Mysteel解讀：近期鐵礦石進口利潤擴張原因分析及六月份走勢預判

4月初至今，鐵礦石進口利潤整體呈震蕩上升的趨勢，與上篇“鐵礦石進口利潤倒掛態勢或在五月得到顯著修復”文章中預測基本一致，以卡粉、PB粉、超特粉為例，較4月1日，分別上漲65元、61元、10元/每噸，因此本文將以這三個品種為例，對其進口利潤變化的原因進行分析，同時對六月份的情況進行預測 進口利潤大幅變化的主要原因 截止5月27日，Mysteel62%澳粉指數均值為133.06美元/干噸，環比上月跌17.82美元/干噸，跌幅11.66%；Mysteel62%澳粉現貨指數均值為946元/濕噸，環比上月跌48.19元/濕噸，跌幅4.9%。

研究報告

支海蕾：近期鐵礦石市場走勢熱點分析

9月24日大會上，上海鋼聯鐵礦石分析師支海蕾作了《近期鐵礦石市場走勢熱點分析》的主題演講。

主題大會

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

6月以來，鐵礦石期現價格呈低位震蕩走勢鐵礦石價格指數最低跌至92.75美元/噸，青島港PB粉價格下跌33元/噸，二者均創下年內新低受此影響，近期期價貼水顯著修復 供應居高不下 現階段，鐵礦石供應端壓力凸顯截至6月22日當周，全球19港鐵礦石發運量為3506.70萬噸，環比增加154萬噸；6月發運量持續處于高位，累計發運量環比大增917.89萬噸。

原料

“2025 第八屆環渤海鋼鐵原材料產業發展大會”圓滿落幕

最后，上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石分析師 朱克東對于《2025上半年鐵礦石市場回顧及下半年展望》進行了主題演講，他闡述2025年以來鐵礦石價格呈現先漲后跌走勢以及盈利率維持相對高位，國內鋼廠生產較為積極的觀點，接著對市場進行了展望，以及對近期熱點專題做了介紹。

會議報道

Mysteel周報：鐵水產量小幅上漲，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.20-6.27）

引言 本周鐵礦石價格窄幅震蕩，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93.6美元/噸，周環比上漲0.6美元/噸，漲幅0.65%青島港PB粉價格708元/噸，周環比下跌2元/噸,跌幅0.28% 價格走勢方面，周初鐵礦石價格連續下跌，宏觀層面，鮑威爾近期表示關稅對通脹的影響是否比預期更小，通脹是否降溫仍有待觀察，總體對商品價格影響略偏空，疊加周一發布的鐵礦石發運、到港雙雙沖高，對鐵礦價格形成壓制。

進口礦周評

Mysteel：生鐵價格屢創新低 短期市場難言樂觀

圖-4 Mysteel焦炭、鐵礦石價格指數走勢圖 五、總結 成本方面，焦炭近期仍有提降預期，鐵礦石供需結構轉弱，將維持弱勢震蕩走勢，因此原材料成本支撐將繼續減弱。

市場研究

國家統計局：6月制造業PMI繼續回升，制造業景氣面有所擴大

（二）價格指數回升主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為48.4%和46.2%，均比上月上升1.5個百分點，制造業市場價格總體水平有所改善從行業看，受近期國際原油價格上漲等因素影響，石油煤炭及其他燃料加工業主要原材料購進價格指數和出廠價格指數明顯回升；此外，由于鐵礦石等原材料價格繼續下行及終端需求不足，黑色金屬冶煉及壓延加工業兩個價格指數雙雙回落，相關行業市場價格走勢偏弱 （三）大中型企業景氣度提高。

國內

Mysteel日報：沿江進口鐵礦石現貨市場小幅上行 成交冷清

目前行情呈震蕩走勢，貿易商及時兌現心態；需求方面，近期原料、燃料現貨價格持續下跌，鋼廠生產成本繼續下移，個別鋼廠利潤有所好轉，工廠保持低庫存運轉，庫存可用平均天數二十天附近預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區域日評

Mysteel：需求疲軟疊加關稅擾動 鋼價下行壓力猶存

海南島、廣西東部、廣東中西部等地帶來極端降雨冷空氣南下與臺風外圍環流結合，湖南、江西、浙江、福建帶來強降雨；上周的全國高考，全國多數地區發布了施工作業及工地停工政策，導致需求遲遲未能得到釋放 目前來看，鋼廠受利潤影響，不少電爐開始減產，然近期原料價格回落，也在延緩鋼廠減產的力度，供需雙弱的格局短期或將維持 圖1：2024-2025年螺紋鋼及線盤周度產量走勢 再次，近期焦炭、鐵礦石價格的持續下跌，6月6日焦炭第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計降幅120/135元/噸（估算累計導致噸鋼成本下降約60-65元/噸），獨立焦化開工下滑，后市仍有1-2輪提降預期；而焦煤也因為自身庫存仍然偏高，市場對后期仍有看降預期；礦石方面，隨著近期鐵水產量下滑，鐵礦需求邊際走弱，鋼廠對鐵礦石采購興致走弱，鐵礦價格出現窄幅下跌。

主編視角

Mysteel半年報：2025年下半年內蒙古地區廢鋼價格先趨弱運行為主

三、下半年內蒙古區域廢鋼市場走勢展望 從供應方面看：蒙東地區基地到貨量尚可，基本可以滿足鋼廠廢鋼需求量，蒙西地區雖然近期到貨一般，但是部分貨場尚有庫存，基本也可以滿足當地鋼廠需求，且部分廢鋼外運到河北等地，處于供大于求狀態 從需求方面看：內蒙古區域內鋼廠多正常生產，且近期利潤有所上漲情況下廢鋼價格還有支撐，等下月鋼材淡季到來，作為原料端的鐵礦石和焦炭品種都有下調可能，鋼廠去庫壓力大生產積極性減弱后或會下調廢鋼使用比，廢鋼價格承壓。

年報

廣發期貨：鋼材建議關注反彈布局空單機會

環比看，表需見頂回落一方面受關稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫本期五大材表需-9萬噸至914萬噸 【庫存】鋼材庫存維持去庫走勢，近期去庫幅度放緩，冷系鋼材維持累庫走勢五大材環比-32萬噸至1365.6萬噸；其中螺紋-23萬噸至581萬噸；熱卷-7.4萬噸至332.8萬噸冷軋持續累庫庫存環比+0.9萬噸至173.7萬噸 【成本和利潤】成本端，雙焦持續累庫，價格持續下跌，考慮焦煤供應難有收縮，預計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當前發運恢復，疊加鐵水下降，需求下降預期，抑制鐵礦石價格。

機構

Mysteel：傳統淡季來臨，江西型鋼價格走勢分析

型鋼作為關聯品種，其價格走勢同樣受此情緒壓制 成本支撐也在減弱原料端鋼坯價格近期下調，削弱成品材底部支撐鐵礦石需求預期偏弱，難以對型鋼價格形成持續提振加之調坯廠利潤處于盈虧邊緣，開工意愿普遍較低 四、 價格走勢預測 綜合供需基本面及宏觀環境，六月江西型鋼市場將呈現以下趨勢： 價格下行壓力持續在供應增量、需求疲軟及成本支撐不足的三重壓力下，市場價格易跌難漲。

主編視角

Mysteel日報：河北廢鋼弱穩運行

市場方面：近期黑色系期貨表現較弱，經過反彈后出現連續回落，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石略強于螺紋，當前處于傳統鋼銷銷售淡季，南方多雨北方開始高溫，成品材需求和成交量是制約價格的主導因素市場從業者對后市略顯悲觀 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼整體到貨量尚可，整體到貨量基本滿足日耗量，鋼廠廢鋼庫存用量處于低位，基本采取按需采購，利潤水平整體處于小幅盈利狀態需關注成品材銷量改善對價格的影響情況。

日報

Mysteel日報：安徽國產鐵礦石市場偏強運行 成交冷清

廬江65%造球精粉因資源緊俏，近期詢貨較多，但現貨量有限，部分礦山優先內供鋼廠，市場流通資源較少需求端：安徽區域內鋼廠普遍面臨利潤偏低的問題，疊加對后市鐵礦石價格走勢的悲觀預期，原料采購策略趨于保守盡管廬江造球精粉因資源稀缺吸引鋼廠詢價，但實際成交有限，部分鋼企選擇消耗現有庫存或優先采購外礦此外，個別鋼廠因設備檢修尚未完全復產，補庫需求延遲，進一步抑制了短期市場活躍度 有市場參與者稱：鋼企采購不積極，并且受利潤影響，鋼企多傾向于低品資源 。

國產礦區域日評

Mysteel日報：唐山廢鋼弱穩運行

27日唐山市場廢鋼價格小幅回落運行部分料型參考價：鋼筋顆粒2400/噸，重廢6厚2215/噸，花鐵壓塊2410元/噸，鋼筋壓塊2330元/噸，以上價格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨表現較弱，經過反彈后出現連續回落，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石略強于螺紋，當前處于傳統鋼銷銷售淡季，南方多雨北方開始高溫，成品材需求和成交量是制約價格的主導因素。

日報

李忠雙：短期內冷、熱軋卷板市場難有明顯起色

李忠雙認為，隨著鋼產量加快釋放，市場供給壓力將進一步加大，不利于后期冷、熱軋卷板價格企穩 三是原燃料價格震蕩運行，成本支撐減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩運行截至4月末，澳大利亞進口鐵礦石基準價為778.56元/噸，較4月初下降2.23%焦炭期貨主力合約價格為1538元/噸，呈現連續下跌走勢4月份，國內廢鋼市場同樣弱勢下行 李忠雙分析道，隨著鋼鐵原燃料價格震蕩下跌，鋼鐵企業生產成本壓力將有所緩解，但成本面支撐鋼材價格上漲的動力也不足，不排除后期鋼材價格有進一步下跌的可能。

鋼材

Mysteel日報：河北廢鋼窄幅震蕩運行

市場方面：近期黑色系期貨表現一般，經過反彈后有走弱跡象，近期外部環境政策方面有所改善帶動盤面上漲，但持續性欠佳，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，預計整體來看向下空間有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導致偏弱但幅度有限 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼到貨量尚可，整體到貨量基本滿足日耗量，鋼廠廢鋼庫存用量處于低位，基本采取按需采購，利潤水平整體處于小幅盈利狀態。

日報

Mysteel日報：安徽國產鐵礦石市場弱勢運行?交投一般

廬江65%造球精粉因資源緊俏，近期詢貨較多，但現貨量有限，部分礦山優先內供鋼廠，市場流通資源較少 需求端：安徽區域內鋼廠普遍面臨利潤偏低的問題，疊加對后市鐵礦石價格走勢的悲觀預期，原料采購策略趨于保守盡管廬江造球精粉因資源稀缺吸引鋼廠詢價，但實際成交有限，部分鋼企選擇消耗現有庫存或優先采購外礦此外，個別鋼廠因設備檢修尚未完全復產，補庫需求延遲，進一步抑制了短期市場活躍度 當前安徽鐵精粉市場處于供需僵持階段，供應端庫存分化與需求端采購謹慎共同主導市場運行，預計短期內市場或延續穩中窄幅震蕩態勢。

國產礦區域日評

Mysteel日報：唐山廢鋼窄幅震蕩運行

20日唐山市場廢鋼價格持穩運行部分料型參考價：鋼筋顆粒2430/噸，重廢6厚2245/噸，花鐵壓塊2440元/噸，鋼筋壓塊2360元/噸，以上價格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨表現尚可，經過反彈后有走弱跡象，近期外部環境政策方面有所改善帶動盤面上漲，但持續性欠佳，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，預計整體來看向下空間有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導致偏弱但幅度有限。

日報

Mysteel：“穩企安農 護航實體——2025上半年鐵合金供需現狀及期現實踐運用交流會”圓滿落幕

綜合來看，價格和基差：基差偏高，定價近強遠弱；持倉：持倉量上升；近期估值走勢：估值從高到低依次是：鐵礦石＞鋼材＞焦炭＞焦煤；基差和月差已經反映了遠端需求走弱預期需求走弱預期不兌現，期貨走強修復估值和基差 最后由廣發商貿有限公司商品事業部總經理劉曉燕女生帶來了主題為《期現結合業務模式解析以及鐵合金期現業務實踐探討》的主題演講。

會議