中信證券：降準改善煤炭需求預期，估值提升有望延續

中信證券研報指出，央行宣布降低準備金率或將改善煤炭需求預期，進一步催化板塊反彈隨著供給端全國礦山安監政策的強化以及需求端各類穩增長政策的疊加，煤價底部預期已逐步明朗在此預期下，煤炭龍頭公司低估值和分紅的價值吸引力進一步增強，利好板塊估值提升

爐料

方大九鋼：提升煤炭采購質量，助力降本增效

3月份以來，方大九鋼原料公司加強高爐噴吹用煤進廠質量，協助配合煉鐵提高噴吹煙煤配比，降低噴吹煤采購成本 2023年以來，面對嚴峻的市場形勢，原料公司進一步發揚“大兵團作戰”作風，強化“上道工序為下道工序服務”的理念，在管理部門的指導下，3月份狠抓進廠噴吹煤的“控水提熱”工作，通過完善合同條款、控制高含水貨物報港、穩定老品種熱值、引進高熱值新品種等措施，噴吹無煙煤熱值環比2月份上升13.11Kcal/Kg，水分下降1.26個百分點，噴吹煙煤熱值環比2月份上升128.78Kcal/Kg，水分環比下降6.84個百分點，配合煉鐵提高噴吹煙煤配比，有效降低噴吹煤成本。

其它動態

Mysteel快訊：斯坦莫爾將利用新收購煤礦提高產量 北昆士蘭三港4月煤炭出口同比下降18.2%

斯坦莫爾將利用新收購煤礦提高產量 據報道，澳大利亞斯坦莫爾煤炭公司(Stanmore Coal)希望通過現有的昆士蘭煤炭業務和新收購的BMC煤炭公司來彌補1-3月因降雨和洪水而損失的煤炭產量上周，斯坦莫爾通過收購必和必拓所持有的BMC公司80%的權益而成為該公司的主要擁有人 目前，斯坦莫爾已經開始研究在自己的Isaac Downs煤礦和BMC的Poitrel礦區之間修建一條運輸道路的方案。

快訊

Mysteel：云南焦炭市場暫穩 煤炭價格開啟提降

目前焦企出貨良好，廠內焦炭庫存低位，臨近月初定價焦企普遍看穩較多由于鋼廠和焦化利潤普遍較低，煤礦供應已逐步恢復，焦企采購壓力有所緩解近期已對煤炭價格開啟提降，幅度300元/噸，但優質資源目前仍未寬松，降價幅度仍待商榷焦化產能利用率與前期基本持平，穩定維持在60%-80%鋼廠目前按需補庫，下游成材出貨情況一般。

日評

Mysteel快訊：懷特黑文一季度煤炭產量同比下降4.55% 印度CIL提高對電廠煤炭供應量

在此期間，其煤炭供應量從去年同期的143萬噸/天提升到164萬噸/天 該公司進一步表示，在5月31日之前，它已向各州提供了額外的875萬噸煤炭，用于通過鐵路-公路運輸 CIL說：“疫情后的經濟恢復和比往年更炎熱的夏季推動電力需求增長，”該公司在2022年4月上半月加快生產，產量達到2640萬噸，同比增長27% 信息來源：PTI 加拿大太平洋鐵路周度煤炭運輸同比下降13.44% 根據加拿大太平洋鐵路公司最新公布的數據，在4月10日至4月16日（2022年第15周）的一周內，該公司運輸煤炭5,886車皮，同比下降13.44%。

煤焦熱點

Mysteel快訊：格拉德斯通港2月煤炭運輸同比下降9.86% 印尼難以提高煤炭產量

信息來源：Word Coal 印尼難以提高煤炭產量 世界煤炭市場價格正在經歷大幅飆升價格上漲顯然會給印尼的煤炭生產商，尤其是出口商們帶來更高利潤但遺憾的是，印尼大型生產商卻無法提高國內煤炭產量 這是因為，就目前而言，印尼煤炭生產仍然受到天氣的影響，即降雨對生產的影響很大 布米資源（Bumi Resources）的董事迪利普表示，目前公司正在試圖在天氣干擾下最大限度地提高煤炭產量。

煤焦熱點

Mysteel快訊：2021年新南威爾士州煤炭出口量略降1% 俄羅斯煤企Elga Coal計劃2022年提產36%

2021年新南威爾士州煤炭出口量略降1% 2021年在國際需求強勁背景下，新南威爾士州煤炭行業經受住了疫情和市場變化的考驗，創造了積極的出口量和就業機會 Coal Services的新數據顯示，2021年新南威爾士州出口1.64億噸煤炭，同比下降1%，比十年前高出近30% 印度和泰國是需求的主要推動力，這兩個新興貿易伙伴從新南威爾士州進口的煤炭幾乎翻了一番。

煤焦熱點

Mysteel晚餐：煤炭期貨“三兄弟”大跌，焦炭第四輪提降落地

◎ 商務部：1-10月全國吸收外資9431.5億元，同比增長17.8%。

資訊

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價，煤炭現貨價格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現貨市場情緒明顯轉弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內仍有焦炭庫存待消化，目前有降價拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產升級，部分燒結礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時性休風或者限產的情況，剛需回落，且廠內庫存中高位，對焦炭控制到貨的現象增多，短期看在成本支撐轉弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實時關注政策對上下游的影響。

策略研究

29日全球煤炭快訊：俄羅斯、哥倫比亞對土耳其煤炭出口下降明顯博茨瓦納一煤礦計劃產能提高35%

為提高產量，煤礦公司計劃在礦區周邊新開發一座露天礦，目前已經與一家由南非和博茨瓦納合資的公司簽訂了一份為期五年的開發合同 目前，博茨瓦納全國擁有720兆瓦裝機容量，國家計劃未來六年通過太陽能和燃煤電廠將裝機容量提升一倍，以此來降低電力進口依賴 盡管博茨瓦納煤炭資源豐富，全國儲量預計超過2000億噸，但在2019年全國第一家私營煤炭公司出現前，博茨瓦納僅有Morupule一座在產煤礦。

快訊

Mysteel半年報：2025年下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

2025年1-6月產地動力煤價格重心繼續下移且降幅明顯，煤炭市場整體供應相對寬松，市場供需形勢持續改善，下游化工利潤提升明顯，但對庫存控制仍處于偏低值。

月評

[合成氨月評]：合成氨區域分化運行，整體弱勢下行（2025年6月）

5.后市分析及展望 原料面，煤炭、天然氣價格相對持穩，波動空間有限 供應面上，下期日度商品量有所減少，供應面縮減為主，但除福建地區以外，其他地區整體供應仍顯富裕 需求面上，丙烯腈受成本驅動及新裝置投產影響，供應預計有所提升，磷銨因裝置恢復影響，開工顯上行預期，尿素開工預計窄幅下降，其他下游產品開工波動不大，仍處弱勢，實際提升有限。

周/月評

煤價持續下行，煤炭行業破局謀變

推動產銷協同，促進煤炭定制化發展，加快推進煤炭產業鏈上下游協同發展 ——構建現代煤炭智慧物流網絡，提效率降成本喬世懷、溫琳等人建議，優化提升現有的物流體系，對鐵路路網進行細致規劃改造，確保運輸網絡高效順暢；有效連接各大鐵路運輸網絡，推動“公轉鐵”的全面實施，督促擁有鐵路運輸能力的集團公司充分釋放運力資源、優化鐵路運輸定價、降低運輸費用，系統性降低社會物流綜合成本；通過引入先進的信息技術和自動化設備，實現煤炭化驗、運輸等全過程的實時監控和管理，最終達到降低環境影響和提升經濟效益的雙重目標。

原料

汪建華：7月鋼鐵價格或漲跌有序

筆者在26日注意到，港口焦煤庫存近期出現快速下降，在加強煤礦安全管控的背景下，煤炭需求隨著夏季到來而增加，7月焦煤估值有望繼續得到提升，特別是9月3日大閱兵，9月合約應該有合理的估值也因此，近期持續下跌導致虧損幅度加大的焦炭，短期已不再具備下跌的動能，一旦現貨焦煤價格上漲，焦炭價格的提漲就會跟隨近期，鐵礦價格已有小幅跟漲的表現，這樣的話，鋼材的成本就會上升從上海鋼聯跟蹤的27日鋼廠盈利情況看，盡管高爐生產的螺紋有145元的噸鋼利潤，熱軋利潤108元，但電爐生產谷電中規格螺紋虧損141元。

觀點

國家能源集團黃驊港年累計煤炭進出港量雙雙突破億噸

26日從國家能源集團獲悉，截至6月25日，國家能源集團港口公司黃驊港年累計完成煤炭進港10496.7萬噸、出港10415萬噸，雙雙突破億噸大關，持續穩居全國煤炭港口吞吐量首位今年3月以來，該港月度煤炭裝卸量連續三個月刷新歷史同期紀錄，日均下水煤炭量達63萬噸，同比增長3% 據介紹，黃驊港是全國最大煤炭下水港，作為“西煤東運、北煤南運”黃金通道和重要樞紐，該港緊跟國家能源集團一體化運行節奏，深化路港協同機制，與國家能源集團朔黃鐵路強化執行路港協同機制，提高維修一致性，壓縮銜接作業時長，降低天窗日影響，3月份以來天窗日卸車達到140列的高位水平，較去年同期日均增加8列，單日卸車量明顯提升，有效保障一體化高位高效運行；聯合電商平臺與銷售端實施精準備煤，依據船舶動態，科學規劃分流和堆存，使船舶等貨時間同比縮短6%，有效提升船舶周轉效率；強化地企協作，全力推進7萬噸級航道雙向通航。

原料

5月份國際鋼材市場價格普跌承壓

現貨需求疲軟制約提價：法國軋鋼廠受板坯降價及電價回調影響下調報價，但未提振成交量；意大利60億歐元那不勒斯-巴里高鐵項目提供區域支撐；德國鋼廠關注5000億歐元基建計劃，但政策效應預計2025年顯現 中歐面臨新增供應壓力波蘭琴斯托霍瓦鋼廠復產提產，現承租人波蘭國有煤炭出口商Weglokoks正與政府協商所有權轉讓波蘭總理強調其國防工業戰略價值，國防部（MON）啟動收購程序但存在估值分歧。

鋼材

Mysteel盤點：25日動力煤市場暫穩運行 產地市場情緒稍顯好轉

產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦保持正常生產，部分煤礦因完成本月生產任務陸續開始減產、停產，月末煤炭供應稍有收緊隨著終端電廠日耗提升，采購節奏加快，港口庫存持續下降，市場情緒有所好轉，坑口拉運車輛增加，部分煤礦隨之上調煤價，單次幅度5-10元/噸后續市場仍需關注終端采購需求釋放情況陜西區域內調研煤礦多數維持正常生產，煤炭供應水平相對穩定今日主產區煤價穩中小漲，陜煤大礦各煤種競拍成交價均有上漲，情緒稍顯升溫。

盤點

Mysteel日評：25日動力煤市場暫穩運行 產地市場情緒稍顯好轉

產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦保持正常生產，部分煤礦因完成本月生產任務陸續開始減產、停產，月末煤炭供應稍有收緊隨著終端電廠日耗提升，采購節奏加快，港口庫存持續下降，市場情緒有所好轉，坑口拉運車輛增加，部分煤礦隨之上調煤價，單次幅度5-10元/噸后續市場仍需關注終端采購需求釋放情況陜西區域內調研煤礦多數維持正常生產，煤炭供應水平相對穩定今日主產區煤價穩中小漲，陜煤大礦各煤種競拍成交價均有上漲，情緒稍顯升溫。

日評

中州期貨：煤炭或震蕩運行

①焦炭第4輪提降開啟，計劃對濕熄焦炭價格下調50元/噸、干熄焦下調55元/噸，預計今日落地，前3輪提降累積降幅為170-185元/噸需求端鐵水反增，日均242.18萬噸/天，較上期上升0.57萬噸/天，略超市場預期庫存方面，焦炭總庫存小幅去化，鋼廠庫存水平尚可，補庫意愿不足焦煤方面，本周樣本礦山開始復產，上游礦山庫存高企，累庫幅度擴大，頂庫降價壓力較大目前煤焦供應過剩局面未改，上方壓力較大，但中東局勢繼續升級，原油上行風險加大或帶動煤炭系價格，建議觀望為主。

機構

Mysteel：6月25日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：25日鄂爾多斯市場動力煤穩中上行區域內多數煤礦保持正常生產，部分煤礦因完成本月生產任務陸續開始減產、停產，月末煤炭供應稍有收緊隨著終端電廠日耗提升，采購節奏加快，港口庫存持續下降，市場情緒有所好轉，坑口拉運車輛增加，部分煤礦隨之上調煤價，單次幅度5-10元/噸后續市場仍需關注終端采購需求釋放情況 。

日評