高盛預測2025年鐵礦石承壓，關注需求恢復情況

11月18日據悉，美國投資銀行高盛（Goldman Sachs）表示由于中國需求疲軟與澳大利亞鐵礦石供應過剩的矛盾加劇，2025年鐵礦石均價預計將保持在95美元/噸左右 鐵礦石供應過剩，價格承壓 上周五，鐵礦石現貨價格下跌1.09%至96.80美元/噸，新加坡鐵礦石期貨價格周一反彈2.3%至98.90美元/噸。

礦山動態

高庫存“隱憂”難消，鐵礦石承壓明顯

數據顯示，上周45港鐵礦石庫存達1.54億噸，為歷史同期最高水平市場人士認為，在需求回落、供應放量的背景下，年內鐵礦石庫存預計繼續高位運行，庫存矛盾存在進一步激化的可能另外，還需注意海內外政策變化對市場情緒的影響，把握好行情節奏

原料

廣發期貨：港口庫存高位累庫，鐵礦石承壓運行

后期鋼廠有復產預期，按需補庫下港口庫存或階段性重新去庫，但考慮到海外發運穩定運行，預計鐵礦石庫存持穩走勢 【觀點】 需求端鐵水產量維持下降趨勢，港口庫存高位累庫，鐵礦石承壓運行基本面上，供增需減，庫存維持高位運行從下游鋼材端來看，昨日Mysteel口徑下，本周五大材維持減產去庫，數據偏中性從鐵礦石自身來看，供應持穩運行下，本周需求端鐵水產量維持下降趨勢，鋼廠按需補庫，港口庫存高位累庫。

晨報速遞

弘業期貨：鐵礦石高位承壓

供應方面，本期外礦發運小幅回升，到港量有所減少，整體上維持季節性淡季需求方面，日均鐵水產量234.1萬噸，環比上周增加3.29萬噸近期鋼廠利潤仍處于盈虧邊緣，且河北等地環保限產，鐵礦石需求或受到一定影響但鐵礦補庫預期依然較強，礦價仍存支撐 庫存方面，本周mysteel 統計全國45港鐵礦庫存14223.26萬噸，環比增加112.54萬噸日均疏港量319.29萬噸，環比增4.88萬噸。

機構

弘業期貨：鐵礦石短期內高位承壓

供應方面，因解除突發事故影響，澳洲發運出現修復，巴西發運小幅減少，而到港量明顯減少需求方面，日均鐵水產量234.1萬噸，環比上周增加3.29萬噸近期鋼廠庫存有所下降，現實需求空間有限而鋼廠利潤扭虧為盈，加之終端需求明顯改善，補庫預期依然較強，礦價仍存支撐庫存方面，本周mysteel 統計全國45港鐵礦庫存14223.26萬噸，環比增加112.54萬噸日均疏港量319.29萬噸，環比增4.88萬噸。

機構

弘業期貨：現實需求弱勢，鐵礦石盤面高位承壓

供應方面，全球發運小幅減少，而到港量明顯減量，后期礦山發運也將步入淡季需求方面，日均鐵水產量222.51萬噸，環比增加0.56萬噸目前鋼材庫存快速上升，需求下降，且鋼廠虧損，原料價格高位，采購較為謹慎，恐高情緒增加，且當前多數鋼廠基本完成補庫但貿易商投機需求增加，部分鋼廠存補庫需求庫存方面，本周mysteel 統計全國45港鐵礦庫存13185.63萬噸，環比減少151.01萬噸日均疏港量291.88萬噸，環比減少12.49萬噸。

機構

弘業期貨：鐵礦石終端需求較弱，盤面高位承壓

供應方面，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發運總量2641.8萬噸，環比增加564.1萬噸，因澳洲天氣好轉，澳洲發運量1902.7萬噸，環比增加552.2萬噸；巴西發運量739.1萬噸，環比增加11.9萬噸中國47港鐵礦石到港總量2093.8萬噸，環比減少182.2萬噸；中國45港到港總量1890.7萬噸，環比減少314.5萬噸；北方六港到港總量為887.8萬噸，環比減少243.0萬噸。

策略研究

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

得益于鋼廠增庫，鐵礦石港口庫存增幅相對有限鋼聯15港庫存最新值為1.108億噸，雖連續三周累積，但累計增幅僅54.01萬噸，延續平穩運行態勢不過，考慮到鋼廠沿用低廠庫生產策略，繼續增庫動能不足，且7月港口到貨量維持高位，港口庫存后續增加幅度將擴大，礦石基本面并未實質性好轉 綜上所述，需求韌性尚可，對鐵礦石價格形成支撐然而當前供應居高不下，基本面并未實質性改善，鐵礦石價格將繼續承壓運行，后續破局需依賴鋼材市場的良好表現。

原料

Mysteel月報：7月中厚板價格或延續弱勢，但跌幅收窄

若需求無改善，社會庫存可能繼續累積，尤其是前期鎖單及后結資源到貨后，市場消化速度是關鍵，整體預估七月供給壓力仍存 流通方面，成本端來看，焦炭、鐵礦石價格波動收窄，鋼廠即期利潤承壓受普錳價差影響，低合金市場投放加大，北方資源陸續到貨，但需求季節性影響，市場資源消耗表現一般，普錳比例呈現1:1狀態目前庫存成本較高，繼續降價空間有限，但若成交持續低迷，不排除“以價換量”行為增多，中板現貨價格或弱勢震蕩，需關注成本支撐。

研究報告

Mysteel月報：7月湖北建筑鋼材價格或反彈震蕩

由此看來，6月份省內鋼廠基本結束停產檢修，供應有所增加，這或是促使武漢市場建筑鋼材價格承壓偏弱的因素之一而進入6月底7月份，從省內鋼廠的產能利用率走勢及預期來看，螺紋鋼與盤螺供應均恢復至年內次高水平，整體表現均處于年均水平上方運行，雖省內鋼廠仍積極接售鋼坯單子，但交貨量月環比有所減少或有所放緩，這將促使鋼廠已無停產檢修計劃的預期下，供應預期維持偏高的壓力預期 根據生產成本角度來看，2025年6月份以來，焦炭、鐵礦石、廢鋼均價月環比均不同程度有所下跌，尤以焦炭跌幅最大，廢鋼跌幅最小。

市場月報

Mysteel月報：7月云南建筑鋼材價格或弱勢震蕩

全月螺紋鋼均價3433元/噸，環比下跌4.12%，同比跌幅達12.78%月初受期貨拉漲刺激市場情緒帶動價格短暫沖高，隨后焦炭第四輪提降落地帶動價格下行中旬受中高考影響部分工程停工，建筑鋼材日成交量驟降14.7%，需求不佳的情況下鋼廠之間競爭加劇導致行情單邊下跌月末鋼廠挺價控價價格小幅反彈，全月價格表現整體弱勢但較5月跌幅明顯收窄 二、利潤方面 從鋼廠利潤來看，鐵礦石、焦煤供應增量預期繼續壓制價格，鐵水成本或繼續承壓，6月30日全國高爐鋼廠螺紋鋼平均利潤為90元/噸。

市場月報

Mysteel半年報：2025年下半年全國焊管價格或將先抑后揚運行

煤焦價格雖已跌至歷史低位，但在焦煤供給過剩、庫存高企影響下，煤焦價格或仍將有所承壓，7-8月鐵水產量仍有下行預期，鐵礦石供給過剩，長周期面臨一定的下行風險；帶鋼價格或長期受產能過剩制約，價格彈性較弱 3、供給展望：供給過剩，行業競爭壓力加大，小管廠生存空間繼續壓縮 2025年下半年焊管生存環節將持續洗牌，產量降幅或小幅收窄受房地產投資持續下行影響，直縫焊管產能利用率或繼續下滑，燃氣管、方矩管、螺旋管產量或有回升；管廠按需排產、低庫存運轉背景下，市場面臨的供給端壓力總體可控。

主編視角

Mysteel周報：東北建筑鋼材價格寬幅震蕩上漲 庫存去化速度增快（6.30-7.4）

具體價格方面，新撫鋼螺紋HRB400E 22mm 3170元/噸，較上周上漲30元/噸，新撫鋼盤螺HRB400E 8mm 3660元/噸，較上周上漲10元/噸沈陽螺紋27萬噸、環比降庫0.0萬噸、同比增加12.5萬噸，盤線合計5.0萬噸、環比降庫0.6萬噸、同比減少2.2萬噸目前市場交投氛圍一般，鋼廠部分資源規格出現極度缺貨情況，價格處于全國高位，若月底主流鋼廠發貨，價格處于高位資源能得到補庫，可以緩解此現象，本周成交縮量，而原材料端鐵礦石方面價格稍有好轉，雙焦價格仍處于偏弱的狀態，疊加期貨盤面的影響，本周價格先穩后漲，由于近期個別規格價格上升，個別鋼廠有轉產意向，未來一段時間各品牌陸續到貨，供給端或將承壓，終端需求未被打開，故預計下周市場價格或將弱勢震蕩運行。

周報

Mysteel：供需矛盾加劇 東北熱軋板卷價格重心不穩

焦炭市場呈現“高產能、低需求”特征：焦企產能利用率維持高位，但鋼廠采購策略趨于保守，堅持按需補庫，致使煤焦價格缺乏持續上漲動力鐵礦石市場方面，巴西、澳大利亞等主流礦山發運節奏平穩，而國內港口庫存持續累積、疏港效率偏低，供需矛盾愈發突出；疊加廢鋼價格隨成材價格下行，進一步壓縮鐵礦石價格上行空間 在原料價格持續承壓的背景下，鋼材市場供大于求的格局難以扭轉若原料價格延續下跌態勢，邊際虧損的鋼廠將被迫縮減產能，進而推動行業供需關系逐步向均衡狀態修復，鋼價進一步大幅下行空間有限。

熱點

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較少 價格小幅上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格小幅上漲，成交較少具體來看，貿易商報盤積極性一般，多隨行就市，報價較上一工作日上漲3-6元/濕噸；本地鋼廠詢貨謹慎，按需采購為主；整體市場交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日有所下滑，成交價格整體較上一工作日漲跌互現，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【下周預測】 供應端，近期唐山兩港到港量小幅減少，但港口庫存仍處于中等偏高水平，港上可貿易資源較為充足；需求端，近期原燃料價格下跌，鋼廠生產成本小幅下滑，利潤空間有所擴大，區域內鐵水產量保持高位水平，由于環保管控，唐山地區鋼廠燒結機或將進行限產，鐵礦石需求將有所下降；綜合來看，下周唐山地區進口鐵礦石市場或將承壓運行。

進口礦區域日評

20日鐵礦石港口現貨成交一覽

具體來看，貿易商報盤積極性一般，多隨行就市，報價較上一工作日上漲3-6元/濕噸；本地鋼廠詢貨謹慎，按需采購為主；整體市場交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日有所下滑，成交價格整體較上一工作日漲跌互現，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【下周預測】 供應端，近期唐山兩港到港量小幅減少，但港口庫存仍處于中等偏高水平，港上可貿易資源較為充足；需求端，近期原燃料價格下跌，鋼廠生產成本小幅下滑，利潤空間有所擴大，區域內鐵水產量保持高位水平，由于環保管控，唐山地區鋼廠燒結機或將進行限產，鐵礦石需求將有所下降；綜合來看，下周唐山地區進口鐵礦石市場或將承壓運行。

成交報告

Mysteel：一文了解出口風波對廣東熱軋影響情況

目光轉回成本推動型上漲，也即爐料現狀：Mysteel247家鋼鐵企業日均鐵水產量連續5周下降，而45港鐵礦石到港量連續2周超過平衡值，鐵礦或將有轉弱預期鐵水預期下降，疊加鋼廠庫存高位，雙焦供需矛盾再度凸顯，目前焦炭提降幅度較前期增加20元/噸廢鋼則處于供需兩弱的狀態，鐵水成本遠低于廢鋼價格，鋼廠用廢積極性不高綜上，廣東短期熱軋價格或承壓運行

市場分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉

整體來看，鐵礦石所承受的下行壓力依然大于鋼材供給端方面，全球發運量持續回升，已處于歷史高位；而港口庫存則結束此前的下降趨勢，轉為回升，顯示供應壓力正重新積累當前基本面結構使鐵礦石具備更高的空頭對沖配置價值 不過，地緣政治因素也為短期走勢注入變量中東局勢再度緊張，推動能源價格上行，進而帶動商品市場整體反彈此外，國內鋼廠在鋼材利潤修復、成品庫存偏低的背景下，檢修計劃明顯減少，鐵水產量將維持在241萬噸高位，未如預期那樣快速下降，也為礦價提供一定支撐。

觀點

Mysteel日報：江蘇廢鋼整體持穩盤整運行

市場方面，目前收貨困難問題長期困擾加工場地，尤其是近期中高考、梅雨季節以及農忙等因素疊加影響，場地收貨難度進一步加大，多數場地挺價維持到貨量綜合來看，當下仍處于供需雙弱格局之中，供需矛盾之下成材需求或將持續承壓，同時鐵礦石發運處于寬松周期，焦炭價格也仍有下探空間，鐵水成本持續走低下，廢鋼價格或將遭受拖累，但考慮到市場資源整體偏緊，廢鋼底部價格或有一定支撐，預計短期廢鋼市場價格或窄幅震蕩運行 。

日報

Mysteel日報：內蒙古國產鐵礦石市場持穩運行 交投一般

今日內蒙古國產鐵礦石市場價格穩截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導大礦干基含稅出廠878，包頭干基含稅出廠875，二連浩特中硫濕基不含稅出廠675；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠665（單位：元/噸） 供應端，環保檢查持續，本地多數礦選企業仍處于停產階段，市場精粉資源緊張，受此影響，持貨廠商多挺價惜售，僅少數看弱后市，隨行就市少量出貨，二連浩特地區加工企業維持正常生產，周內出貨價格承壓下行，走貨到寧夏、山西等地，市場交投情況尚可。

國產礦區域日評