Mysteel月報：5月工業線材鋼材價格或先抑后揚

2025年5月份計劃排產量629.6萬噸，計劃出口量17.8萬噸產量增長主要得益于華東、華北地區鋼廠復產，而焦炭、鐵礦石等原料成本維持低位震蕩，鋼廠生產利潤空間修復尤其是華東市場辦法品牌規格缺貨，未受成本端顯著擾動原料價格彈性不足，削弱了成材價格的成本支撐 三、廠庫社庫雙雙下降 圖3：2023年－2025年4月底社會庫存走勢圖 數據來源：鋼聯數據 69家樣本鋼廠工業線材庫存為80.46萬噸，環比下降8.31%，同比增幅收窄至17.20%。

工業線材

Mysteel：淡季需求低迷 鋼材價格能否逆風而上

同時據了解當前鋼廠電爐噸鋼虧損進一步擴大已超200元/噸，高爐亦虧損50-100元/噸現階段鐵礦石的到港量環比增加265.6萬噸，供應處于相對高位，較去年同期相比仍高100萬噸有余，鋼廠若虧損持續那么自主減產將是必然趨勢，鋼廠減產鐵礦需求又將下降，在供應居高不下需求有減的情況下，鐵礦或仍有一定下跌空間，那么負反饋的形成亦會帶動原料價格的下跌，原料價格下跌成材又怎能幸免呢 圖1：唐山鋼坯市場價格走勢圖（單位：元/噸） 圖2：唐山熱軋帶鋼市場價格走勢圖（單位：元/噸） 宏觀面平淡 信心一般 5月經濟金融數據顯示經濟放緩，投資下滑，消費疲軟，出口溫和修復。

主編視角

Mysteel月報：7月工業線材價格或窄幅盤整運行

7月份計劃排產量647.05萬噸，計劃出口量22.3萬噸鐵礦石的下降降低了鋼廠的煉鋼成本，但南北價差倒掛也導致鋼廠南下意愿降低，尤其是華南地區經過了一月的暴雨，需求萎靡，跌幅超出其他區域，甚至開始出現”南下北上”，這無疑是個很罕見的情況7月份，需求側的季節變化或將對價格有一定負反饋，鋼廠在產量和利潤之間艱難平衡，整體供應量變化或不明顯 三、社庫廠庫維持高位 圖3：2022年－2024年6月底社會庫存走勢圖 數據來源：鋼聯數據 圖4：2022年－2024年6月底鋼廠庫存走勢圖 數據來源：鋼聯數據 當前社會庫存相比上月月雖然有所下降，但依舊高于去年同期水平，且廠庫也小幅回升，前期轉移至社庫的壓力又逐漸回歸到廠庫，壓力不斷轉換之下，市場看空心態明顯，到貨資源雖多，但貿易商操作上多以降庫出貨為主，低價資源競爭激烈。

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Mysteel月報：1月份國內廢鋼市場窄幅震蕩

具體來看，受到節日影響，亞洲市場方面，日本海外需求疲軟，所有出口廢鋼等級的價格下跌，其中高等級廢鋼價格格外明顯歐美市場方面，土耳其國內市場對長材需求低迷，導致土耳其深海廢鋼進口價格偏弱穩目前中國進口主流料型來自日本的HS當前到港價550美元/噸，中國國內主流城市不含稅重廢均價3118元/噸，其CFR到港價比國內重廢價格高,380元/噸左右，國內外價差繼續倒掛 二、12月份生鐵成本小幅增加 圖2：2017年1月～2021年12月生鐵與廢鋼價差走勢圖（單位：元/噸） 資料來源：上海鋼聯大宗商品終端 12月份，由于鐵礦石的小幅反彈，鋼廠鐵水成本有所回升。

市場研究

Mysteel：2月份國內鐵合金市場高位整理

圖1：國內鐵合金產品進出口量走勢圖（來源：鋼聯數據（MysteelData）） 一、截止29日，1月鋼價走出震蕩下行的運行態勢，鋼材綜合價格指數比上月底下跌83，分品種看，螺紋、線材、中厚板、熱軋、冷軋分別下跌37、61、43、93、335；62%進口鐵礦石美元指數與上月底比下跌1.2（美元），廢鋼價格指數上漲239，焦炭價格指數上漲346，鐵礦和焦炭期貨價格都有所下跌（最大幅度分別下跌188和504），成材符合預期，原燃料現貨強于預期，期貨符合預期。

研究報告

Mysteel：華中冷鍍板卷2020年市場回顧及2021年展望

概述：2020年國內在新冠疫情的籠罩之下，利弊共存利表現于出口端，不管是鋼材螺紋熱卷冷軋，或是成品挖掘機汽車家電，均是大幅度的增長；弊則表現于進口端，原料鐵礦石大幅拉漲，由最低六百元漲至最高一千二百元而華中地區作為受疫情影響最嚴重的區域之一，今年市場是如何表現的呢？21年又將何去何從？ 一、2020年市場回顧 （1）價格累創新高 圖1：2020年華中冷鍍板卷價格走勢圖（單位：元/噸） 數據來源：鋼聯數據 從全年華中冷鍍板卷價格走勢圖來看，基本呈現先抑后揚再回調的趨勢。

主編視角

Mysteel：1月份國內鐵合金市場混亂上漲

圖1：國內鐵合金產品進出口量走勢圖（來源：鋼聯數據（MysteelData）） 截止29日，12月鋼價走出反彈后回調的運行態勢，鋼材綜合價格指數比上月底上漲402，分品種看，螺紋、線材、熱軋、冷軋和中厚板分別上漲299、220、427、613、532，鋼材綜合月度平均價格連續第8個月上漲（336個點）；62%進口鐵礦石美元指數與上月底比上漲30（美元），廢鋼價格指數上漲107，焦炭價格指數上漲218，大都強于預期。

研究報告

Mysteel：12月份國內鐵合金市場觸底反彈

圖1：國內鐵合金產品進出口量走勢圖（來源：鋼聯數據（MysteelData）） 一、截止27日，11月鋼價走出反彈后小幅回調的運行態勢，鋼材綜合價格指數比上月底上漲237，分品種看，螺紋、線材、熱軋、冷軋和中厚板分別上漲259、293、235、326、95，鋼材綜合月度平均價格連續第7個月上漲（86個點）；62%進口鐵礦石美元指數與上月底比上漲12（美元），廢鋼價格指數上漲108，焦炭價格指數上漲90，基本符合預期。

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Mysteel：11月份國內鐵合金市場弱勢整理

10月錳礦市場連續陰跌，月初國慶期間市場相對平穩，節后鋼招、廠家采購節奏較為緩慢，錳礦庫存累積嚴重，外盤UMK12月及Jupiter 11月報價均呈現下調趨勢，現貨錳礦跌勢再度展開 圖1：國內鐵合金產品進出口量走勢圖（來源：鋼聯數據（MysteelData）） 一、截止27日，10月鋼價走出小幅反彈的運行態勢，鋼材綜合價格指數比上月底小漲60，分品種看，螺紋、線材、中厚板、熱軋和冷軋分別上漲61、67、16、55、102，鋼材綜合月度平均價格穩中小漲2個點，螺紋、線材月均價分別上漲10和33；62%進口鐵礦石美元指數期末與上月底比下跌8（美元），廢鋼價格指數上漲48，焦炭價格指數上漲90，基本符合預期，只是市場的企穩反彈比預期中的來得稍早。

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Mysteel：10月份國內鐵合金市場回落整理

概述：十月份國內鐵合金市場回落整理普通合金方面，9月國內硅錳合金呈現盤整略偏弱運行，9月鋼招河北指標性鋼廠略有拖延，采價小幅上調130元/噸，但由于9月供應旺盛，使得期貨盤面價格出現明顯的沖高回落，導致北方區域零售價格9月下旬出現松動，南方由于成本偏高，整體變化不大，港口錳礦庫存積壓嚴重，錳礦價格的松動使得采購方看弱硅錳遠期價格9月錳礦市場小幅回暖后再度走入持續陰跌行情，月初，海外礦山上調報價，寧夏傳出大氣環保限產，內蒙出現限電焦慮，推動期貨市場率先上行，錳市場信心較強，下游鋼廠并不認同，產生了維持小半月的博弈行情，直到月中港口壓力轉強，錳礦成交不容樂觀，黑色期貨市場整體走弱，UMK也下調了11月報盤，國內信心走弱，月中現貨錳礦普跌1元/噸度，但南北差異也逐步明顯，南方港口庫存不高，現貨資源較少，流通性不強，價格穩定 圖1：國內鐵合金產品進出口量走勢圖（來源：鋼聯數據（MysteelData）） 一、下游鋼材市場走勢截止27日，9月鋼價走出沖高回落的運行態勢，鋼材綜合價格指數比上月底下跌75，分品種看，螺紋、線材、中厚板、熱軋分別下跌98、34、53、151，冷軋上漲32，綜合、線材、冷軋月度均價分別上漲13、36、186，中板持平，螺紋和熱軋分別下跌25和53，大多數板材企業出廠價格都是今年難得一見的大漲；62%進口鐵礦石美元指數期末與上月底比下跌9（美元），廢鋼價格指數下跌33，焦炭價格指數上漲89，從均價看，鐵礦、廢鋼和焦炭分別上漲2（美元）、69和42個點，基本符合預期。

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Mysteel：9月份國內鐵合金市場高位整理

圖1：國內鐵合金產品進出口量走勢圖（來源：鋼聯數據（MysteelData）） 一、下游鋼材市場走勢 截止28日，8月鋼價走出震蕩上行的小幅反彈態勢，鋼材綜合價格指數比上月底高67，分品種看，冷軋領漲243，熱軋、中板分別跟漲62和43，螺紋和線材分別上漲30和66；62%進口鐵礦石美元指數上漲13，廢鋼價格指數上漲53，焦炭價格指數上漲32，基本符合預期，唯獨建筑材的需求表現弱于預期，總庫存不降反略增。

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Mysteel：8月份國內鐵合金市場止跌盼漲

7月國內硅錳合金呈現小幅下跌之勢，由于錳礦價格走弱預期仍然存在，疊加海外礦山對華錳礦發貨增量，港口錳礦庫存持續走高，給予現貨錳礦價格較大的壓力，疊加期貨盤面低位運行，導致現貨價格一直難有起色，雖由于較多廠家高價期貨錳礦進入成本，市場大部分廠家處于虧損境地，但由于新增產量的加入，整體硅錳供應仍偏多 圖1：國內鐵合金產品進出口量走勢圖（來源：鋼聯數據（MysteelData）） 一、下游鋼材市場走勢 截止30日，7月鋼價走出小幅震蕩上行的反彈態勢，鋼材綜合價格指數比上月底高102，分品種看，冷、熱軋漲幅相對大些，分別上漲197和155，中板上漲89，螺紋和線材分別上漲53和80；62%進口鐵礦石美元指數上漲11，廢鋼價格指數上漲38，焦炭價格指數下跌104，比預期（7月初調整了對7月的預期為市場價格被帶起的觀點）走得要強，其主要邏輯是走出了預期邏輯，股市的上漲引發投機資金抄底黑色商品功不可沒。

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