Mysteel：一季度鐵礦石市場回顧與二季度展望

對于二季度，假設疫情全面拐點在5月中旬，那么二季度前半程礦山產量會緩慢增加，二季度后半程會加速增長整體我們預計二季度的國內鐵精礦產量會到7000萬噸，如果主產區的疫情管控放開節奏加快，比如山西運輸情況近期就有明顯好轉，那么二季度全國鐵精礦產量環比一季度增量有望超過1000萬噸 供應：受天氣等因素影響，一季度全球鐵礦石發運下降明顯 一季度全球鐵礦石發運量3.59億噸，同比減少2085萬噸，其中澳洲鐵礦石一季度發運量2.19億噸，同比減少199萬噸，巴西一季度發運量6900萬噸，同比減少960萬噸，其他國家一季度發運量7056萬噸，同比減少926萬噸。

研究報告

煤焦礦期貨亮出高質量發展“組合拳”

”上述專家稱 三是增廠庫、降成本，更大范圍支持鋼鐵企業通過期貨市場管理風險去年以來，大商所新增寶鋼資源、天津建龍、華菱資源等7家鋼企為鐵礦石交割廠庫，增加青島港為鐵礦石保稅交割庫，目前24家鐵礦石廠庫合計標準倉單最大量為805萬噸今年前10月，焦煤、焦炭各新增交割倉庫各3家，在保障交割資源充足的同時，發揮龍頭企業的帶頭示范作用，帶動更多企業深度參與期貨市場尤其是在澳洲、蒙古焦煤進口量大減、焦煤以山西等主產區為主導的新市場格局下，大商所在山西主產區各增設2家焦煤、焦炭生產型廠庫，優化焦煤期貨山西地點升貼水設置，以此貼近產業變化，提高山西主產區企業交割便利性，進一步擴容交割資源和服務保供穩價。

爐料

4月29日鋼材市場價格預測

預計29日中厚板價格以弱勢盤整為主 進口礦：4月28日，進口鐵礦石市場震蕩運行28日青島港61.5%澳洲PB粉礦報1301元/噸，較上個交易日跌5元/噸；62.5%PB塊礦報1658元/噸，較上個交易日漲10元/噸 焦炭：4月28日，國內焦炭市場穩中偏強運行，第三輪提漲基本落地供應方面，受限產影響，主產地焦企產量有不同程度下降，且焦企訂單情況良好，出貨順暢，焦炭庫存多維持低位水平；需求方面，受主產地環保政策影響，焦炭到貨情況一般，廠內焦炭庫存繼續下降，對焦炭采購需求進一步提升。

市場評述

4月28日鋼材市場價格預測

進口礦：4月27日，進口鐵礦石市場強勢運行27日青島港61.5%澳洲PB粉礦報1306元/噸，較上個交易日漲8元/噸；62.5%PB塊礦報1648元/噸，較上個交易日持平 焦炭：4月27日，國內焦炭市場穩中偏強運行，焦價第三輪提漲范圍擴大，少數鋼廠已經接受供應方面，主產地區部分焦企因環保因素限產10%-30%左右，焦炭市場供應持續收緊，焦企目前出貨情況良好，廠內焦炭幾無庫存，帶動焦企心態持續向好。

市場評述

4月22日鋼材市場價格預測

進口礦：4月21日，進口鐵礦石市場小幅波動21日青島港61.5%澳洲PB粉礦報1239元/噸，較上個交易日漲4元/噸；62.5%PB塊礦報1585元/噸，較上個交易日跌10元/噸 焦炭：4月21日，國內焦炭市場穩中偏強運行供應方面，主產地山西地區環保力度加嚴，其中長治、晉中地區部分焦企開始限產，疊加貿易商大量提貨及部分鋼廠開始補庫，消化焦企庫存，目前焦炭庫存多降至低位水平。

市場評述

4月26日鋼材市場價格預測

臨近小長假，市場需求明顯好轉，整體成交情況尚可綜合來看，預計26日中厚板價格以漲為主 進口礦：4月25日，進口鐵礦石市場大幅上漲25日青島港61.5%澳洲PB粉礦報1270元/噸，較上個交易日漲29元/噸；62.5%PB塊礦報1620元/噸，較上個交易日漲35元/噸 焦炭：4月25日，國內焦炭市場穩中偏強運行，少數焦化開啟第三輪100元提漲供應方面，主產地山西、山東及河北地區部分焦企因環保因素影響限產10%-30%左右，焦企整體開工有所下降，且目前出貨情況良好，廠內焦炭庫存多處低位或無庫存狀態，部分焦企看好后市，發貨速度略有減緩；需求方面，鋼廠開工維持高穩，對焦炭多維持正常采購，個別庫存低位的鋼廠仍有催貨現象，且近期有部分新增高爐投產預期，對焦炭或有進一步需求。

市場評述

3月24日鋼材市場價格預測

綜合來看，預計24日中厚板市場價格有望小幅探漲 進口礦：3月23日，進口鐵礦石市場小幅上漲23日青島港61.5%澳洲PB粉礦報1103元/噸，較上個交易日漲5元/噸；62.5%PB塊礦報1523元/噸，較上個交易日漲13元/噸 焦炭：3月23日，國內焦炭市場弱勢運行，鋼廠壓價意愿仍較為強烈，第六輪提降落地執行，部分鋼廠開啟第七輪提降100元/噸供應方面，主產地山西地區受能耗雙控政策及環保檢查影響，焦企有小幅限產現象，然下游市場需求較低，焦企均有不同程度累庫，且焦企開工積極性不減，焦炭市場供應仍偏寬松。

市場評述

3月19日鋼材市場價格預測

庫存方面，本周鋼廠與社會庫存均小幅減少綜合來看，預計19日國內中厚板價格或將以震蕩盤整為主 進口礦：3月18日，進口鐵礦石市場震蕩上漲18日青島港61.5%澳洲PB粉礦報1138元/噸，較上個交易日漲9元/噸；62.5%PB塊礦報1535元/噸，較上個交易日漲8元/噸 焦炭：3月18日，國內焦炭市場主流弱穩運行供應方面，主產地山西地區受環保影響部分焦企有限產現象，目前焦企開工整體維持高位，發運較為積極，然河北地區環保政策趨嚴加碼，影響下游市場采購積極性，焦企出貨壓力有所增加，焦炭庫存有明顯上升。

市場評述

12月29日鋼材市場價格預測

進口礦：12月28日，鐵礦石市場價格弱勢下行昨日青島港61.5%澳洲PB粉礦報1110元/噸，較上個交易日跌15元/噸；62.5%澳洲PB塊礦報1254元/噸，較上個交易日跌19元/噸 焦炭：12月28日，國內焦炭市場偏強運行，主產地焦企開啟第十一輪提漲，部分鋼廠接受供應方面，山西河北等地焦化去產能已進入收官階段，焦企銷售情況良好，焦炭庫存低位；需求方面，鋼廠高爐開工穩中有增，廠內焦炭庫存多處于合理偏低狀態，部分地區鋼廠受環保政策影響汽運受限，增庫較為困難，廠內焦炭庫存下降較為明顯。

市場評述

MRI：鐵礦石堅挺背后的邏輯分析

圖3 進口礦庫存與粗粉占比走勢對比（數據來源：上海鋼聯） 3、多因素導致鐵礦石港口庫存結構性短缺鐵礦石港口庫存之所以出現結構性短缺，原因大致有三個： 首先是鐵礦石的集中到港增加，隨著鐵礦石主產區生產的恢復以及澳洲颶風影響的減弱，我國自澳洲、巴西兩地輸入的鐵礦石總量呈上升趨勢，淡水河谷發往中國的鐵礦石量4月份僅為450萬噸左右的周均值，7月份已經回升至550萬噸左右，8月上旬更是回升至615萬噸左右，四大礦山合計發往中國的鐵礦石量也由4月份周均1830萬噸左右增至8月上旬的1930萬噸左右。

熱點分析

鐵礦石回落空間有限

從高頻的高爐開工數據來看，雖然7月以后高爐利潤已經被明顯壓縮，但高爐產能利用率變化并不明顯，整體仍維持高位旺盛的需求是支撐鐵礦石價格的核心因素 二是國內供應量仍受制于主產國發貨節奏截至8月，今年巴西和澳洲兩大主產地鐵礦石發貨總量仍低于去年同期國家統計局數據顯示，國產礦基本沒有增產在此背景下，非主流礦山的進口量值得關注7月，我國鐵礦石進口量超過1.1億噸，同比大幅增長，其中非主流礦進口起到了關鍵作用。

爐料