【山東鐵礦期貨A】預計節后鐵礦石價格有上行空間

客戶觀點： 節前行情，主要看宏觀面跟情緒宏觀主要是看降準、降息，財政政策主要看兩會情緒上來看，成材端從業者還有很大部分人不很悲觀，認為3250以下有冬儲或者做多的意愿；原料端稍顯悲觀我個人認為如果沒有外部因素的影響，鐵礦跟成材就是一個比較大區間的震蕩，鐵礦做730-820區間運行，螺紋在3100-3500區間運行 . 節后不久就兩會，估計也不會有單邊行情，操作上主要看節奏為主。

鐵礦石市場大家說

黑色系價格共振上行，但鐵礦石上行空間有限

綜合來看，11月份國內鐵礦石需求環比走弱但整體維持高位，結合供給端有小幅增量，預估11月份港口端進口礦庫存將回升至1.15億噸左右近兩周鐵礦石基差大幅收窄且鋼廠盈利水平處于近4年同期的絕對低位，在此情況下，短期內鐵礦石價格上行空間有限

爐料

國泰君安期貨：鐵礦石進一步上行的空間受限

鐵礦石：成材表現制約鐵礦上方空間首先，從需求端來看，隨著節后下游復產的啟動，以及春節期間鐵水產量的筑底，市場對于需求環比的回升抱有較高預期，但目前風險主要來自于終端對于成材的需求在之后能否朝預期方向兌現；從供應端看，年初海外主流發運應季節性走低，非主流礦發運同比下滑較為明顯，使供需格局帶來的下方支撐和庫存的去化變得較為確定就短期價格走勢而言，隨著近日雙焦價格的短暫走強，鋼材利潤進一步被侵蝕，使鐵礦進一步上行的空間受限。

周報回顧

國泰君安期貨：鐵礦石強預期弱現實博弈，進一步上行空間有限

在當前樂觀情緒的發酵下，鐵礦期價預計短期偏強，但在現貨價格跟漲速度不足的前提下，期價持續大幅上行的空間或將較為有限 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機構

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦需求邊際回升支撐溢價反彈，但后期上行空間有限

塊礦溢價繼二季度大幅走跌后于七月底開始反彈，截止2022年8月18日，Mysteel 遠期塊礦溢價（圖1）達到0.104美元/干噸度，較7月25日的0.044美元/干噸度上漲0.06美元/干噸度，漲幅136%同一時期，Mysteel港口塊礦溢價從0.12美元/干噸度漲至0.19美元/干噸度，漲幅58%，二者均呈上升趨勢，但港口塊礦溢價明顯超過遠期塊礦溢價水平 一、復產背景下，塊礦供需面好轉支撐塊礦溢價 從供應的角度來看，七月底澳洲發運季末沖量結束，塊礦發運逐步正常化；而需求端，伴隨著盈利率回升，高爐鋼廠逐漸復產，日均鐵水產量自7月下旬以來維持增加態勢；截止到8月19日，Mysteel247家鋼廠日均鐵水產量為225.78萬噸，較7月29日增長12.2萬噸，增幅約5.71%；同期Mysteel64家鋼廠塊礦入爐配比從10.70%增至11.31%（圖2），鐵水產量增加帶動塊礦需求上升。

研究報告

國泰君安期貨：鐵礦石短期上行空間有限

鐵礦：現貨弱勢壓制，短期上行空間有限前期交易邏輯圍繞高爐廠的利潤修復和對于后期可能出現的復產增產預期，但鋼廠實際復產情況兌現較差，強預期沒有得到充分證實，鋼廠補庫需求仍顯疲弱因此現貨價格依然弱勢運行，基差大幅縮窄，或將抑制期價上升空間黑色品種交易避險情緒較為濃厚

機構

國泰君安期貨：補庫預期逐步兌現，鐵礦石上行空間有限

鐵礦石：補庫預期逐步兌現，上行空間有限 螺紋鋼：復產預期壓制，上方空間有限 熱軋卷板：復產預期壓制，上方空間有限 硅鐵：需求帶動，看空須謹慎 錳硅：去庫明顯，短期有支撐 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：反彈空間有限

周報回顧

國泰君安期貨：補庫預期逐步兌現，鐵礦石上行空間有限

鐵礦石：補庫預期逐步兌現，上行空間有限 螺紋鋼：復產預期壓制，上方空間有限 熱軋卷板：復產預期壓制，上方空間有限 硅鐵：成本進一步下移，偏弱運行 錳硅：經濟性減產緩解，偏弱運行 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：弱勢運行

晨報速遞

國泰君安期貨：鐵礦石成材走弱壓制上行空間

鋼鐵年報云上發布會，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業協會副秘書長石洪衛、敦和資管首席經濟學家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>> 鐵礦石：成材走弱壓制上行空間 螺紋鋼：低產量支撐，高位震蕩 熱軋卷板：表需回升，高位震蕩 硅鐵：復產傳聞不斷 錳硅：需求不及預期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：弱勢運行 。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石倉單成本壓制，上行空間有限

鐵礦石：倉單成本壓制，上行空間有限 螺紋鋼：供給預期反復，寬幅震蕩 熱軋卷板：供給預期反復，寬幅震蕩 硅鐵：弱現實抑制上漲 錳硅：控能耗擾動預期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：偏弱運行

機構

國泰君安期貨：鐵礦石庫存持續積累，壓制上行空間

鐵礦石：庫存持續積累，壓制上行空間 螺紋鋼：原料走弱拖累，偏弱震蕩 熱軋卷板：原料走弱拖累，偏弱震蕩 硅鐵：供需走弱支撐有限 錳硅：宏觀避險情緒濃厚 焦炭：第八輪提降落地 焦煤：震蕩運行 動力煤：產地供應延續高位

機構

有望創出年內新高？鐵礦還有多少上行空間

鐵礦價格從10月末開啟了新一輪反彈，現貨價格再度臨近130美元/噸的前期高點，2101合約價格一度上探至900元/噸整數關口，市場看漲情緒高漲筆者認為，鐵礦本輪反彈主要驅動因素有兩個：一是成材消費進入11月后的超預期堅挺使前期高庫存壓力得到明顯緩解，成材價格的持續走高對原料端鐵礦價格形成了正反饋二是盤面開啟基差修復行情，隨著鋼廠利潤水平持續改善，其對鐵礦的主動補庫意愿逐步增強，推動鐵礦現貨價格走強，在高基差的驅動下盤面價格加速上行向現貨靠攏。

爐料

Mysteel日報：邯邢國產鐵礦石市場持穩運行 交投冷清

有市場參與者稱，鋼廠多壓價詢貨，原料價格上行空間有限 綜合來看，周初鐵礦石盤面震蕩上行，疊加鋼廠盈利稍有恢復，鋼企采購意愿增加，預計短期內邯邢國產礦市場穩中偏強運行

國產礦區域日評

Mysteel：供需矛盾加劇 東北熱軋板卷價格重心不穩

焦炭市場呈現“高產能、低需求”特征：焦企產能利用率維持高位，但鋼廠采購策略趨于保守，堅持按需補庫，致使煤焦價格缺乏持續上漲動力鐵礦石市場方面，巴西、澳大利亞等主流礦山發運節奏平穩，而國內港口庫存持續累積、疏港效率偏低，供需矛盾愈發突出；疊加廢鋼價格隨成材價格下行，進一步壓縮鐵礦石價格上行空間 在原料價格持續承壓的背景下，鋼材市場供大于求的格局難以扭轉若原料價格延續下跌態勢，邊際虧損的鋼廠將被迫縮減產能，進而推動行業供需關系逐步向均衡狀態修復，鋼價進一步大幅下行空間有限。

熱點

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

此外，市場普遍認為鐵礦石存有補跌預期，焦炭高庫存暫未得到有效緩解，廢鋼較鐵水性價比或呈持續喪失趨勢而且，原料端讓利帶來的利潤空間有待檢驗，多數鋼廠盈利較前期呈現明顯收窄，下半年江蘇部分鋼企除了常規檢修外，或有響應市場而主動減控產的計劃，廢鋼需求或有進一步減少的可能，僅用于冶煉中如降溫等剛需環節不過，在下半年廢鋼產出收緊與資源外流加劇的雙重推動下，江蘇廢鋼價格尚存明顯托底支撐 綜合來看，黑色系整體因預期和資金壓制而缺乏向上驅動，江蘇廢鋼恐怕難以憑借資源緊俏而獨立上行，或將跟隨鐵焦等相關品種而共振下跌，但價格跌幅或較上半年收窄，預計在100-150元/噸左右。

熱點聚焦

每日鋼市：黑色期貨下跌，節后鋼價或弱勢運行

當下鋼廠資源鎖單價格較高，貿易商拿貨意愿偏低；隨普錳價差走闊，鋼廠低合金資源投放量加大，而貿易商低合金接單意愿偏弱，后市價格下行空間受成本支撐限制，上行則需等待需求端實質性改善綜合來看，貿易商對后市預期偏空，預計市場整體價格處于震蕩偏弱態勢 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月30日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅波動。

觀點

Mysteel日報：邯邢國產鐵礦石市場持穩運行 交投冷清

有市場參與者稱，鋼廠多壓價詢貨，原料價格上行空間有限 綜合來看，受周初鐵礦石期貨弱勢下行影響，疊加鋼廠利潤一般，高價采購意愿較弱，預計短期內邯邢國產礦市場穩中偏弱運行

國產礦區域日評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交較少

需求端，本期五大材庫存來看，整體庫存延續去化趨勢，區域內鋼企維持高開工率，但利潤空間受到礦價上漲擠壓，成本控制訴求較強，維持“低庫存、快周轉”模式，礦價上行空間有限綜上所述，預計明日山東鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區域日評

Mysteel周報：汽車原材料價格監測（5.9-5.16）

月環比增加0.90萬噸，年同比增加10.05萬噸 綜合來看，當前社會庫存周環比微降，供需緊平衡格局延續考慮到原料端鐵礦石價格高位震蕩，疊加鋼廠利潤空間收窄，預計短期價格仍存支撐，但后續需重點關注南方梅雨季需求韌性及北方鋼廠復產節奏，建議市場參與者維持謹慎操作，優先消化現有庫存 主要內容摘要④——不銹鋼：政策推動不銹鋼價格上行，成交先好后弱 上周社會庫存窄幅降庫，以300系冷軋降庫為主。

汽車

15日鐵礦石港口現貨成交一覽

【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，價格較上一工作日下跌5，截至發稿，山東地區現貨成交如下：【明日預測】 供應端，山東港口港口庫存可貿易庫存較為充足，目前中低品礦庫存處于較為充足需求端，本期五大材庫存來看，整體庫存延續去化趨勢，區域內鋼企維持高開工率，但利潤空間受到礦價上漲擠壓，鋼企成本控制訴求較為強烈，維持低庫存、快周轉模式，礦價上行空間有限綜上所述，預計明日山東鐵礦石現貨價格震蕩運行。

成交報告