[隆眾聚焦]：基本面驅動有限 乙二醇走勢窄盤

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油回調影響下石腦油價格震蕩回落，乙烯價格受供應緊張帶動整體穩中小漲，煤炭價格整體偏穩運行，近期行業利潤保持尚可，目前一體化利潤微虧，煤化工行業絕對利潤受EG價格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格大幅震蕩的背景下，下游產品被動跟隨，利潤方面依舊是長絲保有利潤但其他短纖、切片、瓶片領域依舊是虧損為主。

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[隆眾聚焦]：地緣政治因素主導 乙二醇走勢高頻波動

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩中上行，乙烯現貨價格更是緊俏；煤炭價格走勢有所反彈，但漲幅微弱，近期整體絕對成本相對偏強，行業利潤保持尚可，目前煤化工行業絕對利潤受EG價格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格大幅震蕩的背景下，下游產品被動跟隨，利潤方面軍依是長絲保有利潤但其他短纖、切片、瓶片領域依舊是虧損為主。

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[隆眾聚焦]：地緣政治因素加碼 國內乙二醇強勢反彈

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩中上行；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本相對偏強，行業利潤保持尚可，目前煤化工行業絕對利潤在270+附近，整體估值水平中性偏高而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格雙雙大漲的背景下，雖下游產品有一定的跟漲，但跟漲幅度有限下，行業整體利潤侵蝕，整體領域屬于虧損狀態。

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[原鹽]：國內原鹽價格低位，進口鹽入市減少

伴隨著華北地區海鹽春扒逐漸進行，海鹽供應量明顯增加，供大于求情況下國內原鹽市場價格落價速度較快進口鹽離岸價格變動不大情況下，國內鹽價下調明顯，進口鹽價格優勢幾乎喪失 2、影響因素 進口：5月國內春扒氯堿海鹽已經進入市場，且伴隨煤炭、電力等價格下行，井礦鹽生產成本出現一定的下行，周內山東濱州鹽區原定有漲價計劃，但礦鹽企業率先降價15-25元后，海鹽漲價預期不存。

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Mysteel：蒙煤線上流拍高達82.46%，三季度坑口預期跌幅超10%

三是此次規則調整僅對不同交貨周期內結算價格進行變動，使得行情下跌過程中國內貿易企業減少損失但并未對礦方交貨質量、過長的交貨周期以及競拍訂單違約后的賠償處理進行限制，當前下跌行情背景下，貿易企業僅能通過指數價格模式減少損失，并不能通過蒙煤競拍充分獲利 展望三季度，國內蒙煤貿易企業利潤倒掛，線上電子交易流拍高位，蒙古國礦方預計在三季度下調長協坑口價格，減少線上競拍掛牌場次，來增加煤炭整體出口量。

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[隆眾聚焦]：基本面強現實VS弱預期博弈中宏觀助力強勢來襲

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩中上行；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本相對偏強，但行業 利潤保持尚可，目前煤化工行業絕對利潤在90+附近，整體估值水平中性偏高而下游聚酯產品來看，近期部分聚酯瓶片工廠受利潤影響負荷有所下調。

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[隆眾聚焦]：基本面驅動減弱 乙二醇僵持震蕩

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油走勢震蕩偏強但石腦油穩中下調，乙烯價格相對持穩；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本難有明顯支撐，目前行業現金流表現較為樂觀，目前煤化工行業絕對利潤在100+附近目前乙二醇行業整體利潤表現尚可，整體估值水平中性偏高。

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[隆眾聚焦]：相關產品反彈帶動，PVC止跌盤整

成本：電石、乙烯價格變動不大，成本端支撐不強 下周國內電石市雖然有反彈可能，但其煤炭支撐力度不足，市場對于電石法成本端并不看好；乙烯方面雖然有所看漲，但其力度不足以帶動下游市場。

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[隆眾聚焦]：宏觀擾動加碼VS自身供需博弈 乙二醇價格震蕩調整

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油走勢震蕩回落，石腦油、乙烯價格穩中下調；煤炭價格持近期偏弱運行且短期反彈動能有限，近期整體絕對成本相對弱化，目前行業現金流表現較為樂觀，目前煤化工行業絕對利潤在150+的水平目前乙二醇行業整體利潤明顯好轉，行業整體估值明顯修復回升。

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?[隆眾聚焦]：基本面預期偏空 國內甲醇市場延續回落走勢

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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[隆眾聚焦]：供需博弈仍在但產品估值修復 乙二醇高位震蕩

綜述 本周乙二醇市場走勢高位震蕩為主，雖原料端原油、煤炭走勢偏弱但乙二醇自身供應端港口顯性庫存去化且裝置方面后期仍有檢修兌現，乙二醇價格在4500附近震蕩勢，現貨基差更是因港口顯性庫存低位維持相對偏強的趨勢，現貨基差在90-105之間徘徊。

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?[隆眾聚焦]：宏觀面與基本面的交替影響下 國內甲醇市場快速變動

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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[隆眾聚焦]：終端需求偏弱，內地甲醇價格跌至近三月新低

新增檢修裝置如新疆新業 50 萬噸 / 年產能進入停車狀態，部分裝置的重啟及降負荷操作基本形成供需抵消，使得本周行業開工率變動幅度有限，市場現貨供應維持充裕態勢自年后春檢啟動以來，國內甲醇裝置檢修呈現分散化特征，未出現集中性缺貨局面很大一方面原因來自于原料端成本降低帶來的企業利潤，2024 年以來煤炭市場價格顯著回落：動力煤鄂爾多斯 Q5500 價格一年內下跌 225 元 / 噸，跌幅達 36%；動力煤澳洲 Q5500 FOB 報價降至 66 美元 / 噸，年內跌幅 25.86%。

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[隆眾聚焦]：供應端超預期消息助力供需邊際進一步好轉 市場走勢反轉

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油走勢先漲后跌，石腦油、乙烯價格有所回落；煤炭價格持周內再度下行，近期整體絕對成本相對弱化，目前行業現金流表現較為樂觀，目前煤化工行業絕對利潤已經上漲至300附近，而乙烷近期價格的回歸下，利潤也再度擴大目前乙二醇行業整體利潤明顯好轉，且估值角度看也大幅回歸。

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?[隆眾聚焦]：國內甲醇總供應大幅上漲 壓制市場走跌

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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[隆眾聚焦]：5月供需結構轉勢 乙二醇機會多于風險

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油節后先抑后揚的走勢，石腦油、乙烯價格有所回落；煤炭價格持周內再度下行，成本支撐邏輯不明顯，目前行業現金流表現較為樂觀本周乙二醇市場價格區間震蕩偏強，現貨價格跌至4190之后有所反彈，周后期反彈至4300元/噸，且基差方面本周現貨基差表現強勢，庫存低位與交割帶動下，現貨基差從09+50走強至09+85附近。

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[隆眾聚焦]：供應端走勢分化需求預期偏空 乙二醇困于震蕩勢

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油走強下石腦油價格有所修復向好，但乙烯走勢偏弱，煤炭價格持周內再度下行，成本支撐邏輯不明顯。

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[甲醇周評]：本周國內甲醇市場震蕩整理運行（20250418-20250425）

甲醇行情，甲醇地區，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

[隆眾聚焦]：市場氛圍呈現區域差異化 港口與內地甲醇流向變動

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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[隆眾聚焦]：宏觀懸而未決 基本面中性偏空 乙二醇頹勢難解

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油走強下石腦油價格有所修復向好，但乙烯走勢偏弱，煤炭價格持穩震蕩，成本支撐邏輯不明顯。

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