Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑

概述 本月鐵礦石價(jià)格先跌后漲，而后維持區(qū)間震蕩，整體呈現(xiàn)小幅下跌。

月報(bào)

Mysteel解讀：鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)倒掛態(tài)勢(shì)或在五月得到顯著修復(fù)

鐵礦石落地利潤(rùn)體現(xiàn)的是海漂市場(chǎng)和港口現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面的博弈，同時(shí)在一定程度上體現(xiàn)短期內(nèi)買賣貨的心態(tài)年初以來我們發(fā)現(xiàn)主流中高品粉的港口現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低于即期落地成本，也就是常說的利潤(rùn)倒掛的情況，本文將從基本面的情況對(duì)于這一現(xiàn)象進(jìn)行簡(jiǎn)析 現(xiàn)象：今年以來主流高品粉進(jìn)口利潤(rùn)長(zhǎng)期倒掛 去年年末以來，以PB粉等中高品礦落地利潤(rùn)倒掛持續(xù)了至今，以PB粉為例，截止4月8日落地利潤(rùn)為-19元/噸，但是目前低品如超特粉的倒掛幅度很小甚至有所轉(zhuǎn)正至48元/噸，較年初上漲57元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 成交尚可

【今日市場(chǎng)回顧】 今日山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成交尚可具體來看，今日山東市場(chǎng)交投氛圍較為活躍，貿(mào)易商報(bào)價(jià)情緒積極，多為隨行就市，成交尚可盤后市場(chǎng)報(bào)價(jià)較前一工作日上漲29-32，區(qū)域內(nèi)鋼廠依舊是維持按需采購(gòu)的節(jié)奏 【成交情況】 成交量較上一工作日有所增加，成交價(jià)格較上一日上漲27-29，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 今日山東區(qū)域市場(chǎng)交投氛圍較為活躍，成交尚可，部分貿(mào)易商有月底交貨需求，成交品種集中在PB粉，遠(yuǎn)月基差五月底有個(gè)別成交。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel解讀：簡(jiǎn)析人民幣匯率與鐵礦石價(jià)格相關(guān)性變化的前因后果

為了更清晰觀測(cè)匯率對(duì)鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)的影響，鐵礦石分析研究團(tuán)隊(duì)對(duì)近期的匯率波動(dòng)、進(jìn)口利潤(rùn)、以及內(nèi)外礦價(jià)差做了一張分析圖表 如上圖所示，五月后，隨著人民幣持續(xù)貶值，尤其是破7以后，匯率對(duì)進(jìn)口利潤(rùn)的拖累顯著提高。

主編視角

Mysteel解讀：溢價(jià)匯率多因素?cái)_動(dòng)5月份鐵礦石落地利潤(rùn)波動(dòng)加劇

本文將詳細(xì)剖析近期進(jìn)口利潤(rùn)變化的背后原因，并對(duì)短期內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)情況進(jìn)行預(yù)測(cè) 正文： 一、5月前半月落地利潤(rùn)快速下滑原因 鐵礦石人民幣價(jià)格易跌難漲，內(nèi)外礦價(jià)差快速收縮 五月前半月，由鋼廠減產(chǎn)引發(fā)的原材料負(fù)反饋持續(xù)發(fā)酵，在此疊加節(jié)后鋼廠對(duì)原材料補(bǔ)庫的預(yù)期落空，鐵礦石港口現(xiàn)貨開啟快速下滑通道，Mysteel62%港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)于5月4日至5月12日期間累計(jì)下降32元/噸至774元/噸。

主編視角

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄紅，10家鋼廠漲價(jià)

此次統(tǒng)計(jì)為4月份的發(fā)貨量，環(huán)比上期3月份減少2.9萬噸，降幅2.88% ◎ 進(jìn)入五月份，蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，各煤種未見明顯止跌企穩(wěn)跡象，煤價(jià)維持慣性下跌供應(yīng)方面，甘其毛都口岸4月份通關(guān)24天，通關(guān)總車數(shù)19848車，日均通關(guān)827車，較2023年3月份減少118車/日，降幅12.49%詳情>> ◎ 5月1日-7日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2149.5萬噸，環(huán)比增加271.5萬噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2067.3萬噸，環(huán)比增加258.5萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為970.9萬噸，環(huán)比增加181.5萬噸。

資訊

每日鋼市：期鋼沖高回落，鋼價(jià)漲跌空間不大

本周市場(chǎng)走勢(shì)弱行，成交釋放乏力，貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)的整體情緒偏空，現(xiàn)貨價(jià)格整體偏弱穩(wěn)運(yùn)行鋼廠方面，本周開工率78.46%，周環(huán)比持平；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量147.10萬噸，周環(huán)比減少0.94萬噸調(diào)研了解到，目前中板鋼材總庫存量176.12萬噸，連續(xù)8周下降，中板資源持續(xù)去庫，前期鋼廠供給較弱，四月下旬或五月將會(huì)逐步補(bǔ)充綜合來看，資源供給到貨一般，需求表現(xiàn)偏弱，預(yù)計(jì)下周全國(guó)中厚板價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 三、原燃料市場(chǎng)價(jià)格 進(jìn)口礦：4月14日，山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：2022年沿江區(qū)域鐵礦石供需情況及明年供需情況分析

今年減量主要因?yàn)榘嗽隆⒕旁?em class='keyword'>進(jìn)口量遠(yuǎn)低于前兩年從港口角度來看，這兩月“曬港”情況加劇，未來排隊(duì)船舶數(shù)量下降；而從貿(mào)易商角度來看，五月至七月鐵礦石進(jìn)口同比增加925萬噸，沿江港口庫存在7月底累庫至年內(nèi)高點(diǎn)，但鋼廠的鐵礦石消費(fèi)水平并沒有同步提升，導(dǎo)致大部分品種滯銷，價(jià)格承壓下行，與海港價(jià)格的價(jià)差遠(yuǎn)低于海港至江內(nèi)的運(yùn)費(fèi)水平，PB粉江陰港價(jià)格與青島港價(jià)格價(jià)差從上半年高點(diǎn)41元/噸跌至最低4元/噸，貿(mào)易商進(jìn)江處于虧本狀態(tài)，最終貿(mào)易商減少前期美金資源落地沿江港口，八月至九月整體進(jìn)江資源遠(yuǎn)低于往年，同比減量1321萬噸，減幅27.9%。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：低品粉礦進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，被動(dòng)局面仍將繼續(xù)

2. 年末礦山?jīng)_量下，預(yù)計(jì)到港將會(huì)持續(xù)維持在高位水平；另外，隨著印度于上周末宣布取消其五月份頒布的增加鐵礦石出口關(guān)稅的決定，預(yù)計(jì)很快其鐵礦發(fā)運(yùn)將逐步恢復(fù)至正常水平，導(dǎo)致中國(guó)港口資源或?qū)⒗^續(xù)增加，尤其是低品粉礦的供應(yīng)預(yù)計(jì)將持續(xù)上升，從而導(dǎo)致低品粉落地利潤(rùn)面對(duì)更大的壓力 綜上來看，超特粉進(jìn)口利潤(rùn)短期內(nèi)仍然難以走出當(dāng)前持續(xù)倒掛的被動(dòng)局面，要擺脫這種情況需要關(guān)注后續(xù)成材需求是否能夠得到有效好轉(zhuǎn)，從而引發(fā)利潤(rùn)和鐵礦價(jià)格之間的正反饋形成。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：六月鐵礦石供應(yīng)進(jìn)一步回升 供需缺口縮小明顯

回顧五月份鐵礦石基本面，隨著影響礦山發(fā)運(yùn)因素的減少，鐵礦石發(fā)運(yùn)量不斷增加，中國(guó)港口到港量也隨之回升，進(jìn)口鐵礦供應(yīng)以放量為主；同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)疫情的緩解，制約礦山生產(chǎn)因素不斷削弱，國(guó)內(nèi)鐵精礦產(chǎn)量與庫存也有一定增加，鐵礦石整體供應(yīng)較四月持續(xù)好轉(zhuǎn)需求端，雖因下游需求偏弱加鋼廠利潤(rùn)低位影響高爐生產(chǎn)節(jié)奏，但隨著前期停產(chǎn)高爐在五月份陸續(xù)復(fù)產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，本月度日均鐵水產(chǎn)量仍有3%的增幅，需求增量超過供應(yīng)增量，供需差收窄明顯，港口庫存持續(xù)高速降庫。

月報(bào)

Mysteel解讀：近期鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)擴(kuò)張?jiān)蚍治黾傲路葑邉?shì)預(yù)判

4月初至今，鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)整體呈震蕩上升的趨勢(shì)，與上篇“鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)倒掛態(tài)勢(shì)或在五月得到顯著修復(fù)”文章中預(yù)測(cè)基本一致，以卡粉、PB粉、超特粉為例，較4月1日，分別上漲65元、61元、10元/每噸，因此本文將以這三個(gè)品種為例，對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)變化的原因進(jìn)行分析，同時(shí)對(duì)六月份的情況進(jìn)行預(yù)測(cè) 進(jìn)口利潤(rùn)大幅變化的主要原因 截止5月27日，Mysteel62%澳粉指數(shù)均值為133.06美元/干噸，環(huán)比上月跌17.82美元/干噸，跌幅11.66%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)均值為946元/濕噸，環(huán)比上月跌48.19元/濕噸，跌幅4.9%。

研究報(bào)告

Mysteel晚餐：央行部署加大信貸投放力度，秦皇島鋼坯鎖價(jià)4420元

本期47港進(jìn)口鐵礦石庫存環(huán)比上周一基本持穩(wěn)運(yùn)行，結(jié)束近期連續(xù)降庫的局面 ◎預(yù)計(jì)Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠樣本五月鐵水產(chǎn)量總量環(huán)比上月增加428萬噸至7413萬噸，較2021年同期減少142萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加6.3萬噸/天至239.1萬噸/天，增幅2.7%。

資訊

Mysteel：五一假日期間鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行概況

一、價(jià)格回顧 Mysteel: 五一假期期間，全國(guó)鐵礦石價(jià)格基本平穩(wěn)運(yùn)行，海外衍生品市場(chǎng)小幅回落，五月合約價(jià)格從146美金水準(zhǔn)回落到了143美金水準(zhǔn)附近，美元市場(chǎng)價(jià)格弱運(yùn)行離岸人民幣匯率在假期期間出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)，在5月2日貶值至6.68附近后又重新回落至6.64水平，這也對(duì)鐵礦進(jìn)口成本造成了一定的波動(dòng) 二、國(guó)內(nèi)鋼礦等動(dòng)態(tài)情況 臨近假日結(jié)束，Mysteel調(diào)研了各方參與者假期的基本情況變化和后市觀點(diǎn)，歸納如下： 鋼廠方面： 節(jié)日期間，主要地區(qū)鋼廠生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，華北有個(gè)別鋼廠復(fù)產(chǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel：預(yù)計(jì)節(jié)后西北無縫管有一定上漲概率

回顧全年，五月價(jià)格暴漲主要是受進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口，鋼廠主動(dòng)停產(chǎn)疊加環(huán)保限產(chǎn)，管坯價(jià)格大幅上揚(yáng)，無縫管廠生產(chǎn)成本驟增，出廠報(bào)價(jià)直線上調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格隨即跟漲；后國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議接連三次關(guān)注大宗商品價(jià)格和原材料價(jià)格，一再?gòu)?qiáng)調(diào)“保供穩(wěn)價(jià)”主基調(diào)，無縫管價(jià)格進(jìn)入下跌通道；十月山東、江蘇地區(qū)限產(chǎn)限電加嚴(yán)，調(diào)坯軋材企業(yè)對(duì)坯采購(gòu)成本增加，無縫管廠產(chǎn)量連續(xù)下降，市場(chǎng)資源出現(xiàn)缺貨、斷規(guī)格等現(xiàn)象，價(jià)格被迫抬升。

主編視角

陳斌：壓量VS控價(jià)，黑色系風(fēng)急雨驟

首先，陳斌對(duì)鋼材及下游進(jìn)行分析。開篇對(duì)黑色系政策脈絡(luò)進(jìn)行梳理，主要圍繞產(chǎn)量壓降VS價(jià)格管控貫穿演繹。粗鋼全年平控，則下半年國(guó)內(nèi)供給減量超11%。2021年，實(shí)際鋼材產(chǎn)量在上半年高歌猛進(jìn)，1-6月整體粗鋼產(chǎn)量同比上升幅度達(dá)6000萬噸，若下半年嚴(yán)格按照粗鋼產(chǎn)量不同比上升的情況控制，每個(gè)月粗鋼產(chǎn)量減量超過1000萬噸，折月度級(jí)別減量超過11%。

嘉賓觀點(diǎn)

Mysteel：七月鐵礦石供應(yīng)進(jìn)一步寬松 價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦?/a>

中州期貨：鐵礦逢高沽空

①5月24-30日，Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2372.9萬噸，環(huán)比減少267.3萬噸 ②需求端，受到高利潤(rùn)和季節(jié)性影響，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升進(jìn)口礦周消耗量2099萬噸，以疏港量推算的鐵礦石需求為2040萬噸，鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為2410萬噸，較上周小幅回落 ③五月份，包括鐵礦石在內(nèi)的黑色系品種都出現(xiàn)了沖高回落五月中旬，通脹預(yù)期空前加強(qiáng)，情緒亢奮，鐵礦石價(jià)格大幅拉漲。

晨報(bào)速遞

Mysteel：鐵礦石六月延續(xù)供需兩旺格局 需重點(diǎn)關(guān)注政策的變化

引言：五月份鐵礦石庫存整體去化，礦價(jià)重心上移上旬進(jìn)口礦價(jià)格在高鋼廠利潤(rùn)刺激下一路上揚(yáng)，月中受國(guó)常會(huì)點(diǎn)名影響，礦價(jià)沖高回落后企穩(wěn)反彈展望六月份，全球鐵礦石供應(yīng)量在季度末沖量及高利潤(rùn)刺激下有望進(jìn)一步增加具體來看，鐵礦石發(fā)運(yùn)量在澳洲礦山?jīng)_量以及巴西礦山產(chǎn)能恢復(fù)的進(jìn)程穩(wěn)步增加國(guó)內(nèi)端，隨著海外需求量的飽和，這一部分增量最終將進(jìn)入到中國(guó)，中國(guó)鐵礦石到港量有望延續(xù)增勢(shì)；國(guó)內(nèi)礦在高性價(jià)比及高利潤(rùn)加持下，生產(chǎn)積極性不減，國(guó)內(nèi)精粉產(chǎn)量保持邊際增量。

月報(bào)

百家之言丨冬儲(chǔ)政策密集出臺(tái)，您冬儲(chǔ)了嗎？

目前樂觀派認(rèn)為：鋼材成本高企，短期成本難以下來，宏觀預(yù)期向好，未來有通脹預(yù)期，再加上諸多貿(mào)易商又不存貨，"人棄我取,人取我與"，根據(jù)二八定律，既然都不存貨那我就存一些唄，開工之后必有一個(gè)補(bǔ)庫的過程，屆時(shí)鋼價(jià)或?qū)⒂瓉矸磸?悲觀者認(rèn)為:當(dāng)前鋼價(jià)過高，之前冬儲(chǔ)賺錢少賠錢的多，一朝被蛇咬，十年怕井繩，想想當(dāng)年存貨賠的一塌糊涂，現(xiàn)在還心有余悸，這些人心理上顧慮多多舉棋不定，這些人多數(shù)認(rèn)為過完年國(guó)外需求還能像諸如集裝箱“一箱難求”訂單排到四五月份這樣井噴嗎？疫情籠罩下消費(fèi)降級(jí)，給終端下游提價(jià)，能提上去嗎？另外采暖季過后煤焦是否還如此堅(jiān)挺？再生資源已經(jīng)出臺(tái)，開春是否會(huì)擴(kuò)大廢鋼的進(jìn)口，鐵礦石價(jià)格是否會(huì)下來？還有疫情的反復(fù)性和不確定性節(jié)后是否能如期進(jìn)行開工和生產(chǎn)？這些都存在疑慮。

觀點(diǎn)