Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

根據海關進口數據來看，1-5月份鐵礦石累計進口量5.3億噸（折濕噸），同比減少2849萬噸，降幅5%；1-5月份鐵礦石累計出口量1157萬噸（折濕噸），同比增加96萬噸，增幅10%。

年報

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14480.23萬噸，較上月底累庫10.65萬噸，比今年年初去庫1130.21萬噸，比去年同期庫存低1066.09萬噸本月47港鐵礦石庫存整體表現為小幅累庫庫主要原因是鐵水持續高位，周期內需求量低于于港口鐵礦石卸貨入庫量 Part 3. 展望 展望7月份，中國鐵礦石供需面或供需雙弱，但前期高發運使得國內鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯。

月報

2025年5月份冶金礦山行業經濟運行情況

三、鐵礦石進口情況 據海關總署數據，5月份我國進口鐵礦石9813萬噸，同比下降3.7％，環比下降4.9％；進口金額944457.7萬美元，同比下降14.5％，月平均價格96.25美元/噸，同比下降9.0％1—5月累計進口鐵礦石48641萬噸，同比下降5.2％累計進口平均價98.46美元/噸，同比下降18.7％ 四、鐵礦石供需情況 1—5月全國共生產生鐵36274.3萬噸，同比下降0.1％，國內鐵礦石原礦產量41432萬噸，同比下降10.1％，鐵礦石進口量48641萬噸，同比下降5.2％，鐵礦石總供給同比下降增大。

原料

Mysteel半年報：2025下半年江西建筑鋼材價格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產量同比下降，后期粗鋼壓減執行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規模以上累計原煤產量同比增長，山西、陜西等地產量繼續增加，蒙煤進口雖受關稅影響，但供給寬松格局不改，價格可能受到一定壓制 5、價格走勢規律 從近幾年的價格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價格也出現較大幅上漲行情。

主編視角

Mysteel半年報：2025下半年國內建筑鋼材價格或出現階段性反彈

雙焦方面，國家統計局數據顯示，2025年1-5月份，全國規模以上累計原煤產量198537萬噸，同比增長6.0%，增幅較1-4月收窄0.6個百分點山西、陜西、內蒙、新疆產量繼續增加，近期蒙煤進口雖受關稅影響，但供給寬松格局不改；鐵礦方面，國家統計局發布的2025年5月份鐵礦石原礦產量為8578.7萬噸，同比下降3.6%1-5月累計產量為41432萬噸，累計下降10.1%但四大礦山均有下半年投產計劃，預計鐵礦供應量將有所增加。

主編視角

李忠雙：冷、熱軋卷板價格接近底部，政策面有支撐

海關總署數據顯示，今年前5個月，我國出口鋼材4846.9萬噸，同比增長8.9%其中，5月份出口鋼材1057.8萬噸，同比增長9.8%同期，我國鋼材間接出口也保持了良好增長勢頭李忠雙認為，隨著中美貿易談判取得積極進展，未來我國鋼材出口表現值得期待 三是從成本層面來看，原料端對鋼材價格的支撐仍強當前，美元趨勢性貶值可能性正在增大李忠雙認為，美元貶值勢必將推高鐵礦石等鋼鐵原料的進口成本，從而帶動鐵礦石、焦煤、廢鋼等鋼鐵原燃料價格跟漲。

鋼材

Mysteel周報：鐵水產量延續下滑趨勢，短期鐵礦石價格震蕩運行（6.6-6.13）

據悉，對大多數國家設定50%的關稅將影響這些鋼鐵制品的進口5月份，中國CPI同比下降0.1%，降幅與上月持平5月PPI同比下降3.3%，降幅比上月擴大0.6個百分點 1.價格：本周鐵礦石價格小幅下跌 本周鐵礦石價格小幅下跌，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93.8美元/噸，周環比下跌2美元/噸，跌幅2.09%。

進口礦周評

中國冶金礦山企業協會：2025年4月份冶金礦山行業經濟運行情況

三、鐵礦石進口情況 據海關總署數據，4月份我國進口鐵礦石10313.8萬噸，同比增長1.5％，環比增長9.8％；進口金額1011783.8萬美元，同比下降8.2％，月平均價格98.1美元/噸，同比下降13.3％1—4月份累計進口鐵礦石38836萬噸，同比下降5.5％；累計進口平均價98.94美元/噸，同比下降21.1％ 四、鐵礦石供需情況 1—4月份全國共生產生鐵28884.6萬噸，同比增長0.8％，國內鐵礦石原礦產量32859.6萬噸，同比下降12.2％，鐵礦石進口量38836萬噸，同比下降5.5％，鐵礦石總供給同比下降增大。

原料

Mysteel鐵礦石月報—六月鐵礦石供強需弱，進口鐵礦石價格震蕩下行

供應端方面，日均到港量環比增加需求端方面，5月中美貿易戰的緩和，鋼鐵搶出口在90天關稅暫停期內繼續維持較高水平，下游需求走弱程度有限，產業及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，鋼廠減產壓力較小，在淡季以及行政減產到來前抓緊生產兌現利潤動力較足，月內鐵水產量攀升至245.6萬噸后回落至241.9萬噸從鐵礦石庫存結構變化來看，鋼廠進口鐵礦石總庫存整體去庫為主，月內疏港維持高位，港口庫存同樣表現為去庫 2.2供給：5月全球發運環比回升、中國到港環比回落 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 鐵礦石到港量：5月份47港到港總量環比回落，處于近三年同期中等水平。

月報

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

展望六月份，鐵礦石基本面將被打破，各環節總庫存或將大幅累庫；進入六月份，受礦山“財年末”或“半年末”沖量的影響，進口鐵礦石發運環比將出現大幅增加，沖量的部分主要發給中國，同時國內進口礦也是生產達到頂峰，產量回到年內高位水平；而需求端因季節性的原因，高爐檢修增加，鐵水環比持續走弱；供強需弱，鐵礦石各環節庫存將大幅累庫；此外，成材端也將面臨下游需求季節性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，整個黑色市場處于偏弱的狀態，鐵礦石價格或將加速下跌，預計全月的62指數均價在95美金左右，如成材端累庫超預期的話，全月單日最低價格存在跌破90美金的風險。

主編視角

李忠雙：短期內冷、熱軋卷板市場難有明顯起色

李忠雙認為，隨著鋼產量加快釋放，市場供給壓力將進一步加大，不利于后期冷、熱軋卷板價格企穩 三是原燃料價格震蕩運行，成本支撐減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩運行截至4月末，澳大利亞進口鐵礦石基準價為778.56元/噸，較4月初下降2.23%焦炭期貨主力合約價格為1538元/噸，呈現連續下跌走勢4月份，國內廢鋼市場同樣弱勢下行 李忠雙分析道，隨著鋼鐵原燃料價格震蕩下跌，鋼鐵企業生產成本壓力將有所緩解，但成本面支撐鋼材價格上漲的動力也不足，不排除后期鋼材價格有進一步下跌的可能。

鋼材

Mysteel調研：4月全國鋼鐵行業PMI指數52.0% 環比小幅回落

Mysteel統計全國鋼廠進口鐵礦石庫存為9073.03萬噸，月環比下降0.41%Mysteel統計230家獨立焦化廠庫存68.82萬噸，月環比下降1.25% 對于5月份而言，終端需求難言好轉，鐵水產量見頂回落較為確定，因此預計原材價格承壓運行 圖七、原材料采購價格指數 四、終端需求不溫不火 新訂單指數窄幅波動 4月份，全國鋼鐵行業新訂單指數56.1，月環比回落3.31個百分點。

鋼鐵PMI調查

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

同時，非主流礦中隨著塞拉利昂 - 唐克里里二期項目的完工，產量或將進一步釋放國內礦山 5 月份仍有復產計劃，因此整體來看，5 月份供給量無論是進口礦還是國產礦都有一定的增幅此外，當前發往中國的海漂庫存處于高位，同比增加 1000 萬噸，高發貨量、高海漂庫存，為 5 月份中國港口到港量提供了較大支撐 2、鐵礦石需求端： 直接需求：從高爐檢修情況來看，當前能復產的高爐基本都已正常生產。

主編視角

駱鐵軍：減產已成共識，亟須轉化為統一行動

同期，我國出口鋼材2743萬噸，同比增長6.3%；進口鋼材155萬噸，同比下降11.3% 價格方面，駱鐵軍分析道：“第1季度，我國鋼材價格呈現橫盤走勢，進入4月份，受美國關稅政策擾動，我國鋼材價格出現明顯下跌” 從原料端來看，第1季度，我國礦價堅挺、煤價下跌進入2025年，鐵礦石價格依然處在高位波動，多在100美元/噸左右同時，煉焦煤供給格局相對寬松，價格下降，近期企穩。

聚焦

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

另外臨近三月份重要會議，市場對宏觀刺激政策有所期待，市場情緒顯著改善鐵礦石基本面，受颶風天氣影響，鐵礦石供應降幅明顯，進一步推高礦價 2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹慎樂觀，鐵礦石價格高位回落3月，主交易邏輯為限產傳聞和旺季需求驗證，鐵礦石價格震蕩運行為主 進口利潤方面，遠期現貨價格表現強于港口現貨，進口利潤收縮明顯，以PB粉為例，截止3月31日，PB粉進口利潤為-12元/噸，環比收縮11；基差方面，基于05合約PB粉期現價差0元/噸，環比走擴2；鋼廠利潤方面，一季度鋼廠利潤窄幅波動為主，截止目前，江蘇螺紋鋼毛利為117元/噸。

月報

中國冶金礦山企業協會：2025年1-2月冶金礦山行業經濟運行情況

四、鐵礦石供需情況 1—2月份全國生產生鐵14075.3萬噸，同比下降0.5％，國內鐵礦石原礦產量15835.3萬噸，同比下降12.6％，鐵礦石進口量19136萬噸，同比下降8.4％，鐵礦石總供給同比下降增大2月末進口鐵礦石45個港口庫存為15221萬噸，環比上升162萬噸，增幅1.1％，同比上升1447.6萬噸，增幅10.5％；港口庫存處于高位，供需基本面略有寬松。

原料

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

供應端方面，日均到港量環比增加需求端方面，3月高爐鐵水日均產量環比增加，主要原因是隨著成材需求進入金三銀四季節，成材持續去庫；受鋼材低庫存影響，疊加鋼廠盈利率保持在50%上方，鋼廠復產加速3月份隨著鋼材表需好轉，鋼廠復產積極性增加，鐵水產量增量明顯從鐵礦石庫存結構變化來看，鋼廠進口鐵礦石總庫存持續去庫，三月份鋼廠繼續維持低庫存；47港到港總量環比小幅回升，受海外礦山發運增加彌補前期減量的影響，到港量小幅增加，由于疏港維持高位，港口庫存表現為去庫。

月報

中鋼協：2025年2月鋼鐵原料采購成本簡析

2025年2月，各品種采購成本環比以減少為主，煤焦類品種降幅較大 2月份鐵礦石、合金采購成本環比普遍增加，其余品種采購成本環比均減少，其中煤焦類降幅較大 1-2月，煉焦煤采購成本同比下降32.07%；冶金焦同比下降30.27%；國產鐵精礦同比下降20.18%，進口粉礦同比下降21.58%；廢鋼同比下降16.76% 煉焦煤 2月份加權平均折算成干基的采購成本為1367.88元/噸，環比減少61.88元/噸，下降4.33%；1-2月累計平均折算成干基的采購成本為1400.07元/噸，同比減少661.09元/噸，下降32.07%。

原料

李忠雙：成本支撐減弱，板材價格難大漲

李忠雙分析道，總體來看，當前投放市場的資源并未呈現出明顯的縮量況且，冷、熱軋卷板庫存也居高不下，給基本面帶來的壓力持續加大 最后，剛性的成本支撐有所減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩下跌3月份首周，進口鐵礦石市場弱勢下行例如，山東青島港61.5%PB粉報價為773元/噸，周環比下跌32元/噸焦煤價格下跌20元/噸～50元/噸焦炭價格連續11輪調降，廢鋼價格下跌10元/噸～50元/噸。

鋼材

Mysteel月報：3月生鐵市場或先抑后揚

鐵礦方面：展望3月份，中國鐵礦石供需面或將表現為供需雙強局面供應端，3月全球日均發運量環比大幅增加，同比減少；根據前期發運及模型預測，3月47港到港量環比回升，同比表現為小幅減少需求端，3月鐵水產量預計回升，高于去年同期水平，港口疏運預計持續回升綜合來看，2025年3月中國市場鐵礦石港口庫存預計仍將去庫3月進口鐵礦石價格仍有支撐，價格將繼續堅挺運行。

研究報告