【華夏時報】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強？中國神華、陜西煤業、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達117.87%

長期高分紅的股票一旦因各種原因不分紅或分紅下降，可能會造成股價大幅下跌 一季度煤企業績再度下滑 記者統計發現，煤企2023年度的分紅雖然很高，但不及去年，目前，煤炭指數27只成分股的24家上市煤企中，擬分紅金額高達1062.27億元，去年，煤炭指數中22家煤炭上市公司分紅了1328.93億元 具體到個股上，2022年度，中國神華、陜西煤業和兗礦能源的分紅金額為506.65億元、211.35億元和172.11億元，合計890.11億元，2023年度三家企業分紅為687.36億元，減少了200多億元。

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【華夏時報】煤價失守700元關口創四年新低！板塊突然大爆發，紅利資產又香了？

對于板塊大漲，一知名券商投顧人員告訴《華夏時報》記者，煤炭股主要是紅利，這對追求紅利收益和穩健的資金具有較大吸引力相比之下，此前漲幅較大的科技股近期開始出現回調，這些資金回流至處于相對低位、具備紅利優勢的板塊，如電力能源和煤炭板塊的股票 前海開源首席經濟學家楊德龍在接受記者采訪時指出，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點，一是宏觀政策利多和資本市場支持力度，二是高分紅且多分紅已成趨勢，三是產業資本入局預示行情底部來臨。

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燃料成本下降，電力企業盈利水平回暖

在國內煤炭市場供應穩定的格局下，2024年煤價高位回落，下游發電企業盈利水平回暖截至2月7日收盤，數據顯示，A股申萬二級電力板塊共有42家上市電力公司披露2024年年度業績預告其中，預增12家，扭虧6家，略增5家，預喜比例達55%業內人士預計，2025年火電綜合電價相對平穩，火電發電量將同比持平向上，行業利潤有望進一步提升此外，隨著煤電容量電價機制逐步推進，通過容量電價回收固定成本的比例提升，兩部制電價將持續支撐火電企業的盈利能力及分紅能力。

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【財聯社】高股息煤炭股成2024“穩穩的幸福”，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

營業收入方面，除中國神華同比微增外，另外三家煤炭巨頭營收均同比下降；歸母凈利潤方面，四大巨頭同比分別下降4.5%、1.46%、12.4%和26.98% 盡管煤價中樞自2023年就開始逐步下移，煤企盈利普遍下滑，但上市煤企卻仍然給投資者以較高的分紅回報數據顯示，A股煤炭板塊共36家上市公司，2023年，除了新集能源（601918.SH）分紅比例低于30%之外，其他35家的分紅比例均超過了30%；分紅比例居前三位的是廣匯能源（600256.SH）、盤江股份（600395.SH）、中國神華，分別為87.9%、82.1%、75.2%。

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中信證券：預計第二季度開始煤炭需求和煤價有望逐步走出低谷

中信證券指出，2023年受煤炭價格下跌影響，板塊盈利整體有顯著下滑，但板塊公司現金流情況仍然較好，投資性現金流也有一定收縮，煤炭企業在業績下行的背景下積極提高分紅率回報股東2024年第一季度煤炭量價均有所下降，板塊業績承壓，部分區域受到安監影響，利潤降幅超出預期展望全年，預計第二季度開始需求和煤價有望逐步走出低谷，上市公司業績預期在Q2或逐步趨穩，長期具備“紅利低波”屬性的公司仍然值得青睞。

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民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現金、低配置”實現持續估值提升

民生證券研報指出，節前煤價延續震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運行春節將近，產地以安全生產為主，且伴隨部分煤礦停產放假，供應端緊縮加劇港口現貨需求持續低迷，貿易商發運積極性降低疊加北方降雪天氣影響運輸，導致港口現貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預計春節前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節后非電旺季需求恢復將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關注的是煤炭行業受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點攻守兼備，市值管理納入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現金、低配置”實現持續的估值提升。

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中信證券：供需雙弱，煤價以震蕩為主

中信證券研報指出，近日供需雙弱，煤價以震蕩為主從中期來看，安監政策或持續對煤價形成支撐雖然煤炭龍頭公司在估值和分紅方面將依然具備價值吸引力，但短期股息回報主題熱度有所降溫，加之煤企盈利預測出現波動，我們預計板塊或出現短暫波動

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中國A股煤炭板塊開年持續走強

煤炭板塊在業績有保障疊加高股息、高分紅等因素下配置價值凸顯，行業部分公司現金分紅比例達61%，超市場預期 近日，A股煤炭上市公司蘭花科創發布2023年前三季度利潤分配方案公告，擬向全體股東每股分派現金紅利0.75元(人民幣，下同)，共計派發現金紅利約11.14億元，本次分紅占公司2023年前三季度合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤的比例為61.93%，該公司股價本周已漲近5%，引發市場關注。

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【財聯社】高股息實則“不勝寒”？焦煤股迭創新高，業內分歧擔憂今年行業盈利能力轉弱

市場下行時，資金似乎更青睞防守類股票，近期大批資金調倉和加倉抱團高股息率的焦煤類上市公司，部分煤炭上市公司股價創下歷史最高 有機構認為，煤炭板塊具有高業績、高現金、高分紅屬性，疊加行業高景氣、長周期特征，且當前估值水平較低 財聯社記者與山西煤炭行業人士及分析人士交流獲悉，今年焦煤整體有望保持較高價格震蕩區間，但可能逐漸小幅回落，預計相關煤企盈利能力不及過去兩年。

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國泰君安：煤炭板塊在業績有保障疊加高股息下配置價值凸顯

國泰君安研報指出，煤價震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業績有保障疊加高股息下配置價值凸顯，12月26日蘭花科創公告前三季度利潤分配方案，現金分紅比例達62%，超市場預期，煤炭板塊高分紅價值再次彰顯短期焦煤彈性優于動力煤，2024年一季度焦煤長協價上漲，拉動長協焦煤公司業績上漲，推薦：1）長協焦煤；2）高股息動力煤；3）估值偏低，具備修復空間；4）成長&轉型

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煤炭板塊震蕩走強，行業基金水漲船高

近日，煤炭板塊震蕩走強，多家龍頭煤企股價創下年內新高，部分個股已走出趨勢性行情然而今年煤價中樞下移，煤企業績普遍下滑，投資者熱議，煤企業績下滑為何阻擋不了股價攀升的“腳步”？ 煤炭板塊下半年逆勢上行讓數十只行業主題基金“水漲船高”，去年股基冠軍黃海管理的多只產品更因為重倉煤炭板塊而表現出色多位基金人士表示，煤炭板塊在下半年的出色表現，核心原因在于“淡季煤價底部遠高于市場預期”，考慮到煤企高利潤水平有望長期持續、高現金流背景下不斷提高分紅比例，煤炭股已成為機構偏愛的“攻守兼備”資產。

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干散貨船東Genco第三季度虧損3186萬美元

除了宣布連續第17次分紅外，還利用了一個有吸引力的機會，收購了一艘2016年建造的安裝脫硫塔的海岬型散貨船在強勁的資產負債表、可用流動性和改善的干散貨市場的支持下，加上積極主動償還債務，較低盈虧平衡水平將繼續成為Genco的核心優勢，Genco公司仍然能夠為股東提供長期可觀的分紅 John C. Wobensmith總結道，從9月開始，干散貨運費大幅上漲，主要是鐵礦石、煤炭和鋁土礦的出貨量，這反映在公司穩健的第四季度TCE中。

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興業證券：冬儲行情將至，煤價支撐漸強

興業證券研報指出，動力煤方面，安監趨嚴常態化下，主產區煤炭產量恢復緩慢；隨著供暖自北向南展開，預計下游采購需求將逐步釋放，支撐煤價穩健運行煉焦煤方面，焦煤產地價格跟隨鐵水產量邊際走低，然供應端產地安監仍嚴，供給緊張仍將延續，焦煤價格仍存支撐目前煤炭板塊估值仍處低位，建議關注具備高分紅，邊際有一定上行勢能的龍頭個股

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中泰證券：當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強 投資吸引力十足

中泰證券研報表示，展望后市，冬儲煤采購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結構性矛盾或日益嚴峻，煤炭價格有望超預期上漲，從而推動板塊進一步上行動力煤攻守兼備屬性強化，龍頭高比例長協提供業績安全墊，高現金流、高分紅、低估值可靠性增強；煤炭價格探底或提前結束，市場煤占比高、業績彈性大的公司或迎來估值修復以今年二季度扣非歸母凈利潤進行年化測算上市公司當前估值和股息率水平，發現當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強，投資吸引力十足。

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逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

張樨樨認為，2016-2022年晉陜蒙新四省的產量占比從69%提升到81%，晉陜蒙煤炭供給或已經逐漸見頂，若新疆后續成為全國煤炭供給增量的核心，鐵路運力又會成為新增供給的一大瓶頸供給緊張之下，煤價大概率維持在新中樞 在煤價穩定的基礎上，部分煤炭公司的股利支付率維持在60%左右甚至更低，仍有提升空間7月初兗礦能源將分紅承諾從不低于50%提到60%，張緒成表示煤企高分紅已成為大趨勢張津銘表示，考慮到煤炭企業本輪周期業績底部空間已逐漸明確，支撐煤炭企業高現金流延續，逐漸增厚煤炭企業賬面現金，進而煤炭企業有強意愿延續/不斷提高分紅比例，高股息、資源行業的優秀煤企未來有望走上“慢牛”重估之路。

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供給端擾動煤價延續漲勢，兗礦能源漲超3%帶動煤炭港股逆勢上行

此外，近期港股大盤維持弱勢震蕩，行情不確定性加強，煤炭等藍籌板塊的價值屬性更為凸顯 信達證券在此前的研報中表示，能源大通脹背景下，未來3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性，煤炭板塊投資攻守兼備且具有高性價比

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中信證券：煤炭需求和煤價預期回暖的概率在回升

中信證券研報指出，當前板塊估值已經反映了今年以來的煤價下行壓力，也出現了部分“破凈”公司，板塊估值有安全邊際在多維度的政策疊加下，煤炭需求和煤價預期回暖的概率在回升，疊加板塊機構配置較低，后續板塊存在反彈的潛力，公司建議沿兩條主線配置公司：一是具備持續分紅能力且股價彈性較好的兗礦能源、山煤國際、潞安環能等，二是“估值”破凈但中報業績表現相對較好的淮北礦業、中煤能源、平煤股份。

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蒙古焦煤績后股價一度漲超9%，中期凈利同比扭虧為盈

機構稱煤炭股估值處于底部 開源證券指出，近期高層會議持續釋放利好，作為進攻品種之一的煤炭股自然會受益于穩增長政策從安全性來看，煤炭股的估值已經處于歷史底部區域此外他們還指出，高分紅已逐步受到資本市場資金的青睞，煤企高分紅已成為大趨勢，7月初兗礦能源將分紅承諾從不低于50%提高至60%更是有力證明 信達證券也指出，當前正處于煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面和政策面共振，現在逢低配置煤炭板塊是一個好時機。

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Mysteel數據：全球煤炭發運數據(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯爾港動力煤環比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯爾動力煤期貨價格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過去煤炭價格上漲的這段周期內，相關煤炭上市公司得益于超預期的運營現金流，創造了史上罕見的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務杠桿大幅下降，甚至將企業債務提前大部分或全部償還完畢但一個普遍的情況是，過去兩年來煤企現金流收入大增的同時，多數澳洲煤炭開采企業的噸綜合成本價格也在大幅提升。

澳洲發運

內蒙古最大煤炭商伊泰煤炭擬溢價回購全部H股退市

中信證券近日發研報指出，2022年隨著煤企業績的大幅改善及主流公司的分紅率維持高位，煤炭板塊股息率亮眼2023年Q1，板塊凈利潤同比基本持平，但Q2業績或有進一步下滑的預期Q2煤價雖然面臨壓力，但板塊已較為充分地反映了短期煤價下跌的預期目前板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力，后續待催化劑共振，板塊依然有明確的反彈空間

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