Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

其中鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格跌幅大于62%澳粉指數大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約截至目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93.55美元/噸，環比下跌3.2美元/噸，跌幅3.31%上海螺紋鋼價格3130元/噸，環比 上漲10元/噸，漲幅0.32% 6月基本面成材需求仍有韌性、鐵水產量維持高位，鐵礦整體去庫，供應端6月礦山財年末沖量，全球鐵礦石周度發運量高位運行，庫存端出現小幅累庫，基本面表現為供強需弱，鐵礦石價格受到壓制出現連續下跌。

月報

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

今年，受一季度澳洲颶風影響，發運量同比大幅下滑整體來看，2025年上半年產量同比2024年增長約223萬噸，發運同比2024年上半年微增2025年下半年產量預計同比增長約2553萬噸，環比上半年增長約6000萬噸，因此預計發運增量將大幅體現在下半年然而，考慮到礦價下跌可能對非主流國家發運產生一定拖累，同時也將影響全球鐵礦石新投產項目產能釋放節奏，預計今年下半年鐵礦石發運量同比增加2349.2萬噸，而考慮到港口及貿易商接貨意愿、海漂庫存轉移等因素，預計下半年體現到進口鐵礦石總供給的增量約為600萬噸。

年報

廣發期貨：鐵礦石區間參考670-720

鋼廠進口礦庫存環+137.56至8936.24萬噸，主要由于鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比回升，澳洲及巴西發運量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續穩步抬升結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周預測鋼廠檢修影響量繼續下滑，鐵水產量仍有望維持偏高水平目前鋼坯出口維持強勢，短期鐵水韌性維持。

機構

廣發期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多

鋼廠進口礦庫存環比-88.77至8847.47萬噸，主要由于鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩偏強運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比回升，澳洲及巴西發運量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續穩步抬升結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續下滑，鐵水產量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強勢，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉弱風險，搶出口及海外地緣風險給予一定支撐，關注鐵水邊際變動。

機構

廣發期貨：鐵礦價格區間或將下移，區間參考670-720

鋼廠進口礦庫存環+137.56至8936.24萬噸，主要由于鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比回升，澳洲及巴西發運量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續穩步抬升結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周預測鋼廠檢修影響量繼續下滑，鐵水產量仍有望維持偏高水平目前鋼坯出口維持強勢，短期鐵水韌性維持。

機構

廣發期貨：鐵水維持高位，終端需求韌性維持

鋼廠進口礦庫存環+137.56至8936.24萬噸，主要由于鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比回升，澳洲及巴西發運量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續穩步抬升結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，上周鐵水環比小幅增長，鋼廠盈利率持穩鋼坯出口維持強勢，短期鐵水仍有望維持高位但后市終端需求面臨淡季轉弱風險，搶出口及海外經濟變動不確定性強，關注鐵水邊際變動。

機構

廣發期貨：短期鐵水降幅有限

鋼廠進口礦庫存環+108.5至8798.68萬噸，主要由于本周鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行，目前供需矛盾仍有待積累，伴隨終端需求走弱，鐵水下降預期逐步增強基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比小幅回落，減量主要在澳洲，但澳洲發運整體仍維持高位，巴西發運量亦穩步抬升到港量環比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周檢修預計鐵水產量環比持平，短期鐵水仍有望維持240萬噸左右。

機構

廣發期貨：鐵礦石價格區間或將下移

鋼廠進口礦庫存環+108.5至8798.68萬噸，主要由于本周鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比小幅回落，減量主要在澳洲，但澳洲發運整體仍維持高位，巴西發運量亦穩步抬升到港量環比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，鐵水環比上周小幅下滑，鋼廠盈利率環比亦有所回落庫存方面，疏港量環比繼續走低，疊加本周到港量大增，港口庫存累庫，鋼廠權益礦庫存亦有所增長，主要受海漂貨發貨影響。

策略研究

廣發期貨：鐵礦石區間參考720-670

鋼廠進口礦庫存環+108.5至8798.68萬噸，主要由于本周鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比小幅回落，減量主要在澳洲澳洲發運整體仍維持高位，巴西發運量亦穩步抬升到港量環比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，鐵水環比上周小幅下滑，鋼廠盈利率環比亦有所回落庫存方面，疏港量環比繼續走低，疊加本周到港量大增，港口庫存累庫，鋼廠權益礦庫存亦有所增長，主要受海漂貨發貨影響。

機構

廣發期貨：鐵礦價格區間或將下移

鋼廠進口礦庫存環+108.5至8798.68萬噸，主要由于本周鋼廠海漂貨發貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量環比小幅回落，減量主要在澳洲，但澳洲發運整體仍維持高位，巴西發運量亦穩步抬升到港量環比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少結合發運數據推算，后續到港均值仍將維持偏高水平需求端，鐵水環比上周小幅下滑，鋼廠盈利率環比亦有所回落庫存方面，疏港量環比繼續走低，疊加本周到港量大增，港口庫存累庫，鋼廠權益礦庫存亦有所增長，主要受海漂貨發貨影響。

機構

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續維持震蕩運行（6.16-6.20）

全球鐵礦石發運量上升，尤其澳洲和非主流礦源發運增長顯著，推動到港量維持高位，導致原料供應充裕同時，終端鋼材需求進入淡季，鐵水產量小幅下滑，疏港量減少，鋼廠采購策略趨于保守，更多依賴現有庫存而非積極補庫，降低了原料消耗強度鋼廠盈利率下降進一步抑制了補庫意愿，采購活動以按需為主，疊加海漂庫存階段性累積，共同推高了庫存水平此外，進口礦配比微降但整體供應壓力未減，國產礦局部擾動后結構性恢復有限，加劇了庫存累積趨勢。

國產礦周評

鐵礦石繼續震蕩尋底

供應維持高位 與需求走弱不同，鐵礦石的供應維持高位運行此前，巴西礦石發運量較低，導致近期國內港口到貨量處于偏低水平，47港的最新到貨量為2344.10萬噸，盡管較低位有所回升，但同比減少7.20%，5月的累計到貨量更是下降303萬噸不過，海外礦商的發運量現已重回高位，全球19港礦石發運量的最新數據為3188.70萬噸，更是創下年內的單周第二高紀錄，顯示近期礦商發運積極。

原料

首獲知名船東國際訂單！又一“新”船廠加速重啟

通過其位于中國、印度尼西亞和幾內亞的分支機構，韋立為全球客戶提供鋁土礦、氧化鋁、鐵礦石以及件雜貨的陸上和海上物流運輸服務，年運量超過6000萬噸 目前，韋立國際集團控制和運營船舶超過100艘，并擁有一支由43艘好望角型散貨船組成的自有船隊，總載重噸位達到800多萬噸，總運力目前位居全球前列韋立的物流過駁船隊擁有9座大型海上浮吊平臺，兩座海上過駁平臺，以及近百艘駁船、海上拖船、港口輔助拖船、加油船和浮船塢組成的海上轉運過駁系統，具有每年5000萬噸海上物流能力。

船舶

廣發期貨：關注成材終端需求變化

鐵礦石：主流礦粉現貨價格上漲，期貨主力合約強勢反彈后夜盤回落需求端鐵水產量、高爐開工率等指標環比上升；供給端本周全球發運環比小幅回升，澳洲、巴西發運量有變化；庫存方面港口和鋼廠庫存下降宏觀情緒改善帶動鐵礦反彈，但5-6月海外礦山發運沖量，供需壓力將增強，關注成材終端需求變化

機構

中州期貨：鐵礦石建議輕倉試多

海關總署數據：4月中國進口鐵礦砂及其精礦10313.8萬噸，較上月增加916.4萬噸，環比增長9.8%；1-4月累計進口鐵礦砂及其精礦38836.0萬噸，同比下降5.5% ③綜合來看，鐵礦石供需雙強，全球發運量回升，近端到港量回升鐵水產量大幅增加，港口庫存微降，鋼廠庫存大幅下降中美經貿高層會談達成重要共識，關注發布會 操作建議：輕倉試多

機構

中州期貨：鐵礦石震蕩運行

方大特鋼于5月9日開始對高爐進行檢修，同時分別對高線、優特鋼線進行檢修，預計影響建材產量約4000噸/天，計劃15天本月彈簧扁鋼訂單增量，全月影響建材產量約8.8萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強，全球發運量回升，近端到港量回升鐵水產量大幅增加，港口庫存微降，鋼廠庫存大幅下降海外宏觀擾動減弱，礦價震蕩運行 操作建議：觀望

機構

鋼價逐步企穩反彈

不過，隨著國產及部分海運煤供應縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發運量同比減少約800萬噸，4月發運量亦未見明顯增長在鐵水產量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現貨，期貨盤面持續走強，基差修復態勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預期，且二季度鋼材內需延續向好態勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

中州期貨：鐵水產量大幅增加，礦價震蕩運行

③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發運量回升，近端到港量回落鐵水產量止增轉降，港口庫存微增，鋼廠庫存止降轉升海外宏觀擾動減弱，礦價震蕩運行 操作建議：觀望

機構

中州期貨：鐵礦石震蕩運行

③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發運量回升，近端到港量回落鐵水產量止增轉降，港口庫存微增，鋼廠庫存小幅下降海外宏觀擾動減弱，礦價震蕩運行 操作建議：觀望

機構

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

盡管國內制造業投資表現較好，支撐板材需求維持相對強勢，但在海外風險擾動的影響下，仍存在著一定的隱患，其利好效應并不強 供應預期回升 與需求呈現出的強勁態勢不同，近期鐵礦石在供應方面的表現相對平穩海外礦石供應迎來收縮，礦商的發運量高位回落，截至4月13日當周，全球19港的礦石發運總量為2907.70萬噸，已經連續兩周呈現回落趨勢；4月累計發運總量環比下降6.14%，其中減量最為顯著的是澳礦，降幅達9.35%，但這大多是由于季末沖量結束后出現的季節性回落，持續性并不強。

原料