內蒙動力煤：防疫管控有所放松 煤礦增產有序進行

今日內蒙地區煤價以穩為主，區域內煤礦增產有序進行，疫情管控措施有所放松，調運能力相對提升，月末部分煤管票緊缺煤礦暫停銷售 準格爾旗地區銷售情況維持常態，整體調運較為積極，煤種需求無差異；伊金霍洛旗地區以剛需廠區和能源企業拉運為主，多數礦區無庫存累積；東勝地區代表礦區銷售依舊暢銷，下游拉運積極性不減近期受增產保供舉措相繼落地影響，加之市場季節性趨弱預期，但供應缺口修復情況仍待觀察，后市繼續關注礦區實際增產放量力度和冬儲煤需求釋放情況。

日評

內蒙動力煤：煤炭增產1.1億噸  短期煤價繼續下行

近日，內蒙鄂爾多斯伊金霍洛旗能源局出臺煤炭增產增供及電力保障供應工作的實施方案，涉及煤礦72座，產能1.1億噸在確保安全生產的前提下，通過支持部分證件不全煤礦、幫助因林草土地手續不全停產的露天煤礦和災害治理項目復工復產、消化庫存煤、挖掘潛力產能、安全高效煤礦釋放先進產能臨近用煤淡旺季交替，增產落實情況如何，煤炭釋放多少量，后期煤價走勢如何？ Mysteel動力煤團隊調研，目前伊旗煤礦均收到此消息，據煤礦透露，本次新增產量僅限今年使用，煤礦可按照實際產能選擇靈活生產。

日評

內蒙古動力煤：產地穩定增產 港口煤價開始小幅下跌

Mysteel煤焦事業部內蒙古訊：近期內蒙煤炭市場依舊保持良好態勢，礦區銷售情況正常運作產地方面，內蒙鄂爾多斯地區煤炭產能釋放明顯，礦區暫無庫存積壓，出貨順暢，價格基本以穩為主，現鄂爾多斯動力煤價格（CV5500）坑口含稅價385元/噸左右加之據悉，內蒙古準旗之前有停產的煤礦將陸續復產保供，且煤管票較為充足，后續煤炭供應將較為充足 港口方面，受產地增加產量影響，北港現貨價格開始出現松動下跌，市場情緒轉弱，貿易出貨意愿性高，但下游接受度降低，觀望情緒增強，加之電廠庫存走高，補庫節奏稍有放緩，后期對煤價有一定小幅壓制。

日評

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250228-0306）

OPEC+決定4月起小幅增產帶來利空情緒，且市場擔憂美國可能放松對俄制裁，俄油供應并無短缺風險整體來看，OPEC+計劃增產帶來一定利空情緒因此本周國際油價呈明顯下跌態勢，油制利潤上漲動力煤產地方面，市場暫穩運行重要會議召開期間，產地安全檢查力度加嚴，內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦仍保持正常生產，整體煤炭供應充足當前下游庫存高位，整體市場處于供大于求的局面，煤廠及貿易商觀望情緒仍存，因此本周煤炭價格下調，煤制利潤修復。

利潤

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區間震蕩運行

從分省數據來看，1-11月內蒙古、陜西和新疆原煤產量累計同比分別增長5.2%、2.1%和19.4%；山西原煤產量累計同比下降7.3% 在保供政策穩步實施背景下，動力煤供給能力成效顯著，供需形勢趨于寬松后，保供增產已經不再是煤炭行業的工作核心，據Mysteel測算，2024年全國動力煤產量預計32.7億噸，同比2023年增加1.9億噸，增速有所放緩，但新增產能批復和投產仍在持續進行中。

月評

2023年鐵合金期價震蕩下行，預計2024年需求增幅不大

國內鐵合金需求依賴粗鋼增產，但房地產投資數據低迷拖累鋼材生產的情況預計不會很快得到改善，預計2024年鋼材產量也難有較大增幅；而鐵合金出口依賴國際能源價格的變化，伴隨美聯儲加息進入尾聲，海外利息處于較高位置，抑制能源需求，利空鐵合金出口 鐵合金產能過剩嚴重，需求的小幅變動都可以通過調節開工率完成供需的匹配據統計，2024年內蒙古地區將有400萬噸新增錳硅產能的投放，則未來錳硅價格變化取決于錳礦、動力煤、焦炭價格和電價。

爐料

前三季度內蒙古動力煤價格前高后低

2023年前三季度，內蒙古煤炭生產處于較高水平、原油穩產增產、天然氣較快上產，能源進口快速增加，能源總體供應充足，與上年同期相比，煤炭、焦炭、LNG價格不同幅度下降，CNG、成品油價格有所上漲 （一）動力煤價格 2023年前三季度，內蒙古動力煤價格前高后低今年以來，國內煤炭供應持續增加，國際市場煤炭價格下降進口量大幅增長，動力煤市場由供應偏緊趨向于寬松，動力煤價格也隨之趨穩下降。

爐料

10月份內蒙古能源價格以漲為主

隨著北方陸續進入供暖季，各煤炭主產區加大增產保供，煤炭產量維持高位，雖然取暖需求攀升，但工業用電、非電用煤需求增速則季節性轉弱，北方港口煤炭庫存持續增加，短期內由于國內多地氣溫較往年同期偏高，預計動力煤價格將有所回落 二、焦炭 10月份，內蒙古焦炭月度平均價格為1871.25元/噸，環比價格上漲4.98%，同比價格下降20.37%。

爐料

逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

估值差異的核心矛盾或為控制權溢價、股利支付率，對于煤炭企業而言收購煤礦可以直接獲得該資產的利潤，但是對于股票投資者而言，分紅收益最真實，股利支付率的提升空間為煤炭估值修復提供基礎 數據顯示，在內蒙古煤炭行業倒查二十年、安檢政策趨嚴、澳煤進口大幅減少的情況下，2021-2022年5500大卡動力煤港口價漲幅分別為50%以及42%2023年保供增產得到落實疊加煤炭進口量大幅增長導致煤價中樞有所回落，但仍維持高位。

爐料

跨界煉焦煤供應量測算與回歸煉焦的探討

[2023年跨界煉焦煤回歸煉焦估算] 假設2023年跨界煉焦煤回歸煉焦，則動力煤供應增加1.4億噸2022年，我國原煤產量44.96億噸，同比增加4.24億噸或10.4%根據九大產煤省份（2022年原煤產量占全國90.5%）公布的2023年煤炭生產計劃，預計2023年全國原煤增產將超過2.56億噸，同比增幅超過5.7%其中，新疆、內蒙古、山西是主要的增產地，分別增產約8700萬噸、7600萬噸和5800萬噸，合計占總增產量的87%。

爐料

Mysteel：動力煤市場需求改善有限 產地煤價小幅分化

據調研數據顯示，本周陜西煤礦樣本均庫存13.9萬噸，周環比持平，本期陜煤大礦競拍成交價均有所上漲，對當前市場的消極情緒略有修復，煤礦出貨有所好轉，礦方挺價心態漸增產區多數煤礦價格持穩運行，僅個別煤礦小幅上調價格10-20/元，其中神木區域價格調整頻繁，但幅度不大目前少數煤礦仍有庫存壓力，短期內煤價或將繼續承壓 來源：鋼聯數據 來源：鋼聯數據 二、內蒙古區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，內蒙古地區樣本開工率為83.6%，周環比降1.7%，本周部分煤礦因倒工作面或完成本月生產任務暫停生產，整體開工水平較上周小幅下降。

煤焦熱點

Mysteel調研：內蒙古2023焦化產能新增實況調研報告

受寧夏賀蘭山環保、資源枯竭等諸多因素的影響，整個寧夏未來幾年都沒有煤礦的新增產能動力煤銷售經驗十多年，而焦煤銷售也是最近2年的事，位于寧夏石嘴山的2座焦煤礦，任家莊2022年產能核增到390萬噸，主要以高硫氣肥煤為主，紅石灣煤礦110萬噸合計焦煤產能500萬噸 焦企B：公司位于內蒙古烏海市海勃灣區千里山工業園區，創立于2002年，擁有10家子公司，是以原煤開采、洗精煤、電煤、焦炭、化工產品生產銷售、天然氣生產銷售、物流運輸為一體的大型循環經濟企業，也是烏海市首家引進英國Davy公司甲烷化技術,投資6.5億元建成了焦爐煤氣制液化天然氣即LNG、CNG、氫氣項目的企業。

煤焦熱點

Mysteel：煤炭產量高位 動力煤價格持續走弱

2022年我國新增產能主要分布在煤炭資源開發已趨于成熟的內蒙古、陜西、山西及重要的煤炭資源接續區和戰略性儲備區新疆從煤炭產量分布情況來看，晉陜蒙新四省區1-11月煤炭產量達33.2億噸，占全國煤炭產量的81%，晉陜蒙新四省區在煤炭產銷方面的核心地位得到持續強化 2022年動力煤整體需求波動主要受疫情、天氣變化以及國家相關政策指導影響。

煤焦熱點

Mysteel：內蒙古市場甲醇企業原料煤維持正常按需采購節奏

煤炭方面，工廠采購地區多以陜蒙為主，今日產地煤價暫穩運行陜西市場陽性人員逐漸增多，部分煤礦因缺少職工已減產，疊加年末個別煤礦全年任務完成停止生產銷售，區域內供應量稍有收縮；內蒙古市場鄂爾多斯市場動力煤整體表現平穩，受疫情影響煤礦生產出現下滑及停產現象，整體來看內蒙產區供應量稍有收縮 整體來看，雖近期化工煤價格有所回落，但甲醇企業利潤不及預期，企業對化工煤仍以剛需采購為主，隨著后期在增產保供政策影響下，煤炭供應保障能力將進一步增強，供需將達到平衡狀態，預計短期內化工煤價將繼續承壓，后期需繼續關注國家相關政策、疫情情況對產地煤價影響及化工行業利潤修復情況。

日評

Mysteel：高成本弱需求背景下 甲醇企業虧損幅度有所擴大

在此背景下，甲醇企業心態較為謹慎，化工煤采購仍以剛需補庫為主，后期來看： 近期化工煤價格表現平穩，但在化工品延續弱勢及下游需求不佳影響下，化工行業仍然處于虧損狀態，以國內煤制甲醇企業分析來看：供應方面，近日甲醇企業開工情況稍有好轉，行業周度耗煤量預計企穩回升，截至12月16日，國內甲醇市場開工75.52%，周環比增0.06%，具體來看，近期內蒙古久泰200萬噸/年裝置重啟，市場供應量有所增加，后期需繼續關注成本及政策限產對供應彈性的影響；需求方面，近期甲醇自身供需矛盾依舊未見明顯改善，市場整體供應面依舊充裕，后期隨著元旦假期以及春節的到來，部分上游廠家存在一定排庫需求，然目前傳統下游正處消費淡季，且部分廠家盈利情況欠佳，下游整體開工負荷不高，終端需求弱勢對甲醇價格形成牽制，加之目前國內多地疫情反復，下游觀望情緒依舊濃郁，后期還需關注下游需求跟進情況以及新增產能裝置運行情況；成本方面，據21日Mysteel動力煤化工企業到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1120元/噸，基本與上周持平，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為2000元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-1284元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：內蒙古市場甲醇企業原料煤維持正常按需采購節奏

陜西市場主產區除個別煤礦倒工作面停產之外，其余煤礦保持正常生產銷售，供應端整體穩定；內蒙古市場鄂爾多斯市場動力煤整體表現平穩，礦區生產銷售常態化運行，多數煤礦沫煤以保供為主，下游客戶以剛需采購為主，多數煤礦出貨正常，基本達到產銷平衡的狀態 整體來看，雖近期化工煤價格有所回落，但甲醇企業利潤不及預期，企業對化工煤仍以剛需采購為主，隨著后期在增產保供政策影響下，煤炭供應保障能力將進一步增強，供需將達到平衡狀態，預計短期內化工煤價將繼續承壓，后期需繼續關注國家相關政策、疫情情況對產地煤價影響及化工行業利潤修復情況。

日評

Mysteel： 主產地化工煤價偏弱運行 甲醇企業利潤有所修復

在此背景下，甲醇企業心態較為謹慎，化工煤采購仍以剛需補庫為主，后期來看： 近期化工煤價格雖有回落，但在化工品延續弱勢及下游需求不佳影響下，化工行業仍然處于虧損狀態，以國內煤制甲醇企業分析來看：供應方面，近日甲醇企業開工情況稍有好轉，行業周度耗煤量預計企穩回升，截至11月18日，國內甲醇市場開工72.17%，周環比增0.54%，具體來看，近期華昱120萬噸/年、神華新疆180萬噸/年裝置重啟，市場供應量有所增加，后期需繼續關注成本及政策限產對供應彈性的影響；需求方面，目前部分地區疫情雖有所好轉，市場運輸受限情況稍有緩解，但甲醇自身供需較弱，下游觀望情緒依舊濃郁，后期還需關注下游需求跟進情況以及新增產能裝置運行情況；成本方面，據22日Mysteel動力煤化工企業到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1160元/噸，較上周降30-70元/噸，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為2240元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-436元/噸。

煤焦熱點

冀中能源：邢臺礦西井預計明年下半年投產

2023年預計煉焦煤市場將伴隨鋼焦行業下行，在煤炭仍有高利潤的背景下，預計焦煤價格將隨鋼焦價格回落在增產保供政策下動力煤供給將繼續明顯增加，動力煤市場價格在供給能力增強的情況下將向保供價格靠近，屆時市場價格和保供價格差距預計也會縮小 邢臺礦西井預計明年下半年投產，產能60萬噸公司會加快推進邢臺礦西井的建設速度，力爭做到投產即達產內蒙嘉東煤業的核增手續已經審批完成，內蒙古礦區共核增產能150萬噸。

爐料

中國煤炭工業協會：全國煤炭供應保障能力大幅增加

河北省此前發布通知提出，用好國家煤礦產能核增調整政策，對符合增加產能條件的煤礦依規辦理核增產能手續 從價格端來看，商務部數據顯示，6月20日至6月26日，動力煤價格為943元/噸，較前期有所下降內蒙古自治區商務廳數據顯示，6月18日至6月24日，5000大卡-5500大卡動力煤均價為659.72元/噸，較前一周下降0.2% “國內高庫存已對煤價形成壓制，預計三季度國內煤價以震蕩回落為主。

爐料

Mysteel月報：5月動力煤價或將震蕩偏弱運行

3月份以來煤炭增產增供政策持續加力，主要產煤省區全力挖潛擴能增供1-3月山西、內蒙古、陜西、新疆、貴州5省原煤產量合計為90717.3萬噸，占全國總產量的83.7%其中，山西、內蒙古、陜西、新疆、貴州原煤產量累計同比分別增長9.1%、14.7%、5.6%、29.4%和3.9%，全國原煤產量不斷增長，動力煤供應方面明顯增加。

月評