Mysteel解讀：鐵礦石“四大”礦山年度經營成績發布

隨著2023年過去，全球鐵礦石“四大”供應商紛紛公布其全年或半年度經營業績及產銷報告在“四大”礦山不斷新增鐵礦石產能、更新技術，以謀取更大利潤的情況下，誰的表現更勝一籌？ 力拓 從財務數據來看，2023年力拓息稅折舊攤銷前利潤為239億美元，同比減少9%；全公司合并銷售收入為540億美元，同比減少3%；凈利潤為101億美元，同比減少19%。

礦山動態

Mysteel解讀：鐵礦石四大礦山二季度穩步提產 三季度環比仍有增量

2023年7月份四大礦山二季度財報陸續公布，整體顯示出良好的增產趨勢，部分礦山表現超出此前預期根據財報內容整理，二季度四大礦山鐵礦石產量合計28161萬噸，較前一季度環比增加2258萬噸，增幅9%，符合往年季節性規律另外，四大合計產量較去年同期增加970萬噸，增幅4%，其中表現最為突出的為力拓和淡水河谷，兩者占增量的七成以上，表現突出本文將對二季度四大礦山生產以及銷售差異的原因進行闡述，并對三季度的增量空間進行展望。

主編視角

從四大礦山財務報告看鐵礦石供給變化

IronBridge項目總投入26億美元，生產2200萬噸年產能的67%高品磁鐵礦，計劃2022年上半年投產 D小結 2019—2020年的鐵礦石牛市，四大礦山盈利進一步提高，鐵礦石業務利潤率達到58%—70%，鐵礦石業務是四大礦山的主營業務也是盈利最好的業務伴隨著礦價上漲，四大礦山鐵礦石資本支出雖然有所上升，但仍然顯著低于2011—2014年，且以維持現有產能的資本支出為主。

爐料

Mysteel半年報：2025下半年國內建筑鋼材價格或出現階段性反彈

雙焦方面，國家統計局數據顯示，2025年1-5月份，全國規模以上累計原煤產量198537萬噸，同比增長6.0%，增幅較1-4月收窄0.6個百分點山西、陜西、內蒙、新疆產量繼續增加，近期蒙煤進口雖受關稅影響，但供給寬松格局不改；鐵礦方面，國家統計局發布的2025年5月份鐵礦石原礦產量為8578.7萬噸，同比下降3.6%1-5月累計產量為41432萬噸，累計下降10.1%但四大礦山均有下半年投產計劃，預計鐵礦供應量將有所增加。

主編視角

Mysteel：江蘇省建筑鋼材生產經營周報（5月30日-6月5日）

就后市來看，建筑鋼材有下滑趨勢，未來鋼材供需面繼續惡化，鐵水產量將趨于下降原料方面，鐵礦石6月有發運沖量預期，預計6月四大礦山發運環比增加160萬噸/周隨著供增需降，鐵礦供需轉向寬松焦煤方面，近期少數煤礦因地質原因、庫存壓力減產，但下游焦企采購積極性低，煤礦庫存壓力短期難以緩解綜合來看，鋼材需求走弱，原料供應寬松，預計黑色系價格短期反彈后，未來下行壓力仍在 1、建筑鋼材產量情況： 本周江蘇省樣本鋼廠螺紋鋼周產量環比減少3%，與去年同比增加36%。

周報

2024年，國外10家龍頭鋼企日子過得怎么樣？

雖然全球粗鋼產量小幅下降，但國外四大礦山企業合計鐵礦石產銷量保持增長2024年，四大礦山企業合計鐵礦石產量為11.02億噸，同比增長1.9%；合計鐵礦石銷量10.03億噸，同比增長1.2%2024年，國際鐵礦石價格相比2023年小幅下降，但仍處于高位運行2024年62%鐵礦石價格指數均值為109.44美元/噸，同比2023年均價119.75美元/噸下跌10.31美元/噸，降幅為8.6%2024年，中國進口鐵礦石海關平均價為106.9美元/噸，同比下降6.7美元/噸，降幅為5.9%。

鋼材

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運行情況

一、五一假期期間進口鐵礦石市場回顧 截止到5月4日，今年五一小長假假期內進口鐵礦石市場整體表現較為冷清，海外掉期處于窄幅震蕩的狀態。

礦山動態

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

其中澳洲鐵礦石累計供應21746萬噸，同比減少270萬噸，降幅1.2%；巴西鐵礦石累計供應8252萬噸，同比減少7萬噸，基本持平；澳巴以外鐵礦石累計供應6671萬噸，同比減少512萬噸，降幅7.1%；非主流國家中同比減量最多的國家主要是印度，增量突出利比里亞、塞拉利昂、瑞典從目前四大礦山發運進度、新增產能及年度發運目標來看，二季度澳巴發運仍有增量空間，全球鐵礦石供應環比或將增加 2025年1-3月中國47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬噸，同比減少2664.6萬噸，降幅8%。

月報

廣發期貨：全球四大礦山產銷平穩增長

淡水河谷增量突出 目前，全球四大礦山均已公布了相關財報數據從數據來看，四大礦山2024年鐵礦石總產量為11.72億噸，同比增加2600萬噸四大礦山的產銷處于平穩運行狀態，除力拓因礦山置換產能釋放跟進不足，以及受到天氣干擾影響了產量增長之外，其余三大礦山的產銷均平穩增長，其中淡水河谷的增量較為突出 力拓：產能置換跟進不足，關注新項目投產進展 2024年，力拓實現鐵礦石總產量3.28億噸，較去年同期下滑1.08%，力拓權益所屬產量為2.87億噸；鐵礦石總發運量達3.28億噸，較去年同期下滑1%。

原料

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

且四大礦山今年發運目標較去年提升1000萬噸以上，二季度發運將明顯增加受前期天氣導致的發運回落和船期的影響，鐵礦石港口庫存迎來一波較大幅度的下降，港口庫存降至1.49億噸左右近期，隨著到港量回升，港口庫存小幅累積，庫存水平依舊處于高位由于到港集中，卸貨時間延長，壓港船舶增加明顯，鐵礦石供應依舊寬松 長期來看，鐵礦石新一輪擴產周期啟動，有39個鐵礦石項目計劃于2024—2025年投產，所有項目涉及產能超過3億噸，大型礦山生產仍有增量空間，全球鐵礦石總產量或由中小礦山調節。

原料

Mysteel指數評述：本周鋼價偏弱運行，預計近期內鋼價以偏弱運行為主（3.17-3.21）

本周鐵水產量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風險較大原料供應方面，一季度鐵礦發運受天氣影響大，二季度發運將明顯增加，且四大礦山今年發運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產量調控將導致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格雙焦方面，焦煤供應寬松局面仍難以緩解，雙焦價格中長期仍有下跌空間 展望后市，預計鋼材需求成色不足，鐵水產量回落風險較大，需求端和成本對均面臨壓力，預計未來價格仍以偏弱運行為方向。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （3月17日-3月21日）

本周鐵水產量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風險較大原料供應方面，一季度鐵礦發運受天氣影響大，二季度發運將明顯增加，且四大礦山今年發運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產量調控將導致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格雙焦方面，焦煤供應寬松局面仍難以緩解，雙焦價格中長期仍有下跌空間 展望后市，預計鋼材需求成色不足，鐵水產量回落風險較大，需求端和成本對均面臨壓力，預計未來價格仍以偏弱運行為方向。

產業分析

預計2025年底投產！西芒杜項目推進順利，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局

海外布局方面，除西芒杜項目外，中資企業參與的秘魯邦溝鐵礦、喀麥隆洛比鐵礦等項目陸續投產，這些項目與四大礦山形成差異化競爭此外寶武資源的澳大利亞阿什伯頓鐵礦、利比里亞的邦礦和博米項目，慶華礦業的塞拉利昂唐克里里等項目，都將提高中國在鐵礦石定價權上的話語權 供給增加需求減少市場供需格局漸變 除中國企業在海外的鐵礦項目陸續投產外，巴西和澳大利亞的鐵礦供給也將出現增加。

原料

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月17日-3月21日）

鐵水產量為236.26萬噸，同比增加14.87萬噸，增幅6.7%，處于高位品種方面，建筑鋼材需求較去年農歷同期下降51萬噸，處于近四年低位板材需求好于去年，但面臨外需下降壓力未來鋼材需求下降壓力大鋼材需求成色不足，而供應偏高，基本面將轉弱2）需求成色不足將導致鐵水上行空間受限，原料價格仍有下跌空間本周鐵水產量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風險較大原料供應方面，一季度鐵礦發運受天氣影響大，二季度發運將明顯增加，且四大礦山今年發運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產量調控將導致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格。

產業分析

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應保持增長 增量結構持續調整

一、四大礦山總體表現穩健，Vale增量突出 四大礦山2024年鐵礦石總產量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%具體來看，澳大利亞三大礦山巨頭表現相對平穩，合計產量超過8億噸，同比增長930萬噸，而巴西的淡水河谷表現則相對突出，同比增加652萬噸，以3.28億噸的產量幾乎并肩力拓，兩者2024年產量差距僅有30萬噸。

礦山動態

Mysteel晚餐：唐山鋼坯盈利48元，期鋼強勢反彈

◎四大礦山2024年鐵礦石總產量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%。

資訊

Mysteel早讀：國內建筑鋼材成交大增，美擬對墨加歐征稅

增強航空口岸國際客貨運輸服務保障能力 ◎ 四大礦山2024年鐵礦石總產量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%。

資訊

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預計穩中趨強

（元/噸） 原料方面，四大礦山2024年鐵礦石總產量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%具體來看，澳大利亞三大礦山巨頭表現相對平穩，而巴西的表現則相對突出，同比增加652萬噸針對宏觀會議，近日普遍認為，今年經濟增長目標或定在5%左右，財政政策方面會更加積極有為 期螺夜盤上漲0.94%，早盤盤整，預計今日福建市場建筑鋼材價格或小幅上漲。

日報

Mysteel早報：全國建筑鋼材主要城市價格或震蕩偏強運行

3、 四大礦山2024年鐵礦石總產量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%具體來看，澳大利亞三大礦山巨頭表現相對平穩，而巴西的淡水河谷表現則相對突出，同比增加652萬噸 4、本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2275元/噸，平均鋼坯含稅成本3042元/噸，周環比下調17元/噸，與2月26日普方坯出廠價格3090元/噸相比，鋼廠平均盈利48元/噸，周環比增加27元/噸。

日報

中州期貨：鐵礦石短期震蕩運行

四大礦山2024年鐵礦石總產量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2275元/噸，周環比下調17元/噸，與2月26日當前普方坯出廠價格3090元/噸相比，鋼廠平均盈利48元/噸2月26日，全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量514.24萬噸，降0.23%；庫存周轉天7.9天，持平；日消耗總量49.73萬噸，增1.32%；日到貨總量48.56萬噸，增0.34%。

機構