【華夏時報】煤價失守700元關口創四年新低！板塊突然大爆發，紅利資產又香了？

對于板塊大漲，一知名券商投顧人員告訴《華夏時報》記者，煤炭股主要是紅利，這對追求紅利收益和穩健的資金具有較大吸引力相比之下，此前漲幅較大的科技股近期開始出現回調，這些資金回流至處于相對低位、具備紅利優勢的板塊，如電力能源和煤炭板塊的股票 前海開源首席經濟學家楊德龍在接受記者采訪時指出，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點，一是宏觀政策利多和資本市場支持力度，二是高分紅且多分紅已成趨勢，三是產業資本入局預示行情底部來臨。

媒體報道

信達期貨：利多信號顯現，黑色中期看漲

煤炭股、鋼鐵股、鐵礦資源股上行，股票市場預期先行此外，從估值上看，黑色板塊正處于近5年來價格底部，估值偏低在價格區間底部，預期轉好觸發的向上驅動更為強勁 上下游均出現利多信號 螺紋鋼產量低、需求低，但供需存在一定錯配，供求差額每周60萬噸左右因此可見，3月中旬以來，螺紋鋼各環節庫存先后去化進入4月下旬，無論螺紋鋼廠庫存還是社會庫存，去化速度都快于近5年同期水平，且已降至低位。

鋼材

煤炭板塊震蕩走強，行業基金水漲船高

在萬家基金看來，目前煤炭板塊龍頭估值依然處于6倍左右的低位水平，現金流充裕、股息率高，堪稱A股“最強紅利板塊”，隨著未來煤價中樞有望抬升，煤炭板塊已成為攻守兼備的稀缺資產 煤價中樞有望上移 國盛證券數據顯示，2023年前11個月，我國原煤產量月均基本穩定在3.8億噸至3.9億噸，存量煤礦增產潛力釋放殆盡，產能利用率幾乎已達極限，煤炭產量愈加剛性。

爐料

河南能源擬兌付48.55億元，加快“后永煤事件”信用修復

而永煤控股半年報數據同樣持續較好，其中總營收同比增長12.79%，凈利潤21.21億元，同比增速高達96.59% 海通國際在研報中表示，目前煤炭債信用利差處于歷史低位，從今年中報來看煤炭板塊整體盈利仍較穩健，煤企現金流情況良好，償債壓力不大行業處于穩價的政策背景下，簽訂中長期合同占比較高的企業未來穩定性較好，弱資質主體更易受到海外價格回落的沖擊，因而中長期優質信用債仍是挖掘的關鍵，優選央國企高等級煤炭債，細分品種來看，目前產業永續利差分位數尚可，可關注煤炭永續債的配置價值。

爐料

興業證券：冬儲行情將至，煤價支撐漸強

興業證券研報指出，動力煤方面，安監趨嚴常態化下，主產區煤炭產量恢復緩慢；隨著供暖自北向南展開，預計下游采購需求將逐步釋放，支撐煤價穩健運行煉焦煤方面，焦煤產地價格跟隨鐵水產量邊際走低，然供應端產地安監仍嚴，供給緊張仍將延續，焦煤價格仍存支撐目前煤炭板塊估值仍處低位，建議關注具備高分紅，邊際有一定上行勢能的龍頭個股

爐料

2023年9月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

月初，雖然在多股臺風作用影響下，沿海船期消減較多，但運輸市場需求持續低迷，采購拉運以長協保供為主，成交寥寥，船多貨少下沿海煤炭運價低位徘徊下旬隨國慶、中秋雙節臨近，電廠采購需求和下游非煤企業旺季補庫需求同時釋放，多重利好因素影響下，運輸市場談商氛圍活躍，下游采購需求增加，沿海煤炭運價節前迎來快速上漲9月28日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收925.36點，比上月末上漲3.2%，月平均值為905.89，環比上漲2.1%。

船舶

逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

2021-2022年期間煤炭板塊歸母凈利潤同比增速分別為74%、50%，年內漲幅分別為44.53%、60.35%，但是板塊PE以及PB均處于歷史低位，2023年PE估值對應業績多為5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB卻大幅折價，煤企價值顯然被低估，同時一級市場對于煤礦的估值顯著高于二級市場 張津銘指出，2021年Q4以來，煤炭增產保供政策在多方、多部門聯合推動下，取得明顯效果，其產量增量主要源自存量煤礦的產能核增以及露天煤礦臨時用地批復，預計存量煤礦在當前高產基礎上進一步增產空間有限，增量主要源自新建煤礦建成投產。

爐料

供給減量刺激煤價上揚，多地煤礦庫存處較低水平

有業內人士稱：“大型煤企的安全生產措施一般較好，所以一些大型煤企以安全自查為主” 其他地區的焦煤生產企業也未受到影響，平煤股份公司人士告訴財聯社記者：“公司沒有接到安全檢查停產通知，目前正常生產” 雖然國有大型煤企依然保持正常生產，但其長協比例較高，市場煤比例低，造成主焦煤供給緊張情況目前較為明顯張經理表示：“我們合作的部分煤礦目前煤炭存量處于低位，某A礦現在只有3000噸原煤，某B礦只有1000噸原煤。

爐料

【證券日報】雙焦價格止跌回升迎拐點？專家：基本面不支持，回升或是曇花一現

9家焦炭上市公司的營業收入合計280.61億元，其中，僅開灤股份、寶泰隆、云煤能源等3家公司實現同比增長；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計13.83億元，有3家公司虧損 《證券日報》記者以投資者身份致電焦煤、焦炭行業上市公司，了解市場價格變化對公司的相關影響蘭花科創的煤炭產品以無煙煤、焦煤、動力煤為主，公司方面表示，“雖然目前焦炭、焦煤價格處于歷史低位，但整體來看，價格并不是在最低點。

媒體報道

2023鋼鐵中國·山西黑色金屬行業發展高峰論壇圓滿落幕

首先由上海鋼聯電子商務股份有限公司黑色產業研究服務部研究員李爽博士，做題為《2023年展望：內強外弱之勢漸成》的報告，主要觀點為：當前國內基建、地產需求釋放對國內定價商品價格形成了一定支撐隨著地產政策底向市場底轉化，疊加基建開工持續發力，煤炭、有色、黑色分項價格或仍將有所上行隨著生產端的修復，PPI同比后續大概率會有所上行不過，當前國內經濟修復仍處于初期，加之房地產行業延續低位運行，2月工業品價格環比上升勢頭（南華工業品指數環比漲0.76%）還不明顯，再加上去年同期基數偏高，2022年四季度以來的PPI同比通縮狀態還在延續。

主編視角

[甲醇月評]：3月甲醇市場內外盤同步走跌 整體氣氛一般（月評2023年3月）

國內 甲醇 日評

周/月評

[動力煤日評]：動力煤市場暫穩運行 港口市場繼續僵持（20230202）

煤炭 國內市場 日評 評論

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[動力煤日評]：動力煤市場暫穩運行 下游采購需求較弱（20230201）

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[動力煤日評]：動力煤市場暫穩運行 下游剛需采購為主（20230131）

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Mysteel：2023年春節期間全國動力煤運行情況

節日期間，終端電廠主要以消耗庫存為主，耗存水平均保持偏低位置，采購方面仍以長協拉運為主，市場煤交易冷清假期兩股冷空氣接連影響我國，各地氣溫波動下跌，居民取暖需求帶動電廠日耗上行，同時也加速了庫存下降，預計節后在復工復產、氣溫仍偏低的環境下，工業用電及民用電需求將拉起補庫需求 甲醇方面：供應方面，春節假期期間各企業均維持正常生產，積極兌現節后預售訂單，市場整體開工維持較高水平，加之西北地區仍有新增產能計劃投產，若新增產能落地如期兌現，供應仍存一定增加預期；煤炭庫存方面，企業已消耗節前庫存少量補庫為主，樣本內企業煤炭庫存較節前小幅下滑；甲醇庫存方面，春節假期前期企業排庫基本完成，部分企業預售訂單也已排至年后，短期內無庫存壓力；下游需求方面，當前下游市場仍處于消耗前期庫存為主，預計節后需求將有大幅回升。

煤焦熱點

需求持續高企，煤炭板塊有望延續強勢

今年以來煤炭股的亮眼表現引來眾多機構青睞截至二季度末，社保基金共持有山西焦煤4691.99萬股股份，占總股本的比例為1.15%知名基金經理蕭楠管理的易方達瑞恒，也在二季度增配陜西煤業、兗礦能源、神火股份此外，山煤國際成為該基金新晉前十大重倉股 展望后市，銀河證券認為，8月下旬南方部分地區仍將持續高溫，電煤需求仍將高企，預計動力煤價短期仍維持穩中偏強；焦煤方面，近期煤焦鋼產業鏈需求好轉，下游鋼廠焦煤庫存處于歷史低位，補庫需求抬升，焦煤價格有望企穩反彈；焦炭方面，隨著鋼廠盈利開始改善，且庫存處于低位，下游補庫需求將大概率釋放，預計焦炭價格也將穩定并小幅回升。

爐料

Mysteel數據：全國110家洗煤廠周度調研匯總（20220810）

總體來看，焦企提產計劃有序進行，對煉焦煤需求有所回升，部分優質煤種小幅探漲，且下游焦煤庫存已至低位，對焦煤價格形成階段性支撐，預計短期內國內煉焦煤市場穩中偏強運行 【 2022第十一屆中國煤焦鋼產業大會 】將于2022年8月24-26日在青島香格里拉舉辦，此次大會由中國鋼鐵工業協會（擬）、中國煉焦行業協會、中國煤炭運銷協會指導，上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，歡迎報名，詳情http://huizhan.mysteel.com/huodong/mjgcy/2022gflt 。

周評

[今日財經]：財經要聞（20220419）

原油,今日財經

財經要聞

中金嶺南：2021年經營業績創歷史最高水平 改革創新成效顯著

3月29日，深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司發布2021年度報告報告期內，公司實現營業收入444.49億元，同比增長47.06%；歸屬于上市公司股東凈利潤11.72億元，同比增長17.75%，均創歷史最高水平，截至2021年末，公司總資產為276.04億元，同比增長13.37%；歸屬于上市公司股東的凈資產為132.5億元，同比增長8.58%基本每股收益0.33元/股，同比增長17.86% 經營業績取得歷史性突破：堅持問題導向，克服鉛鋅有色金屬及電力、煤炭等原燃料價格上漲、精礦加工費低位徘徊等多重不利因素，通過生產上的精耕細作、技術上的精益求精、成本上的精打細算、營銷上的精準施策，加快破解制約高質量運行的發展瓶頸，全力提高生產能力，提升技術經濟指標，降低生產成本，增強創效能力，公司精礦鉛鋅金屬量、鉛鋅冶煉產品、鋁型材產量分別同比增長2.25%、7.62%、12.12%，主要技術經濟指標位居全國鉛鋅企業前列。

上游企業

能源價格快速上漲，房地產投資超預期回暖【2022年2月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2022年2月，中國制造業供給指數（MMSI）為141.21點，同比增長8.94%，環比下降13.93%（數據起點2014年1月指數為100點） 煤炭方面，春節前后煤炭保供穩價政策陸續執行，煤礦庫存大幅攀升至歷史同期高位，節后，焦鋼企業生產處于低位，以廠內去庫為主，供應緊張情況緩解。

產業分析