Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

7月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應端：7月份海外礦山沖量結束，內礦恢復至高位水平；進入7月份，海外礦山供給季節性環比下滑，主要由澳洲礦產沖量結束，港口設備臨時性檢修增加，但考慮到今年供給韌性，同比仍有較大的增量空間；而國內鐵礦石到港應前期高供給問題，預計7月份鐵礦石進口量或將突破至年內新高水平，國內礦產量經礦山檢修結束后也有所恢復，預計維持年內的高位狀態，整體國內鐵礦石供給同環比大幅增加。

主編視角

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

2.1供給：上半年供應增量低于預期 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 根據Mysteel調研測算，2025年上半年全球鐵礦石產量同比2024年增長約168.4萬噸，增量不及預期，主要由于一季度季節性天氣影響突出，抑制澳洲整體增量。

年報

“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”會議圓滿結束！

全年全球需求預計增加 6500 萬噸，供需基本平衡，但供應端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬噸產能，疊加國內廢鋼替代效應增強，價格或在 70-110 美元區間波動 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購” 策略加劇價格波動操作上可采取 “震蕩區間低吸高拋” 策略，重點關注印尼新增產能釋放節奏與國內地產政策效果上清所鐵礦石掉期業務可有效對沖匯率與價格波動風險，成為企業風險管理的重要工具。

會議報道

Mysteel指數評述：本周鋼價暫穩運行，預計鋼價震蕩偏弱運行（6.16-6.20）

運行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經開始復產，據調研下周將繼續復產截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預計下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發運量環比增加5.6%，澳洲礦山財年末，鐵礦石發運量將繼續增加，供應壓力持續壓制價格2、鋼材方面，鋼材供需矛盾不突出1）建筑鋼材基本面壓力不大，6月螺紋鋼表需繼續下降，較5月下降8%。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （6月16日-6月20日）

運行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經開始復產，據調研下周將繼續復產截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預計下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發運量環比增加5.6%，澳洲礦山財年末，鐵礦石發運量將繼續增加，供應壓力持續壓制價格2、鋼材方面，鋼材供需矛盾不突出1）建筑鋼材基本面壓力不大，6月螺紋鋼表需繼續下降，較5月下降8%。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月16日-6月20日）

2）原料價格繼續小幅走弱，對成材影響較小受原油大漲影響，焦煤期貨價格反彈，現貨價格繼續小幅走弱，鐵礦石期現貨價格均下跌原料價格走弱，但成材供需矛盾較小，鋼價暫穩 預計鋼材價格震蕩偏弱運行運行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經開始復產，據調研下周將繼續復產截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預計下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發運量環比增加5.6%，澳洲礦山財年末，鐵礦石發運量將繼續增加，供應壓力持續壓制價格。

產業分析

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

國內政策方面，2025陸家嘴論壇并無增量政策指引，后續關注7月底中共中央政治局會議定調 鐵礦石供應逐步回升 外礦方面，受澳洲颶風、巴西降雨等因素影響，鐵礦石一季度發運量大幅下滑，二季度發運量逐漸回補5月中下旬以來，前期發運沖量逐漸體現在到港增量上此外，包括Onslow項目在內的多個新增產能項目順利投產，為發運回補提供了有力支撐國產礦方面，5月，受環保和安全檢查等影響，精粉產量下降較多，186家礦山企業鐵精粉日均產量降至近期最低點，僅為46.36萬噸，隨著檢查的逐步完成，礦山生產開始進入恢復期。

原料

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續維持震蕩運行（6.16-6.20）

全球鐵礦石發運量上升，尤其澳洲和非主流礦源發運增長顯著，推動到港量維持高位，導致原料供應充裕同時，終端鋼材需求進入淡季，鐵水產量小幅下滑，疏港量減少，鋼廠采購策略趨于保守，更多依賴現有庫存而非積極補庫，降低了原料消耗強度鋼廠盈利率下降進一步抑制了補庫意愿，采購活動以按需為主，疊加海漂庫存階段性累積，共同推高了庫存水平此外，進口礦配比微降但整體供應壓力未減，國產礦局部擾動后結構性恢復有限，加劇了庫存累積趨勢。

國產礦周評

Mysteel月報：6月云南建筑鋼材價格或弱勢下行

6月份來看，需求減弱基本是板上釘釘的事，當前全國高產量的情況下勢必會進一步擠壓鋼廠利潤，6月全國鋼廠利潤預計會明顯下滑倒逼鋼廠減產控產，減產的同時也要謹慎原料負反饋出現，總體而言6月份市場供需雙降，行情不容樂觀 原料方面 鐵礦石來看，目前澳洲與巴西鐵礦發運量已超出去年同期水平，礦石供應相對過剩，如果鋼廠限產減產明顯，鐵礦石的供需矛盾也將逐步凸顯，推動礦石價格走低。

市場月報

福能期貨：螺紋鋼驅動依舊向下

另外，6月鐵礦石發運將進入季末沖量時段，主流礦山發運量預計保持平穩回升態勢本周澳洲巴西鐵礦石發運總量為2729.2萬噸，環比增加23.1萬噸，鐵礦石基本面存在邊際轉弱預期，不排除有補跌的風險 不過，應該注意到近期煤礦受檢修和安全監管等因素影響，開工率出現階段性下滑，短期雖然不足以扭轉焦煤供應寬松格局，但考慮到焦煤主力合約在800元/噸以下，絕對價格進入低位，需關注煤礦減產的持續性。

鋼材

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

6月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應端：6月份海外礦山年末沖量，同時內礦產量維持高位；進入6月份，海外礦山供給季節性增加明顯，主要由澳洲BHP、FMG量大財年年末沖量，同時其余礦山也存在半年末沖量情況，而沖量的部分基本上都發給中國，導致進口礦供給增量明顯；同時，國內礦產量經礦山檢修結束后也有所恢復，預計維持5月份的高位狀態； 2、鐵礦石需求端： 直接需求：隨著鋼廠高負荷長期運行，同時下游需求季節性走弱，鋼廠端進入季節性檢修頻繁階段，預計鐵水產量進一步走低，但大范圍的檢修目前尚未看到； 投機性需求：在供給過剩的預期下，同時貿易商庫存大幅增加的情況下，不會考慮額外的投機需求，并且對后市持續累庫，貿易商多以出貨為主，投機情緒較低，這對鐵礦石的流動性形成了制約。

主編視角

廣發期貨：鐵礦短期震蕩運行為主

鋼廠進口礦庫存環比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環比基本持平 【觀點】昨日鐵礦09合約維持震蕩態勢，價格波動繼續收窄基本面來看，本周鐵礦石全球發運量大幅增長，國內到港量環比下行，后續澳洲部分礦山將進入財年沖量，鐵礦石供應仍有增長預期預估本周鋼廠檢修量環比繼續增長，鐵水產量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數據來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機構

廣發期貨：鋼廠檢修增加，鐵水高位回落

鋼廠進口礦庫存環比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環比基本持平 【觀點】昨日鐵礦09合約維持震蕩態勢，主力合約小幅上漲基本面來看，本周鐵礦石全球發運量大幅增長，國內到港量環比下行，后續澳洲部分礦山將進入財年沖量，鐵礦石供應仍有增長預期預估本周鋼廠檢修量環比繼續增長，鐵水產量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數據來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機構

廣發期貨：鐵礦石短期震蕩運行為主

鋼廠進口礦庫存環比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環比基本持平 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量大幅增長，國內到港量環比下行，后續澳洲部分礦山將進入財年沖量，鐵礦石供應仍有增長預期預估本周鋼廠檢修量環比繼續增長，鐵水產量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數據來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機構

廣發期貨：鐵礦短期震蕩運行為主

鋼廠進口礦庫存環比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環比基本持平 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發運量大幅增長，國內到港量環比下行，后續澳洲部分礦山將進入財年沖量，鐵礦石供應仍有增長預期鐵水日均產量見頂回落，疏港量小幅回升，預計短期鐵水仍將維持高位成材數據來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機構

Mysteel周報：鐵水產量高位波動，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.12-5.16）

結合季節性規律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發運量預計小幅回升 近期中國47港鐵礦石近端供應環比回落，處于近三年同期最高水平根據Mysteel47港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2570萬噸，周環比減少64萬噸；5月到港量周均值為2602.2萬噸，環比4月增加76萬噸，同比去年5月增加91萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少1866萬噸,其中澳洲累計同比減少736萬噸,巴西累計同比減少362萬噸,非主流累計同比減少768萬噸。

進口礦周評

出海必看！澳洲鐵礦投資×設備拓新局×非主流礦貿易——亞太大會限時鎖定

為有效降低溝通成本，為中澳的上下游客戶搭建交流合作平臺，上海鋼聯電子商務股份有限公司計劃通過一系列高效的會務活動，幫助澳洲礦山企業增加國內曝光度，直接對接終端買家同時亦為終端用戶以及設備供應企業走進西澳市場，打開與鐵礦石供應商的對話空間，尋求未來更多投資和貿易機會 本次大會將匯聚全球礦山企業、鋼廠、貿易商、投行等行業代表，深入探討鐵礦石市場的供需格局與投資前景。

鐵礦會展

Mysteel周報：鐵水產量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（4.30-5.9）

結合季節性規律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發運量預計小幅下降 近期中國47港鐵礦石近端供應環比回落，處于近三年同期最高水平根據Mysteel47港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2634.4萬噸，周環比減少45萬噸；5月到港量周均值為2634.4萬噸，環比4月增加108萬噸，同比去年5月增加124萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2232萬噸,其中澳洲累計同比減少760萬噸,巴西累計同比減少612萬噸,非主流累計同比減少860萬噸。

進口礦周評

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運行情況

此次作業將歷時9周，涉及78個反循環鉆孔（RC），旨在進一步擴大礦產資源量，提升公司市場競爭力并為投資者創造新機遇 五、五一假期期間基本面回顧及節后觀點調研 供應端，由于澳洲個別港口泊位檢修，澳洲鐵礦石發運量降低明顯，而巴西、非主流國家發運量小幅增加，全球發運量有所降低。

礦山動態

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

所以，總體來看，5 月份鐵礦石價格將延續下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 5月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應端：按照季節性規律來看，5 月份澳洲、巴西鐵礦石發運量均會有不同幅度的增長。

主編視角