廣發期貨：鐵礦石高位盤整，供應淡季擾動增多

按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢 【觀點】目前鐵礦高庫存壓制價格，但鋼廠低庫存下現貨流動性較佳，下行有待新驅動節前鋼廠按需補庫，供應來看，本周全球發運大幅下滑，主要受天氣影響，后續為鐵礦發運淡季，供應擾動或增多需求方面，本周鐵水產量仍維持225萬噸左右，變化有限；整體鐵水產量止降，但淡季下鐵水復產空間受限，預計節前維持225萬噸左右水平，關注節后鐵水復產情況。

策略研究

鐵礦石進入需求“淡季”考驗，如何及時掌握行情變動？

▲點擊圖片加入社群服務▲ 最近鐵礦石價格波動較大，不管是做鐵礦石還是做鋼材貿易的老鐵們，是不是都有這些疑問？ 1 市場變動太快，鐵礦石價格不知道在哪看 2 需要信息輔助決策，但又分辨不了其中真假 3 信息資訊混雜泛濫，不知道哪些真的有用 4 總是懊惱消息滯后于同行，商機轉眼就沒了 鐵礦石進入需求“淡季”考驗，想要隨時看到篩選過的準確的信息資訊，及時掌握鐵礦石品種價格和行情變動，來助力企業決策。

鐵礦會展

Mysteel月報：六月需求淡季考驗將至 進口鐵礦石價格或將表現為前高后低

價格走勢方面，預計6月進口礦價格整體走勢或將表現為前高后低，需要關注下游需求的淡季表現以及鋼材調控落地情況從目前主要成材數據來看，表觀消費需求已經連續兩期回落，而產量則是持續提升，未來的風險主要在于進入需求淡季后成材庫存去庫放緩亦或出現累庫趨勢，進而可能引發第二輪的負反饋，而在矛盾明顯激化前，受宏觀情緒以及鋼廠利潤的支撐，鐵礦石價格仍有支撐。

月報

Mysteel周報：即將步入“淡季不淡”驗證期 進口鐵礦石價格或維持高位震蕩（5.20-5.25）

未來將迎來下游需求淡季的考驗，但短期內矛盾并未凸顯，鐵礦石價格預計會在需求的影響下表現出韌性綜上所述，鐵礦石價格或維持高位震蕩

進口礦周評

中州期貨：淡季需求偏弱，鐵礦石盤面震蕩下行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉1000（-17），金步巴粉973（-16），超特粉885（-15）鐵礦現貨今日下跌11-19，全國港口現貨成交69.5萬噸，環比下跌19.8%，進口礦成交24筆，今日現貨市場整體交投情緒一般，成交較少貿易商報價積極性不高，隨行就市為主部分鋼廠節前補庫基本完成，采購較謹慎，詢盤較少 ②1月31日巴西至中國海運費21.5美元/噸，漲0.49美元/噸；西澳至中國海運費7.83美元/噸，漲0.33美元/噸；南非至中國15.51美元/噸（15-18萬噸）。

晨報速遞

Mysteel早讀：國際大宗商品價格普跌，鐵礦石發運量進入淡季

◎ 本期45港鐵礦石到港量繼續沖高，目前已達至年內單周次高位水平，本期45港鐵礦石到港量2472.5萬噸，增幅2.6%，連續四期穩定攀升本期增量主要來自于澳礦和非主流礦，其中澳洲增加121.4萬噸，非主流增加60.7萬噸而巴西礦出現了一定的減量，環比下降118.96萬噸詳情>> ◎ 7月上旬全球鐵礦石自季末沖量結束后進入了傳統發運季節性淡季階段，本期全球發運量2821萬噸，小幅增加18萬噸，環比波動較小，增幅僅0.6%，澳洲巴西19港鐵礦發運總量2449.3萬噸，環比增加16.9萬噸。

資訊

Mysteel解讀：全球鐵礦石發運量進入季節性淡季

短期來看，由于7月進入全球發運的季節性淡季，加之外礦沖財報結束后主動檢修增多，預計下期全球鐵礦石發運量或將出現回落趨勢

主編視角

中州期貨：鐵礦石發運量進入淡季，盤面震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉871（-12），金步巴粉816（-9），超特粉740（-15）賣盤方面，貿易商報價積極性一般，多以隨行就市為主買盤方面，鋼廠以按需采購為主，維持觀望態度，詢盤一般 ②鐵水產量下降，主要港口庫存下降，鋼廠進口礦庫存減少，疏港量增加進口礦周消耗2078.86萬噸（-12.39），以疏港量推算的鐵礦石需求為2210.6萬噸（+16.66），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1710.66萬噸（-17.08），鋼廠鐵礦石庫存8522.33萬噸（-108.04）。

機構

弘業期貨：淡季特征明顯，鐵礦石盤面震蕩回落

供應方面，上周外礦發運明顯增加，到港量也有所回升，整體供應符合旺季發運需求方面，日均鐵水產量246.82萬噸，環比上周減少0.06萬噸目前鋼廠有所盈利，鐵水產量以及高爐開工率高位，廢鋼供應不足，港口庫存持續下降至偏低水平，這對礦價形成支撐但成材端淡季特征明顯，后期成材價格承壓疊加環保限產，使鐵礦需求有所受限庫存方面，本周mysteel統計全國45港鐵礦庫存12638.56萬噸，環比下降103.44萬噸。

機構

漫長的淡季，鐵礦預期與現實再定價

5月鐵礦市場振蕩運行 5月礦價總體振蕩運行，市場情緒反復、月末有所轉好從當月市場運行的主導邏輯看：宏觀面，美國政府債務上限問題懸而未決，6月美聯儲或仍加息；國內經濟基本面數據疲弱，地產、基建仍有隱憂，但政策利好預期難以證偽；產業面，本月鐵礦供強需弱，庫存仍處低位，鋼廠長流程生產仍有利潤，部分鋼廠微利復產，鐵水產量連續兩周回升，對原料市場驅動偏強，此外，低庫存拉大了鐵礦在黑色板塊內的價格彈性；政策面，月中唐山粗鋼平控落地，預計今年粗鋼壓減的總基調以平控為主。

爐料

中州期貨：終端消費淡季，鐵礦石跟隨成材弱勢波動

②鐵水產量低位，港口成交尚可進口礦周消耗量1733.34萬噸（-1.96），以疏港量推算的鐵礦石需求為2087.54萬噸（+84.63），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1393.07萬噸（-0.7），鋼廠鐵礦石庫存10810.29萬噸（+235.46） ③綜合來看，年底發運將沖高，到港量本周回落下周增加，預計年末庫存略低于1.6億噸終端需求進入淡季，但由于部分高爐陸續復產，鐵水產量有望低位回升。

晨報速遞

廣發期貨：季節性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現貨】現貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-14至769元每噸，超特粉-7至468元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本673元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環比+12萬噸 【供給】本期發貨回升到港環比下降，考慮到發貨維持高位，預計到港整體維穩12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發運總量2754.4萬噸，環比增加177.1萬噸；澳洲發運量1956.1萬噸，環比增加52.4萬噸；其中澳洲發往中國的量1537.7萬噸，環比減少127.2萬噸；巴西發運量798.3萬噸，環比增加124.7萬噸。

機構

廣發期貨：季節性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現貨】現貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-17至783元每噸，超特粉-18至475元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本678元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環比+12萬噸 【供給】本期發貨回升到港環比下降，考慮到發貨維持高位，預計到港整體維穩12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發運總量2754.4萬噸，環比增加177.1萬噸；澳洲發運量1956.1萬噸，環比增加52.4萬噸；其中澳洲發往中國的量1537.7萬噸，環比減少127.2萬噸；巴西發運量798.3萬噸，環比增加124.7萬噸。

機構

廣發期貨：季節性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現貨】現貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-20至800元每噸，超特粉-12至493元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本700元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環比+12萬噸 【供給】本期發貨回升到港環比下降，考慮到發貨維持高位，預計到港整體維穩12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發運總量2754.4萬噸，環比增加177.1萬噸；澳洲發運量1956.1萬噸，環比增加52.4萬噸；其中澳洲發往中國的量1537.7萬噸，環比減少127.2萬噸；巴西發運量798.3萬噸，環比增加124.7萬噸。

機構

鐵礦石期貨漲破900，淡季臨近鋼價謹防追高風險

我的鋼鐵訊：11月27日，國內建筑鋼材價格趨強，唐山普方坯出廠價漲30報3620元/噸今日市場低位成交有所好轉，全天成交表現尚可 27日，黑色期貨市場上漲為主期螺主力收盤價3924，漲1.19%，收在5日均線上方，DIF與DEA 交叉，RSI三線指標位于61-64，在布林帶上軌和中軌之間運行。

市場評述

Mysteel半年報：2025下半年國內生鐵價格震蕩走低

鐵礦石市場：展望下半年鐵礦石市場，短期內鐵礦石價格整體走勢或偏弱為主，其中淡季的邏輯或將是市場關注的主要矛盾從中長期的角度來看，由于目前五大材需求面臨季節性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，高庫存的成材或將會逐步加強淡季的邏輯，而隨著淡旺季轉換，后續市場的交易邏輯或有轉好預期，利好黑色系，因此鐵礦石價格或將先抑后揚再震蕩調整 綜合來看2025下半年原料成本整體支撐仍偏弱勢。

研究報告

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降10元，鋼價偏弱運行

華東地區來看，7月鋼廠資源投放量維持高位，大東海資源陸續到貨，待飛達復產后資源會較為穩定，恒潤上中旬無打折，六鋼萍鋼等主流鋼廠發貨正常市場總體到貨量增加淡季終端需求暫無起色，鋼構行業接單情況不理想，鋼廠接單一般綜合來看，在沒有明顯利好的情況下，預計8日中厚板價格仍會小幅下跌 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：7月7日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日暫穩。

觀點

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月30日-7月4日）

2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據鐵礦石發運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫但7月發貨量下降，鐵水保持高位，持續累庫壓力不大，價格或高位運行2、鋼材方面，未來鐵水產量下降，鋼材產量也將跟隨下降而鋼材消費在7-8月淡季也將繼續下降供需雙降預期下，基本面變化不大 中央提出“反內卷”治理，市場對于部分行業供給側改革推進的預期再次增強，對市場情緒形成一定提振產業端目前鋼材供需雙弱預期，庫存處于低位，鋼坯出口依然較強，部分鋼廠出口接單至8月，原料價格預計易漲難跌，預計短期鋼材價格或將偏強整理。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （6月30日-7月4日）

2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據鐵礦石發運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫但7月發貨量下降，鐵水保持高位，持續累庫壓力不大，價格或高位運行2、鋼材方面，未來鐵水產量下降，鋼材產量也將跟隨下降而鋼材消費在7-8月淡季也將繼續下降供需雙降預期下，基本面變化不大 中央提出“反內卷”治理，市場對于部分行業供給側改革推進的預期再次增強，對市場情緒形成一定提振產業端目前鋼材供需雙弱預期，庫存處于低位，鋼坯出口依然較強，部分鋼廠出口接單至8月，原料價格預計易漲難跌，預計短期鋼材價格或將偏強整理。

產業分析

30日鐵礦石港口現貨成交一覽

需求端，鐵礦需求端韌性較強，減產驅動力有限，高爐開工率保持不變，煉鐵產能利用率繼續微增，日均鐵水產量環比增加不過淡季隨著下游成材出貨節奏放緩，疊加個別鋼廠陸續計劃年中檢修，預計需求將緩慢下降綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交一般 價格持穩運行 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格持穩運行，成交一般。

成交報告