Mysteel指數評述：廢鋼價格震蕩偏弱，焦炭價格持穩，鐵礦石價格震蕩運行（4.1-4.7）

上海鋼聯數據顯示，截至4月7日，廢鋼價格指數2780.4元/噸，環比跌幅0.52%；鐵礦石價格指數97.95美元/干噸，較上周上漲0.2美元/干噸，環比漲幅0.15%；焦炭價格指數1787.1元/噸，較上周下跌9元/噸，環比跌幅0.51%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價格震蕩偏弱1）需求端，鐵水較廢鋼性價比優勢明顯，鋼廠使用廢鋼的積極性偏低，同時受成材拖累表現，廢鋼需求存有下滑預期；2）供應端，現期螺反彈高位遇阻回落，市場情緒降溫，或將刺激出貨，但因近日風雨天氣影響，海上貨運受阻，對鋼廠到貨回升形成制約。

原料指數評述

Mysteel：負反饋被中斷 政策加持下鋼材價格能否持續走強

但具體來看，進口礦的使用比例有所下降，國產礦替代效應開始顯現期貨方面，本周近遠月合約集體上漲，合約間呈現近弱遠強的走勢，盤面走勢強于現貨目前鐵礦庫存較低，基差水平依然偏高，與宏觀預期形成共振，導致鐵礦石價格強勢上漲 數據來源：鋼聯數據 雙焦方面：焦煤期現價格走勢分化，供給端對焦煤價格的上行驅動正在減弱，前期停產煤礦逐步復產，本周國內焦煤原煤產量繼續增加。

主編視角

鐵礦石需求仍面臨見頂回落壓力

庫存方面，鋼廠整體維持低庫存結構，在節前補庫的驅動下，鋼廠疏港量保持高位，本期到港量大幅回升抵消需求的增加，港口庫存小幅下降，但由于國內需求水平整體偏高，港口累庫的持續性較差，后期關注鋼廠在利潤偏差下的主動減產和政策限產下的需求變動 筆者認為，當前鐵礦石需求維持高位，短期補庫需求支撐現貨價格，但鋼廠端利潤持續收縮，疊加價格監管再度趨嚴，短期鐵礦石價格上行承壓后期關注鋼廠因虧損的自發限產及旺季兌現期的需求成色。

爐料

Mysteel早報：多空博弈加劇 預計今日國內焊管價格或持穩觀望

鋼鐵市場進入七月，基本面的壓力將會逐步顯現，廠商漲價的愿望逐步增強，政策預期也進入關鍵的兌現期，市場的博弈會有所加劇，鋼價應該有階段性的反彈，但期間的調整也是不可避免的綜合來看，預計今日全國焊管價格或持穩運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel：6月大宗商品價格指數降幅收窄，后期或漲跌反復

6月鋼材市場特點：宏觀政策利好不斷釋放，市場看漲情緒增強，鋼價觸底反彈，長材強于板材原料價格漲跌互現，鐵礦石大漲8.9%，焦炭下跌3.9%，整體成本小幅上移，漲幅不及鋼價，導致利潤擴張 展望7月鋼鐵市場，基本面預期走弱，政策預期走強，市場博弈加劇，鋼價漲跌都有空間7月鋼鐵市場，基本面的壓力將會逐步顯現，廠商漲價的愿望逐步增強，政策預期也進入關鍵的兌現期，市場的博弈會有所加劇，鋼價應該有階段性的反彈，但期間的調整也是不可避免的。

指數分析

廣發期貨：環保限產對需求端形成抑制作用，鐵礦石盤面震蕩偏弱

【觀點】環保限產對需求端形成抑制作用，盤面震蕩偏弱基本面上，供應季節性下降，需求短期內受環保限產影響，鋼廠庫存水平偏低供應來看，本周到港量環比下降，但均值高于季節性；澳巴發運量小幅上升，均值符合季節性下降預期環保限產對需求端形成壓制作用，鋼廠庫存維持去庫節后第四周，鋼廠鐵礦石日耗環比上升+1.2%，鋼廠進口礦庫存環比-1.08%，庫消比環比-0.73%近日大商所對鐵礦石期貨合約實行當日開倉量限制，河北多地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，市場情緒走弱，但供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，港口庫存開始小幅去庫，盤面不宜過度看空；進入需求兌現期，價格或跟隨需求預期擺動，波動加劇。

機構

“寶武馬鋼精粉”成功上線大連商品交易所

一直以來，馬鋼礦業生產的精粉產品受限于物流運輸通道和內部保供需要，市場流通性不高，難以形成區域定價影響力此次產品上線，將借助大連商品交易所平臺形成破局，加強“馬鋼精粉”的品牌效應，拓寬銷售渠道，優化定價模式，為后期實現期現聯動，防范市場風險夯實基礎 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

其它動態

Mysteel日報：不銹鋼型材主穩運行，市場成交稍有回暖

有廠商封盤已一周，暫未開盤市場方面，不銹鋼期貨盤面震蕩運行，漲跌互現；成交方面，周初價格小幅上漲，一定程度上刺激市場購買力，后期價格逐步穩定，現期下游整體需求有限，成交氛圍總體一般扁角槽鋼方面，316材質價格有所上調，成交方面，成單維持正常，預計短期型材市場價格穩中弱調運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

Mysteel解讀：降溫刺激消費 12月份豬價能否再次沖高？

加之今年年節時間較早，消費或存在階段性集中兌現期，將推升豬價出現短期的較快上漲，12月行情將明顯好于11月 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熱點分析

張天勇：鋁合金錠行業期現結合與風險管理

其次，發表了大宗商品牛熊輪回的一些啟示以及“現期結合”中的一些小小心得 最后，圍繞現貨與期貨方面展開了一系列講解分享 免責聲明：以上內容為嘉賓個人學術觀點，未經嘉賓本人審核，不代表本網觀點和立場 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

會議報道

基差貿易助力礦貿商服務再升級

點價時對應盤面價格自1131元/噸到1155元/噸不等，最終平均結算價為1286.2元/噸作為賣方的鑫澳礦業則在買方點價時買入鐵礦石現貨的同時根據基差波動情況擇機在期貨盤面進行空單套保，備貨的同時完成對現貨價格的套保，利用期貨盤面的對沖有效平抑了鐵礦石市場價格劇烈波動風險，完成客戶需求的同時對市場價格大幅波動進行了有效對沖，最終實現期現綜合收益合計4.2萬元作為買方的永鋒鋼鐵通過點價有效鎖定了采購成本，最終鐵礦石采購價為1286.20元/噸，價格低于點價日當日港口鐵礦石價格，每噸節約成本173.8元。

爐料

【中國證券報】需求疲軟，鋼材價格加速下跌

近期，受下游需求不足等因素影響，鐵礦石期貨、現貨價格出現明顯下跌機構監測數據顯示，6月10日以來，鐵礦石現貨價格每噸下跌約29美元，下跌幅度約20.56%期貨方面，鐵礦石主力合約最近2周跌幅約為20%原材料價格下跌疊加需求疲軟，鋼材價格加速下跌其中，螺紋鋼6月10日以來下跌550元/噸 鐵礦石價格回落 上海鋼聯資訊總監徐向春接受中國證券報記者采訪時指出，從6月10日開始，鐵礦石價格出現期貨和現貨雙殺的現象。

媒體報道

需求疲軟，鋼材價格加速下跌

新華財經北京6月22日電 近期，受下游需求不足等因素影響，鐵礦石期貨、現貨價格出現明顯下跌機構監測數據顯示，6月10日以來，鐵礦石現貨價格每噸下跌約29美元，下跌幅度約20.56%期貨方面，鐵礦石主力合約最近2周跌幅約為20%原材料價格下跌疊加需求疲軟，鋼材價格加速下跌其中，螺紋鋼6月10日以來下跌550元/噸 鐵礦石價格回落 上海鋼聯資訊總監徐向春接受記者采訪時指出，從6月10日開始，鐵礦石價格出現期貨和現貨雙殺的現象。

鋼材

豐富鋼鐵企業避險“工具箱”

隨著供給側結構性改革的深入推進、去產能政策目標的加速落地以及2019年來國外礦難事故等對鐵礦石供給的影響，共同推動鐵礦石價格波動進一步增加，黑色產業鏈企業對于上市更多衍生工具、豐富避險模式和策略的需求日益增加 2017年、2018年，大商所先后上市豆粕、玉米期權，上市后保持平穩運行，功能逐步顯現，為鐵礦石期權上市打下了良好基礎2019年12月，鐵礦石期權在市場各方的熱盼下掛牌上市，成為大商所首個工業品期權，鐵礦石也成為國內首個實現期貨、期權、互換等衍生工具齊全、期貨與現貨連通、境內與境外連通的品種。

鋼材

Mysteel：基石計劃——國產鐵精礦在十四五期末完成1億噸增量如何實現

除此之外，從國產礦本身需求來講，國內雙碳實現期限延緩之后，使得未來鋼廠需求仍有支撐，同時未來海外四大礦山難有增量貢獻，全球包括中國在內的高成本礦山存在生存空間，即鐵礦石價格不會出現極端低位的情況 因此考慮到目前國內現有在建和擬建鐵礦項目的數量和規模、各地政府當前對重點鐵礦項目的支持情況，以及未來全球鐵礦市場大環境的樂觀預期，“基石計劃”中關于國產鐵精礦產量2025年較2020年增加1億噸的目標實現可能較大。

研究報告

冉華：以專業化、精細化、特色化的期貨服務，助力煤焦鋼產業高質量發展

“大商所鐵礦石期貨以實物交割為基礎，更能反映供需關系和實現期現回歸希望社會各方、市場各方能夠正確認識、合理利用期貨市場價格信號作用，不斷調整產業政策、改善供求關系等，使市場更有效、政府更有為在新發展階段，讓期現貨行業一道，貫徹新發展理念，融入新發展格局，以期貨市場更專業、更精細、更特色的服務，為煤焦鋼產業和國民經濟高質量發展作出新的貢獻”冉華說 本屆研討會以“建立可持續資源保障體系和公平定價機制”為主題。

鋼材

東海期貨：鋼價上漲趨勢未變，8月份需關注預期兌現所造成的回調風險

新華財經北京7月30日電（吳鄭思）7月份國內黑色系商品整體強勢收官，品種分化明顯受供應偏緊、產量壓減政策等因素影響，焦煤、成材價格強勢上揚，焦炭價格震蕩走高，但鐵礦石價格卻弱勢下行 展望8月份，東海期貨認為，目前鋼材價格上漲趨勢沒有改變，但8月份之后可能會進入預期的兌現期，一旦壓減產量和旺季需求恢復兩大預期不能快速兌現，不排除鋼價會有階段性回調 回顧7月份黑色系商品走勢，各地粗鋼產量壓減政策陸續出臺無疑是影響鋼市的主要因素。

鋼材

南鋼股份：守正出奇，利用期權助力精細化管理

黑色大宗商品的期現走勢往往呈現如下特點：上漲周期較長，回落周期較短，且回落期間因悲觀預期的放大，往往出現期貨跌幅大于現貨的情況一方面，由于短期連續大幅回撤，企業需要及時追繳保證金，可能面臨流動性風險；另一方面，在回調周期內平倉的鎖價訂單，會出現基差不利變動的特征，使得期現對沖的結果向負值漂移 7月鐵礦石價格加速上沖后，南鋼股份套保團隊對期貨套保缺點的擔憂開始加深，并促成了對期權工具的嘗試。

鋼材

風險偏好回落 鐵礦石承壓

當下正值礦山發運回升的階段，河北地區限產情況導致一部分海運貨船選擇山東的港口，這可能會導致港口庫存出現結構性矛盾未來如果鐵礦石出現期現共振下跌，那么山東地區鐵礦石貿易情況比較關鍵，值得重點關注 總體來說，筆者認為當前鐵礦石價格是承壓的，壓力主要源自美元對風險資產的壓制以及唐山限產對鐵礦石需求的影響，前者的影響是決定性的，當前價格的調整也是主要為了釋放這部分風險但是在目前鋼廠的原料采購政策下不排除未來可能出現期現價格共振下跌的負反饋。

爐料

凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

幸運的是，筆者從2016年創業經營期現結合公司到后面運營投資公司、管理基金產品這五年時間，我們每年盈利，雖然平均收益20%多，但畢竟在這個殘酷的市場里生存下來了總結這些年的經驗教訓有很多，但提煉之后就四個字——持續學習一方面，市場學習能力很強，鐵礦石上市初期存在的簡單盈利策略（例如14、15年鐵礦石甚至出現期貨價格顯著高于現貨價格的“正套機會”！）很快就被模仿和復制；另一方面，隨著投資者結構的不斷優化、鐵礦石期貨國際化的推進、期權市場的發展等，投資者間的競爭日趨激烈、對精細化操作的要求越來越高（類似目前有色金屬板塊的情況）。

聚焦