Mysteel半年報：2025年下半年國內噴吹煤延續震蕩偏弱行情

需求轉弱倒逼焦炭降價擠壓噴吹煤價格空間，動力煤目前對噴吹有一定支撐，但今年雨季頻發，以及港口庫存依舊高位，動力煤價格仍有下行風險，噴吹煤底部支撐不穩，但目前無論是噴吹亦是動力煤，價格均相對低位，下跌空間有限，價格觸底仍有震蕩反彈機會，需關注下半年成材價格走勢以及鋼廠價格利潤變動，總體煤價下半年震蕩幅度或小于上半年，但價格仍將承壓震蕩偏弱

月評

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250626-0703）

地緣局勢整體趨于緩和，且下周OPEC+將召開會議，預計將維持增產立場，對油市產生利空壓力動力煤來看，預計短時間內產地煤價暫穩運行，市場心態謹慎丙烯方面，下游買盤剛需為主，預計短期價格弱穩運行因此，預計短期內油制抗沖共聚PP利潤、外采丙烯制抗沖共聚PP利潤回升、煤制抗沖共聚PP利潤下降 樣本說明：數據發布日當天，由隆眾資訊統計的中國聚丙烯主要生產地區的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監測。

利潤

Mysteel：6月國際動力煤價格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

6月來看澳煤Q5500大船FOB報價在65-67美元/噸之間反復震蕩，俄煤Q5500至中國CFR主流報價69-70美元/噸，相較低卡煤種下降幅度較小，但與此同時性價比也不及低卡煤，中國電廠對中低卡煤采購傾向性明顯進入下旬后日韓兩國在電廠日耗抬升下階段性采購需求釋放為打破價格僵局提供機會，但市場成交有限下同樣抑制實際漲幅 數據來源：鋼聯數據 數據來源：鋼聯數據 綜上所述，進口動力煤市場價格將以穩為主，上行幅度有限。

煤焦熱點

Mysteel半年報：2025年下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

3月受國內重要會議及安全檢查影響，加之用電增速好轉，工業生產明顯回暖，支撐港口價企穩2025年一季度港口Q5500動力煤現貨均價約為731元/噸，同比2024年第一季度的908元/噸下跌約19.5% 二季度來看，4月受大秦線檢修期間鐵路運力下降影響，北方港口庫存不降反升，4 月底突破3000萬噸歷史峰值，貿易商拋售壓力加劇，在供強需弱格局下，市場彌漫悲觀情緒，部分貿易商即便降價出貨也十分困難，港口煤價持續承壓下行。

月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現秦皇島港Q5500動力煤平倉價617元/噸，Q5000平倉價534元/噸 【進口】：國際市場動力煤弱勢運行國際會議結束后尚未有利好消息釋放，進口貿易商悲觀情緒蔓延，電廠投標價繼續下調，據悉華南區域某電廠Q3800最低投標價降至373元/噸，而回國海運費上漲，加劇貿易商成本倒掛根據全國72家電廠調研數據顯示，總庫存同比去年上漲3.7%，但總日耗同比去年下降10.8%，同時清潔能源替代作用也在逐步增強，雖極端高溫天氣可能觸發電廠補庫，但預計對價格提振有限。

周評

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250606-0612）

成本端國際原油市場來看，中美新一輪經貿會談進展積極，美國商業原油庫存降幅超預期，疊加美伊關系仍存不確定性，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤下滑在-193.07元/噸動力煤市場來看，當前下游庫存仍然偏高，需求以長協兌現為主，煤廠及貿易商拉運謹慎，仍以觀望為主，動力煤價格以穩為主，煤制PP利潤窄幅波動在932.86元/噸。

利潤分析

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（6.9-6.13）

進口方面，本周進口動力煤市場弱勢運行國際會議結束后尚未有利好消息釋放，進口貿易商悲觀情緒蔓延，電廠投標價繼續下調，據悉華南區域某電廠Q3800最低投標價降至373元/噸，而回國海運費上漲，加劇貿易商成本倒掛。

周評

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250606-0612）

利潤

[隆眾聚焦]：宏觀帶動市場情緒好轉 聚丙烯市場止跌回升

綜述 本期華東聚丙烯市場現貨價格低位反彈，價格波動區間在7136-7149元/噸。

熱點聚焦

【華夏時報】創新低！國內煤價跌至618元／噸，國際煤價全線下挫

數據印證了這一趨勢，今年1-4月份，全國規模以上工業原煤產量15.8億噸，同比增加9812萬噸、增長6.6%其中，4月份，全國規模以上工業原煤產量3.9億噸，同比增長3.8%，增速比3月份回落5.8個百分點中國煤炭運銷協會指出，4月份以來，我國煤炭產能繼續釋放，煤炭產量保持增長，煤炭進口繼續下降，煤炭供給比較充足 據Mysteel動力煤礦山數據顯示，截至5月30日，產能利用率為96.1%，月環比增長2.3%，年同比增長5.8%；日均產量578.7萬噸，年同比增長6.1%。

媒體報道

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態（2025.6.4）

2025年1-4月，日本累計煤炭進口5350.22萬噸，同比下降2.98%；其中，動力煤累計進口3497.66萬噸，同比增長5.84% 三、其他動態： 1.俄羅斯 據塔斯社（TASS）5月30日報道稱，俄羅斯總理米哈伊爾-米舒斯金在煤炭工業會議上表示，俄羅斯在煤炭出口方面位居前三位他列舉了俄羅斯原材料的最大買家，包括中國、印度和土耳其他指出，"俄羅斯是三大出口國之一。

日評

Mysteel：5月13日西北市場動力煤價格行情

13日西北市場動力煤暫穩運行“迎峰度夏”將至，電廠對煤炭的需求增加但同時，江南、華南等地降水明顯增多，新能源發電量增長，實際終端需求增幅有限目前來看，需求端的支撐偏弱，加之供應高位企穩，寬松態勢將延續下旬，可能會迎來電廠集中補庫，帶動階段性需求釋放 。

日評

Mysteel盤點：12日動力煤市場弱穩運行 下游補庫依然緩慢

但同時，江南、華南等地降水明顯增多，新能源發電量增長，實際終端需求增幅有限目前來看，需求端的支撐偏弱，加之供應高位企穩，寬松態勢將延續下旬，可能會迎來電廠集中補庫，帶動階段性需求釋放 進口方面，市場弱勢運行13日進口動力煤價差：印尼煤Q3800到岸價約為448元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約447元/噸；澳煤Q5500到岸價約為682元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約668元/噸。

盤點

Mysteel日評：12日動力煤市場弱穩運行 下游補庫依然緩慢

但同時，江南、華南等地降水明顯增多，新能源發電量增長，實際終端需求增幅有限目前來看，需求端的支撐偏弱，加之供應高位企穩，寬松態勢將延續下旬，可能會迎來電廠集中補庫，帶動階段性需求釋放 進口方面，市場弱勢運行13日進口動力煤價差：印尼煤Q3800到岸價約為448元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約447元/噸；澳煤Q5500到岸價約為682元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約668元/噸。

日評

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格偏弱運行 市場處于供需雙弱狀態

（2）4月中國進口鋼材52.2萬噸，較上月增加2.1萬噸，環比增長4.2%；1-4月累計進口鋼材207.2萬噸，同比下降13.9% 5、鄭商所發布公告，動力煤期貨2605合約交易保證金標準為50%，漲跌停板幅度為10%非期貨公司會員或者客戶單日開倉交易的最大數量為20手

日報

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（3.31-4.4）

未來10天，北方大部地區平均氣溫較常年同期偏高，疊加新能源發電量的持續大幅增長，電廠大概率會繼續保持低負荷運行與高庫存的狀態，終端用戶進行大規模補庫的可能性較低，預計仍將維持相對緩慢的采購節奏據Mysteel統計，截止4月4日，全國460家電廠樣本日耗353.1萬噸/天，環比增5.8萬噸/天，廠內存煤8146.8萬噸，環比降40.5萬噸，可用天數23.1天，環比降0.5天 進口方面，本周進口動力煤市場暫穩運行。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

未來10天，北方大部地區平均氣溫較常年同期偏高，疊加新能源發電量的持續大幅增長，電廠大概率會繼續保持低負荷運行與高庫存的狀態，終端用戶進行大規模補庫的可能性較低，預計仍將維持相對緩慢的采購節奏4月3日全國460家電廠樣本日耗煤353.1萬噸，環比增5.8萬噸，廠內存煤總計8146.8萬噸，環比降40.5萬噸，可用天數23.1天，環比降0.5天 【內蒙古】：內蒙古市場動力煤震蕩運行本周區域內多數煤礦保持正常生產，部分上月停產檢修煤礦陸續恢復產銷，整體煤炭供應量小幅回升；前期內貿價格持續下跌，個別性價比高煤礦優勢凸顯，坑口拉運車輛增多，中低卡煤種小幅上調5-10元/噸，大秦線檢修即將到來，近期非電終端剛需拉運穩定，礦區整體銷售情況尚可，多數煤礦價格維持堅挺。

周評

Mysteel月報：4月動力煤市場煤價或區間震蕩運行

而內蒙古和陜西分別增長 2.0% 和 2.3%，雖增速相對山西較緩，但鑒于兩省在全國煤炭產量中的巨大基數，仍對整體產量增長貢獻可觀，或許是受到安全檢查、資源整合節奏等因素影響，產量釋放相對平穩這一數據在 3 月動力煤市場中影響深遠，意味著前期供應寬松的格局進一步強化，即便 3 月中旬部分地區煤礦開工率因兩會及天氣有所下降，但前兩月的高產奠定了充足庫存基礎，加大了價格下行壓力，也使得市場在供需博弈中，供應端的主導地位更為突出 。

月評

【華夏時報】煤價失守700元關口創四年新低！板塊突然大爆發，紅利資產又香了？

值得一提的是，動力煤供給有所收緊從海關總署公布的數據來看，2024年11月進口煤炭創下新高后，自2024年12月開始環比下滑，今年前兩個月延續下降趨勢受性價比收縮影響，2024年1-2月煤炭日均進口量129萬噸，環比12月份下降40萬噸，降幅23.7% 3月以來，進口煤優勢進一步收窄，多數品種已經處于倒掛狀態，煤炭進口量有望保持環比下降趨勢另外，“兩會”前后，地方安全監管從嚴，國內煤炭產量會受到一定影響，資源供給壓力有所緩解。

媒體報道

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

3月下旬，隨著氣溫全面轉暖，電廠負荷大概率仍會繼續下行，疊加部分電廠開啟機組檢修，耗煤需求仍有走弱預期，終端依靠拉運長協煤基本可達到供耗平衡，整體補庫壓力會繼續減少，后續大規模采購概率較小截止3月14日，全國375家電廠樣本日耗332.9萬噸/天，環比減8.6萬噸/天，廠內存煤6744.8萬噸，環比降112.3萬噸，可用天數20.3天，環比增0.2天 【內蒙古】：內蒙古市場動力煤偏強運行。

周評