中州期貨：關注鐵水產量變化情況，鐵礦震蕩運行

預計臺風“摩羯”將于9月6日下午到夜間在海南萬寧到廣東電白一帶沿海登陸，7日凌晨移入北部灣海面，強度逐漸減弱 ③綜合來看，鐵礦石供強需弱全球發運量與到港量回升鐵水產量持續下降，疏港量下降，港口庫存累積，鋼廠庫存維持低位臨近9月，隨著終端逐步轉入旺季的預期，關注需求變化 操作建議：區間操作

機構

建信期貨：鐵礦石關注鐵水產量變化

四季度市場格局發生轉變的概率較大 供給端，目前已經進入四季度鐵礦石傳統的發運旺季，港口庫存持續去化的趨勢或轉變需求端，隨著鋼廠虧損加劇，控虧減產負反饋預期逐步增強，疊加冬季環保限產的影響，四季度需求支撐或逐步減弱，需關注日均鐵水產量的變化情況，若日均鐵水產量有明顯回落的信號出現，那么鐵礦石價格將失去支撐 總體來看，鐵礦石供應趨于寬松，而需求調頭回落，隨著基差逐漸修復，基本面預期轉弱將使得鐵礦石價格短暫振蕩運行后逐漸轉弱。

爐料

30日鐵礦石港口現貨成交一覽

需求端，鐵礦需求端韌性較強，減產驅動力有限，高爐開工率保持不變，煉鐵產能利用率繼續微增，日均鐵水產量環比增加不過淡季隨著下游成材出貨節奏放緩，疊加個別鋼廠陸續計劃年中檢修，預計需求將緩慢下降綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交一般 價格持穩運行 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格持穩運行，成交一般。

成交報告

23日鐵礦石港口現貨成交一覽

需求端，本周鐵水環比小幅增長，鋼廠盈利率持穩鋼坯出口維持強勢，短期鐵水仍有望維持高位但后市終端需求面臨淡季轉弱風險，海外經濟變動不確定性強，關注鐵水邊際變動，或短期仍存在一定韌性綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行 ◎唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交一般 價格小幅波動 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動，成交一般。

成交報告

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

供應端方面，日均到港量環比增加需求端方面，6月鋼鐵出口在90天關稅暫停期內繼續維持較高水平，下游需求走弱程度有限，產業及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，鋼廠減產壓力較小，在淡季以及行政減產到來前抓緊生產兌現利潤動力較足，6月日均鐵水產量整體在241-242萬噸之間窄幅波動，多數為年中短期高爐檢修，未出現規模性持續減產從鐵礦石庫存結構變化來看，月內疏港維持高位，港口庫存同樣表現為先去庫后累庫。

月報

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

與此同時，247家鋼廠進口礦庫存環比增加137.56萬噸，至8936.24萬噸近期，鋼廠盈利有所好轉，出現小幅補庫行為，但整體以按需采購為主進入7月，鐵礦石供需格局趨弱，預計港口庫存在7月小幅累積，下半年或逐步累積至1.5億噸 目前，鐵礦石整體呈現供應有所回升、需求處于相對低位、港口庫存緩步累積的局面短期內，鐵水產量仍維持在較高水平，為盤面提供較強支撐中長期來看，鐵礦石供應過剩格局不變，鐵礦石進一步下跌需要顯性指標走弱的信號，如基差持續走弱、鐵水產量顯著下滑、港口庫存持續累積等，否則鐵礦石價格將繼續窄幅震蕩。

原料

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格持穩運行 成交較少

需求端，鐵礦需求端韌性較強，減產驅動力有限，高爐開工率保持不變，煉鐵產能利用率繼續微增，日均鐵水產量環比增加不過淡季隨著下游成材出貨節奏放緩，疊加個別鋼廠陸續計劃年中檢修，預計需求將緩慢下降綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行 。

進口礦區域日評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交寥寥

需求端，本周鐵水環比小幅增長，鋼廠盈利率持穩鋼坯出口維持強勢，短期鐵水仍有望維持高位但后市終端需求面臨淡季轉弱風險，海外經濟變動不確定性強，關注鐵水邊際變動，或短期仍存在一定韌性綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區域日評

廣發期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多

鋼廠進口礦庫存環比-88.77至8847.47萬噸，主要由于鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩偏強運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比回升，澳洲及巴西發運量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續穩步抬升結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續下滑，鐵水產量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強勢，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉弱風險，搶出口及海外地緣風險給予一定支撐，關注鐵水邊際變動。

機構

廣發期貨：鐵水維持高位，終端需求韌性維持

鋼廠進口礦庫存環+137.56至8936.24萬噸，主要由于鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比回升，澳洲及巴西發運量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續穩步抬升結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，上周鐵水環比小幅增長，鋼廠盈利率持穩鋼坯出口維持強勢，短期鐵水仍有望維持高位但后市終端需求面臨淡季轉弱風險，搶出口及海外經濟變動不確定性強，關注鐵水邊際變動。

機構

宏觀經濟與產業周期雙弱背景下 黑色系價格突圍邏輯在哪？

截至目前，五大鋼材品種大部分進入我們所定義的累庫周期，其中冷軋庫存已持續增加至往年同期高位，螺紋、熱卷庫存壓力相對可控但維持累庫周期（庫存變化速度與往年同期對比） 2、原料端：鐵水高位回落與供應寬松共振 ? 鐵礦石：前期受高鐵水（245萬噸/日）支撐，鐵礦價格表現較強，供需方面并沒有出現較大問題。

主編視角

Mysteel半年報：2025下半年湖北廢鋼價格或將延續底部震蕩

稅務風險仍在，目前“反向開票”政策在不斷深化實施，在解決前端合規性的時，很多企業發現也一定程度增加了自身稅務成本及管理負擔今年3月份匯算清繳及500萬額度的受限，也使得基地操作更為謹慎 需求端：鋼廠用廢積極性降低，目前來看，省內長短流程鋼廠廢鋼日耗量有不同程度的下降 從Mysteel每周調研的鐵廢差我們也很容易看出來，目前鐵水與廢鋼的性價比發生了顯著變化，焦炭上半年的多輪提降，鐵礦石供應持續寬松，鐵水成本的不斷下降，長流程鋼企用廢積極性受到不小挑戰。

年報

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格先揚后抑，焦炭價格第四輪提降，鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.16-6.20）

截止6月20日，焦企焦炭庫存116萬噸，同比增加88.2%，焦炭承壓運行 鐵礦石：本周鐵礦價格偏弱運行1）截止6月13日，鐵礦45港到港量2385萬噸，重新降至2400萬噸均衡值以內，表明鐵礦供應格局相對穩定，暫未出現明顯變化本周247家鋼廠日均鐵水產量止跌企穩，環比增0.6萬噸，略超市場預期客觀來講，鐵礦短期供需狀態略微改善2）本周鐵礦價格下跌，更多受資金行為影響。

原料指數評述

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續維持震蕩運行（6.23-6.27）

一、價格回顧 1、國產礦價格回顧 本周國產鐵精粉價格指數下降，唐山66%精粉指數868元/噸較本周一降20元/噸，環比家2.25%；承德65%釩鈦價格指數810元/噸較本周一降10，降幅1.22%；霍邱65%造球精粉指數863元/噸較本周一降2元/噸，環比下降0.23%。

國產礦周評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格持穩運行 成交一般

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現貨市場價格較上一工作日價格持穩運行山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+0~3；買盤方面，區域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲3-4 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下漲跌互現，截至發稿，山東地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山高發運量陸續到港，港口現貨資源充足，庫存處于絕對高位，鐵礦供給寬松，貿易商對后市預期較差，市場交投情緒一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量小幅提升，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續走弱，鋼廠現多為小批量的多批次采購分攤成本風險，難以對鐵礦石現貨價格形成足夠支持。

進口礦區域日評

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——基本面延續弱勢 廢鋼上漲動力不足

山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+0~3；買盤方面，區域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲3-4供給端，近期海外礦山高發運量陸續到港，港口現貨資源充足，庫存處于絕對高位，鐵礦供給寬松，貿易商對后市預期較差，市場交投情緒一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量小幅提升，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續走弱，鋼廠現多為小批量的多批次采購分攤成本風險，難以對鐵礦石現貨價格形成足夠支持。

看數據說廢鋼

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

需求端成材直接出口或同環比下滑，同時以價換量不變的策略下對成材價格難以支撐；疊加內需季節性走弱，鐵水高點已過，下半年會逐步下降，同比或將減少供給端，下半年鐵礦石供給繼續發力，一方面新礦山供給產能釋放，比如西芒杜、利比里亞、塞拉利昂等，另一方面現有礦山成本線多在85美元以下，目前的價格波動對這部分供給影響不大最終反映庫存上，下半年的供給過剩程度較去年相比會明顯增加，預計下半年鐵元素過剩約2000萬噸；除此之外，鋼廠采購心態持穩，當下局勢不會進行額外補庫，甚至可能繼續壓縮庫存，過剩庫存積壓在貿易商庫存中，助跌風險加大。

年報

瑞達期貨：鐵礦石反彈擇機短空

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美聯儲主席鮑威爾表示，由于關稅的影響，預計美國通貨膨脹將會上升，利率的變化將取決于經濟的走向供需情況，本期澳巴鐵礦石發運和到港量增加，國內港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產量由降轉增，鐵礦需求暫獲支撐整體上，多空交織，礦價或陷區間整理技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上，反彈擇機短空，注意風險控制 夜盤RB2510合約增倉下行。

機構

25日鐵礦石港口現貨成交一覽

山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+0~3；買盤方面，區域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲3-4 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下漲跌互現，截至發稿，山東地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山高發運量陸續到港，港口現貨資源充足，庫存處于絕對高位，鐵礦供給寬松，貿易商對后市預期較差，市場交投情緒一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量小幅提升，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續走弱，鋼廠現多為小批量的多批次采購分攤成本風險，難以對鐵礦石現貨價格形成足夠支持。

成交報告

Mysteel：強支撐對沖弱需求 建筑鋼材價格或繼續橫盤

在此背景下，焦煤成本支撐顯現此外，受高爐鋼廠鐵水產量持續高位運行，近期鐵礦石價格跌幅也有所放緩，從成本端來看，近期鋼價進一步大幅下行空間有限 后市需要關注需求邊際改善與核心矛盾演化 需求仍將是關鍵變量。

主編視角