廣發期貨：環保限產對需求端形成抑制作用，鐵礦石盤面震蕩偏弱

【觀點】環保限產對需求端形成抑制作用，盤面震蕩偏弱基本面上，供應季節性下降，需求短期內受環保限產影響，鋼廠庫存水平偏低供應來看，本周到港量環比下降，但均值高于季節性；澳巴發運量小幅上升，均值符合季節性下降預期環保限產對需求端形成壓制作用，鋼廠庫存維持去庫節后第四周，鋼廠鐵礦石日耗環比上升+1.2%，鋼廠進口礦庫存環比-1.08%，庫消比環比-0.73%近日大商所對鐵礦石期貨合約實行當日開倉量限制，河北多地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，市場情緒走弱，但供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，港口庫存開始小幅去庫，盤面不宜過度看空；進入需求兌現期，價格或跟隨需求預期擺動，波動加劇。

機構

中州期貨：環保限產加嚴，鐵礦石現貨恐慌下跌，盤面震蕩趨弱

①供給寬松，到港高位，壓港嚴重，延續累庫澳洲發運1828.4萬噸（+226.1），發中國的比例74.97%（-16.33%），巴西發運567.9萬噸（-128.2），澳巴發運合計2396.3萬噸（+97.9），全球發運合計3029萬噸（+141）45港到港量2448.4萬噸（-188.6）在港船舶190條（-10），壓港依然嚴重點鋼網北方六港庫存8683萬噸（+129）；45港庫存14491.95萬噸（+446.47），繼續累庫。

機構

唐山環保限產再度升級，黑色系集體重挫，鐵礦石觸及跌停

截至3月9日8時，已有部分鋼廠表示目前運輸已經受到嚴格管控，但生產暫未受到影響，而唐山市政府上一次發布一級紅色預警是2017年環保影響加重令鐵礦石需求前景略顯悲觀 “鐵礦石自身金融屬性較強，去年以來與上證指數正相關性愈發明顯，故近期權益市場的大幅回調在一定程度上抑制了鐵礦石的看漲情緒昨日上證指數再度大幅下挫，是引發鐵礦前期獲利多單止盈離場的主要因素之一另外本輪鐵礦下跌的更為直接的原因來自于唐山地區環保限產再度升級。

鋼材

Mysteel晚餐：唐山環保限產再升級，鐵礦期貨觸及跌停

◎ 政府工作報告擬作81處修改，“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要草案擬作55處修改。

資訊

Mysteel月報：7月份國內帶鋼價格或維持區間震蕩運行

國內鐵礦石到港應前期高供給問題，預計7月份鐵礦石進口量或將突破至年內新高水平；但需求季節性走弱，鋼廠累庫速度加快，不過近期環保限產預期或對鐵水產量有一定影響，利空鐵礦石價格 （二）、供應面 7月初唐山市場環保限產消息發酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應存在減量預期，不過目前鋼廠訂單充足，利潤尚可，因此減量或相對有限調坯軋材廠成本持續倒掛，銷售壓力較大，生產積極性不高，供應或維持偏低水平。

研究報告

Mysteel半年報：2025下半年國內鋼坯價格繼續下行

目前需求壓力存在但市場對于金九銀十需求向好有一定預期進入四季度后，隨著傳統淡季來臨，疊加北方部分城市重污染天氣預警環保限產，影響部分調坯成品材生產周期，同時天然氣價格和調坯軋鋼廠軋制成本增加，調坯成品材利潤或小于上半年，整體上鋼坯需求量或略有下降 3、原料方面影響 原料市場前期表現弱勢，焦炭價格連降四輪，鐵礦石偏弱運行后期隨著環保及安全檢查的趨嚴，以及原料價格偏低，鐵水產量高位震蕩，焦炭以及鐵礦石價格降勢趨緩。

研究報告

Mysteel ：均價重心繼續下移-全國無縫管價格反彈仍需時日

尤其上半年經歷外部情緒擾動， 以致市場貿易商對下半年信心仍顯不足”，7-8月為鋼市傳統淡季，在宏觀刺激不出或效果傳導“打折”的情況下，短期內，仍是處于震蕩磨底階段，價格上漲壓力過大 從無縫管原料角度來看，今年上半年無縫管主要原材料管坯價格震蕩偏弱運行，以山東管坯價格為例，一季度管坯價格偏弱，價格穩中有降，隨著鋼廠生產積極性增加和多地環保限產解除，管坯價格上漲，近期受鐵礦石等上游價格變化、供需面因素影響，管坯價格再次震蕩下行。

每日分析

Mysteel：西北熱軋板卷市場下半年走勢預測

2、供應端 在“雙碳”背景下，全國性粗鋼產量調控政策大概率延續，抑制供應無序擴張西北區域鋼廠預計繼續根據利潤和訂單情況靈活調節產量，大規模增產可能性低，社庫有望保持在中低位運行，但仍需關注潛在的環保限產政策擾動成本端支撐力度猶存但波動風險大鐵礦石供應整體寬松，但受國內需求預期及宏觀情緒影響，價格或維持高位震蕩；焦煤供應穩定性是關鍵，焦炭價格預計跟隨焦煤波動，整體成本中樞難有明顯下移，成本支撐邏輯在下半年仍將有效，為價格提供底部保障。

北京鋼聯聚焦

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交一般 價格小幅波動

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動，成交一般具體來看，貿易商報盤積極性一般，多隨行就市，報價較上一工作日上漲2-6元/濕噸；本地鋼廠詢貨謹慎，按需采購為主；整體市場交投氛圍尚可 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅增加，成交價格整體較上一工作日漲跌互現，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【明日預測】 供應端，目前唐山兩港港口庫存處于中等偏高水平，港口可貿易資源較為充足；需求端，近期鋼廠盈利水平良好，生產積極性較高，但由于近期環保管控，部分鋼廠燒結機限產30%，鐵礦石需求有所降低，綜合來看，供強需弱的局面下，短期唐山地區進口鐵礦石市場或將震蕩偏弱運行。

進口礦區域日評

23日鐵礦石港口現貨成交一覽

具體來看，貿易商報盤積極性一般，多隨行就市，報價較上一工作日上漲2-6元/濕噸；本地鋼廠詢貨謹慎，按需采購為主；整體市場交投氛圍尚可 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅增加，成交價格整體較上一工作日漲跌互現，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【明日預測】 供應端，目前唐山兩港港口庫存處于中等偏高水平，港口可貿易資源較為充足；需求端，近期鋼廠盈利水平良好，生產積極性較高，但由于近期環保管控，部分鋼廠燒結機限產30%，鐵礦石需求有所降低，綜合來看，供強需弱的局面下，短期唐山地區進口鐵礦石市場或將震蕩偏弱運行。

成交報告

Mysteel：廢鋼價格為何“跌不動”？三大核心邏輯深度剖析

綜合來看，廢鋼的“抗跌性”并非單一因素所致，而是供應收縮、需求韌性、流通受阻三者共同作用的結果短期來看，若成材需求未見明顯回暖，廢鋼價格或仍將承壓，但受資源偏緊支撐，跌幅或繼續小于螺紋鋼及鐵礦石、焦炭等相關產品在當前的市場環境下，廢鋼的“抗跌”特性或仍將延續，但依舊建議市場參與者密切關注供需邊際變化，靈活調整策略 未來需重點關注以下變量： 1、產廢端恢復情況：制造業后續增速情況，能否帶來更大的廢鋼供應增量； 2、獨立電弧爐開工率變化：若虧損持續擴大，獨立電弧爐鋼廠是否會大規模減產，導致廢鋼需求明顯下降； 3、政策導向：環保限產、穩增長政策是否會對廢鋼需求形成新的刺激。

熱點聚焦

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較少 價格小幅上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格小幅上漲，成交較少具體來看，貿易商報盤積極性一般，多隨行就市，報價較上一工作日上漲3-6元/濕噸；本地鋼廠詢貨謹慎，按需采購為主；整體市場交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日有所下滑，成交價格整體較上一工作日漲跌互現，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【下周預測】 供應端，近期唐山兩港到港量小幅減少，但港口庫存仍處于中等偏高水平，港上可貿易資源較為充足；需求端，近期原燃料價格下跌，鋼廠生產成本小幅下滑，利潤空間有所擴大，區域內鐵水產量保持高位水平，由于環保管控，唐山地區鋼廠燒結機或將進行限產，鐵礦石需求將有所下降；綜合來看，下周唐山地區進口鐵礦石市場或將承壓運行。

進口礦區域日評

20日鐵礦石港口現貨成交一覽

具體來看，貿易商報盤積極性一般，多隨行就市，報價較上一工作日上漲3-6元/濕噸；本地鋼廠詢貨謹慎，按需采購為主；整體市場交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日有所下滑，成交價格整體較上一工作日漲跌互現，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【下周預測】 供應端，近期唐山兩港到港量小幅減少，但港口庫存仍處于中等偏高水平，港上可貿易資源較為充足；需求端，近期原燃料價格下跌，鋼廠生產成本小幅下滑，利潤空間有所擴大，區域內鐵水產量保持高位水平，由于環保管控，唐山地區鋼廠燒結機或將進行限產，鐵礦石需求將有所下降；綜合來看，下周唐山地區進口鐵礦石市場或將承壓運行。

成交報告

Mysteel參考丨2024年中厚板出口“量增價減”，2025年出口面臨挑戰

原材料（如鐵礦石、焦炭）價格波動、環保限產政策導致的生產成本增加，與出口價格下降形成剪刀差，壓縮企業利潤 4.需求端不確定性 中板的主要下游（如船舶、工程機械、建筑）受全球經濟周期影響較大2025年歐美通脹壓力可能抑制基建投資，而新興經濟體（如東南亞）需求增長或不及預期，導致中板出口訂單波動 整體來看，鋼鐵消費降幅明顯大于產量降幅，市場供強需弱的態勢未改。

Mysteel參考

Mysteel：高考“粽”頭戲 鋼管抑漲幅

節后若需求恢復較慢，價格可能維持震蕩或小幅回調 3：政策與消息面影響： 如2021年端午節前，鐵礦石價格受礦山安全政策影響大幅上漲，帶動黑色系期貨走強，間接支撐鋼管價格2025年若類似政策出臺（如環保限產），可能對鋼管成本形成支撐 二：高考對鋼管市場的影響 1：施工限制： 高考期間（通常6月初），部分城市會實施建筑施工噪音管制，尤其是學校周邊區域，導致建筑工地短暫停工，減少鋼管需求。

主編視角

Mysteel：沈陽地區45鋼與螺紋鋼價差演變

3. 價差驅動因素 需求差異：螺紋鋼需求與基建、房地產直接相關，2025年遼寧省重點推進沈白高鐵、大連新機場等項目，支撐其價格；而45鋼更多依賴制造業，近年受機械行業增速放緩影響，需求增長乏力 供應調整：2025年遼寧省螺紋鋼產量因鋼廠減產而減少，供應壓力緩和；而優特鋼生產線靈活性較低，庫存積壓導致價格承壓 政策與成本：鐵礦石價格波動及環保限產政策對兩者均有影響，但螺紋鋼因金融屬性強，與期貨聯動更緊密，短期波動幅度更大。

結構鋼

Mysteel解讀：二季度全國型鋼價格或穩中偏強

二、二季度全國型鋼市場展望 1.供需矛盾緩和 但壓力仍存 供應端：二季度鋼廠檢修計劃增多，疊加焦炭、鐵礦石等原材料價格環比上漲，長流程鋼廠的生產成本顯著抬升，這將進一步增強鋼廠的挺價意愿此外，環保限產政策的潛在加碼可能對供給端形成階段性約束但需警惕的是，若需求復蘇不及預期，供給收縮的邊際效應可能被弱化，甚至導致價格反彈乏力。

主編視角

Mysteel：淺析管坯市場及下游無縫管價格走勢

江蘇通過優特鋼產品溢價及高庫存緩沖成本壓力，維持更高成材價格 南北市場差異：北方管坯價格受環保限產影響波動更大，2025年3月山東熱軋管坯價格振幅達4.2%，而同期南方市場（如無錫）價格波動不足1%但無縫管南北價差（如天津4210元/噸 vs 合肥4380元/噸）反映需求恢復速度差異 三、核心驅動因素解析 成本端博弈加劇 鐵礦石價格波動直接影響管坯成本。

一周回顧

Mysteel周報：安徽建筑鋼材市場需求有所釋放 下周價格或震蕩稍強運行（3.28-4.3）

下周展望： 從市場運行情況來看，前期鐵礦石價格雖經歷下跌但已階段性企穩在環保限產政策及基本面支撐下，原料價格呈現低位反彈，底部支撐逐步顯現當前省內鋼廠仍有利潤，主動減產意愿不足宏觀層面雖釋放積極信號，但政策落地仍需時間，市場對政策信任度不足，行情仍以短期預期炒作為主，持續性有限從供需角度看，市場活躍度有所提升，需求呈現緩慢復蘇跡象，疊加限產政策影響，供需結構存在邊際改善預期。

市場月報

大咖說鋼市：目前需求邊際好轉，預計4月鋼價或將震蕩運行

值得注意的是，目前尚未從官方渠道或行業協會獲得關于粗鋼產量壓減的政策消息，這與去年同期的政策環境形成明顯對比在穩增長政策背景下，短期內鋼鐵行業或將維持當前生產節奏，但后續仍需密切關注環保限產政策動向、需求季節性變化以及鐵礦石等原料價格波動對利潤的影響整體來看，當前鋼鐵市場呈現出供需弱平衡的狀態，行業運行相對健康 【鋼管】 對于4月行情的看法，價格方面短期來看是震蕩偏強運行，產業政策逐步落地，以及鋼鐵行業控產政策的推進，倒逼下游段擴大采購需求，作為樂從市場鍍鋅方管現貨大戶，本月或將稍微增加庫存，滿足市場需求。

觀點