中州期貨：鐵水產量持續上升，礦價震蕩運行

鐵水產量237.28萬噸，周環比上升1.02萬噸1-2月份，全國規模以上工業企業利潤同比下降0.3%，降幅較2024年全年收窄3.0個百分點其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額-15.5億元本周，五大品種鋼材總庫存量1737.81萬噸，環比降50.28萬噸其中，鋼廠庫存量484.16萬噸，環比降14.65萬噸；社會庫存量1253.65萬噸，環比降35.63萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強，全球發運量回升，近端到港量回落但仍在高位。

機構

東海期貨：鐵礦石延續跌勢

考慮到1—2月非主流礦發運量相對穩定，隨著主流礦發運的恢復，全球鐵礦石周發運量有望維持在3000萬噸以上不過，受船期因素影響，供應的邊際改善可能要到3月中下旬才會體現在到港量上 需求超預期的概率不高 2月最后一周，五大品種鋼材表觀消費量為827.28萬噸，同比（陰歷）增加32.85萬噸，但今年春節過后幾周工地的復工率和資金到位率均顯著低于去年同期，我們了解到年后開工的新增項目也不多，基本以存量項目為主。

原料

中州期貨：鐵水產量止降轉升，鐵礦震蕩運行

力拓西澳皮爾巴拉業務鐵礦石的全年發運量最終約3.29億噸，完成全年目標，但處于區間中下水平，而全年產量為3.28億噸，同比下降1%五大品種鋼材總庫存量1151.49萬噸，環比增19.13萬噸其中，鋼廠庫存量354.83萬噸，環比增3.68萬噸；社會庫存量796.66萬噸，環比增15.45萬噸鐵水日均產量224.48萬噸，周環比增加0.11萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙弱，全球發運量與到港量大幅回落。

機構

Mysteel年報：2025年國內廢鋼價格或繼續下跌

考慮未來需求可能繼續出現的減量，預計2025年全球生鐵產量13.82億噸，同比下降1.0%，結合鋼廠控成本增加低品礦使用、燒結礦入爐品位下降等情況，折合鐵礦石消費量約22.7億噸，在成本曲線中大致對應95美金/干噸左右綜合判斷，2025年鐵礦石成本重心或將進一步下移，均價95美金/干噸焦煤方面，預計2025年供應繼續保持寬松山西煤礦復產，預計帶來一定的供給增量，但由于處于存量競爭市場，其價格優勢不及進口煤，因此國內產量難明顯釋放，增量約500萬噸。

年報

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2750元/噸，預計今日電石價格再次上調 山東液氯價格穩定，執行150元出廠；現階段液堿供需端缺乏實質性指引，非鋁需求表現一般，庫存周內存增量預期下對價格呈現一定利空，區域內多數地區市場成交陰跌 國內黑色系期貨夜盤多數上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報頭版：大力提振消費是當前宏觀政策施力重點 中金：美國通脹或推動“鷹派降息” 經濟日報：“穩住股市”有力引導穩定預期 資金支持加速落地 多地推進存量房收儲 2024低空經濟創新高峰論壇共議產業未來 國新辦12月12日舉行新聞發布會，介紹南水北調東中線一期工程全面通水十周年有關情況 商務部定于12月12日舉行新聞發布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 深度思維AI模型表現超越現有天氣預報 美國11月CPI溫和反彈 美聯儲三連降箭在弦上 加拿大央行連續第二次降息50個基點 已提前為特浪普加征關稅做準備 全球央行年末動作頻頻 外匯市場暗流涌動 。

早間提示

中州期貨：鐵礦震蕩運行

2024年10月末，廣義貨幣(M2)余額309.71萬億元，同比增長7.5%狹義貨幣(M1)余額63.34萬億元，同比下降6.1%2024年10月末社會融資規模存量為403.45萬億元，同比增長7.8%11月4日-10日，中國47港鐵礦石到港總量2490.3萬噸，環比增加138.4萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2327.0萬噸，環比增加64.3萬噸全球鐵礦石發運量3020.7萬噸，其中澳洲巴西鐵礦發運總量2644.1萬噸，環比減少28.9萬噸。

機構

郭斌：和衷共濟 合作創新 攜手開創礦產資源供應鏈生態可持續未來

一方面，中國鋼鐵等傳統制造業進入“存量優化”階段，以鐵礦石為代表的傳統礦產品消費整體呈下降趨勢今年1—9月，中國粗鋼產量7.68億噸，同比下降3.6%，受此影響，鐵礦石消費量下降約4700萬噸，帶動全球消費下降約4000萬噸中長期看，全球鋼鐵需求恢復還需時日，鐵礦石需求整體呈下降趨勢 另一方面，戰略性新興產業延續快速發展勢頭，帶動新能源礦產需求保持增長今年1—9月，中國新能源汽車產量、動力和其他電池產量、光伏新增裝機量分別為843.9萬輛、734.4GWh和160.9GW，同比增長32.6%、37.3%和24.8%，由此帶動新能源礦產需求保持大幅增長，1—9月中國鋰、鈷需求分別為60.4萬噸LCE和9.3萬噸金屬，同比分別增長27.0%和13.7%。

原料

Mysteel：利好政策刺激 焊管價格柳暗花明

降低存量房利率，降低二套房首付比例，優化保障房再貸款等一系列政策，能有效激發市場活力，對下游房企的提振也提供了極大助力 三、原料價格波動 9月，鋼鐵原材料價格整體呈現先下行后反彈的態勢期初，鐵礦石價格受全球需求減弱影響持續走低，根據Mysteel數據調研，于23日進口價格跌至今年的新低點，進口價格焦炭價格也因供應過剩而有所下跌但根據Mysteel數據調研，這輪的探底反彈，進口鐵礦石在之后的短短六天中就上漲了80元/濕噸，漲幅達到11.32%。

市場分析

Mysteel月報：九月鐵水緩慢復產，鐵礦石指數均價或高于八月

鋼廠盈利率跌到個位數，全行業出現虧損，部分鋼廠延后了復產計劃，鋼廠采購端更加謹慎，因此在進口礦庫存整體偏高的情況下會采取消耗庫存量的措施 2.2供給：全球鐵礦石日均發運量環比回升，到港量環比小幅減少 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 鐵礦石到港量：8月份45港到港總量環比減少，仍處于近三年同期高位，預計絕對值為10903萬噸，環比減少3萬噸；8月日均到港351.7萬噸，環比減少0.1萬噸。

月報

Mysteel月報：8月鐵礦石價格預計表現為先抑后揚，均價或將弱于7月份

近期鋼廠盈利率回落幅度較大，鋼廠虧損加重，鋼廠采購端更加謹慎，因此在進口礦庫存整體偏高的情況下會采取消耗庫存量的措施 2.2供給：全球鐵礦石日均發運量環比下降，到港量環比明顯增加 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 鐵礦石到港量：7月份45港到港總量環比增加，處于近三年同期高位，預計絕對值為10796萬噸，環比增加412.7萬噸；7月日均到港348.3萬噸，環比增2.1萬噸。

月報

寶城期貨：鐵礦石延續震蕩下行態勢

不過，內礦庫存相對偏低，國內礦山鐵精粉庫存量為70.70萬噸，較去年同期下降51.26%相應地，鋼廠廠內精粉庫存同比僅增加5.20萬噸至94.22萬噸整體來看，國內鐵礦石庫存維持年內相對高位，且遲遲未見去化跡象，高庫存將繼續抑制礦價走勢 供應壓力偏大 現階段，海外礦石供應積極，發運量持續攀升數據顯示，全球19港礦石發運總量已至3326.60萬噸，環比增加257.90萬噸，為年內單周第二高水平。

爐料

Mysteel月報：五月鐵礦石價格或將表現為先揚后抑

供應端方面，全球鐵礦石日均發運量整體呈季節性回落，而日均到港量環比3月小幅增加，并且兩者與去年同期相比明顯偏強需求端方面，4月高爐鐵水產量明顯回升，由于成材總庫存加速去庫疊加月內鋼廠盈利率大幅上升，多數鋼廠復產積極性因此得以提升本月鋼廠庫存延續累庫趨勢，從整體的庫存結構變化來看，本月鋼廠廠內以及港口庫存量有所增加，而海漂庫存整體波動較小綜合表現到港口庫存方面，由于當前在港船只數量處于近5年的偏高水平，高壓港促使港口卸貨節奏不減，雖然港口出庫量相較上月有所回升，但數量上仍不及卸貨入庫量，港口庫存因此維持累庫趨勢，但累庫幅度有所收窄。

月報

Mysteel：雨雪霏霏成材松動 廢鋼開門紅是否落空

不過，Mysteel數據顯示，截止2月16日，2024年全球鐵礦石發運量累計同比增加848萬噸，春節后第一周45港庫存量為13676.14萬噸，累庫幅度4%，處于歷年春節累庫較高水平，但是2月16日Mysteel247家鋼廠盈利率為25.54%，同樣處于歷史同期低位。

熱點聚焦

左更：不論全球還是中國，鐵礦石均不存在供不應求

”左更論證道，按照“生產1噸生鐵需要消耗1.6噸的鐵礦石”來計算，在全球層面，2022年全球鐵礦石產量約為23.14億噸，而全球粗鋼產量為18.31億噸，折合鐵礦石需求量不超過21.7億噸，鐵礦石全球整體供給處于供給充足狀態就我國而言，2022年，我國共生產生鐵86383萬噸，折合鐵礦石需求量約13.8億噸；同期我國國產鐵礦石原礦產量為96787.3萬噸，累計進口鐵礦石11.07億噸，主要鐵礦石進口港口庫存量2022年年初年末數量差為減少0.22億噸，鐵礦石供需整體仍處于平衡狀態。

爐料

關于“2023第二屆山東·日照鐵礦石市場研討會”即將召開的通知

2022年日照港鐵礦石年吞吐量1.6億噸，位居全國前列日照港也是國內首個實現全球四大礦山現貨全落地的港口，鐵礦石常備庫存量1700萬噸，貿易活躍客戶超過100余家，輻射鋼廠數量超過70余家。

鐵礦會展

關于召開“2023第二屆山東·日照鐵礦石市場研討會”的通知

2022年日照港鐵礦石年吞吐量1.6億噸，位居全國前列日照港也是國內首個實現全球四大礦山現貨全落地的港口，鐵礦石常備庫存量1700萬噸，貿易活躍客戶超過100余家，輻射鋼廠數量超過70余家 山東·日照鐵礦石市場研討會于2022年第一次舉辦，得到了行業協會、市場上下游客戶的的大力支持，由鐵礦石生產及貿易企業、鋼鐵生產企業、國內外相關金融機構專家等上下游行業相關人群共同參與，為參會代表提供相互學習、溝通、市場預判及操作策略的交流平臺。

會議報道

2023年一季度我國熱點金屬礦種市場淺析

從鐵礦石供需層面上看，根據國家統計局的數據，中國2022年生鐵產量折合鐵礦石需求量約13.8億噸，同期中國國內鐵礦石產量折合成品礦2.6億噸以上，進口11.07億噸，港口庫存減少0.22億噸，總體處于供需平衡狀態而從全球角度來看，2022年全年鐵礦石產量約23.1億噸，而同期全球需求量僅約21.7億噸，供需格局較為寬松 另外，從中國主要鐵礦石港口庫存上看，2022年至今，港存量始終維持1.3億噸以上水平，變化不大。

爐料

2023年第一季度中國鋼材及原料市場回顧及展望

從鐵礦石供需層面上看，根據國家統計局的數據，中國2022年生鐵產量折合鐵礦石需求量約13.8億噸，同期中國國內鐵礦石產量折合鐵精粉2.6億噸以上，進口11.07億噸，港口庫存減少0.22億噸，總體處于供需平衡狀態從全球范圍看，2022年鐵礦石產量約23.1億噸，而同期全球需求量僅約21.7億噸，供需格局較為寬松 另外，從中國主要鐵礦石港口庫存上看，2022年至今，港存量始終維持在1.3億噸以上水平，變化不大。

鋼材

重點企業利潤同比下降72.3%，鋼鐵行業能回暖嗎？

從供給端看，綠色低碳發展將繼續制約鋼鐵產能發展和產量釋放，鋼材供應將受到約束從原料端看，原料需求預期減弱，供應端均有增量，鐵礦石、煤炭、焦炭等原燃料價格水平有望下移長期看，鋼鐵行業已進入存量競爭時代，城鎮化率提升的放緩及經濟結構的轉型將帶來需求結構的重塑，高品質、高性能、定制化的鋼材產品下游細分市場需求前景向好，行業盈利將持續呈現分化趨勢 相較于多數企業對于未來鋼鐵市場較為樂觀的態度，首鋼股份則認為，2023 年，受通脹和地緣政治等因素影響，全球經濟增速將放緩，主要經濟體經濟走勢將出現分化。

鋼材

黑色期貨下挫，鋼價多數跟跌

宏觀面：中物聯數據，3月全球制造業采購經理指數為49.1%，較上月下降0.8個百分點；WTO預計今年全球商品貿易量增長將放緩至1.7%；美聯儲梅斯特稱年底前利率應升至5%以上，且不會降息；美國3月ADP就業人數增加14.5萬人，預估為增加21萬人 產業面：國家發展改革委將會同有關部門繼續緊盯鐵礦石市場動態，持續加大監管力度；據中鋼協數據，3月下旬重點統計鋼鐵企業粗鋼日產226.07萬噸，環比增長0.34%；鋼材庫存量1725.33萬噸，比上一旬下降8.99%，比上月同旬下降0.96%。

期評