Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區間震蕩運行

現階段來看，進口煤優勢仍存，預計12月進口量雖環比有所減量，但仍處于高位，且預計全年進口動力煤將達4.0億噸 六、總結 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進良好，產地煤礦積極保障長協資源發運，月底臨近春節假期，隨著全年目標任務完成，短期內產地停產煤礦數量將增多，產地煤炭供應將有所下降；需求方面，1月中東部大部地區平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預計民用電需求還將走弱，日耗后續進一步上升空間有限，而隨著春節的臨近，下游部分工業企業陸續停產放假，工業用電負荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數回升，其補庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質性提升；整體來看，在市場供需主線邏輯維持寬松的客觀格局下，上下游將延續分歧博弈局面，預計春節前夕或有階段性需求釋放，后期隨著供給進一步收縮和工業企業開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱的狀態，預計1月動力煤市場或維持偏穩震蕩走勢，價格向上驅動力不強。

月評

Mysteel：2024首屆新疆地區蘭炭市場研討會圓滿落幕

她首先歸納了24年前三季度動力煤價格走勢，2023在長協保供和進口煤持續補充的作用下，動力煤供需矛盾減弱，價格中樞有所下移而今年2024延續2023年末的走勢，在供需偏寬松的格局下，價格繼續震蕩下行一季度，國內動力煤價格呈現震蕩下跌走勢，除了在春節前后受下游補庫因素影響有一波行情外，進入3月，日耗季節性回落，非電與電煤需求環比走弱，市場煤價更是進入了一個加速下行的階段二季度，整個市場的行情都有一定的改善，4月中旬鐵路優惠政策開始實施，階段性需求釋放，市場信心增強，5月產地安檢環保趨嚴，以及旺季市場預期增強，市場情緒向好，煤價逐步拉漲。

主編視角

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場偏強運行，主產區多數煤礦保持正常生產，個別煤礦因完成月度生產任務、倒工作面等減產或停產，市場煤供應稍有收縮；因節前下游客戶補庫需求小幅釋放，本周主產地報價普遍上行調整，部分熱銷煤種價格漲幅較大下游方面，隨著天氣逐漸轉涼，民用電負荷將加速回落，疊加部分電廠機組自檢因素，終端電廠日耗繼續走弱，北方區域即將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區電廠開始釋放冬儲需求，進煤節奏加快，庫存呈現上漲態勢；南方高溫天氣即將結束，當前電廠庫存可用天數尚可，大多維持長協拉運和以消耗自身庫存為主，對于當前市場煤接貨情緒不高，部分電廠延緩采購，但仍有部分中小型電廠基于偏低的庫存量，開啟節前補庫。

周評

Mysteel：7月制造業供給指數（MMSI）錄得143.83點，環比下降9.0%

需求端，受成材價格加速下跌影響，煉焦煤市場情緒悲觀，終端需求疲軟，下半月多數焦企收緊采購計劃，剛需階段性下滑，加之焦炭首輪提降落地后快速開啟次輪提降，價格進入快速下跌通道動力煤方面，進入“迎峰度夏”關鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發力，疊加臺風降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續處于旺季消費提升預期和需求持續低迷現實的博弈之中，動力煤市場整體大穩小動，價格窄幅波動。

產業分析

Mysteel：3月制造業供給指數（MMSI）為155.79點，環比上升30.29%【2024年3月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

3月煤炭行業供給指數為169.24，同比下降4.29%，環比上升12.40%供應整體偏寬松，焦煤方面，3月煉焦煤行情進入加速下跌通道3月焦炭累降三輪，自元旦以來已累降七輪，市場情緒悲觀，需求持續低迷，雖然本月產地煤礦產量受安監影響，產量恢復緩慢，且較去年同期有較為明顯的減產，但是在終端成材負反饋影響之下，煤價依舊承壓下行動力煤方面3月動力煤市場呈現緩慢回落走勢。

產業分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場窄幅震蕩運行主產區域內多數民營煤礦停產放假，整體煤炭供應量小幅收緊；價格方面，港口煤價穩中偏弱運行，坑口煤價漲跌互現，現階段下游企業節前補庫已接近尾聲，拉運積極性減弱，短期內需求端難有起色，多數煤礦庫存已清，預計節前煤價將維持平穩運行下游方面，冷空氣的到來，延緩了日耗季節性回落的時間，民用電需求預期增加，但隨著春節的臨近，工業用電負荷還將加速回落，基本對沖了民用需求的釋放；加上電廠庫存水平尚可，基本滿足春節需求，節前多數終端并不急于采購，依舊維持少量剛需拉運，除長協補充外，主要以進口招標為主，對市場煤保持觀望，節前采購節奏預計不會受到干擾。

周評

Mysteel：榆陽市場動力煤預計節前偏強運行

終端小幅去庫，在長協煤及進口煤穩定供給下，僅釋放少量剛需采購目前寒潮影響漸入尾聲，非電行業也將陸續放假，工業用電需求隨之下降，耗煤走弱預期較強，且隨著春節臨近，電廠日耗或將加速回落 綜上所述，榆陽市場動力煤預計節前將震蕩偏弱運行，從坑口庫存及拉運情況來看，近期市場整體處于產銷強平衡狀態陜西區域煤價還需重點關注非電行業開工率及非電產品價格行情變化。

日評

Mysteel月報：2月動力煤市場煤價或將窄幅震蕩運行

主要有幾方面原因：其一，中國恢復煤炭進口關稅，除印尼、澳大利亞外其余國家進口動力煤將收取6%關稅；這將增加煤炭進口成本，阻礙進口量大幅增長其二，俄羅斯方面由于鐵路運力緊張，煤炭由礦區運輸至出口港將受限，將會極大程度影響我國進口量 六、總結 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進良好，產地煤礦積極保障長協資源發運，雖月底受春節假期影響，產地供應將稍有縮減，加之非電春節補庫影響，煤價出現階段性上漲局面港，但除剛性需求外，大部分終端對高價接受度一般，市場成交依然冷清，價格上行驅動不足；需求方面，隨著氣溫普降，電廠日耗仍穩定在高位水平，庫存繼續保持去庫狀態，但大多數電廠采購節奏并未受到干擾，繼續主拉長協及進口煤，對市場煤采購意愿偏低，整體需求未出現明顯增長；隨著春節的臨近，下游部分工業企業陸續停產放假，工業用電負荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數回升，其補庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質性提升；整體來看，后期隨著供給進一步收縮和工業企業開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱的狀態，預計2月動力煤市場或將繼續穩中偏弱運行，后期重點產地供應恢復情況及天氣情況。

月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場窄幅震蕩運行主產區域內多數煤礦保持正常生產狀態，個別民營煤礦停產放假，整體煤炭供應量小幅收緊；價格方面，港口煤價穩中偏弱運行，坑口煤價漲跌互現，現階段部分下游企業節前補庫需求釋放，拉運積極性提高，在此影響下個別煤礦小幅探漲，但多數煤礦拉運一般，年底清庫意愿較強，根據銷售情況進行小幅下調煤價，預計短期內市場煤價僵持運行為主下游方面，本周受寒潮天氣影響，全國多地氣溫陸續走低，民用電需求有所提升，但因持續時間較短，且與傳統春節工廠停產放假節點相銜接，對終端煤耗并無明顯拉動作用；電廠庫存雖小幅去化，但在長協及進口煤穩定供給下，僅釋放了少量市場煤剛需采購需求，目前寒潮影響漸入尾聲，制造業、建筑業等工業行業也將陸續放假，工業用電需求回落，電廠耗煤預期走弱，終端采購意愿不高，多以長協剛需拉運為主，對市場煤保持謹慎觀望，后續隨著春節假期的臨近，電廠日耗將加速回落，終端節前采購預計不會出現太大改善，需求難有明顯增量。

周評

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20231215-1222）

煤制抗沖共聚PP方面，本周部分因降雪停產露天礦已陸續復產，為加速排庫，部分價格小幅回落，但幅度有限，煤制PP利潤與上周基本持平 二、樣本趨勢預測分析 下周來看，預計下周國際油價或存小漲空間，供應趨緊格局疊加紅海問題仍存積極支撐，而在雨雪造成的運力恢復過后，部分電廠將恢復正常采購需求，因此下周國際原油與動力煤價格均有上行預期，PP利潤或將繼續削減。

利潤

Mysteel：新疆區域電廠調研

電廠A：機組檢修，單機運行，進煤節奏維持，庫存處于高位 電廠B：近期庫存可用天數保持在30天以上 電廠C：庫存處于中高位，開啟冬儲備煤，少量招標市場煤 綜上所述，自9月起，全國氣溫加速回落，高溫影響逐漸消退，居民用電需求遞減，疊加電廠秋季檢修計劃的開啟，電廠日耗出現季節性走弱區域內多數電廠庫存處于中高位，整體去庫速度偏緩，市場情緒以觀望為主，新疆動力煤市場仍將暫穩運行。

日評

陜西發改委人士：預計三季度煤炭市場供給寬松

在28日下午舉辦的上半年煤炭經濟運行分析座談會上，陜西省發改委的與會人員表示，今年以來，陜西煤炭產量增速放緩，前5個月的產量增速僅1.1%，低于全國平均水平煤炭需求平穩增長，其中電煤消費量保持消費增長，鋼鐵建材行業煤炭消費增速明顯放緩，化工行業增速回落，此外存煤水平加速增長，特別是電廠存煤水平已經達到歷史的最高水平該與會人員表示，受市場環境影響，煤炭出口價格呈震蕩下行，陜西動力煤價格累計跌幅達到37.5%。

爐料

煤價同比回落近三成，火電企業盈利有望修復

在高產量、高庫存“壓制”下，煤炭價格加速下跌數據監測，截至5月29日，北方港口5500K動力煤為880元/噸左右，同比下跌約380元/噸，跌幅近30%有市場人士預測，隨著港口和電廠庫存加快積累以及下游采購積極性下降，煤價在6月上旬下行速度可能會加快，預計此輪煤價將跌至800至850元/噸 煤炭價格的回落也緩解了火電企業的成本壓力從A股市場看，電力板塊近期持續走強，5月29日，電力板塊指數盤中達1600.238點，創今年以來新高，華電國際、桂東電力、恒盛能源等個股漲停，杭州熱電更是走出了“10天9板”的行情。

爐料

Mysteel調研：2023年春節期間煉焦煤礦放假安排及后市預判

近兩年受煉焦煤持續高位行情影響，年底焦鋼補庫偏謹慎，同時也在較大程度上抑制煉焦煤在補庫行情中過快上漲，相反，下游刻意控制補庫時間線，提前拿貨較多，進一步加弱年底補庫行為，節前呈現供需雙弱局面 節后市場來看，由于煤礦復產時間集中在初十至正月十五這段時間，供應恢復可能快于前兩年，預計煤價整體偏弱，部分緊缺煤種經歷短暫反彈行情后繼續高位回落 【供應方面】如上文所說，今年煤礦放假時間長但多集中于年前，且疫情因素不再作為考量因素，復工復產基本沒有阻力；此外，一季度動力煤保供任務放緩，氣煤、貧煤、1/3焦煤等邊緣配焦煤產量在煉焦煤中得以體現； 【進口方面】節后進口版塊蒙煤和俄煤等依然有一定增量體現，加上澳煤進口在即，煉焦煤供應加速回升； 【需求方面】年前年后焦炭價格繼續下跌，焦鋼企業仍舊虧損，負反饋行情難有扭轉，加上限產等因素，春節期間原料庫存不會過快消耗，節后補庫保持謹慎。

煤焦熱點

Mysteel：8月電解鋁加權平均完全成本環比小幅下降

西北降水影響擴大，西北地區電廠在庫存高位；華南迎來臺風，川渝鄂等地旱澇轉換，預計終端電廠日耗將進一步加速回落據Mysteel統計，截止8月26日，全國173家電廠樣本區域存煤總計2702.7萬噸，環比下降13.6萬噸；日耗156.5萬噸，環比下降3.9萬噸；可用天數17天但各地散發疫情反復，動力煤主產地出現的靜態管控政策對煤炭供應產生影響，預計9月煤價小幅反彈，電解鋁企業自備電成本將環比抬升 外購電價略有下降 8月電解鋁企業外購電價環比略有下降。

熱點分析

機構預計8月份CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態勢

全球經濟衰退風險加劇，大宗商品價格普遍下行，分析認為，8月份，在國際油價有所下行，鋼價上行、煤價走低，疊加基數效應影響的情況下，PPI同比漲幅將保持加速回落態勢 “國際方面，海外衰退預期不斷強化，原油價格大幅下跌國內方面，主要大宗商品價格走勢分化，螺紋鋼和化工品價格環比下跌，動力煤、銅和鋁價格環比上漲”董琦預計8月PPI同比漲幅回落至2.6% 程強指出，受到全球總需求趨弱的影響，英國布倫特原油預計將對PPI形成明顯的拖累作用。

聚焦

機構預計8月CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態勢

全球經濟衰退風險加劇，大宗商品價格普遍下行，分析認為，8月份，在國際油價有所下行，鋼價上行、煤價走低，疊加基數效應影響的情況下，PPI同比漲幅將保持加速回落態勢 “國際方面，海外衰退預期不斷強化，原油價格大幅下跌國內方面，主要大宗商品價格走勢分化，螺紋鋼和化工品價格環比下跌，動力煤、銅和鋁價格環比上漲”董琦預計8月PPI同比漲幅回落至2.6% 程強指出，受到全球總需求趨弱的影響，英國布倫特原油預計將對PPI形成明顯的拖累作用。

國內

Mysteel周報：黑色系原燃料價格穩漲跌互現

現秦皇島Q5500動力煤平倉價900元/噸，Q5000平倉價818元/噸 下游方面，本周氣溫繼續回落，北方加速入秋，南方僅湖南、江西、福建和湖北南部部分有高溫擾動，預計到周末以上地區高溫影響將整體消退，居民用電需求繼續走弱主要省市日耗繼續下行，但當前水電出力不及預期，對火電分擔作用較弱，火電廠日耗仍然保持著相對高位受疫情影響地區電廠庫存下降較多，部分終端計劃機組檢修，目前電廠仍以長協補庫為主，對市場煤采購積極性不高。

周評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（9.5-9.9）

現秦皇島Q5500動力煤平倉價900元/噸，Q5000平倉價818元/噸 下游方面，本周氣溫繼續回落，北方加速入秋，南方僅湖南、江西、福建和湖北南部部分有高溫擾動，預計到周末以上地區高溫影響將整體消退，居民用電需求繼續走弱主要省市日耗繼續下行，但當前水電出力不及預期，對火電分擔作用較弱，火電廠日耗仍然保持著相對高位受疫情影響地區電廠庫存下降較多，部分終端計劃機組檢修，目前電廠仍以長協補庫為主，對市場煤采購積極性不高。

周評

Mysteel周報：國內動力煤市場一周評述（6.27-7.1）

本周動力煤市場偏弱運行產地供給方面，受部分煤礦減產影響，供應有所回落產地價格在經歷漲跌互現后目前企穩終端方面，采購仍以長協為主，存在部分電廠長協量不足，轉向市場采購，但僅維持剛需拉運目前日耗增長接近同比水平本周內陸高溫延續，華南以及江淮部分地區降水量依舊可觀，水電擠占效應持續目前電廠整體庫存補充節奏偏平緩沿海電廠加速去庫，迎峰度夏補庫需求依然存在據Mysteel統計，截止1日全國147家電廠樣本區域存煤總計2173.4萬噸，日耗114.8萬噸，可用天數189天。

周評