Mysteel解讀：隨著限產加嚴 下期45港鐵礦石庫存或將持續累庫

【鐵礦石數據點評20230721-Mysteel鐵礦事業部】隨著限產加嚴 下期45港鐵礦石庫存或將持續累庫（陳霓雯） 截至7月21日，45港鐵礦石庫存1.25億噸，周環比增加45.39萬噸，連續四期降庫后出現小幅累庫本期壓港船舶數維持不變，疏港量在日均鐵水產量出現高位回落后小幅下降，45港鐵礦石庫存出現小幅累庫。

主編視角

Mysteel周報：下游需求走弱和限產落地前 鐵礦石價格或繼續偏強震蕩（6.5-6.9）

周初受盤面帶動以及唐山鋼廠環保限產消息的擾動，成材價格延續反彈，帶動鐵礦石價格上漲而后限產預期走弱，在雙焦讓利，持續給到成材利潤，鋼廠盈利面積擴大的現實背景下，鐵礦石需求難降，礦強鋼弱局面形成下半周五大材供需存數據顯示成材“淡季不淡”特征持續，表需環比增加，產量平穩，總庫存去庫速度保持，支撐黑色系進一步走強 1.價格：本周鐵礦石價格持漲運行 黑色系本周持漲運行，其中鐵礦石62%澳粉指數漲幅大于成材價格漲幅。

進口礦周評

中州期貨：唐山限產，基差較大，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①發運增加，到港略減，港口累庫澳巴發運2944萬噸（+266.2），全球發運3468.1萬噸（+237.1）45港到港量2360.1萬噸（+110.8），在港船只159條（+4），45港庫存12742萬噸（-10.58） ②鐵水產量增加，港口成交一般，鋼廠進口礦庫存微減進口礦周消耗2094.47萬噸（+1.47），以疏港量推算的鐵礦石需求為2158.17萬噸（+31.43），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1728.16萬噸（+7.21），鋼廠鐵礦石庫存8544.52萬噸（-29.85）。

機構

廣發期貨：環保限產對需求端形成抑制作用，鐵礦石盤面震蕩偏弱

【觀點】環保限產對需求端形成抑制作用，盤面震蕩偏弱基本面上，供應季節性下降，需求短期內受環保限產影響，鋼廠庫存水平偏低供應來看，本周到港量環比下降，但均值高于季節性；澳巴發運量小幅上升，均值符合季節性下降預期環保限產對需求端形成壓制作用，鋼廠庫存維持去庫節后第四周，鋼廠鐵礦石日耗環比上升+1.2%，鋼廠進口礦庫存環比-1.08%，庫消比環比-0.73%近日大商所對鐵礦石期貨合約實行當日開倉量限制，河北多地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，市場情緒走弱，但供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，港口庫存開始小幅去庫，盤面不宜過度看空；進入需求兌現期，價格或跟隨需求預期擺動，波動加劇。

機構

Mysteel周報：疫情和限產預期擾動 鐵礦石維持弱勢震蕩格局（10.08-10.14）

分區域來看，華東地區增量較大，主因長協發貨增多；而華北地區庫存有所下降，主因區域內環保限產，鋼廠采購意愿不高，鋼廠繼續壓縮庫存此外，鐵水產量繼續維持高位，由于礦山安全大檢查，國內精粉供應減少，同時多點散發疫情影響運輸，個別鋼廠上調進口礦使用比例，整體進口礦日耗微增 3.8 遠期現貨：遠期鐵礦石價格震蕩回落 節后市場活躍度轉好 本周遠期市場鐵礦石價格震蕩偏弱，但市場情緒整體較好，主要原因是主流品種落地利潤持續較好態勢，疊加宏觀方面因素如國內出臺政策繼續刺激房地產。

進口礦周評

中州期貨：唐山燒結限產30%-50%，鐵礦石盤面震蕩

③綜合來看，美聯儲加息落地，接下來重點關注二十大相關政策、限產動態、鋼材需求表現外礦發運趨增，國產礦產量下降，供給端矛盾暫時不大鐵水產量突破240萬噸，疏港量和成交量大增，鋼廠進口礦可用天數明顯增加，節前補庫仍在進行，短期價格支撐明顯隨著焦炭價格陸續提漲，鋼廠盈利率快速下降，鐵水產量趨向見頂，后期鋼廠面臨限產，鐵礦石基本面將邊際轉弱，中期建議偏空對待 市場研判：日內700-740區間震蕩，擇機適當逢高布空。

機構

中州期貨：鐵礦石節前震蕩，限產預期下中期偏弱

③綜合來看，美聯儲加息落地，接下來重點關注二十大相關政策、限產動態、鋼材需求表現外礦發運及到港增加，國產礦產量下降，供給端矛盾暫時不大鐵水產量突破240萬噸，疏港量和成交量大增，鋼廠進口礦可用天數明顯增加，節前補庫仍在進行，短期價格支撐明顯隨著焦炭價格陸續提漲，鋼廠盈利率快速下降，鐵水產量趨向見頂，后期鋼廠面臨限產，鐵礦石基本面將邊際轉弱，中期建議偏空對待 市場研判：675-755區間操作，720以上擇機逢高布空。

機構

廣發期貨：燒結限產階段性抑制鐵礦石需求

燒結限產階段性抑制需求基本面上，供應環比修復到港量環比上升，均值同比上升；發運量環比下降，但均值處在中等偏高水平海外非主流礦山運作不暢，Kumba鐵礦生產及運輸均受工會罷工影響，預計影響全球供應量20萬噸/日國產礦供應受炸藥停供影響，精粉產量環比下降，但庫存處在歷史高位，預計影響有限需求端日均鐵水產量基本持平，疏港量環比上升，港口庫存環比上升 燒結限產涉及河北、山西鋼廠，限產范圍略有擴大，需求受到階段性影響，后續持續關注環保限產政策。

機構

廣發期貨：限產范圍略有擴大，鐵礦石震蕩偏弱運行

燒結限產階段性抑制需求，限產范圍略有擴大基本面上，供應環比修復到港量環比上升，均值同比上升；發運量環比下降，但均值處在中等偏高水平海外非主流礦山運作不暢，Kumba鐵礦生產及運輸均受工會罷工影響，預計影響全球供應量20萬噸/日；國產礦供應受炸藥停供影響，精粉產量環比下降，但庫存處在歷史高位，預計影響有限需求環比下降，日均鐵水產量與高爐產能利用率環保下降；另一方面，燒結限產涉及河北、山西鋼廠，限產范圍略有擴大，需求受到階段性影響，后續持續關注環保限產政策。

機構

廣發期貨：唐山燒結限產抑制需求，鐵礦石盤面以震蕩走勢為主

基本面上，到港量環比修復，但均值仍處在中等偏下水平；發運量環比上升，均值接近去年同期水平，供應持續恢復河北、山西礦難對國產礦供應造成不利影響，但考慮到內礦總庫存處在歷史高位，預計影響有限鋼廠復產提振需求，日均鐵水產量持續回升，疏港量上升幅度明顯，港口庫存環比下降據鋼聯披露，唐山燒結限產，受限鋼廠鐵水產量占比全市47.8%成材成交放量明顯，節前補庫預期支撐盤面偏強運行，但考慮鋼廠利潤偏低，預計反彈空間不大，維持震蕩走勢為主。

機構

Mysteel晚餐：11家焦化企業自律限產40%，鐵礦港庫繼續累庫

◎8月5日，央行進行20億元7天期逆回購操作，中標利率為2.10%，與此前持平因當日有20億元逆回購到期，實現零投放零回籠 ◎8月5日上海銀行間同業拆放利率：隔夜SHIBOR報1.0190%，下降0.60個基點。

資訊

MCS鐵礦石衍生品日報：港口累庫，限產預期，鐵礦進一步承壓

今日62掉期賣盤較重，塊礦溢價買盤略積極，65/62較昨日有所縮小

MCS行情

MCS鐵礦石衍生品日報：新限產預期加劇，盤面承壓下行

今日62掉期賣盤較重，塊礦溢價買盤略積極，65/62較昨日有所縮小

MCS行情

Mysteel晚餐：山西太原部分焦企限產，鐵礦石港庫跌破1.5億噸

◎ 國家發改委：將保障糧食和重要農產品有效供給作為中央預算內投資的重要支持方向，加大投入力度，持續改善農業基礎設施條件，提高綜合生產能力，以國內穩產保供的確定性來應對外部環境的不確定性。

資訊

中州期貨：鐵礦石限產難放松，復產增量有限

②限產持續，鐵水產量低位，港口成交一般進口礦周消耗量1748.95萬噸（-12.11），以疏港量推算的鐵礦石需求為1932.63萬噸（-37.24），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1403.57萬噸（-8.12），國內鋼廠鐵礦石庫存10397萬噸（-208） ③綜合來看，采暖季限產、降能耗和減產繼續推進，冬奧會限產難放松，終端需求步入入淡季，明年一季度華北限產仍較嚴，冬儲補庫對價格的帶動較弱。

機構

中州期貨：限產政策反復擾動，鐵礦石盤面窄幅波動

進口礦周消耗量1761.06萬噸（+3.71），以疏港量推算的鐵礦石需求為1969.87萬噸（-58.38），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1411.69萬噸（-2.17），國內鋼廠鐵礦石庫存10604.68萬噸（-64.6）最近一個交易日成交五日均值為104.05萬噸（+1.01） ③綜合來看，采暖季限產、降能耗和減產繼續推進，冬奧會限產難放松，終端需求步入入淡季，明年一季度華北限產仍較嚴，冬儲補庫對價格的帶動較弱。

機構

中州期貨：限產趨嚴需求疲弱，鐵礦石盤面波動整理。

進口礦周消耗量1761.55萬噸（-7.49），以疏港量推算的鐵礦石需求為1902.95萬噸（-83.58），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1420.93萬噸（-13.3），國內鋼廠鐵礦石庫存10716.8萬噸（-139.55）最近一個交易日主要港口成交五日均值為96.8萬噸（+5.2） ③綜合來看，采暖季限產、降能耗和減產繼續推進，需求持續承壓部分鋼廠利潤轉負，鋼廠從行政限產轉為主動檢修，冬儲補庫動能弱，海運費降低后進口礦成本下移，鐵礦石價格尚未見底，中期震蕩偏弱。

晨報速遞

中州期貨：唐山燒結限產加嚴，成材表需下降，鐵礦依舊弱勢

②限產持續，鐵水產量走弱，港口成交弱進口礦周消耗量1833.72萬噸（-21.28），以疏港量推算的鐵礦石需求為2025.73萬噸（+91.42），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1479.17萬噸（-22.89），國內鋼廠鐵礦石庫存10415.19萬噸（-17.58）最近一個交易日主要港口成交五日均值為79.88萬噸（-8.38） ③綜合來看，采暖季限產范圍擴大，高爐檢修增多，降能耗和限產減產繼續，鐵礦石需求持續承壓。

機構

中州期貨：環保限產加嚴，鐵礦石現貨恐慌下跌，盤面震蕩趨弱

②限產持續，鐵水產量走弱，港口成交弱進口礦周消耗量1833.72萬噸（-21.28），以疏港量推算的鐵礦石需求為2025.73萬噸（+91.42），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1479.17萬噸（-22.89），國內鋼廠鐵礦石庫存10415.19萬噸（-17.58）最近一個交易日主要港口成交五日均值為79.88萬噸（-8.38） ③綜合來看，采暖季限產范圍擴大，高爐檢修增多，降能耗和限產減產繼續，鐵礦石需求持續承壓。

機構

中州期貨：唐山限產起，鐵礦石弱勢整理

②限產持續，鐵水產量走弱，港口成交弱進口礦周消耗量1855萬噸（-5.81），以疏港量推算的鐵礦石需求為1934.31萬噸（+62.37），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1502.06萬噸（-11.48），國內鋼廠鐵礦石庫存10432.77萬噸（+57.25）最近一個交易日主要港口成交五日均值為84.02萬噸（+0.9） ③綜合來看，采暖季錯峰生產，降能耗和限產減產繼續，礦石需求弱。

機構