Mysteel早報： 市場成交不佳 預計今日無縫管價格趨弱運行

綜上所述，預計全國地區無縫管價格或將趨弱運行 【產經消息】 ◎6月19日，全國主港鐵礦石成交81.60萬噸，環比減6.2%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.47萬噸，環比減20.8% ◎央行行長潘功勝在2024陸家嘴論壇上表示，中國貨幣政策的立場是支持性的，為經濟持續回升向好提供金融支持；未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率；把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松；未來還可以繼續優化貨幣政策中間變量，逐步淡化對數量目標的關注；需要考慮對貨幣供應量的統計口徑進行動態完善。

每日分析

Mysteel早讀：周末唐山鋼坯下跌50，多部門定調房地產政策

◎ 12月24日，全國主港鐵礦石成交91.5萬噸，環比減26.7%；237家主流貿易商建材成交15.90萬噸，環比增0.3% ◎ Mysteel首席分析師汪建華：2022年鋼鐵市場的核心邏輯一是量化寬松的退出，二是經濟小周期的切換，三是庫存周期的切換供需方面，基于高質量發展的基礎，考慮到雙碳目標的實現，預計明年我國粗鋼的供應減少2000萬噸左右，需求小幅回落1.2%至9.7億噸左右。

資訊

市場人士：鐵礦石短期偏弱運行

9月28日，由格林大華期貨主辦的“DCE·產業行”鐵礦石投資及產業服務研討會在上海舉行在鋼廠嚴格限產層層推進、鐵礦石需求下降的背景下，與會嘉賓對鐵礦石價格未來走勢以及企業如何做好采購和庫存管理進行了深入研討 格林大華上海分公司總經理朱為民在會上表示，今年以來，國際環境錯綜復雜，全球量化寬松和疫情導致供需錯位復蘇，加劇了大宗商品價格波動，多數品種價格創下歷史新高點，企業經營面臨巨大考驗。

爐料

百家之言丨鐵礦石可以抄底了嗎?

其次是下游需求復蘇舉步維艱，房企資金鏈出現一系列問題，其實何止是恒大這樣的龍頭企業，其他房產公司資金都是偏緊的，這對于需求而言，是釜底抽薪的影響，下游需求目前還不明朗，最后就是美元走強，導致黑色系大宗物品價格下跌，市場心態走弱 “趙海波” 2008和2021有驚人相似之處，都是因為美聯儲量化寬松通貨膨脹引起的大宗商品暴漲，2008年原油140美金現在70美金不到，而鐵礦石價格對比高點才跌了30%，美聯儲開始沒加息但是縮表已經開始，所以宏觀預期跌加礦石供應增加，鐵礦石底部不好說很可能是越抄越低。

觀點

【鋼“財”說】降庫速率趨緩，鋼價或偏弱運行

需求方面，受房地產及制造業數據弱勢影響，市場情緒不佳，終端采購積極性也相應轉弱，進而導致整體消費出現下滑庫存方面，目前宏觀預期仍對市場有較大影響，使得本期降庫速度趨于緩和，預計大面積降庫表現或將在九月初得以體現 本期各品種黑色系商品價格分化運行，焦煤焦炭價格震蕩偏強，鐵礦石與各品種鋼材價格震蕩下跌8月18日晚，美聯儲公布議息會議紀要，紀要顯示美聯儲或在年內開始縮債并縮減量化寬松政策，19日全球多數大宗商品大幅下跌。

鋼材

從鐵礦石與銅的成本溢價正相關性看如何平抑鐵礦石價格

2018年5月，大商所引入境外投資者后，大商所鐵礦石期貨的金融屬性在國外資本的推動下迅速增強，此階段的鐵礦石在其鋼鐵原料領域已經具備了與銅在有色金屬領域完全相同的特征在金融屬性的助力下，鐵銅溢價相關度一度達到98.4%2020年3月全球新冠肺炎疫情暴發后，各國政府均采取量化寬松的貨幣政策應對危機，一時間全球范圍內貨幣被人為增加截至2021年第1季度，僅中、美、歐3個主要經濟體的M2貨幣投放增加值就超過45億元人民幣。

爐料

2021第四屆唐山鋼鐵原材料市場研討會圓滿落幕

接下來由中國冶金礦山企業協會秘書長姜圣才先生發表主題演講演講題目是《國內鐵礦企業生產運行走勢及發展展望》 中國冶金礦山企業協會秘書長姜圣才 他認為，本輪鐵礦石價格暴漲，并創出歷史新高，是多重因素疊加造成的：一是需求拉動；二是主流礦山發運量不及預期，以及階段性品種結構矛盾突出；三是美元超發、全球量化寬松、通脹超預期等，市場流動性寬松，推高價格預期；四是全球基建計劃提振鋼鐵需求，將使鋼材需求保持增長預期；五是地緣政治和貿易摩擦；六是資本市場借機大肆炒作，推高了鐵礦石價格。

聚焦

Mysteel：冷軋上半年價格見頂 現貨階段理性震蕩

如下圖所示：疫情期間，各國政府均采用量化寬松政策，致使其廣義貨幣M2增速均大幅上升，其中尤以美國為甚，其M2同比增速一度超過27% 圖二：全球主要經濟體M2增速情況 數據來源：鋼聯數據 同時，我國原料端對外依存度相對較高，大量鐵礦石以進口為主，大宗商品原料價格市場主導權由海外掌握，我國原料價格話語權仍顯不足。

主編視角

“降溫”后鋼市怎么走？

回顧今年初以來的市場走勢，歐美國家擴張性的量化寬松政策帶來“外溢效應”，催生了世界范圍內原材料價格上漲預期同時，由于我國經濟發展韌性較強，出口強勁、制造業投資有支撐、消費持續邊際恢復，拉動了需求增長在多種因素疊加影響下，鋼價持續走高尤其是鐵礦石對鋼價上漲的助推作用較為明顯，鐵礦石價格漲幅遠超鋼價漲幅，對推高鋼企生產成本形成強力拉升，再加上鐵礦石等期貨的金融屬性為市場帶來投機炒作行為，進一步推動鋼價持續上漲。

鋼材

Mysteel：對家電行業提漲事件的思考

據機構測算，2020年美聯儲量化寬松產生的貨幣增量約為11萬億美元，若以2019年為基準，美國相當于在2020年超發了相當于美國建國以來51%的貨幣總量因此2020年底開始，原油、銅、鐵礦石等國際大宗商品價格均出現環比上漲，截止到2021年2月底鐵礦石的價格最新價已經達到1197.1元/噸，環比上漲6.98%根據2月份官方制造業PMI指數，PMI購進價格為66.7%，出廠價格則攀升至58.5%，均接近歷史最高水平，至此，大宗商品的價格上漲已經在產品出廠價格端體現出來。

日報

市場人士：盡快開發廢鋼期貨 完善大宗商品避險體系

業內專家表示，從去年以來的市場運行看，在鐵礦石價格上漲、全球定價基于境外62%價格的背景下，參考長期貼水于62%、現貨的期貨價格來定價，利用期貨對沖風險，或將成為改善鐵礦石定價機制、維護鋼鐵行業利益的有效方式同時，從鐵礦石期貨波動小于國際62%和國內現貨、成為價格“壓艙石”來看，廢鋼價格大幅波動提示我們，應積極考慮開發其期貨品種 供需變化+長期定價機制影響 市場人士認為，國內外鋼鐵市場回暖、原料需求旺盛、全球量化寬松等共同推動鐵礦石供需緊平衡，是礦價波動的直接原因。

爐料

機構分析：歐洲央行或在明年3月退出PEPP

? 荷蘭國際銀行認為，英國央行料放緩購債步伐，英國央行經濟預期較樂觀分析師預計，英國央行本次利率決議的基調將較為謹慎樂觀經濟前景改善意味著英國央行將在本次會議上上調部分經濟預期，并可能開始放緩購債步伐每周的購債規模料從當前的44億英鎊下調至約30億英鎊，另一種選擇是在6月直接大幅縮減購債規模至每周25億英鎊以下，但這將低于過去量化寬松時期通常采用的速度也有跡象表明，英國國債市場正開始適應未來幾個月央行購債規模減少的情況 ? 高盛分析師指出，中國環保新規的實施可能會在今年下半年對鋼鐵產能起到遏制作用，屆時將影響鐵礦石的需求前景，令當前高漲的商品期貨價格降溫，而這對于澳元匯價將會起到遏制作用。

國際

鋼協召開一季度信息發布會通報運行情況，并回應進出口、鋼價上漲、控產量等社會關切

需要指出的是，鋼鐵協會一直在呼吁，希望國家繼續鼓勵高附加值、高技術含量等先進鋼材產品出口我國出口的鋼鐵產品一定是高質量的和世界需要的，樹立中國鋼鐵產品高質量口碑在鼓勵初級鋼鐵產品進口方面，建議適度調整鋼鐵初級產品的進口關稅，促進再生鋼鐵原料進口便利化，從而有效增加鐵元素的供應渠道行業希望國家盡快出臺出口稅收調整政策 02 記者：在鐵礦石價格等成本不斷上漲、市場需求整體向好的背景下，鋼材價格快速上漲，原因有哪些？ 屈秀麗： 本輪鋼價上漲，是多重因素疊加造成的：一是需求拉動，國內外經濟持續恢復，鋼材需求保持增長；二是成本推動，進口鐵礦石以及煤焦廢鋼價格大幅上漲，礦價漲幅遠大于同期鋼價漲幅；三是全球量化寬松、限產政策等預期影響，通脹預期下，全球大宗商品價格均上漲；四是資本市場的炒作也有一定的影響。

鋼材

Mysteel節后預測：杭州建材價格或將高位震蕩運行

春節過后鋼價由4300元/噸漲到5310元/噸只用了兩個多月的時間，引起此番上漲主要因素一是在全球量化寬松，限產政策以及通脹影響下，全球大宗商品上漲，進口鐵礦石以及煤焦、廢鋼價格大幅上漲，原材料漲幅遠遠大于成材；二是需求拉動，國內的疫情有效控制以及國內外經濟的持續恢復，國內鋼材需求保持增長截至4月27日，杭州地區螺紋鋼主流價格5280元/噸，相比于上海市場螺紋鋼的價格高10元/噸，相比于南京市場螺紋鋼價格低90元/噸，相比于南昌市場螺紋鋼價格高170元/噸，相比于合肥市場螺紋鋼價格低140元/噸，相比福州市場螺紋鋼價格低10元/噸。

主編視角

鐵礦石下方空間猶存

春節后商品市場多數品種大幅上漲，螺紋鋼和鐵礦石雙雙跳空上揚，主力2105合約3月3—4日刷新至4924元/噸和1185元/噸，隨后維持高位振蕩3月9日鐵礦石主力合約幾乎均封于10%停板，技術形態崩潰，鐵礦石是否就此開啟跌勢呢？筆者認為，短期鐵礦石階段性調整基本確立，下行空間仍存 長期來看，2020年鐵礦石價格指數從疫情沖擊后的562.5元/噸筑底拉升，至12月21日探至1147.5元/噸，漲幅已經超過100%，主要原因在于2020年我國粗鋼供給在疫情后經濟復蘇、貨幣寬松的驅動下創出10.5億噸的歷史新高，同時美聯儲量化寬松給予美元定價商品上漲基礎。

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Mysteel早讀：“十四五”規劃綱要草案解讀，代表談鋼鐵行業碳減排

◎ 日本央行明確表示利率將保持在當前水平或更低水平，并將在必要時降息 ◎ 英國央行行長貝利重申英國央行正在為負利率做準備，量化寬松措施將于2021年底結束 ◎ 3月1日-3月7日，中國45港鐵礦石到港總量2141.0萬噸，環比減少63.7萬噸；北方六港到港總量為1056.9萬噸，環比減少40.3萬噸。

資訊

MRI：對家電行業提漲事件的思考

據機構測算，2020年美聯儲量化寬松產生的貨幣增量約為11萬億美元，若以2019年為基準，美國相當于在2020年超發了相當于美國建國以來51%的貨幣總量因此2020年底開始，原油、銅、鐵礦石等國際大宗商品價格均出現環比上漲，截止到2021年2月底鐵礦石的價格最新價已經達到1197.1元/噸，環比上漲6.98%根據2月份官方制造業PMI指數，PMI購進價格為66.7%，出廠價格則攀升至58.5%，均接近歷史最高水平，至此，大宗商品的價格上漲已經在產品出廠價格端體現出來。

熱點分析

Mysteel：安徽區域2021年新春團拜會順利召開

鐵礦石方面，國內資源匱乏，主要是進口，國際資源基本四大礦山占有主導權，目前暫無良好解決辦法，而隨著國外鋼廠恢復生產，對鐵礦石需求增加，預計礦價難跌焦煤方面，山西山東提價意愿較強，而國內焦化去產能，導致焦煤產量只會壓縮不會增加，焦化廠在價格上讓步可能性不大，大幅上漲后回調空間也較為有限，更多會在在品質上做出改善鋼廠受到兩頭擠壓，成本居高不下2. 宏觀方面，全球放水，量化寬松，美元下跌，大宗商品走強，都在支撐鋼價進一步走高。

市場分析

2021年金屬礦業行業整體看好

中國在抗疫取得良好成效后成為全球經濟的唯一增長動力，并以超全球半數以上的金屬消費，拉動全球金屬礦業行業發展，成就了下半年金屬礦業市場逐漸走強的格局 2020年，各國量化寬松政策下的“放水”資金和中國需求刺激下的全球上市公司（前50家）市值總和已達創紀錄的近1.3萬億美元，其中僅來自澳大利亞一國的企業市值總和占比就達30.9%從商品上看，除黃金外，鐵礦石、銅、鎳依然是金屬礦業行業“強者角力”的利器，全球四大鐵礦石巨頭包攬排行榜前四。

鋼材

【武漢偉夢】預計節后武漢建材或先抑后揚

從成本來看，鐵礦石、焦炭價格持續高位盤整，鋼廠受成本支撐，挺價意愿強，貿易商多以被動冬儲為主，成本較2020年高出600元/噸，主動囤貨商戶減少從宏觀方面來說，十四五開局年，加上全球量化寬松，新一輪通脹來臨，大宗商品將全面上漲，部分可能創新高從冬儲政策來看，自儲鋼廠挺價鋼廠增加，一部分選擇后結算，節前貿易商成本上接單，市場價格相對穩定資金主要集中在節前回款，價格居高不下，部分商家選擇節后伺機建倉 綜合來看：鋼廠挺價、資源集中，宏觀刺激，冬儲成本支撐，如未出現重大疫情，開年天氣轉暖，需求或集中釋放，因此節后價格預計先抑后揚偏強運行。

建筑鋼材