山東區域蒸發裝置有檢修提振，華北及華東高濃度堿價格今日仍有上漲預期 亞洲主要PVC生產企業四月報價預計昨日開始公布，中國臺灣地區及韓國4月PVC報價環比3月上調10美元/噸 大商所、鄭商所夜盤收盤，互有漲跌焦煤漲超2%，鐵礦石、菜粕等漲超1%，焦炭、豆粕等小幅上漲；白糖、苯乙烯等小幅下跌。

早間提示

Mysteel：鐵礦節后大跌簡析

2024年龍年春節過后，鐵礦期貨快速下跌，引起市場高度關注實際上通常來說春節后鐵礦石價格一般強于節前，今年的價格波動表現不同以往，主要是基本面壓力造成的進入三月，預計鐵礦石基本面壓力預計不會繼續擴大，因而鐵礦石價格預計在3月企穩 一、節后鐵礦期現貨價格大跌 2024年2月19日，中國期貨交易開市，截至2月22日收盤，大商所鐵礦石2405合約收盤價893.5元/噸，比2月19日開盤價973元/噸下跌了8.2%。

產業分析

國產混礦首次完成鐵礦石標準倉單期貨交割

五礦標準粉品質穩定，在高爐減碳降本方面發揮的效果已經被鋼鐵企業廣泛認可”德天國貿相關負責人表示，未來德天國貿將繼續積極參與期貨市場交易 《中國冶金報》記者了解到，2022年12月份，大商所在已有鞍鋼精粉、河鋼精粉、本鋼精粉和卡拉拉精粉等4個國產礦和海外權益礦可交割品牌的基礎上，新增太鋼精粉、馬鋼精粉2個國產精粉和由五礦曹妃甸生產的五礦標準粉1個國產混礦作為鐵礦石交割品牌，并于2024年1月份首次設立五礦精混中心作為指定廠庫提貨地點，有效降低了國產混礦的交割成本，支持國產礦進入交割體系。

爐料

中州期貨：假期唐山鋼坯維穩，沙鋼中天1月上旬螺紋維穩

主要邏輯： ①元旦假期唐山鋼坯維穩上周螺紋產量和消費均下降，庫存累積國家發改委、市場監督管理總局和中國證監會召開會議表示加強鐵礦石期現貨聯動監管國家發改委等部門表示加強港口鐵礦監管國家發改委調研鋼材、鐵礦石等價格指數編制大商所表示持續強化鐵礦期貨監管發改委價格監測中心主任表示基本面不能支撐如此高的鐵礦價格沙鋼和中天鋼鐵1月上旬螺紋出廠價維穩 ②11月地產新開工和施工面積同比回正。

機構

中州期貨：鋼材單邊暫且觀望

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海螺紋漲10，上海熱卷維穩上周五大鋼材產量和消費均下降，庫存累積，熱卷表需回升螺紋表需回落最新247家鋼廠日均鐵水226.64萬噸，降0.22萬噸國家發改委、市場監督管理總局和中國證監會召開會議表示加強鐵礦石期現貨聯動監管國家發改委等部門表示加強港口鐵礦監管國家發改委調研鋼材、鐵礦石等價格指數編制大商所表示持續強化鐵礦期貨監管發改委價格監測中心主任表示基本面不能支撐如此高的鐵礦價格。

策略研究