出海必看！澳洲鐵礦投資×設(shè)備拓新局×非主流礦貿(mào)易——亞太大會(huì)限時(shí)鎖定

中國(guó)是澳洲鐵礦石最大的出口市場(chǎng)，每年進(jìn)口的澳大利亞鐵礦石數(shù)量達(dá)澳洲總出口量的80%以上2024年，澳大利亞鐵礦石總產(chǎn)量約為9.6億噸，占全球產(chǎn)量的40%；出口量約為8.9億噸，占全球的52%。

鐵礦會(huì)展

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會(huì)

王敏女士指出目前期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀表現(xiàn)為交易量創(chuàng)新高，金融化特征凸顯2024年新交所鐵礦石合約交易量達(dá)58億噸，為海運(yùn)市場(chǎng)的3.7倍，62%澳粉合約占比超70%；參與者結(jié)構(gòu)多樣化，管理基金占比58%，歐美機(jī)構(gòu)交易量占32%，中國(guó)實(shí)體企業(yè)套保占比22%王敏女士隨后還介紹了SGX目前的創(chuàng)新工具：TAS合約與AER風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警其中TAS（交易結(jié)算價(jià)格合約）支持以每日結(jié)算價(jià)（DSP）執(zhí)行交易，降低價(jià)格跟蹤誤差，日均成交2500手；適用于極端天氣（如澳洲颶風(fēng)）導(dǎo)致的短期波動(dòng)對(duì)沖。

會(huì)議報(bào)道

新項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，澳洲礦產(chǎn)資源公司四季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅增加

澳洲礦產(chǎn)資源公司（Mineral Resources,下文簡(jiǎn)稱MinRes）發(fā)布2024年四季度（2025財(cái)年二季度）產(chǎn)銷報(bào)告，報(bào)告顯示四季度MinRes生產(chǎn)鐵礦石799.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)36.89%，同比增長(zhǎng)79.67%; 鐵礦石發(fā)運(yùn)量為522.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)16.05%，同比增長(zhǎng)8.6%，其中塊礦占比為19%，較上一季度下降4%。

礦山動(dòng)態(tài)

國(guó)投期貨：螺礦比預(yù)計(jì)走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

218美元/噸的澳洲優(yōu)質(zhì)主焦煤與104美元/噸的62%品位鐵礦石的價(jià)格比值處于2020年以來(lái)的偏低水平，碳元素具備了階段性反彈的空間碳元素在鐵水成本中的占比階段性抬升，為螺礦比策略的使用奠定了基礎(chǔ) 結(jié)合今年鐵礦石進(jìn)口的規(guī)模、節(jié)奏和港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)考慮，鐵礦石的價(jià)格彈性下降今年年初進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)經(jīng)歷了一波大幅下跌行情，不少貿(mào)易商承受了較大損失據(jù)了解，港口至今仍有進(jìn)口成本超過(guò)130美元/噸的貨源。

鋼材

冠通期貨：鐵礦石向下測(cè)試支撐

今年前三季度，在供應(yīng)同比回升、需求同比下滑的背景下，鐵礦石價(jià)格重心持續(xù)下移 供應(yīng)端，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴度仍偏高，今年發(fā)運(yùn)增量狀態(tài)下，鐵礦石供應(yīng)壓力加大外礦方面，前三季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)基本符合季節(jié)性走勢(shì)，同比出現(xiàn)回升，其中巴西和非主流礦貢獻(xiàn)發(fā)運(yùn)增量，澳洲發(fā)運(yùn)略有下滑今年1—8月非主流礦進(jìn)口增量約占總進(jìn)口增量的65.7%，其中印度、烏克蘭貢獻(xiàn)主要非主流增量非主流礦山發(fā)運(yùn)和鐵礦石普式指數(shù)具有正相關(guān)性。

原料

澳洲政府：鐵礦石價(jià)格下跌可能導(dǎo)致稅收大幅收縮

印度是第二大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，但其自身?yè)碛休^多的鐵礦石儲(chǔ)量，未來(lái)對(duì)澳洲出口的鐵礦石不會(huì)有較大的需求 目前中國(guó)鐵礦需求進(jìn)入下行階段，另外隨著一些大型且成本較低的澳大利亞新鐵礦以及幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦的投產(chǎn)，未來(lái)可能會(huì)加劇全球鐵礦石的供應(yīng)過(guò)剩從上半年的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，目前鐵礦石供應(yīng)已經(jīng)處于過(guò)剩的狀態(tài)，未來(lái)需求下降伴隨著供應(yīng)增加會(huì)使得鐵礦石市場(chǎng)在未來(lái)三年甚至四年內(nèi)一直處于供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài) 去年澳大利亞鐵礦石出口額占出口總額的18%，近幾月由于投資者對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)悲觀預(yù)期以及鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂，加劇鐵礦石價(jià)格下行壓力，對(duì)澳洲的鐵礦石出口或?qū)⒃斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

礦山動(dòng)態(tài)

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量回升，礦價(jià)低位震蕩

8月12日-18日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2522.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加93.1萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2347.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.9萬(wàn)噸；北方六港鐵礦石到港總量為1262.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加64.0萬(wàn)噸澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2581.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加138.3萬(wàn)噸世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年37個(gè)國(guó)家和地區(qū)高爐生鐵產(chǎn)量為6.42億噸，同比下降2.6%2023年，這37個(gè)國(guó)家和地區(qū)的高爐生鐵產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的98.25%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計(jì)劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢(shì)待發(fā)

通過(guò)生鐵產(chǎn)量推導(dǎo)鐵礦石需求量來(lái)看，過(guò)去十年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴度雖有波動(dòng)但整體保持高位，最高2017年曾接近95%,之后雖有下滑，但整體仍然保持在80%以上（圖二） 另外，鐵礦石資源分布較為集中，從澳洲和巴西兩個(gè)主流國(guó)家的鐵礦石進(jìn)口占比高達(dá)8成以上，且集中在四大礦山，在此局面下，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)出易漲難跌的屬性，尤其是2021-2023年期間，鐵礦石價(jià)格中樞明顯抬升，尤其是2021年Mysteel62%澳粉價(jià)格指數(shù)高達(dá)159美元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：短期鐵礦石價(jià)格“探底”還是“觸底”？

而后交易邏輯再度從宏觀切換至產(chǎn)業(yè)，隨著成材矛盾的累積到位，以及粗鋼調(diào)控政策的推進(jìn)，礦價(jià)再度下跌具體如下： （1）估值：今年鐵礦石價(jià)格運(yùn)行區(qū)間主要在97-143美元，其中105美元以下的天數(shù)僅占12%而本輪鐵礦石價(jià)格下跌至106美元，市場(chǎng)多數(shù)客戶認(rèn)為已經(jīng)具有抄底的機(jī)會(huì)； （2）宏觀：6月宏觀層面圍繞地產(chǎn)、降息、7 月重要會(huì)議，短期或?qū)?duì)鐵礦石價(jià)格有所支撐； （3）供需存情況：供應(yīng)端來(lái)看，6月份部分澳洲礦山財(cái)年末沖量動(dòng)力充足，到港量整體或?qū)⒗^續(xù)增加；需求端，6月份247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量或仍有上升空間，但空間有限；庫(kù)存端，Mysteel分析團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)6月份45港鐵礦石港口庫(kù)存或?qū)⒗蹘?kù)至1.5億噸，淡季累庫(kù)局面難以改變，利空鐵礦石價(jià)格； （4）產(chǎn)業(yè)：5月下旬國(guó)務(wù)院確認(rèn)今年將實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，按往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，預(yù)計(jì)7月份或陸續(xù)明確調(diào)控細(xì)則。

主編視角

Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

前言：Mysteel通過(guò)其核心全球礦山數(shù)據(jù)庫(kù)及獨(dú)家調(diào)研結(jié)果，預(yù)估2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超6600萬(wàn)噸，主要來(lái)自印度、中國(guó)、澳大利亞、巴西、烏克蘭、利比里亞等國(guó)其中主流澳巴增量占比對(duì)比往年出現(xiàn)下降，而非主流國(guó)家對(duì)于全球鐵礦供應(yīng)的貢獻(xiàn)程度則不斷加深在對(duì)中國(guó)的貿(mào)易流向方面，我們認(rèn)為今年將有約1400萬(wàn)噸的增量流向中國(guó)，占海外產(chǎn)量增量的27%，疊加國(guó)產(chǎn)礦生產(chǎn)的逐步提升，國(guó)內(nèi)鐵礦供應(yīng)將保持充足。

主編視角

Msteel數(shù)據(jù)解讀：全球發(fā)運(yùn)節(jié)奏加快，45港到港量為四季度同期高位

遠(yuǎn)端供給來(lái)看，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)小幅增加，10月份以來(lái)發(fā)運(yùn)節(jié)奏總體不斷加快，絕對(duì)量高于往年同期其中巴西月內(nèi)發(fā)運(yùn)波動(dòng)較大，澳洲與非主流總體平穩(wěn) 今年全球鐵礦發(fā)運(yùn)增長(zhǎng)極主要集中在力拓、巴西除VALE外其他礦山、以及除澳巴外的其他國(guó)家三個(gè)部分，其在1-10月份合計(jì)貢獻(xiàn)了3288萬(wàn)噸的同比增量，占全球增量的95%，本周巴西其他礦山單周發(fā)運(yùn)也是再次達(dá)到年內(nèi)新高從節(jié)奏上來(lái)看，力拓增量已趨于平穩(wěn)，而巴西除VALE外其他礦山、以及其他國(guó)家預(yù)計(jì)在四季度增速還將加快，預(yù)計(jì)其他國(guó)家11月同比增量會(huì)大于12月。

主編視角

鐵礦石資源投資與發(fā)展暨智能礦山建設(shè)論壇專場(chǎng)會(huì)議圓滿落幕

2023年6月27日上午，“鐵礦石資源投資與發(fā)展暨智能礦山建設(shè)論壇專場(chǎng)會(huì)議”如期舉行。會(huì)上來(lái)自國(guó)務(wù)院，自然資源部，中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局等以及非洲、澳洲礦山嘉賓進(jìn)行主題演講。

同期論壇

供給不足鐵礦石爆漲25%，澳大利亞17個(gè)港口開始無(wú)期限停運(yùn)

對(duì)此東吳期貨黑色系分析師朱少楠認(rèn)為，“該事件對(duì)鐵礦影響并不大，Svitzer公司的拖船服務(wù)主要對(duì)集裝箱貨運(yùn)影響比較大，且停擺的港口幾乎不涉及黑德蘭港、丹皮爾港等鐵礦石的主要出口港口杰拉爾頓和奎納納港鐵礦石裝運(yùn)業(yè)務(wù)可能會(huì)有一點(diǎn)影響，但只占澳洲鐵礦發(fā)運(yùn)的1.6%，如果罷工只持續(xù)2-3周，預(yù)計(jì)影響約20-30萬(wàn)噸，可以忽略不計(jì)” 黑色系中的領(lǐng)頭羊，14日漲25% 對(duì)于黑色系最近的反彈行情，一些分析師認(rèn)為主要是宏觀有加息預(yù)期放緩疊加地產(chǎn)政策的刺激，不得不承認(rèn)鐵礦是目前黑色系中漲幅最迅猛的。

爐料

Mysteel調(diào)研：澳洲最大拖船公司Svitzer宣布停工 對(duì)鐵礦石發(fā)運(yùn)影響有限

11月14日澳洲最大拖船服務(wù)公司Svitzer宣布已向所有港口拖船員及其工會(huì)談判代表、其他相關(guān)工會(huì)發(fā)出停工通知，停工將于11月18日開始，并將無(wú)限期持續(xù) Svitzer表示若停工開始，任何航運(yùn)船只都不會(huì)被拖入或拖出17個(gè)由Svitzer提供服務(wù)的澳大利亞港口，受影響的17個(gè)港口分布在主要分布在東澳及西澳據(jù)Mysteel了解到，Svitzer服務(wù)于西澳的9個(gè)港口，其中Geraldton和Kiwnana港鐵礦石裝運(yùn)業(yè)務(wù)最有可能受到影響，它們?cè)谶^(guò)去三周平均鐵礦石發(fā)貨量約20萬(wàn)噸，全年鐵礦石發(fā)貨量占比整個(gè)澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量約1.6%，主要品種有卡拉拉精粉，吉普森粉/塊等。

研究報(bào)告

Mysteel：觸及成本線，鐵礦石價(jià)格或可言底？

根據(jù)四大礦山披露鐵礦石C1現(xiàn)金成本，我們將其換算為62%品位鐵礦石的FOB現(xiàn)金成本根據(jù)測(cè)算結(jié)果，近幾年，四大礦山鐵礦山FOB成本相對(duì)穩(wěn)定在25美金/干噸以下，其中，澳洲礦商鐵礦石成本相對(duì)巴西較低，F(xiàn)MG成本最低 非主流礦山成本在50-80美金區(qū)間，根據(jù)Government of Western Australia發(fā)布的《WESTERN AUSTRALIA IRON ORE PROFILE–March2021》，中國(guó)礦山平均生產(chǎn)成本在80美金/噸以上，全球鐵礦石成本的80%和90%分位集中在中國(guó)鐵礦石成本位附近，處于這一區(qū)域的產(chǎn)量占全球比重的約16%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：海外七港鐵礦石庫(kù)存情況（20221018）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 說(shuō)明 1、Mysteel鐵礦石事業(yè)部與空間數(shù)據(jù)聯(lián)手發(fā)布澳洲和巴西7個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存衛(wèi)星數(shù)據(jù)；發(fā)布頻率自2020年7月起為每7天統(tǒng)計(jì)一次，此前為每14天統(tǒng)計(jì)一次； 2、樣本港口為2019年全球發(fā)貨港口發(fā)貨量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)排名中選出發(fā)貨量最大的七個(gè)港口，分別為澳洲Dampier、Walcott、Hedland和巴西的Tubarao、Itaguai、Sepetibabay、PDM，七個(gè)港口的發(fā)貨總量占全球發(fā)貨總量的73%左右； 。

港口庫(kù)存

Mysteel周報(bào)：長(zhǎng)流程鋼廠盈利率持續(xù)走弱 鐵礦價(jià)格受市場(chǎng)心態(tài)影響承壓下行（10.15-10.21）

澳洲發(fā)往中國(guó)的量1591.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加207.7萬(wàn)噸，占比上升11.1個(gè)百分點(diǎn)至88.8%，而發(fā)往日韓的量下降較多，主因上期發(fā)往日韓量高位，本期階段性回落；巴西發(fā)往中馬新的比例環(huán)比下降7.3個(gè)百分點(diǎn)至75.6%；鐵礦石非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加126.4萬(wàn)噸，增量主要來(lái)自加拿大和馬來(lái)西亞；南非工會(huì)罷工事件仍在繼續(xù)，發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降56.3萬(wàn)噸值22.5萬(wàn)噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：海外七港鐵礦石庫(kù)存情況（20221011）

根據(jù)Mysteel衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，2022年10月3日-10月9日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1115.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增加9.5萬(wàn)噸，庫(kù)存總量仍在今年均值附近波動(dòng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 說(shuō)明 1、Mysteel鐵礦石事業(yè)部與空間數(shù)據(jù)聯(lián)手發(fā)布澳洲和巴西7個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存衛(wèi)星數(shù)據(jù)；發(fā)布頻率自2020年7月起為每7天統(tǒng)計(jì)一次，此前為每14天統(tǒng)計(jì)一次； 2、樣本港口為2019年全球發(fā)貨港口發(fā)貨量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)排名中選出發(fā)貨量最大的七個(gè)港口，分別為澳洲Dampier、Walcott、Hedland和巴西的Tubarao、Itaguai、Sepetibabay、PDM，七個(gè)港口的發(fā)貨總量占全球發(fā)貨總量的73%左右； 。

港口庫(kù)存

Mysteel數(shù)據(jù)：海外七港鐵礦石庫(kù)存情況（20221004）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 說(shuō)明 1、Mysteel鐵礦石事業(yè)部與空間數(shù)據(jù)聯(lián)手發(fā)布澳洲和巴西7個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存衛(wèi)星數(shù)據(jù)；發(fā)布頻率自2020年7月起為每7天統(tǒng)計(jì)一次，此前為每14天統(tǒng)計(jì)一次； 2、樣本港口為2019年全球發(fā)貨港口發(fā)貨量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)排名中選出發(fā)貨量最大的七個(gè)港口，分別為澳洲Dampier、Walcott、Hedland和巴西的Tubarao、Itaguai、Sepetibabay、PDM，七個(gè)港口的發(fā)貨總量占全球發(fā)貨總量的73%左右； 。

港口庫(kù)存

Mysteel數(shù)據(jù)：海外七港鐵礦石庫(kù)存情況（20220927）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 說(shuō)明 1、Mysteel鐵礦石事業(yè)部與空間數(shù)據(jù)聯(lián)手發(fā)布澳洲和巴西7個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存衛(wèi)星數(shù)據(jù)；發(fā)布頻率自2020年7月起為每7天統(tǒng)計(jì)一次，此前為每14天統(tǒng)計(jì)一次； 2、樣本港口為2019年全球發(fā)貨港口發(fā)貨量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)排名中選出發(fā)貨量最大的七個(gè)港口，分別為澳洲Dampier、Walcott、Hedland和巴西的Tubarao、Itaguai、Sepetibabay、PDM，七個(gè)港口的發(fā)貨總量占全球發(fā)貨總量的73%左右； 。

港口庫(kù)存