寶城期貨：鐵礦石中期承壓

如果按照當前100美元/噸的礦價來估計，2025年全球鐵礦石的產量同比增幅或超7000萬噸即便考慮到鐵礦石價格出現下行的情況，保守估計實際增量也會在3600萬噸以上 綜上所述，當前鐵礦石需求表現強勁，而供應則是弱穩運行，供弱需強局面下基本面相對良好，支撐礦價短期維持偏強運行然而，鐵礦石供應預期回升，過剩擔憂未退，礦價上行空間受限，短期強勢難改中期承壓局面（作者單位：寶城期貨） 。

原料

寶城期貨：鐵礦石承壓運行

國慶節后，鐵礦石期現價格由前期強勢上行轉為高位回落，其中鐵礦石主力合約較高點回落11.66%，已回吐前期大部分漲幅現貨跟隨期貨走勢為主，鐵礦石價格指數較前期高點下跌7.3%目前來看，伴隨著國內政策利好效應趨弱，黑色金屬市場交易邏輯逐步轉向現實端，雖然目前鐵礦石需求表現尚可，但并未帶來基本面實質性改善，高庫存局面未變，現實邏輯主導下，礦價仍承壓運行 利好效應邊際減弱 前期支撐黑色市場上行的主邏輯是國內宏觀政策利好。

原料

黑色板塊觸底反彈，下半年產業供需格局有變？

“目前政策利好預期再度發酵，黑色金屬交易邏輯由現實端切換至強預期，弱現實格局下，需謹慎看待上方高度”涂偉華說，對于鐵礦石后市，受市場情緒回暖支撐，前期深跌的礦價低位強勢上漲，但基本面難有實質性改善，鐵礦石價格仍易承壓運行，上行空間謹慎樂觀，重點關注成材端表現

鋼材

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或出現反彈

總結：回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現震蕩偏弱的運行態勢，鋼材綜合價格指數下跌4個點，螺紋、線材均下跌3個點，中厚板、熱軋、冷軋分別下跌3、8和13個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數下跌1個美金，廢鋼價格指數上漲25個點，焦炭綜合價格指數上漲103，原燃料價格走勢分化明顯 展望本周鋼鐵市場，或將出現反彈的運行態勢，主要理由：一是4月信貸數據對短期商品價格反彈承壓，但外貿和物價向好發展；二是供給回升較快，基本面向好的彈性減弱；三是原燃料價格止步不前甚至回落，降低了對鋼價的支撐力度，但合金強勢拉漲，或提振人氣而反彈。

觀點

中州期貨：周末唐山鋼坯下跌30，弱勢運行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯跌30上周鋼聯五大材產量和表需均增加，總庫存持續去化，但仍處高位鐵水重新回落，原料消費承壓VALE預計2026年鐵礦石年產量達3.4-3.6億噸地產、基建對鋼材消費的帶動仍令市場較擔憂美元強勢大宗承壓 ②1-2月地產投資降9%，商品房銷售面積同比下降20.5%，新開工降29.7%2024年2月財新制造業PMI錄得50.9，環比小增0.1%。

策略研究

中州期貨：鋼材盤面走勢弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌30，上海螺紋跌30，上海熱卷跌20上周鋼聯五大材產量略降表需增加，總庫存開始去化，今關注鋼聯樣本數據鐵水止降回升，原料消費增加VALE預計2026年鐵礦石年產量達3.4-3.6億噸地產、基建對鋼材消費的帶動仍令市場較擔憂美元強勢大宗承壓 ②1-2月地產投資降9%，商品房銷售面積同比下降20.5%，新開工降29.7%2024年2月財新制造業PMI錄得50.9，環比小增0.1%。

機構

Mysteel月報：一月鐵礦石價格重點關注鋼廠生產節奏及補庫執行情況

節奏上，月初累庫幅度有所擴大，中旬出現小幅去庫后月末再度回歸累庫通道截止12月28日，45港鐵礦石庫存總量11991.73萬噸，較上月底高494萬噸，比今年年初庫存低1138.8萬噸，比去年同期庫存低1193.9萬噸本月45港鐵礦石庫存整體表現累庫趨勢，上旬我國受強降溫及大風天氣影響，供應端下降且疏港階段性回升，庫存小幅去庫，中下旬到港恢復疊加鐵水呈下行趨勢，45港庫存重回累庫通道 短期來看，供應端，1月鐵礦石發運量季末沖量后回落，綜合海漂庫存及到港比例來看，巴西、澳洲預計到港量大幅增加后下降，受礦價影響非主流到港量預計依舊強勢，2024年1月份到港量預計表現同、環比均增加；需求端，1月份部分鋼廠檢修高爐即將復產，高爐鐵水產量環比回升，但節前補庫預期下，原料價格中樞仍處高位，鋼廠利潤修復依舊承壓，鐵水產量回升空間有限。

月報

國泰君安期貨黑色觀點11月20日

鐵礦石：鐵水下降，震蕩反復 螺紋鋼：情緒向好，強勢延續 熱軋卷板：情緒向好，震蕩偏強 硅鐵：寬供需格局延續，上方承壓 錳硅：窄利潤思路運行，震蕩延續 焦炭：首輪提漲落地，震蕩偏強 焦煤：震蕩偏強 動力煤：港口汾渭再度轉弱，價格小幅回調

機構

Mysteel日報：全國市場優特鋼價格小幅探漲 成交尚可

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價4236，較上一交易日上漲8主導市場杭州庫提4180，無錫庫提4180，山東直發3990今日期鋼早盤高位震蕩，午后回落，煤礦事故影響雖有所減弱，但雙焦依舊強勢，鋼廠成本持續承壓，漲價意愿仍存市場謹慎看漲，成交尚可鋼廠方面：今日1家鋼廠發布調價信息，萊鋼特鋼上調20檢修方面：今日暫無鋼廠發布檢修計劃（單位：元/噸） 1、11月17日收盤，螺紋鋼2401收3929元/噸，漲跌0.00%；熱卷2401收4012元/噸，降幅0.10%；鐵礦石2401收952.0元/噸，降幅0.42%。

每日分析

國泰君安期貨黑色觀點9月21日

鐵礦石：震蕩反復 螺紋鋼：低庫存支撐，震蕩偏強 熱軋卷板：成本強勢推動，震蕩偏強 硅鐵：成本支撐顯著，高位反復 錳硅：利潤驅動不足，頂部承壓 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供應擾動延續，高位震蕩

策略研究

Mysteel：鋼結構原材料周報 （7.17-7.21）

目前鐵礦石及焦煤、焦炭價格持續走高，成材價格支撐作用較強，同時不斷壓縮成材利潤空間焊管市場來看，淡季市場行情，市場整體出貨仍顯乏力，原料帶鋼價格強勢拉漲下，管廠挺價意愿較強，貿易商到貨成本不斷提高，出貨承壓的情況下，讓本不富裕的利潤情況再填風霜繼續鼓勵和支持民營企業發展壯大，對于目前市場情況來看，隨著紓困力度的加大，“定心丸”的作用或有顯現預計下周國內焊管價格或穩中趨強運行。

一周回顧

Mysteel周報：利潤空間受擠壓 本周國內焊管價格穩中趨強運行（7.14-7.21）

目前鐵礦石及焦煤、焦炭價格持續走高，成材價格支撐作用較強，同時不斷壓縮成材利潤空間焊管市場來看，淡季市場行情，市場整體出貨仍顯乏力，原料帶鋼價格強勢拉漲下，管廠挺價意愿較強，貿易商到貨成本不斷提高，出貨承壓的情況下，讓本不富裕的利潤情況再填風霜繼續鼓勵和支持民營企業發展壯大，對于目前市場情況來看，隨著紓困力度的加大，“定心丸”的作用或有顯現預計下周國內焊管價格或穩中趨強運行。

一周回顧

Mysteel月報：七月鐵礦石供強需弱 鐵礦石價格或將震蕩下行

截止6月30日，45港鐵礦石庫存總量12742萬噸，環比上月底降低51.8萬噸，比今年年初庫存低388.5萬噸，比去年同期庫存高116.5萬噸本月45港鐵礦石庫存整體表現呈先累后去趨勢中，但是去庫幅度小幅減緩目前供應端整體表現較為強勢，需求端在鋼企利潤尚可情況下，生產積極性延續增勢，疊加本月鋼廠提貨力度表現可觀，疏港維持高位波動，最終港口庫存呈現去庫趨勢短期來看，供應方面，到港量將出現沖高趨勢，需求方面，目前鐵水仍維持高位波動，支撐短期內鐵礦石需求，但隨著成材端去庫幅度有所收窄，市場淡季特征顯現，鋼材或存累庫的可能性，因此長遠看鐵礦石需求上行承壓。

月報

弘業期貨：消息影響，成材震蕩走強

我的鋼鐵網數據顯示，昨天成交量為20.34萬噸供應方面，低供應給予鋼價支撐，但近期品種噸鋼利潤大幅提升，且部分地區開始復產，預計供應仍將回升當前表觀需求繼續處于同期低位，而終端采購同樣下降，淡季效應下需求延續走弱，繼而承壓鋼價 近期不斷有消息顯示，唐山地區將會進行粗鋼平控，對于成材端存在一定利好特別是近期鐵礦石短期持續維持強勢，對于成材起到一定推動作用后市需要關注宏觀政策對于盤面的影響，以及盤面鐵礦的走勢。

機構

[PVC]：隆眾早訊快報-周三版

烏海地區主流貿易價格上漲50元/噸至3100元噸，生產企業供應貨源縮減，貨源緊張 液堿市場價格上調為主，受氯堿利潤承壓影響，加上前期檢修裝置尚未重啟，整體市場交投氛圍較前期積極 國內期貨主力合約多數上漲，燃料油漲超2%，棕櫚油、鐵礦石、棉花、豆油、菜油漲超1.5%跌幅方面，純堿跌超1%，紙漿、甲醇跌近1% 3月份信貸有望延續強勢增長 結構或進一步改善 突發大利好！發改委、工信部發聲 促進民營經濟發展壯大 發改委召開專家座談會 就促進民營經濟發展壯大等深入研討、聽取意見建議 三部門：鼓勵在沙漠、戈壁、荒漠等區域選址建設大型光伏基地； 工信部：引導和支持民營企業、平臺企業參與國家重大科技創新。

早間提示

寶城期貨：供增需穩，鐵礦石上行動力減弱

高鐵水預示成材供應偏高，一旦旺季終端需求表現不及預期，則易導致鋼材基本面轉弱，屆時鋼價會承壓運行，繼而抑制礦價走勢 受益于宏觀、地產政策利好以及終端需求恢復，市場樂觀預期2月再度發酵，驅動黑色金屬集體上行同時，春節后鋼廠復產推升鐵礦石需求，而供應處于季節性低位，供弱需增局面下鐵礦石基本面相對良好，鐵礦石價格強勢上漲并領漲產業鏈不過，政策調控再現，高位礦價近期有所回落，且考慮到鐵礦石需求增量有限，同時內外鐵礦石供應在回升，鐵礦石供需格局待變，預計鐵礦石價格上行驅動減弱，一旦矛盾激化鐵礦石易承壓下行。

爐料

Mysteel早報：制造業采購需求環比增加 預計今日全國焊管價格或穩中趨強運行

原料方面，今晨唐山145帶鋼價格4240元/噸，較昨漲20元/噸，成本端價格表現強勢，或帶動焊管價格進一步走高管廠方面目前偏于挺價，貿易商承壓出貨，隨著需求逐步上量，貿易商挺價意愿或有提升因此預計今日國內焊管價格或穩中有漲 表2：今日主流市場管材市場價格預測 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel周報：情緒面轉好 鍍錫板現貨市場小幅探漲（12.2-12.9）

近期全國各地響應中央號召，紛紛公布防疫優化新條例，疫情常態化步入新階段，從目前的效果來看，因各地放開節奏不一，市場活躍性變化不大，短期國內市場依然相對謹慎，不過中長期看，市場預期相對積極樂觀反倒是外貿市場，表現更為活躍，江浙滬等沿海地區，外貿商已積極籌備出海“搶單”，尋找商機另外隨著鐵礦石盤面強勢上漲，原料熱軋拉漲，鍍錫板現貨價格有探漲趨勢，部分市場鋼價有1-200上調幅度，不過12月步入各終端品類淡季，需求轉淡，多數民營鋼廠12月份接單勉強接滿，生產承壓，基本面轉弱，兩方對沖，鋼價大幅上漲的動能欠缺，預期利好情緒釋放后，年內鍍錫板更偏向穩中偏強走勢。

每周評述

Mysteel周報：強預期弱現實 鐵礦價格難漲難跌區間震蕩（11.19-11.25）

而周中黑色系盤面整體展現出較強韌性帶動現貨止跌轉增其主要原因還是受到宏觀提振，年底信貸發力的政策信號明確，下游房地產壓力或將有所緩解總的來看，焦炭價格在經歷三輪提降后，焦企利潤見底，在冬儲預期下，煉焦煤價格反彈，對焦炭價格有一定程度的支撐并于本周四第一輪提張落地，鋼廠利潤因原材料價格的相對強勢而進一步承壓，本周仍在進一步利用減產來發揮穩價作用，同時向上擠壓鐵礦上升空間，但由于目前廠內鐵礦石庫存低位，在硬性補庫需求推動下，鐵礦石價格現處于難漲難跌區間震蕩的狀態。

進口礦周評

Mysteel日報：鋼廠減產預期下 廢不銹鋼表現堅挺

300系方面，短期減產氛圍帶動市場情緒好轉，成品價格小漲后回落，需求依舊謹慎，疫情多點散發，訂單出貨有所受限，周內鋼廠廢料采購價整體偏穩，部分商家有小幅提價收貨操作，也有部分商家繼續維持低價詢盤，受鉬價影響，316鋼水價格短期強勢，周內上調300元/噸至20600元/噸，市場采購氛圍較濃，目前來看，鋼廠預期減產，印尼鎳鐵回流量依舊位于高位，鎳鐵價格承壓，廢料維持經濟性優勢，預計短期價格表現堅挺 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報