Mysteel解讀：歷年成材冬儲與春節后鐵礦石市場走勢

其中，一個基礎是“港口與鋼廠原料低庫存”，兩個預期分別是，“萬億國債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設預期”和“鋼廠冬季原料補庫預期”“萬億國債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設預期”則刺激鋼材貿易商積極將鋼材廠內庫存轉化為社庫 隨著第4季度礦山發運的高峰以及鋼廠鐵水產量的下降，截止到1月5日這一周，45港進口礦庫存超預期的達到了1.2億噸以上，247鋼廠進口礦庫存也靠近1億噸，支撐鐵礦石價格的“原料低庫存”這個基礎已然松動，而結合歷年鋼廠原料冬儲的節奏看，鋼廠補庫的邏輯也即將走到終點，如果市場沒有找到新的交易邏輯（我們后面會提到可能的新邏輯體系），則在原有的邏輯體系下，只剩下暫時無法證偽的開春后終端需求這一條線還對鐵礦石價格帶來支撐，整體對價格的支撐力度下降。

主編視角

Mysteel早報：鐵礦石到港量達至歷年新高 預計全國無縫管價格弱勢盤整運行

而部分大型鋼廠資源的報價相對堅挺，仍然在570美元/噸FOB以上 ◎8月7日-8月13日，中國47港鐵礦石到港總量3283.2萬噸，環比增加1347.9萬噸；中國45港鐵礦石到港總量3180.9萬噸，環比增加1313.5萬噸本期45港鐵礦石到港量大幅增加，在經歷兩次臺風影響消除后，鐵礦石到港量達至歷年新高 ◎8月14日螺紋主力報3650元/噸，較上一交易日下跌0.19%，熱卷主力報3898元/噸，較上一交易日下跌0.02%。

每日分析

Mysteel：從歷年限產情況看后期唐山區域鐵礦石走向

作為華北平原上的重工業大省，2020年上半年河北省粗鋼產量1.23億噸，占同期全國粗鋼總產量的24%，而唐山地區粗鋼產量幾乎占河北省的一半，可謂中國鋼鐵重鎮雖然在鋼鐵工業領域戰績赫赫，唐山地區的空氣質量卻嚴重惡化根據《中國生態環境公報》公布的2015-2019年全國重點城市空氣質量排名清單，唐山這座城市的名字，在這份名單上連續穩居倒數4-6名的位置 2020年是“藍天保衛戰”收官之年，今年的秋冬季，這座鋼鐵重鎮能否交出一份滿意的空氣質量答卷？而若是保障了空氣質量，當地的鋼鐵工業又將做出多少讓步？本文旨在從歷年環保限產情況角度出發，分析限產政策下唐山地區鋼鐵行業生產情況并由此引發對鐵礦石需求可能產生的影響。

聚焦

年中盤點：2025年上半年船舶行業大事記

1月5日，振華海工為中交二航局建造的世界樁架最高、吊樁能力最大、施打樁長最長、抗風浪能力最強的150米打樁船“二航長青”輪在振華海工舉行交付儀式。

資訊

Mysteel周報：鐵水產量延續下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.26-5.30）

鋼廠盈利狀況較上周轉弱，鐵水延續下行通道，需求邊際轉弱，限產傳聞進步一利空原料鐵礦石價格周中黑色系價格企穩回升而后繼續下行，其中鐵礦石價格探漲意愿較強，雖然鐵水維持下行通道，但是下行速度緩慢，仍處于歷年同期偏高位置，鋼廠的整體盈利狀況尚可并且受到宏觀層面美國聯邦法院裁決特朗普對等關稅無效消息和鋼聯成材數據表現較好影響，周中鋼礦價格小幅反彈 1.價格：本周鐵礦石價格持跌運行 本周鐵礦石價格持跌運行，Mysteel62%澳粉遠期價格指數96.75美元/噸，周環比下跌2.1美元/噸，跌幅2.12%。

進口礦周評

Mysteel早報：商戶比價出貨 今日無縫管價格弱穩運行

◎5月9日，全國主港鐵礦石成交76.60萬噸，環比減31.9%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.43萬噸，環比增1.9% ◎乘聯分會數據顯示，4月全國乘用車市場零售175.5萬輛，同比增長14.5%，處于歷年4月零售歷史高位；4月新能源乘用車出口18.9萬輛，同比增44.2% ◎中國工程機械工業協會：2025年4月銷售各類挖掘機22142臺，同比增長17.6%。

每日分析

Mysteel解讀：11.86億成功收購紅鷹礦業，福德士河鐵礦產量能否再創新高？

北京時間2025年4月29日，澳大利亞礦業公司Fortescue（中文名稱：福德士河）發布2025年第一季度（FY25Q3）運營報告 報告顯示，2025年一季度福德士河發運鐵礦石4,560萬噸，發運量處于歷年同期高位，財年發運目標完成度較歷年同期處于偏快水平，在25財年（2024年6月30日~2025年6月30日）鐵礦石發運目標“1.9~2.0億濕噸”的之下，預計二季度鐵礦石發運量將保持在5470萬噸~5830萬噸，較往年同期處于高位。

主編視角

氣旋擾動疊加運輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產量承壓但發運保持韌性

） 此外，Onslow項目一季度鐵礦石平均售價為89美元/干噸，環比上漲5%；FOB單位成本為58澳元/濕噸（折合38.3美元/噸），控制在全年指導區間（60–70澳元/噸）低位水平 Pilbara Hub鐵礦項目： Pilbara Hub在經歷年初氣旋天氣影響后，一季度產銷水平小幅回落其中，鐵礦石開采量為233.7萬噸，環比下降12%，同比增長12%；鐵礦石產量為253萬噸，環比下降5%，同比增長23%；鐵礦石發運量為228.7萬噸，環比下降6%，同比下降6%。

礦山動態

寧波舟山港歷年接卸全球最大40萬噸礦船達400艘次

4月29日9時20分，全球最大的40萬噸礦船“遠見海”輪在寧波舟山港鼠浪湖礦石中轉碼頭完成39.3萬噸鐵礦石的全卸作業后，緩緩駛離泊位至此，寧波舟山港歷年累計接卸全球最大40萬噸礦船達400艘次 作為寧波舟山港礦石運輸體系的重要組成部分，鼠浪湖礦石中轉碼頭可常態化掛靠40萬噸礦船，目前全球在航的68艘40萬噸礦船均在此?？窟^該碼頭曾創下8天內連續接靠4艘40萬噸礦船的輝煌“戰績”，并刷新了40萬噸礦船滿載接卸作業僅需33.33小時的高效紀錄，40萬噸礦船接卸效率穩居全球港口前列。

船舶

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運行現狀和展望

本文將針對今年 09 合約基差走勢異于歷年同期這一現象，展開詳細深入的原因分析 一、基差波動分析： 2025年09合約基差走勢迥異的主要原因體現在供需基本面及宏觀政策干擾： 鐵礦石供需基本面：供應端自2025年2月初起，全球鐵礦石發運量受天氣干擾，累計同比連續十期出現減量，最高減量達1561萬噸；需求端247日均鐵水產量整體呈現持續復產，并且長期保持高于去年同期水平；庫存端47港鐵礦石庫存走勢較去年出現剪刀差，呈現明顯去庫走勢。

主編視角

Mysteel：政策擾動猶存 鋼價走勢幾何？

同時，近年來鋼價持續下跌，市場冬儲博弈情緒下降、備貨減少，導致歷年春節期間庫存量及累庫量絕對值出現逐年下降趨勢與此同時，目前部分省份出現螺紋鋼規格短缺情況，如西南、福建等省份因此從庫存角度而言，當前市場銷售壓力較為有限，對價格有較強支撐 然后，原料價格止跌企穩，成本有一定支撐近期原料價格保持穩定，鐵礦石、焦炭等主要原料的價格波動較小，這使得建筑鋼材生產成本相對穩定。

主編視角

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

另外上旬限產傳聞不斷，空頭成材近月避險，成材價格上漲帶動鐵礦中旬，鐵礦石價格出現明顯回落，核心依然在于終端旺季需求未達限產消息遲遲未被驗證，市場心態整體偏謹慎統計局公布的數據顯示房地產依舊疲軟，終端旺季需求欠佳特征凸顯，成材需求恢復較歷年同期偏緩月末，鐵礦石價格小幅反彈終端成材需求恢復不及預期等利空因素逐步消化，鋼廠利潤尚可，鐵水仍然維持上行通道，鐵礦石價格小幅反彈 鐵礦石期現方面，本月05合約基差月環比收窄3，截至目前，PB粉-05合約基差為-2；進口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進口利潤為-15元/噸，月環比收窄19元/噸。

月報

Mysteel周報：鐵水產量持續上行，短期鐵礦石價格震蕩運行（3.17-3.21）

上海螺紋鋼價格3169元/噸，周環比下跌57元/噸，跌幅1.77%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數本周雖然鐵水產量恢復明顯，但對原料價格支撐有限，終端成材旺季需求欠佳，較歷年同期相比偏弱，鐵礦石價格明顯回落 進口利潤方面，即期進口利潤周環比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-13元/噸，周環比收窄1元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為3，周環比走擴7。

進口礦周評

Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價差1-3月逆季節性持續收窄，預計后期仍有收窄空間

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求啟動顯春意，行情鞏固需時日

但是，考慮到熱卷制造業需求仍在持續回暖，疊加供應壓力緩解，供需矛盾邊際改善，或將支撐熱卷價格底部，延緩跌勢 鐵礦：上周，青島港PB粉*周均價報 819元/噸，較前一周上漲 10元/噸建材成交加速回升，超越歷年同期增速，市場看漲情緒升溫，鐵礦石受益于供應同比收縮及港口持續去庫預期，在黑色金屬板塊中繼續領漲截至周五，青島港PB粉價格上漲至 832元/噸，創去年7月以來新高。

觀點

Mysteel周報：鐵水產量維持上行通道，鐵礦石價格偏強震蕩（1.24-2.8）

上海螺紋鋼價格3334元/噸，周環比上漲20元/噸，漲幅0.6%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數大于鐵礦石期貨主力合約春節期間五大材季節性累庫，但累庫幅度明顯低于歷年同期，成材維持低庫存特征，短期對價格有所支撐；鐵水產量維持上行通道，增速周環比加快，鐵礦石價格小幅上漲 進口利潤方面，即期進口利潤周環比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-15元/噸，周環比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12，周環比走擴1。

進口礦周評

Mysteel金雄林：2月廢鋼供需階段性錯配 價格或先揚后抑

圖表3：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數據來源：Mysteel鋼聯數據 至于相關品種表現，焦炭實際供需矛盾一般，但由于鋼廠轉移成本壓力的要求，節后依舊存在1-2輪降價的風險；鐵礦石預期同樣不容樂觀，截至1月17日，247家鋼企廠內進口礦庫存增幅擴大，高于去年農歷同期水平，疏港持續沖高，處于歷年同期最高水平，節后鋼廠補庫需求不會太明顯，對鐵礦石的價格支撐有限。

熱點聚焦

Mysteel周報：鐵水產量止降轉增，短期礦價震蕩偏強運行（1.13-1.17）

宏觀層面，美國核心CPI同環比增速均低于預期，降息預期升溫，國內穩匯率、穩預期重燃市場情緒；產業層面，周四成材數據顯示供需雙增，累庫幅度放緩，對價格有所支撐本周鐵水產量止降轉增，超預期復產，價格向上驅動較強鋼廠節前補庫仍在進行中，247家鋼企廠內進口礦庫存增幅擴大，高于去年農歷同期水平，疏港持續沖高，處于歷年同期最高水平 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強。

進口礦周評

6日鐵礦石港口現貨成交一覽

今日盤面出現了一定幅度的下跌，貿易商出貨意愿低下，有挺價情緒需求端，近期唐山區域內長流程鋼廠日均鐵水產量雖緩慢下降，但仍處于歷年同期偏高水平，不過整體呈下降趨勢，對鐵礦石的需求可能會逐漸減少目前處于鋼材需求淡季，建筑等行業對鋼材的需求下滑，進而影響鋼廠對鐵礦石的采購需求今日鐵礦石期貨2505合約收盤751.5元/噸，較上一工作日跌2.21%，這可能會影響市場參與者的心態和預期，導致現貨市場的交易活躍度下降，價格可能受到一定的壓制。

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交寥寥，價格有所下跌

今日盤面出現了一定幅度的下跌，貿易商出貨意愿低下，有挺價情緒需求端，近期唐山區域內長流程鋼廠日均鐵水產量雖緩慢下降，但仍處于歷年同期偏高水平，不過整體呈下降趨勢，對鐵礦石的需求可能會逐漸減少目前處于鋼材需求淡季，建筑等行業對鋼材的需求下滑，進而影響鋼廠對鐵礦石的采購需求今日鐵礦石期貨2505合約收盤751.5元/噸，較上一工作日跌2.21%，這可能會影響市場參與者的心態和預期，導致現貨市場的交易活躍度下降，價格可能受到一定的壓制。

進口礦區域日評