Mysteel：進入傳統需求淡季 國際動力煤價格或將繼續承壓

回顧8月全球動力煤市場，月初受地緣沖突，歐洲能源市場供應受阻，推動高卡動力煤價格大幅上漲亞洲地區雖有夏季高溫炎熱天氣的加持，日韓兩國進口量增長顯著；而中、印兩國基于庫存高位，整體采買積極性不高，低卡煤價格承壓整體來看，歐洲、亞洲需求具有差異性，高低卡煤走勢各異 國際市場，受地緣沖突帶來的油氣供應不穩定影響，歐洲能源市場出現波動，作為替代能源的動力煤價格開始上漲，尤其是高卡煤尤為顯著。

煤焦熱點

Mysteel：國內動力煤價格穩中下行，國際局勢影響用電需求

出了正月，煤市迎春2022年一月，多重因素疊加，央行降息，春節休假，非電用戶的集體采購，印尼動力煤的出口風波，冬奧兩會的政策護航，都為今年冬季供暖的關鍵時期提供了穩定的價格支撐 1、國內中長協盈利穩定，動力煤供需偏緊價格平穩 近日發改委發布《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》明確了中長期煤炭價格的合理區間，多次會議都著重指出穩價保供的重要性，協商通過了570-770元的價格范圍，結合上次長協簽訂的價格，后續如果圍繞670的價格上下波動。

日評

【河北秦曹國際貿易】預期動力煤市場需求走低 價格或將弱勢運行

Q：您覺得在一季度，大家的關注點應該是哪一部分？ A：產地復工復產情況，疫情的影響，還有就是長協量 Q：您覺得當下市場的風險點是什么，或者矛盾點？ A：市場風險是各個電廠停機檢修，需求會繼續減少，這是貿易商擔心的事！矛盾點是，在發運商倒掛的情況下減少發運了，暫時性的補庫需求讓港口貿易商很糾結！ Q：您覺得動力煤后期市場影響比較突出的因素有哪些？走向如何？ A：春節臨近，當前港口貿易商交易比較謹慎，加上冬奧會的相關政策影響，煤礦，洗煤廠和下游工廠陸續停產放假，暫時性的水泥化工補庫也基本完成，雖然港口庫存在連續下降，但供需兩弱的形式已經形成，我個人判斷近幾天價格還會相對堅挺，下旬需求會繼續減少，市場價格會出現松動下行！ 企業介紹：秦曹國際貿易有限責任公司 主營：動力煤、化工煤、水泥用煤，公司具有穩定的國有煤礦長協資源及其他優質煤種的煤礦資源。

動力煤

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

后市需持續關注下游需求變化及港口實際成交情況，截至7月3日，環渤海三港（除黃驊港）合計庫存2553萬噸（-12），調入102萬噸，調出114萬噸，其中秦皇島庫存573萬噸，錨地19船，預到20船；曹妃甸港區庫存1258萬噸，錨地15船，預到8船；京唐港區庫存722萬噸，錨地5船，預到5船 現秦皇島港Q5500動力煤平倉價619元/噸，Q5000平倉價551元/噸 【進口】：國際市場動力煤價格暫穩運行。

周評

Mysteel半年報：2025年下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

1.3進口動力煤價格走勢 進口方面，2025 年1-6月進口動力煤市場在國內高庫存、弱需求及國際煤價下跌的多重壓力下持續下行，低卡煤價格創近年新低，高卡煤進口量收縮明顯。

月評

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250627-0703）

成本端國際原油市場來看，地緣局勢不穩疊加美國傳統消費旺季仍在，均給予油價支撐，然OPEC+可能繼續維持較大增產力度，本周國際油價上漲，但均價下跌，油制PP利潤修復在-137.12元/噸動力煤市場來看，需求端表現較不活躍，部分性價比較高煤種出貨尚可，煤礦根據拉運情況小幅調整價格，整體以穩運行，然煤制PP價格弱勢下跌，煤制PP利潤下滑在931.52元/噸。

利潤分析

Mysteel半年報：2025下半年國內金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

年初受冬季供暖需求支撐，動力煤價格處于相對高位，但隨著春節后煤礦快速復產，疊加進口煤補充，供應壓力迅速增加，2月煤價出現大幅下跌進入二季度，供需寬松格局未改，環渤海港口庫存持續處于高位，壓制煤價上行空間 六、2025年下半年市場展望 廠庫低位，需求疲軟，供需雙弱格局下，鎂價多將維持窄幅震蕩 硅鐵：硅鐵市場下半年面臨較大嚴峻考驗，雖然上半年工廠開工有所下降，但下半年需求方面仍面臨較大不確定性，出口關稅以及復雜多變的國際形勢，造成了較為嚴峻的經濟環境。

研究報告

[隆眾聚焦]：供應壓力增加 聚丙烯市場走勢偏弱

【導語】目前聚丙烯下游跟進不足，淡季弱需求延續，市場心態謹慎，整體交投平淡，疊加周內新裝置裕龍石化四線（40萬噸/年）投產，供應壓力再起，本周聚丙烯市場呈震蕩走弱態勢。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀與供需相互博弈 聚丙烯市場難逃頹勢

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250613-0619）

成本端國際原油市場來看，以色列對伊朗實施軍事打擊，戰事有所升級，導致市場對潛在供應風險的擔憂驟然增強，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤寬幅下滑在-644.28元/噸動力煤市場來看，下游庫存仍然偏高，市場多以剛需拉運，終端需求整體偏弱，動力煤價格以穩為主，然宏觀影響下煤制PP價格上行，煤制PP利潤上漲在1026.73元/噸。

利潤分析

Mysteel解讀：2025年5月中國進口動力煤2734.3萬噸 同比下降17%

一、高庫存下需求繼續下滑，進口量同比減量 據海關數據顯示，5月份，中國進口動力煤2734.3萬噸，月環比增長1%，年同比下降17%；1-5月累計1.37億噸，同比下降10%回顧5月，中國市場處于季節性淡季，電廠日耗仍處于低位，雖個別地區在氣溫帶動下日耗小幅抬升，但在水電及光伏出力下，煤炭采購需求釋放仍不及預期，煤價延續低位震蕩國際市場不同區域表現分化，低卡煤因需求下滑持續下跌，高卡煤在地緣沖突影響下底部窄幅震蕩。

煤焦熱點

Mysteel：6月24日(17:30)進口動力煤價格行情

24日進口市場動力煤價格暫穩運行國際市場，印尼礦方挺價情緒漸起，現3800大卡巴拿馬船型FOB主流報價41-42美元/噸，部分補空單詢貨需求增加，即期貨盤成交價小幅上調，整體成交情況較前期有所好轉但高卡煤方面需求頹勢未改，報價穩中偏弱運行，澳煤Q5500大船FOB報價66-67美元/噸，實際成交稀少國內市場，內貿煤價小幅上漲傳導作用明顯，疊加回國海運費高位運行，進口貿易商投標競價企穩回升，但電廠日耗較往年同期仍處中低位水平，實際拿貨繼續保持剛需，貿易商出貨壓力仍存。

日評

Mysteel：6月23日(17:30)陜北市場動力煤價格行情

23日榆林市場動力煤偏強運行榆林區域國有大礦正常生產，民營煤礦部分停產坑口拉運車輛相對較好，去庫速度較快，煤礦上調價格后下游拉運熱情不減但目前終端庫存多數處于高位，主要以剛需補庫為主由于當下南方雨水充沛，水電發力較強，火電機組開機率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫存仍高于往年同期，且港口庫存高位，疏港仍需一定周期，電煤煤價支撐較弱，榆林化工煤受國際情緒影響預計偏強運行。

日評

Mysteel：6月23日(09:00)陜北市場動力煤價格行情

23日榆林市場動力煤偏強運行榆林區域國有大礦正常生產，民營煤礦部分停產坑口拉運車輛相對較好，去庫速度較快，煤礦上調價格后下游拉運熱情不減但目前終端庫存多數處于高位，主要以剛需補庫為主由于當下南方雨水充沛，水電發力較強，火電機組開機率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫存仍高于往年同期，且港口庫存高位，疏港仍需一定周期，電煤煤價支撐較弱，榆林化工煤受國際情緒影響預計偏強運行。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

截至6月19日，環渤海三港（除黃驊港）合計庫存2690萬噸（+12），調入130.6萬噸，調出118.6萬噸，其中秦皇島庫存580萬噸，錨地16船，預到23船；曹妃甸港區庫存1329萬噸，錨地20船，預到17船；京唐港區庫存781萬噸，錨地7船，預到14船 現秦皇島港Q5500動力煤平倉價617元/噸，Q5000平倉價537元/噸 【進口】：國際市場動力煤弱穩運行本周低卡進口煤在外盤價格下降而海運費上漲的影響下，電廠投標價趨穩運行，但貿易商仍面臨倒掛難題，內貿煤價在詢貨需求好轉下初顯探漲之意，但上漲持續性或因階段性需求表現而有所不足。

周評

[隆眾聚焦]：供需矛盾vs成本支撐，聚丙烯能否延續漲勢？

本周國際油價大幅上漲，以色列對伊朗實施軍事打擊，沖突有所升級，導致市場對潛在供應風險的擔憂驟然增強原油價格維持漲勢，給予聚丙烯市場成本端支撐增強，當前國內生產企業油制生產利潤承壓明顯，挺價意愿較強本期煤制、外采丙烯制PP生產毛利呈現盈利狀態，其他來源制PP生產毛利均呈現虧損狀態油制PP利潤寬幅下滑在-644.28元/噸動力煤市場來看，下游庫存仍然偏高，市場多以剛需拉運，終端需求整體偏弱，動力煤價格以穩為主，然宏觀影響下煤制PP價格上行，煤制PP利潤上漲在1026.73元/噸。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

Mysteel：國際動力煤價格持續探底 短期進口市場有望迎來階段企穩

根據海關總署進口數據顯示，我國煤炭進口量已經連續下滑3個月，其中4月進口動力煤總量同比去年減量18%，疊加低價內貿煤的沖擊，進口煤價承壓下行目前中國正在經歷能源的結構性轉型，新能源發電的蓬勃發展在一定程度上擠占火電市場，導致終端采購需求低迷在當前供需失衡的市場背景下，進口煤將面臨嚴峻考驗 數據來源：鋼聯數據 一、國際需求低迷壓制煤價，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內用電需求較高，電力轉型困難，因此重啟30多家煤礦，內貿產量的增長對沖了一部分該國對進口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進口印尼煤數量驟減。

煤焦熱點

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250606-0612）

成本端國際原油市場來看，中美新一輪經貿會談進展積極，美國商業原油庫存降幅超預期，疊加美伊關系仍存不確定性，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤下滑在-193.07元/噸動力煤市場來看，當前下游庫存仍然偏高，需求以長協兌現為主，煤廠及貿易商拉運謹慎，仍以觀望為主，動力煤價格以穩為主，煤制PP利潤窄幅波動在932.86元/噸。

利潤分析

Mysteel：6月16日(17:30)進口動力煤價格行情

16日進口市場動力煤價格偏弱運行國際市場方面，印尼礦方在出貨壓力下陸續下調報價，其中Q3800明顯補跌，現巴拿馬船型FOB報價區間41-42美元/噸，買賣雙方報還盤差距較大，低價成交難度較大；澳洲方面，由于國際沖突加劇，疊加紐卡斯爾港運力仍未完全恢復，澳煤價格小幅反彈，現Q5500大船FOB報價圍繞67美元/噸國內電廠投標方面，今日福建地區某電廠釋放遠期進口煤采購需求，Q3800投標374-376元/噸，區間波動較小。

日評