Mysteel：2022年5月中國氧化鋁成本分析及預測

第三，5月受疫情及中長期合同影響，多數煤礦維持長協保供，加快兌現長協合同履約，主產地部分煤礦因缺票無票有停產減產現象，煤礦供應小幅收緊，煤炭價格穩中小漲 氧化鋁成本比重方面，2022年5月份鋁土礦成本占比略有下降，燒堿及煤炭成本占比小幅上升。

成本分析

周評：持貨商低價拋售意愿不減 氧化鋁價格延續跌勢（6.3-6.9）

煤炭方面，主產地部分煤礦因缺票無票有停產減產現象，多數煤礦加快兌現長協合同履約，現貨市場煤礦供應小幅收緊，煤炭價格穩中小漲整體來看，氧化鋁行業成本不斷上移，晉豫貴地區綜合成本已高達2850-2950元/噸，部分企業成本已突破3000元/噸近期晉豫地區廠家報價較為堅挺，價格已形成底部支撐 【庫存分析】 截止6月9日，據Mysteel統計10個主流港口氧化鋁現貨庫存量為40.1萬噸，較上周（2022年6月2日）減少0.4萬噸。

周報

Mysteel月報：6月動力煤市場煤價或將繼續震蕩運行

概述：5月主產區煤礦多以保供長協煤為主，對外可售地銷資源相對有限，目前各省終端中長期合同有序簽訂，發運到港的煤炭場庫緩慢增加，港口動力煤價整體呈現窄幅震蕩走勢，高低波動幅度約50-100元/噸，6月已然來臨，全國氣溫普遍升高，伴隨著全國疫情消散，華東區域工業企業大多復工復產，筆者預測6月動力煤市場煤價仍繼續震蕩運行 一、價格方面 進入5月，自煤炭中長期合同合理區間發布以來，發改委密集出臺了一系列關于煤炭價格調控監管政策解讀，時至今日已有8篇，具體來看： 目前產地煤礦供應仍保持歷史相對高位，4月全國原煤日產達1209萬噸，5月受疫情及中長期合同影響，多數煤礦維持長協保供，加快兌現長協合同履約，臨近月底，主產地部分煤礦因缺票無票有停產減產現象，煤礦供應小幅收緊，價格整體趨穩。

月評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（12.20-12.24）

產地方面，臨近年底主產地安檢趨嚴，疊加疫情防控影響，產地煤炭供應有所收縮，目前產地用煤主要以化工等非電力行業需求為主，電廠庫存受政策調控已達至中高位水平，終端電廠采購需求仍較為疲軟，產地煤炭價格持續下滑；陜西區域：受疫情影響運輸管控愈加趨嚴，煤礦車輛調運增難，需求低、運輸難致使拉運車輛整體減少，部分煤礦庫存不斷累積，價格承壓下行；內蒙區域：部分煤礦因無票和倒工作面暫停生產銷售且臨近年底煤礦為保安全減量生產，本周因大煤企外購大幅降價，市場情緒持續弱勢，站臺及貿易商觀望減少采購，多數煤礦隨之降價銷售，個別煤礦降幅較大拉運情況有所好轉，目前塊煤需求好于末煤，煤礦庫存并未過多積壓；山西區域，晉北集團礦產銷正常，開工庫存正常，仍舊以保供燃煤發電企業為主，周邊市場整體小幅下行，大同陽泉集團大礦基本完成保供任務，現個別礦開始停產檢修，市場煤銷售計劃少量進行，煤價受前期煤礦超產嚴查及下游終端采購減緩影響，市場價有小幅下行，長協價目前依舊保持穩定，現榆林Q6200報990元/噸，周環比基本持平，鄂爾多斯Q5500報730元/噸，周環比下降110元/噸，大同Q5500報785元/噸，周環比下降105元/噸。

周評

瑞達期貨：產地煤炭增產速度較快，動力煤下游終端庫存逐漸累積

隔夜ZC2205合約震蕩整理動力煤現貨價格持穩運行隨終端下游采販節奏放緩，礦區拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內蒙地區進入新月部分前期無票停產煤礦恢復正常生產銷售近日港口市場情緒轉弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當前港口存在貨源結極性不均衡，優質高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產地煤炭增產速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，上方均線壓力較大。

策略研究

瑞達期貨：動力煤價格上方壓力不斷加大

動力煤現貨價格持穩運行隨終端下游采購節奏放緩，礦區拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內蒙地區進入新月部分前期無票停產煤礦恢復正常生產銷售近日港口市場情緒轉弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當前港口存在貨源結構性不均衡，優質高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產地煤炭增產速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，上方均線壓力較大。

機構

瑞達期貨：下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大

隔夜ZC2205合約震蕩整理動力煤現貨價格持穩運行隨終端下游采販節奏放緩，礦區拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內蒙地區進入新月部分前期無票停產煤礦恢復正常生產銷售近日港口市場情緒轉弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當前港口存在貨源結極性不均衡，優質高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產地煤炭增產速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，上方均線壓力較大。

機構

瑞達期貨：動力煤可考慮在690元/噸附近短空

隔夜ZC2205合約震蕩整理動力煤現貨價格持穩運行隨終端下游采販節奏放緩，礦區拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內蒙地區進入新月部分前期無票停產煤礦恢復正常生產銷售近日港口市場情緒轉弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當前港口存在貨源結極性不均衡，優質高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產地煤炭增產速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，上方均線壓力較大。

機構

Mysteel動力煤月報：產地保供政策頻出 預計9月供需矛盾將緩和

全部正常生產后，月可增加產量700萬噸以上 據Mysteel煤礦開工數據顯示，截止8月27日，全國335家煤礦開工率為92.2%，周環比下降2.7%，其中陜西地區榆林、府谷個別礦區檢修、倒工作面停產致使日產有所下降，開工率降低3.5%；內蒙古地區臨近月底煤礦煤管票緊張，部分無票煤礦暫停生產銷售，開工率降低3.3%后期隨產地保供政策逐步落地 預計9月煤炭供應將陸續增加。

月評

瑞達期貨：現貨價格止跌回升，鄭煤期價大幅上漲

臨近月底，內蒙煤管票限制緊張，部分無票或余票緊張的煤礦停產或減產運行受枯汛期交替及迎峰度夏電力供需偏緊影響，廣東多地企業實行錯峰用電隨著用煤用電高峰期來臨及保障建黨100周年市場穩定，國家對煤炭保供穩價力度加大，煤價將逐步回歸理性區間技術上，ZC109合約大幅上漲，日MACD指標顯示綠色動能柱繼續縮窄，關注上方壓力操作建議，在770元/噸附近短多，止損參考763元/噸

機構

瑞達期貨：煤價將逐步回弻理性區間

隔夜ZC109合約小幅高開動力煤現貨價格止跌回升臨近月底，內蒙煤管票限制緊張，部分無票或余票緊張的煤礦停產或減產運行受枯汛期交替及迎峰度夏電力供需偏緊影響，廣東多地企業實行錯峰用電隨著用煤用電高峰期來臨及保障建黨100周年市場穩定，國家對煤炭保供穩價力度加大，煤價將逐步回弻理性區間 技術上，ZC109合約小幅高開，日MACD指標顯示綠色動能柱繼續縮窄，關注上方壓力操作建議，在770元/噸附近短多，止損參考763元/噸。

晨報速遞

Mysteel動力煤重點關注：7日坑口煤價延續漲勢 港口市場看漲情緒濃厚

產地方面，月初隨著新一輪煤管票發放，產地供應偏緊情況有所緩解，上月底無票停產煤礦大多恢復正常生產，部分礦區產量較上月底有所好轉目前主產區銷售普遍較為火爆，個別重點線路汽運價格上調10-15元/噸內蒙地區站臺補庫及調運積極，裝車平均等待時間較長，而站臺庫存亦無明顯提升，礦區整體調運可觀，下游拉運良好，鄂爾多斯地區煤炭公路日銷量升至137萬噸/天左右，較節前增加42萬噸/天；陜西榆林地區煤礦環保、安檢形勢依然嚴峻，煤炭供應受限，而下游采購需求較好，多數礦需排隊裝車，保持即產即銷狀態，無存煤。

日評

Mysteel動力煤重點關注：8日坑口煤價延續漲勢 港口庫存小幅累積

產地方面，月初隨著新一輪煤管票發放，產地供應偏緊情況有所緩解，上月底無票停產煤礦大多恢復正常生產，部分礦區產量較上月底有所好轉目前主產區銷售普遍較為火爆，個別重點線路汽運價格上調10-15元/噸內蒙地區站臺補庫及調運積極，裝車平均等待時間較長，而站臺庫存亦無明顯提升，礦區整體調運可觀，下游拉運良好；陜西榆林地區煤礦環保、安檢形勢依然嚴峻，煤炭供應受限，而下游采購需求較好，多數礦需排隊裝車，保持即產即銷狀態，無存煤。

日評

國內動力煤市場一周概覽（5.6-5.9）

【動力煤概覽】本周動力煤市場坑口延續漲勢，港口后市看漲情緒濃厚 產地方面，月初隨著新一輪煤管票發放，產地供應偏緊情況有所緩解，上月底無票停產煤礦大多恢復正常生產，部分礦區產量較上月底有所好轉目前主產區銷售普遍較為火爆，個別重點線路汽運價格上調10-15元/噸內蒙地區站臺補庫及調運積極，裝車平均等待時間較長，而站臺庫存亦無明顯提升，礦區整體調運可觀，下游拉運良好；陜西榆林地區煤礦環保、安檢形勢依然嚴峻，煤炭供應受限，而下游采購需求較好，多數礦需排隊裝車，保持即產即銷狀態，無存煤。

周評

煤價漲幅收窄 但還是不好跌！

由于兩周來的煤價上漲勢如破竹，漲幅高達70-80元/噸；而指數漲幅收窄無疑給市場澆了一盆涼水從電廠日耗，以及后續船舶到港情況分析，煤炭市場仍有支撐，煤價大幅下跌的可能性不大尤其供應與運輸的問題沒有得到有效解決，加之坑口價格高位；煤炭運至港口，價格倒掛后，發運數量會出現下降，一旦港口缺貨，價格還得上漲 主產地安全檢查頻繁且嚴格，整體供應形勢偏緊，內蒙古地區煤炭銷售火爆，水泥、化工及境內電廠采購積極，部分煤礦已經無票停產，在產礦區明顯余量不多。

爐料

Mysteel動力煤產地分析：榆林地區煤價延續上漲態勢

神木區：區域內煤礦價格延續上漲，市場銷售依舊火爆，今日多家煤礦上漲10-20元/噸，近日陜蒙區域煤管票限制以及環保檢查嚴格，一部分煤礦還處于無票停產的狀態，產地煤炭供應較為緊張，煤礦銷售無憂，供不應求。

日評

港口煤價或告別570元/噸

5.去年，內蒙古倒查20年、煤管票嚴控等能源管控措施，促使區內煤炭產能釋放受限，產量下降今年，高壓之下繼續大量增產的可能性不大，市場消息：近日，部分地區開始嚴格按照核定產能發放煤管票，已有煤礦因無票暫停銷售，后期供應有望收緊；山西和陜西方面，產能釋放增速較快，已基本達到核準有效產能，再繼續大幅增產的空間也不大總體來看，今年，三大主產區的增量在1億噸左右；而進口平控是大概率的事。

爐料