Mysteel半年報：2025下半年國內建筑鋼材價格或出現階段性反彈

截止2月28日， Myspic螺紋鋼絕對價格指數收于3448.31，環比下跌29.72 3月加速下跌：3月份需求恢復不及預期，終端開工率回升緩慢，疊加北方天氣影響，鋼價整體相對疲軟此外，鐵礦石及焦炭價格下跌導致成本支撐下移，貿易商主動去庫意愿增強，價格跌幅環比有所擴大截止3月31日，Mysteel螺紋鋼絕對價格指數報收3349.61，環比下跌98.7 4月窄幅震蕩：4月份中上旬，市場供需持續回升，供需博弈加大，受產量增加預期強等因素影響，價格始終處于承壓狀態，不過隨著限產預期增強，下旬市場價格出現了一輪短暫反彈，最終價格小幅收跌。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預期未暖、現實轉弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預期快速回歸謹慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節后存在一定的需求回補窗口，加之鐵水產量持續高位運行，現貨市場表現出相對抗跌特征，期現價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現基差擴大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內新高，反映出現貨堅挺與期貨承壓的結構性矛盾但隨著需求進入季節性淡季、鐵水產量或臨近峰值回落，鋼市此前“強現實、弱預期”的博弈格局或將演變為“弱現實、弱預期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進一步擠壓鋼廠利潤。

觀點

Mysteel周報：全國生鐵市場價格偏弱整理（4.3-4.11）

以上均為現款含稅市場方面，周內期鋼寬幅震蕩，為促成交議價空間有所擴大，實際成交一單一議為主供需方面，生鐵企業維持正常生產，而下游企業拿貨情緒仍偏謹慎，生鐵企業出貨不暢，生鐵市場供強需弱格局難有改善成本方面，焦鋼博弈暫穩，落地執行難度增加，鐵礦石震蕩下行，原材料成本支撐減弱目前來看，生鐵市場受成本支撐減弱與供需矛盾雙重壓制，短期內價格將繼續承壓，因此預計下周華中生鐵市場價格弱勢觀望為主 東北地區：本周東北地區價格偏弱整理，成交清淡。

每周評述

Mysteel日報：全國生鐵價格偏弱運行

供需方面，生鐵企業維持正常生產，而下游企業拿貨情緒仍偏謹慎，生鐵企業出貨不暢，多數企業廠內庫存維持高位，生鐵市場供強需弱格局難有改善成本方面，焦鋼博弈暫穩，落地執行難度增加，鐵礦石震蕩下行，原材料成本支撐減弱目前來看，生鐵市場受成本支撐減弱與供需矛盾雙重壓制，短期內價格將繼續承壓，預計明日生鐵市場價格仍將暫穩觀望調整 【樣本說明】 1、價格均為我的鋼鐵網當日最后一次網價； 2、價格均為現金含稅價。

日報

國泰君安期貨黑色觀點3月31日

鐵礦石：多空博弈加劇，寬幅震蕩 螺紋鋼：震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：黑色盤面共振，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：主產地陸續減產，錳硅寬幅震蕩 焦炭：低位震蕩 焦煤：環保督察有待關注，盤面震蕩偏弱 動力煤：庫存高位運行，價格承壓

策略研究

Mysteel：春市啟幕 靜待全國焊管市場拐點

3月熱軋帶鋼價格亦呈現出小幅下跌的態勢，且目前市場缺乏更多驅動，價格仍然承壓，帶鋼價格的弱勢走向繼續拖累焊管價格短期內，鐵礦石價格在鐵水產量的增加和需求不足的博弈中或呈現持穩運行走勢，焦炭在不久前的提降之后再次提降的可能性很小，故帶鋼價格或將窄幅震蕩運行，原料對成材價格底部支撐仍尚存 三、供需維持弱平衡 4月份，焊管市場供需或繼續維持弱平衡態勢，海外加征關稅等宏觀因素擾動較為明顯。

鋼管調研

國泰君安期貨黑色觀點3月3日

鐵礦石：下游利潤預期轉暖，礦價相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料成本松動，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：多空力量盤面博弈，錳硅寬幅震蕩 焦炭：消息面擾動，寬幅震蕩 焦煤：消息面擾動，寬幅震蕩 動力煤：煤礦銷售承壓，震蕩偏弱

策略研究

Mysteel：雨水滋潤萬物蘇 春回大地望鋼強

供需博弈持續：3月傳統旺季來臨，若終端需求加速釋放，疊加鋼廠減產力度加大，價格或止跌企穩；但若庫存去化不及預期，市場仍將承壓 成本波動風險：鐵礦石價格受海外供應擾動，短期或維持高位震蕩，而焦炭提降壓力仍在，成本端對鋼價的支撐存在不確定性 總結：2025年2月全國鋼管市場呈現“中旬拐點、品種分化、區域差異”的特征，核心矛盾在于需求恢復滯后與成本支撐弱化。

市場分析

Mysteel早報：黑色系期貨盤面走弱 預計今日全國焊管價格或穩中偏弱運行

就目前來看，下游復工率仍偏低，后期需求有待驗證，短期焊管價格上下均承壓另外宏觀面博弈加劇，相關政策相應落地，對市場影響較大綜上，預計今日焊管市場價格或震蕩趨弱運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel早報： 市場逐步復工 預計今日全國焊管價格或小幅上漲

就目前來看，下游復工率偏低，且工地資金較為緊張，需求啟動仍需一定時間，短期焊管價格上下均承壓另外宏觀面博弈加劇，市場參與者均在觀望當中，調價意愿較低綜上，預計今日焊管市場價格或震蕩偏強運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel早報：湖南建筑鋼材早盤價格或弱勢調整運行

一、昨日市場回顧 2月14日湖南建筑鋼材價格小幅下跌，長沙市螺紋鋼主流價格在3330元/噸左右，盤螺主流價格在3430元/噸昨日黑色系整體呈現分化格局，鐵礦石期貨震蕩偏強，而螺紋鋼主力合約繼續承壓運行，夜盤期螺繼續窄幅波動，市場多空博弈加劇目前下游復工率偏低，市場交投氛圍仍待回暖，部分庫存壓力較大的貿易商可能繼續采取折價讓利策略，綜合來看，預計今日市場早盤價格或弱勢調整運行。

日報

國泰君安期貨黑色觀點12月16日

鐵礦石：強預期已兌現充分，上行驅動減弱 螺紋鋼：原料支撐減弱，震蕩回調 熱軋卷板：原料支撐減弱，震蕩回調 硅鐵：預期現實博弈，寬幅震蕩 錳硅：預期現實博弈，寬幅震蕩 焦炭：移倉換月，近月承壓 焦煤：移倉換月，近月承壓 動力煤：需求疲弱，跌勢延續

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點12月18日

鐵礦石：強預期已兌現充分，上行驅動減弱 螺紋鋼：原料支撐減弱，震蕩回調 熱軋卷板：原料支撐減弱，震蕩回調 硅鐵：生產端收緊，寬幅震蕩 錳硅：預期現實博弈，寬幅震蕩 焦炭：移倉換月，近月承壓 焦煤：震蕩偏弱 動力煤：需求疲弱，跌勢延續

機構

Mysteel：11月華南地區鋼價或階段性反彈后回落

然而，市場需警惕實際政策力度不及預期，可能引發成材價格窄幅走弱，進而導致鋼廠利潤空間進一步壓縮，從而可能重新開啟向上游索取利潤空間的博弈此外，截至11月1日，45港進口鐵礦石庫存已連續四周環比小幅累庫據Mysteel調研，11月日均鐵水產量預計將維持在236萬噸至238萬噸的高位水平若短期內鋼材價格出現反彈，鐵礦石基本面有望維持弱平衡，鐵礦石價格或將繼續走強，形成正反饋效應不過值得注意的是，近期鐵水產量階段性見頂，或對原料端有一定承壓，形成負反饋影響。

主編視角

廣發期貨：市場交易需求見頂，鐵礦石估值回落

需求來看，本周鐵水產量小幅下降，場交易鐵水產量見頂下需求端承壓庫存來看，45港1.542億噸，鋼廠庫存8998萬噸，后期鋼廠進一步復產空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發運穩定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢鋼材數據來看，本周鋼材環比去庫，產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業端矛盾不明顯，后續持續關注鋼材庫存拐點短期來看，市場交易需求端鐵水產量見頂，鐵礦石有估值回落預期，近月合約空配為主，跨期價差可關注反套機會；中長期來看，目前鋼材端供需矛盾尚不明顯，市場或在遠月合約博弈宏觀預期，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

廣發期貨：鐵礦石承壓運行

【觀點】需求端鐵水產量維持下降趨勢，港口庫存高位累庫，鐵礦石承壓運行基本面上，供增需減，庫存年內新高周環比來看，供需雙減，庫存小幅去庫展望后市，海外礦山發運穩定，鋼廠超量補庫意愿不大，鐵礦石高庫存格局不改；但短期來看，鋼廠有復產預期，按需補庫下港口庫存或階段性去庫，鐵礦石持續反彈需要鋼廠復產與鋼材需求改善配合時間上，9月是博弈鋼材需求時期，若需求證偽，盤面仍有交易負反饋風險考慮到鐵礦石價格彈性受制于高庫存，長期看估值仍有回落壓力，操作上，01合約關注800-810區間壓力，可嘗試少量賣出01合約800元/噸看跌期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

鐵礦石突發大漲，是反彈還是反轉？

”徐軻說 對于鐵礦石后市，涂偉華認為，利空因素發酵驅動近期鐵礦石價格大幅下行，但鐵礦石需求將觸頂走弱，高供應、高庫存局面下礦石過剩格局未變，鐵礦石價格仍將承壓利好因素則是估值中性偏低以及人民幣匯率回落，鐵礦石價格下行空間受限，多空因素博弈下預計鐵礦石價格延續低位震蕩運行態勢

爐料

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——悲觀情緒稍有消化 廢鋼或獲短暫支撐

綜合來看，預計短期鐵礦石價格將會震蕩運行 【焦炭】短期或暫穩運行 26日焦炭市場價格暫穩運行國內冶金焦市場暫穩運行目前下游鋼廠對于焦炭首輪提漲抵觸心理較強，焦鋼雙方持續博弈供應方面，市場拉運采銷節奏基本恢復，區域內焦企微利支撐下開工高穩，保持積極出貨為主，廠內庫存幾無下游方面，鐵水產量持續走高，焦炭剛需增強，部分鋼廠反饋到貨稍顯吃力，增庫難度較大，但也有部分鋼廠考慮自身剛需下降，有控制到貨的情況，整體看焦炭供需基本面相對平衡，但淡季鋼材價格承壓運行，且近日不斷有壓減粗鋼產量相關消息傳出，都對原料價格產生一定壓力，后期關注壓減粗鋼執行情況及鋼材價格走勢。

看數據說廢鋼

Mysteel指數評述：廢鋼價格小幅下跌，焦炭價格持穩運行，鐵礦石價格偏弱運行（5.27-5.31）

另外，本周黑色期貨普遍回調，廢鋼價格承壓 焦炭：焦炭價格持穩運行1）焦企出貨順暢，鋼廠及焦化廠廠內庫存較低，個別焦企已有惜售現象，且近期原料端焦煤價格陸續反彈，給予焦炭現貨價格較強支撐2）然本周鋼材市場偏弱回調，鋼廠利潤不佳，期貨雙焦也有明顯下跌，焦鋼博弈加劇，市場進入漲跌兩難階段 鐵礦石：鐵礦石價格偏弱運行。

原料指數評述

Mysteel指數評述：廢鋼價格偏弱運行，焦炭價格持穩，鐵礦石價格小幅下跌（3.4-3.8）

焦炭：本周焦炭偏穩運行1）鐵水產量處于絕對低位，鋼廠復產節奏較慢，壓制原料價格；2）經過四輪降價，焦企利潤處于仍處于虧損狀態，提產意愿不高，上下游博弈，焦價持穩 鐵礦石：鐵礦石價格小幅下跌，個別品種價格上漲鐵礦價格下跌的原因有兩點，一是鐵礦石供應量明顯增加，本周中國47港鐵礦石到港量周環比增加406萬噸；二是鐵水產量偏低，最新一期為222.25萬噸，周環比下降0.6萬噸，鐵礦需求未有效釋放，價格承壓。

原料指數評述