Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

非主流礦發運減量主要體現在南非、印度、烏克蘭、秘魯，利比里亞、塞拉利昂貢獻部分增量秘魯受事故持續影響，發運量受到顯著影響；印度則受礦價下行及印度國內需求影響，發運降幅明顯 截至2025年6月27日，全國47港鐵礦石到港量6.1億噸，同比減少2009萬噸，降幅3.2%全球發往中國的比例有所增加，鐵礦石到港量同比有所減量根據Mysteel鐵礦石數據顯示，今年全球鐵礦石發往中國比例年均值為76.1%，同比下降0.1個百分點，與去年同期基本持平。

年報

2025（第二屆·喀什巴楚）釩鈦資源創新開發暨釩鈦鋼高質量發展大會.圓滿落幕

中礦研究院資深研究員張磊作《鐵礦石市場2025年及中長期發展展望》報告他表示，從中長期需求來看，中國綠色爐料需求將增加，中國鐵礦石整體消費將下降，全球鐵礦石需求已達到峰值區域。

鐵礦會展

Mysteel周報：鐵水產量小幅上漲，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.20-6.27）

2.基本面：中國進口鐵礦石基本面供應增幅大于需求，港口庫存小幅累庫 2.1 鐵礦石供應：本期發運、到港回升，下期發運、到港維持高位 近期全球鐵礦石發運量環比回升，處于近三年同期最高水平。

進口礦周評

Mysteel指數評述：本周鋼價小幅下跌，預計下周鋼價小幅反彈（6.23-6.27）

2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發運量環比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發運回升的同時，鐵水產量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國新屋購買量降至七個月以來的最低點，上周續請失業金人數躍升至2021年11月以來最高，低迷的經濟數據加深了市場對美聯儲的降息預期此外，特朗普宣布中美貿易協議已正式達成并簽署，關稅有望繼續緩和3、鋼材方面，鋼材供需矛盾尚不突出鋼材需求邊際降幅較小，累庫幅度也較小，基本面矛盾尚未激化。

鋼材指數評述

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

一是鐵礦石，即使當前鐵礦石價格相對堅挺，但在進入全球供應寬松周期下，市場對其補跌持有較高預期，且上周發往中國的比例環比上升至87%，顯示鐵礦石供應壓力正不斷積累二是雙焦，雖然“蒙煤出口資源稅”“主產地減產”等市場傳聞炒作不斷，但多數礦山減產的直接原因是高庫存、銷售不暢等，所以后續下行壓力顯著結合鐵焦兩點，下半年鐵水成本或有進一步下降空間，對廢鋼性價比及需求用量均造成壓制不僅如此，三季度江蘇部分鋼企存有常規檢修計劃，疊加產能出清大背景下，鋼企主動減控產意愿或有所增加，故而，江蘇廢鋼需求或存在減少的合理性。

熱點聚焦

Mysteel半年報：2025年下半年長沙市場優特鋼價格或先抑后揚

然而，海外市場不確定性依然較大，貿易保護主義和全球經濟不穩定因素可能繼續制約工程機械出口，影響出口型工程機械企業對優特鋼采購量 3、價格趨勢 從成本端來看，鐵礦石、焦炭等原材料價格下半年走勢仍存在不確定性，但隨著鋼鐵行業產能調控以及環保政策趨嚴，成本有望維持相對穩定需求端若如預期改善，價格有望止跌企穩并出現一定幅度反彈；若需求恢復不及預期，價格仍將面臨下行壓力綜合供需及成本因素，預計下半年長沙市場優特鋼價格將呈現先抑后揚走勢，價格波動區間在3500-3650元/噸。

結構鋼

“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”會議圓滿結束！

全年全球需求預計增加 6500 萬噸，供需基本平衡，但供應端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬噸產能，疊加國內廢鋼替代效應增強，價格或在 70-110 美元區間波動 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購” 策略加劇價格波動操作上可采取 “震蕩區間低吸高拋” 策略，重點關注印尼新增產能釋放節奏與國內地產政策效果上清所鐵礦石掉期業務可有效對沖匯率與價格波動風險，成為企業風險管理的重要工具。

會議報道

中國中冶簽約多個海外鋼鐵項目

中冶長天簽約晉南中東礦業有限公司阿曼蘇哈爾選礦項目 中冶長天與晉南鋼鐵聯手打造全球最大綠色爐料基地，該項目位于阿曼蘇哈爾港區，年處理1800萬噸鐵礦該項目同時也是巴西淡水河谷公司“中東巨型樞紐計劃”第一步落子，對于晉南鋼鐵集團實現國際化戰略具有重大意義項目融合先進的鐵礦石選礦技術輔以柔性化模塊化設計，秉承綠色、低碳、高效、環保等多元理念，以中國智造破解全球高品位礦需求瓶頸，更將綠色選礦技術注入阿曼工業轉型，為“一帶一路”倡議建設樹立“環保+效益”雙標桿。

鋼材

Mysteel：成本支撐減弱 西北熱軋板卷價格繼續探底

近期鐵礦石與焦炭價格雙雙走弱，為生產成本支撐松動了第一塊基石全球需求預期轉弱疊加港口庫存持續累積，鐵礦石（進口）絕對價格指數已悄然跌破740元，較年初下滑顯著焦炭市場亦不容樂觀，鋼廠采購意愿低迷，焦炭價格經歷多輪提降，且馬上第四輪提降落地，焦企利潤空間被極度壓縮“礦焦雙弱”格局從源頭上削弱了長流程生產的剛性成本支撐 西北地區鋼廠雖深處內陸，但高度依賴外部高價原料輸入一旦原料價格支撐坍塌，鋼廠成本壓力雖暫時緩解，卻無力阻止產品價格同步下滑。

北京鋼聯聚焦

廣發期貨：熱卷和螺紋分別關注3150和3050元壓力

當前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續累庫明顯 【觀點】焦煤受原油拉漲影響明顯走強，帶動鋼材在內的黑色金屬稍強走勢從伊朗鐵元素出口情況看，并不改變中國鋼材供需寬松格局2024年伊朗粗鋼產量3100萬噸，出口量在1100萬噸水平，2024年伊朗鐵礦出口1600萬噸（折粗鋼1000萬噸），2025年伊朗出口中國鐵礦石月均量40萬噸（年度500萬噸鐵礦，折合300萬噸粗鋼）伊朗對全球鐵元素供應在2200萬噸（粗鋼），假設中國完全替代伊朗粗鋼供應，預計對中國粗鋼需求最大影響在1400萬噸，實際影響要遠低于此值。

機構

廣發期貨：鋼材反彈偏空操作

當前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續累庫明顯 【觀點】焦煤受原油拉漲影響明顯走強，帶動鋼材在內的黑色金屬稍強走勢從伊朗鐵元素出口情況看，并不改變中國鋼材供需寬松格局2024年伊朗粗鋼產量3100萬噸，出口量在1100萬噸水平，2024年伊朗鐵礦出口1600萬噸（折粗鋼1000萬噸），2025年伊朗出口中國鐵礦石月均量40萬噸（年度500萬噸鐵礦，折合300萬噸粗鋼）伊朗對全球鐵元素供應在2200萬噸（粗鋼），假設中國完全替代伊朗粗鋼供應，預計對中國粗鋼需求最大影響在1400萬噸，實際影響要遠低于此值。

機構

廣發期貨：鐵水韌性維持，關注終端需求邊際變化

鋼廠進口礦庫存環比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比繼續增長，目前攀升至年內高位水平，澳洲發運持續沖高，FMG及BHP財年沖量到港量亦逐步回升，結合發運數據推算，到港后續仍將維持偏高水平需求端，鐵水環比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫存方面，疏港量環比走低，港口庫存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫格局。

機構

廣發期貨：鐵礦石短期預期價格震蕩偏弱

鋼廠進口礦庫存環比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比繼續增長，目前攀升至年內高位水平，澳洲發運持續沖高，FMG及BHP財年沖量到港量亦逐步回升，結合發運數據推算，到港后續仍將維持偏高水平需求端，鐵水環比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫存方面，疏港量環比走低，港口庫存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫格局。

策略研究

廣發期貨：鐵水高位回落，關注終端需求邊際變化

鋼廠進口礦庫存環比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比繼續增長，目前攀升至年內高位水平，澳洲發運持續沖高，FMG及BHP財年沖量到港量亦逐步回升，結合發運數據推算，到港后續仍將維持偏高水平需求端，鐵水環比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫存方面，疏港量環比走低，港口庫存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫格局。

機構

廣發期貨：鐵礦石價格震蕩運行，區間參考700-745

鋼廠進口礦庫存環比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行，消息層面暫無擾動基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比繼續增長，目前攀升至年內高位水平，澳洲發運持續沖高，FMG及BHP財年沖量到港量亦逐步回升，結合發運數據推算，到港后續仍將維持偏高水平需求端，鐵水環比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平。

機構

Mysteel周報：鐵水產量小幅下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.30-6.6）

美國5月ADP“爆冷”，就業人數僅增3.7萬人，為自2023年3月以來的最低中國5月官方制造業PMI回升至49.5，非制造業PMI為50.3、延續擴張 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供增需降供應端方面，近期全球鐵礦石發運量環比回升，處于近三年同期最高水平；47港鐵礦石到港量環比回升，處于近三年同期最高水平反觀需求端，本期新增2座高爐復產，4座高爐檢修，高爐檢修主要來自西北、東北、西南地區，西北、東北檢修的高爐主要由于當地成材銷售困難疊加虧損；復產的高爐主要以河北、貴州地區為主，前期檢修的高爐結束后按計劃復產，除此之外，上周不滿產的高爐恢復正常，是本周鐵水增量的主要來源。

進口礦周評

Mysteel鐵礦石月報—六月鐵礦石供強需弱，進口鐵礦石價格震蕩下行

供應端方面，日均到港量環比增加需求端方面，5月中美貿易戰的緩和，鋼鐵搶出口在90天關稅暫停期內繼續維持較高水平，下游需求走弱程度有限，產業及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，鋼廠減產壓力較小，在淡季以及行政減產到來前抓緊生產兌現利潤動力較足，月內鐵水產量攀升至245.6萬噸后回落至241.9萬噸從鐵礦石庫存結構變化來看，鋼廠進口鐵礦石總庫存整體去庫為主，月內疏港維持高位，港口庫存同樣表現為去庫 2.2供給：5月全球發運環比回升、中國到港環比回落 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 鐵礦石到港量：5月份47港到港總量環比回落，處于近三年同期中等水平。

月報

30日鐵礦石港口現貨成交一覽

供給端，全球鐵礦石發運總量環比下降，澳洲巴西鐵礦發運總量環比小幅增加，山東區域內鐵礦石到港量較上周小幅下降需求端，部分鋼廠檢修，鐵水產量小幅下降，多數鋼廠采購按需補庫據調研，截止5月29日共有7家山東鋼廠初步確認了全年新生產計劃，調整后粗鋼產量5563萬噸，較去年同期下降350萬噸左右。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交較少

供給端，全球鐵礦石發運總量環比下降，澳洲巴西鐵礦發運總量環比小幅增加，山東區域內鐵礦石到港量較上周小幅下降需求端，部分鋼廠檢修，鐵水產量小幅下降，多數鋼廠采購按需補庫據調研，截止5月29日共有7家山東鋼廠初步確認了全年新生產計劃，調整后粗鋼產量5563萬噸，較去年同期下降350萬噸左右。

進口礦區域日評

Mysteel參考丨供需結構分化，6月鋼市基本面矛盾加大

供應方面，全球發運量小幅回升，庫存方面，預計5月第三周整體卸貨入庫量或將高于出庫量，5月第三周的47港港口庫存或將小幅累庫從今年鐵礦石的價格表現來看，上半年價格中樞預計低于2024年，供需過剩壓力主導市場今年全球鐵礦石產量預計新增8000萬噸，主流礦山（如淡水河谷、力拓）計劃在二季度補發運，港口庫存逐步累積至1.91億—1.92億噸，下半年隨著低成本礦山供應放量、庫存累積及需求疲軟主導市場，價格重心或將繼續下移。

Mysteel參考