Mysteel半年報：2025下半年江西建筑鋼材價格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產量同比下降，后期粗鋼壓減執行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規模以上累計原煤產量同比增長，山西、陜西等地產量繼續增加，蒙煤進口雖受關稅影響，但供給寬松格局不改，價格可能受到一定壓制 5、價格走勢規律 從近幾年的價格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價格也出現較大幅上漲行情。

主編視角

Mysteel：過往五載十一前后黑色商品價格走勢分析

然而，2021-2023年每年的10月期間，鋼材價格卻又均呈現高開低走的態勢；2、2020年10月期間，原料價格走勢有所分化，其中鐵礦呈現逐步下行的趨勢，而雙焦價格卻呈現逐步走高的趨勢另外，2021-2023年每年的10月期間，鐵礦石、焦煤價格同樣呈現高開低走的態勢，但焦炭價格在2023年10月期間卻呈現了持續走高的態勢整體來看，歷年10月當中，黑色商品價格走勢規律有所分化，表明影響價格走勢的核心因素主要在于各自品種的基本面驅動。

主編視角

第2季度鐵礦石價格或維持低位震蕩走勢

價格走勢方面，選取近11年（2013年—2023年）62%澳粉指數研究發現，第2季度價格均值高于第1季度的比例僅為36%，第2季度價格大概率整體弱于第1季度；而從歷年具體月份的價格表現來看，并沒有明顯的規律但從估值的角度來看，由于第1季度鐵礦石整體呈現向下修復性回落態勢，預計未來鐵礦石價格繼續向下修復的空間有限，而回彈的驅動力會逐漸加強 來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網 。

產業動態

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

從近幾年季節性走勢來看，進口礦二季度到港量相較一季度會有回落的可能性在；需求方面來看，雖然二季度鐵水產量預計會有回升趨勢，但是考慮當下終端需求難有明顯改觀，預計二季度鐵水產量將會維持弱復蘇的節奏在供需雙方影響下，預計45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主，中后期或許會有去庫的可能性 價格走勢方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數研究發現，二季度價格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價格表現來看并沒有明顯的歷史規律。

月報

12月25日華北帶鋼研討會精神

Mysteel于每月的22日，根據當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產業供需狀態等因素，參照帶鋼價格結算規律，對當月帶鋼結算價格進行預估，12月22日預估文章鏈接如下：https://factory.mysteel.com/a/23112411/73F311F720B7D5C9.html 2023大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

Mysteel解讀：供需兩旺 鐵礦石塊礦溢價創年內新高

另外，9月份進口鐵礦石的進口利潤普遍出現大幅收縮，其中截止9月18日塊礦已無進口利潤，從而大幅抑制了其遠期現貨的流動性，美金成交數據也顯示過去一周以來，塊礦成交筆數只有寥寥幾筆，在此期間對遠期溢價也形成了一定壓制 三、四季度塊礦溢價上下兩難 基于以上分析，本輪塊礦溢價大幅反彈動力得益于其基本面的突出表現，對于四季度的走勢，我們預估供需雙強的格局仍會持續一段時間，但隨著時間的推移或有轉弱可能，具體來看： 發運方面，基于海外礦山季節性規律來看，四季度主流塊礦發運較三季度一般會出現一定的增長。

主編視角

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （8月28日-9月1日）

下周鋼價走勢判斷：預計下周鋼價震蕩偏強運行1）基本面，需求方面，根據季節性規律，鋼材需求將在9月有環比回升趨勢，旺季預期仍在，但下周華南地區將有臺風降臨，需求或受影響難有明顯回升供應方面，近期原料價格強勢上漲，鋼廠虧損擴大，減產檢修增多預計下周鋼材供應小降、需求偏穩2）成本端，鐵礦石，高鐵水與低庫存支撐鐵礦價格，鐵礦價格近期或高位震蕩運行雙焦，煉焦煤庫存下降，焦煤價格止跌企穩；焦炭價格在鋼廠高鐵水產量下仍有支撐。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （8月28日-9月1日）

下周鋼價走勢判斷：預計下周鋼價震蕩偏強運行1）基本面，需求方面，根據季節性規律，鋼材需求將在9月有環比回升趨勢，旺季預期仍在，但下周華南地區將有臺風降臨，需求或受影響難有明顯回升供應方面，近期原料價格強勢上漲，鋼廠虧損擴大，減產檢修增多預計下周鋼材供應小降、需求偏穩2）成本端，鐵礦石，高鐵水與低庫存支撐鐵礦價格，鐵礦價格近期或高位震蕩運行雙焦，煉焦煤庫存下降，焦煤價格止跌企穩；焦炭價格在鋼廠高鐵水產量下仍有支撐。

產業分析

Mysteel半年報：2023下半年江蘇區域廢鋼或震蕩運行

另外，鐵礦石、雙焦價格的下降，導致鐵水成本下滑，廢鋼性價比喪失 大咖C：現在的行情走勢沒辦法預測了！現在期貨、鋼坯、鋼廠調價都已經沒有規律可言，從往常的情況來看，鋼廠大部分會跟著期貨的動向調整價格，但現在并不是如此，而且很多基地價格都不跟著鋼廠調整而調整了6月份逐漸高溫多雨，正處于需求端淡季，鋼廠生產勢必下降，廢鋼和鐵水比較下，應該是沒有性價比的但是現在社會廢鋼量下滑，鋼廠到貨不及預期，加上高溫降水，廢鋼加工和運輸有一定的限制，這個月廢鋼價格雖然漲幅不明顯，但還是比4月5月上漲了不少。

年報

下半年螺紋鋼期價走勢不悲觀

若考慮第二季度之后鐵礦石供應的回升以及估值偏高的影響，則鐵礦石價格仍有進一步下跌空間，導致螺紋鋼成本支撐力度有所減弱 關注政策時滯效應 下半年螺紋鋼期價走勢不悲觀 若將時間周期拉長至下半年的話，筆者對于螺紋鋼期價走勢的預期并不悲觀總結歷史上5輪穩增長政策，筆者發現如下規律：第一，從穩增長政策開始，到螺紋鋼價格上漲，中間有3～15個月的時滯期；第二，政策傳導到基建的時間較短，一般為2個月左右，而傳導到房地產投資的時間較長，為4～15個月，按此推算，下半年房地產投資單月存在轉正的可能；第三，政策對鋼材價格的影響一般分為3個階段，政策轉向伊始主要表現為預期先行，基本面情況并不好，當預期透支到一定程度，若現實不能跟上的話，則價格會出現階段性回調，之后隨著政策效果的顯現，現實需求好轉，價格會再度上漲。

鋼材

百年建筑早報：全國推動落實惠企政策涉及金額超2100億元，建材價格漲跌互現

一、聚焦 【政策】 ◎發改委：大力推進以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地建設 ◎發改委：將制定出臺關于恢復和擴大消費的政策文件 ◎國家發改委副主任趙辰昕：5%左右的預期目標符合經濟運行走勢，符合經濟發展規律 ◎國家發改委：全國推動落實惠企政策涉及金額超2100億元 ◎BDI指數上周上漲37.2%突破1200點創近兩個月新高 【金融】 ◎上證50指數跌超1%，消費股午后走強，兩市成交達9509億元 ◎國內商品期貨多數收跌，硅鐵、鐵礦石跌逾2%，生豬、錳硅、橡膠、線材、焦煤、純堿跌逾1%；玻璃、白糖漲2%，滬銀、滬鎳漲逾1%。

日評

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價處于5年歷史低位 短期仍將弱勢運行

不同于過去五年中大多出現的上漲行情，Mysteel遠期現貨62.5%塊礦溢價（下文簡稱遠期塊礦溢價）于今年年內保持同期絕對低位，在0.087和0.133美元/干噸度之間維持窄幅震蕩基于此，Mysteel鐵礦石分析團隊基于數據及市場調研，從價格、基本面、以及市場調研等角度，對于塊礦溢價的走勢進行分析研判 一、塊礦溢價處于歷史低位 港口及遠期趨勢一致 通過對比遠期塊礦溢價過去五年的同期走勢可以發現，其一季度大多可以走出較為強勢的上漲行情，然后今年春節以來，遠期塊礦溢價走勢卻不符合這一季節性規律，而是于0.087和0.133美元/干噸度之間窄幅震蕩。

研究報告

12月25日邯邢帶鋼會議結算價格

Mysteel于每月的22日，根據當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產業供需狀態等因素，參照帶鋼價格結算規律，對當月帶鋼結算價格進行預估，12月22日預估文章鏈接如下： https://factory.mysteel.com/22/1222/15/D61C35BE44E05F66.html 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

12月23日華北帶鋼研討會精神

Mysteel于每月的22日，根據當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產業供需狀態等因素，參照帶鋼價格結算規律，對當月帶鋼結算價格進行預估，12月22日預估文章鏈接如下： https://gc.mysteel.com/22/1222/14/3766208833674D66.html 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

11月25日華北帶鋼研討會精神

Mysteel于每月的22日，根據當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產業供需狀態等因素，參照帶鋼價格結算規律，對當月帶鋼結算價格進行預估，11月21日預估文章鏈接如下： https://gc.mysteel.com/22/1122/11/13CCD35320E83356.html 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

11月25日邯邢帶鋼會議結算價格

邯邢帶鋼12月指導價：窄帶4000元/噸 ，中寬4000元/噸 ，熱卷普碳（1010）4100元/噸 ，SPHC為4100元/噸 ，下月承兌大行70元/噸 ，小行90元/噸 Mysteel于每月的22日，根據當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產業供需狀態等因素，參照帶鋼價格結算規律，對當月帶鋼結算價格進行預估，11月21日預估文章鏈接如下： https://factory.mysteel.com/22/1122/09/EE5DB42CFC492DD4.html 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

Mysteel：10月華北帶鋼結算價格預估 廠商主動去庫存 寬窄價差收窄

10月表觀需求量有所回升，但多為市場投機需求，實際流入下游資源有限前期9月中旬空單客戶于10月中旬空單集中補庫，加之月下旬限產不及預期，鐵礦石期貨走低，市場信心不足，成品材大幅跟降，整體成交清淡目前旺季尾端，下游采貨體量預期減弱，預計11月消費或有所下滑 五、結算價格預估 Mysteel根據10月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、供需狀態等因素，參照帶鋼價格結算規律，對10月份帶鋼結算價格做初步預估：預計本月華北帶鋼結算價格，寬窄規格價差再度收窄，窄規格帶鋼月環比基本持平，寬規格帶鋼月環比下調10-40元/噸。

主編視角

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（6月更新）

因此鐵礦石價格預計前高后低格局不變，年底前港口累庫預期不變，但累庫幅度相較于5月預期會有所縮小 需求：全年同比減少1400萬噸預期不變，下半年生鐵產量前高后低斜率縮小 由于當前成材廠內庫存不斷累庫和社會庫存低效去庫的剪刀差走勢不同以往規律，導致鋼廠面臨較大庫存壓力，同時短期虧隨面擴大和盈利水平繼續惡化難以迅速修復，因此我們預計6月鋼廠可能會適當提前高爐檢修，鐵水環比繼續釋放增量空間較小，引起二季度生鐵產量預期較5月預期值減少90萬噸左右。

研究報告

Mysteel解讀：澳洲鐵礦石發運短期預計維持增加走勢

核心觀點：隨著年末沖量結束，加上疫情和勞動力短缺的影響，2022年一月份以來，澳洲鐵礦石生產動能不足，發運量持續下降，同環比均呈現下降趨勢即使中小礦山發運量呈增加趨勢，但以力拓為首的澳洲三大礦山發運量均低于去年同期水平進入3月份以來，澳洲總發運量連續回升，已接近去年同期水平隨著澳洲泊位檢修數量減少，以及天氣的好轉，結合過去幾年發運規律，我們認為，短期澳洲鐵礦石發運量將繼續維持增加走勢，并有望超過去年同期水平。

研究報告

Mysteel：全球鐵礦石年度報告（2021年）

展望2022，政策、供需、價格都充滿了不確定性但可以確定的是雙碳政策、產能壓減及其執行狀況仍是全年主要關注點，宏觀經濟“穩”字當頭的背景下，鐵礦石市場將如何演繹？Mysteel鐵礦石團隊將整合資源優勢，精選10位分析師從鐵礦市場發展趨勢、產業鏈上下游、交易、生產、投資和財務成本等方面入手，深刻剖析鐵礦市場發展規律、不同情境下2022年鐵礦石市場走勢及行業發展動態，以為您的決策提供更有價值的參考！ 核心內容： 鐵礦石行業概述 2019-2021年中國鐵礦石行情回顧與分析 2019-2021年全球鐵礦供需回顧 2019-2021年中國鐵礦石消費及變化趨勢分析 全球鐵礦石庫存結構分析 2022年全球鐵礦供需平衡預測 2022年中國鐵礦石供需趨勢預測 2022年鐵礦石市場主要影響因素分析 2022年鐵礦石行情分析展望 詳情請點擊： Mysteel：全球鐵 礦石年度報告（2021年） 。

聚焦