國家統計局：6月制造業PMI繼續回升，制造業景氣面有所擴大

（二）價格指數回升主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為48.4%和46.2%，均比上月上升1.5個百分點，制造業市場價格總體水平有所改善從行業看，受近期國際原油價格上漲等因素影響，石油煤炭及其他燃料加工業主要原材料購進價格指數和出廠價格指數明顯回升；此外，由于鐵礦石等原材料價格繼續下行及終端需求不足，黑色金屬冶煉及壓延加工業兩個價格指數雙雙回落，相關行業市場價格走勢偏弱 （三）大中型企業景氣度提高。

國內

Mysteel：5月制造業供給指數（MMSI）錄得151.77點，環比下降0.75%

5月煤炭業供給指數為122.45，同比下降23.63%，環比下降2.99%焦煤方面，焦煤自身過剩的格局在5月并未改觀，反而愈演愈烈雖然5月下旬煤礦端產量有所減少，但更多的原因在于煤礦煤炭滯銷、庫存積壓導致煤礦被動減產，疊加蒙煤5月通關恢復，導致煉焦煤總庫存在5月再創近年來新高而隨著5月黑色系傳統淡季來臨，成材消費轉弱，鐵水產量見頂回落，煤焦剛需下滑，市場預期進一步轉差，煤價開始加速下跌，甚至出現踩踏。

產業分析

Mysteel周報：華中一周產經——宏觀數據穩定增長 周內價格震蕩運行

其中，煤炭開采和洗選業增長5.5%，石油和天然氣開采業增長5.3%，農副食品加工業增長7.6%，酒、飲料和精制茶制造業增長4.1%，紡織業增長0.6%，化學原料和化學制品制造業增長5.9%，非金屬礦物制品業下降0.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長4.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長8.1%，通用設備制造業增長6.3%，專用設備制造業增長2.3%，汽車制造業增長11.6%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長14.6%，電氣機械和器材制造業增長11.0%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長10.2%，電力、熱力生產和供應業增長2.0%。

周報

國家統計局：中國1-5月規模以上工業增加值同比增長6.3%

分經濟類型看，5月份，國有控股企業增加值同比增長3.8%；股份制企業增長6.3%，外商及港澳臺投資企業增長3.9%；私營企業增長5.9% 分行業看，5月份，41個大類行業中有35個行業增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業增長5.5%，石油和天然氣開采業增長5.3%，農副食品加工業增長7.6%，酒、飲料和精制茶制造業增長4.1%，紡織業增長0.6%，化學原料和化學制品制造業增長5.9%，非金屬礦物制品業下降0.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長4.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長8.1%，通用設備制造業增長6.3%，專用設備制造業增長2.3%，汽車制造業增長11.6%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長14.6%，電氣機械和器材制造業增長11.0%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長10.2%，電力、熱力生產和供應業增長2.0%。

國內

Mysteel解讀：低價困境——鋼鐵產業的反“內卷”研究

今年以來，不管是現貨還是期貨來看，煤炭、鋼鐵等價格一直跌勢未改，明顯負增長 因此結合政策情況、產能利用率和PPI分項來看，黑色金屬冶煉、電氣機械、非金屬制品業或內卷程度較高。

觀點

Mysteel月報：6月供需矛盾加劇 煉焦煤下行頹勢難改

概述：回顧5月煉焦煤市場，隨著外圍宏觀擾動減弱，煉焦煤市場邏輯回歸產業基本面，自身過剩的格局在5月并未改觀，反而愈演愈烈雖然5月下旬煤礦端產量有所減少，但更多的原因在于煤礦煤炭滯銷、庫存積壓導致煤礦被動減產，疊加蒙煤5月通關恢復，導致煉焦煤總庫存在5月再創近年來新高而隨著5月黑色系傳統淡季來領，成材消費轉弱，鐵水產量見頂回落，煤焦剛需下滑，市場預期進一步轉差，煤價開始加速下跌，甚至出現踩踏。

月評

鐵礦石繼續震蕩尋底

此外，國內礦山生產同樣積極，內礦供應高位持續攀升，目前，全國126家礦企、266座礦山企業的產能利用率和鐵精粉日均產量分別達到66.75%、42.11萬噸，雙雙刷新年內高點 估值存修復預期 在當前市場環境下，盡管黑色金屬整體弱勢運行，但品種間的強弱分化較為顯著這一現象背后的主要邏輯是產業利潤重新分配，具體表現為煤炭向鋼材讓利受此影響，前期鋼廠的盈利狀況較為可觀，在剛需的有力支撐下，鐵礦石和廢鋼的價格走勢偏強。

原料

國泰君安期貨：需求預期承壓，黑色或延續弱勢震蕩

黑色：需求預期承壓，或延續弱勢震蕩隨著海外宏觀利多在價格的充分兌現，黑色估值在之后難以找到第二向上驅動點近期同樣屬于產業相對淡季，成材表需數據逐漸轉弱，鐵水產量拐點出現，成材供需雙弱預期進一步加強原料鐵礦端，雖然國內港口庫存拐點尚未來臨，但高爐開工持續下滑的預期與海外主流礦供應增量的預期驅使基本面向逐漸寬松妥協，疊加自身已經偏高的估值，未來下修壓力依然較大；原料雙焦端，悲觀情緒持續發酵，所謂的估值支撐一次次被打破，市場依然不看好煤企端的潛在減產，交易層面較難迎來空方的止盈離場，拐點或需等待下一潛在宏觀面或煤炭基本面驅動。

機構

Mysteel月報：6月大宗耐火原料市場或穩中偏弱運行

分行業看，4月份，41個大類行業中有36個行業增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業增長6.3%，石油和天然氣開采業增長4.3%，農副食品加工業增長7.3%，酒、飲料和精制茶制造業增長5.5%，紡織業增長2.9%，化學原料和化學制品制造業增長8.0%，非金屬礦物制品業增長0.4%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長5.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長7.5%，通用設備制造業增長7.8%，專用設備制造業增長3.7%，汽車制造業增長9.2%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長17.6%，電氣機械和器材制造業增長13.4%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長10.8%，電力、熱力生產和供應業增長1.2%。

市場行情

Mysteel：期螺跌破3000 短期可以抄底了？

而每一次的黑天鵝事件，黑色商品市場基本不謀而合的引發避險情緒 其次，從煤焦市場來看，近期部分煤礦因井下因素限產，上游開工率周環比小降，國內煤炭供應整體保持平穩；需求方面，近期焦企開工持穩，而高爐鐵水產量階段性見頂，周環比持續下滑，爐料真實需求邊際走弱，基本面支撐不足；焦炭方面，由于近期焦炭現貨提降第二輪，焦企雖然微虧，但減產驅動力不足而鋼材季節性需求見頂帶動消極預期，鋼廠面臨減產壓力，對于焦炭需求有一定打壓。

主編視角

Mysteel周報：華中一周產經——宏觀數據保持增長 周內價格震蕩偏弱

其中，煤炭開采和洗選業增長6.3%，石油和天然氣開采業增長4.3%，農副食品加工業增長7.3%，酒、飲料和精制茶制造業增長5.5%，紡織業增長2.9%，化學原料和化學制品制造業增長8.0%，非金屬礦物制品業增長0.4%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長5.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長7.5%，通用設備制造業增長7.8%，專用設備制造業增長3.7%，汽車制造業增長9.2%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長17.6%，電氣機械和器材制造業增長13.4%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長10.8%，電力、熱力生產和供應業增長1.2%。

周報

國泰君安期貨：錳硅情緒驅動短期沖高，基本面中長期承壓

錳硅：情緒驅動短期沖高，基本面中長期承壓錳硅受到南非礦端信息影響，漲幅達到3.84%，收于5998元/噸南非國家鐵路與港口運營商及工會之間陷入了工資談判的僵局當前工會將提前48小時向港口運營商發出罷工通知同時，南非對錳礦礦產起源開啟了戰略性評估，其中錳礦被明確定義為高關鍵性礦物，除此之外還有鉑金、鐵礦石、煤炭和鉻礦，關鍵礦出口或將受限礦端的信息提振錳硅市場當前走勢，但錳硅基本面表現略顯一般：從礦端看，當前錳礦港口庫存逐步累積，6月澳礦基本確認恢復發運，或會擠壓當前錳礦市場，即使南非礦端出口受限，澳礦或會進行部分補足；從錳硅供需層面看，供應端主產區暫無減產計劃，同時庫存和倉單庫存依舊處于相對高位，鋼廠依舊維持低庫存策略，黑色端需求淡季對合金需求支撐力度或較為一般。

機構

能耗限額強制性國標實施，對相關市場影響幾何

截至目前，我國現行有效能耗限額強制性國家標準共61項，涵蓋鋼鐵、建材、石化、有色、煤炭、電力、熱力、采礦、輕工等重點行業，基本實現高耗能行業全覆蓋，相關標準為推動大規模設備更新、實現節能降碳目標提供了有力支撐那么，能耗限額強制性國標的實施，將會給相關市場帶來哪些影響呢？ 中銀期貨研究所黑色首席研究員呂肖華認為，能耗限額強制性國標的實施，將對鋼鐵行業產生利好目前，鋼鐵行業供應過剩、需求疲弱，供給側結構性改革是行業健康發展的重要手段。

鋼材

國家統計局：中國4月規模以上工業增加值增長6.1%

分經濟類型看，4月份，國有控股企業增加值同比增長2.9%；股份制企業增長6.6%，外商及港澳臺投資企業增長3.9%；私營企業增長6.7% 分行業看，4月份，41個大類行業中有36個行業增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業增長6.3%，石油和天然氣開采業增長4.3%，農副食品加工業增長7.3%，酒、飲料和精制茶制造業增長5.5%，紡織業增長2.9%，化學原料和化學制品制造業增長8.0%，非金屬礦物制品業增長0.4%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長5.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長7.5%，通用設備制造業增長7.8%，專用設備制造業增長3.7%，汽車制造業增長9.2%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長17.6%，電氣機械和器材制造業增長13.4%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長10.8%，電力、熱力生產和供應業增長1.2%。

國內

湖南省工業領域鼓勵發展的綠色低碳先進適用技術、裝備和產品目錄（2025年版）

湘工信節能〔2025〕180號 各市州工信局，有關企業： 為加快推動湖南省工業綠色低碳循環發展，加大綠色低碳技術、裝備和產品推廣應用力度，積極穩妥推進工業領域碳達峰碳中和，我廳組織開展了湖南省工業領域鼓勵發展的綠色低碳先進適用技術、裝備和產品遴選工作經企業申報、市州推薦、專家評審和網上公示等程序，確定了《湖南省工業領域鼓勵發展的綠色低碳先進適用技術、裝備和產品目錄（2025年版）》，現予以公布。

鋼材

5月全國鋼鐵市場品種價格走勢預測

優特鋼：4月市場價格呈現先抑后揚的趨勢，市場處于供需雙強的情況，鋼廠雖然排產高位，但前期接單情況良好，市場流通量較少，廠庫和社庫一直處于一個良好的下降趨勢 展望5月份，市場供應雖然壓力仍存，但考慮到庫存偏低，粗鋼壓減預期短暫帶動多頭情緒，雖然基本面表現不佳，但節后短期價格或較為堅挺，預計5月整體呈現震蕩偏弱的運行趨勢 鐵礦石：4月市場呈現供需雙強的態勢，且減產預期一直未能兌現，做空鋼廠利潤成為黑色系市場操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價格在黑色系中的降幅相對較小。

觀點

黑色期貨早報：全部下跌，多機構料螺紋鋼震蕩偏弱

截至4月30日9點30分，黑色期貨市場各品種全部下跌，硅鐵、錳硅跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、不銹鋼下跌 熱點：印尼政府在上周末宣布，提高對鎳、煤炭、銅、黃金等礦產的特許權使用費稅率。

期評

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

四月份，鐵礦石市場呈現供需雙強的基本面態勢，在黑色系產品中表現最為堅挺，整體而言，4 月份五大材的整體需求未超預期，與此同時，受美國對全球加征關稅以及中國關稅政策動態調整的影響，市場對后市的預期逐步轉弱，致使整個黑色市場價格大幅下挫鐵礦石價格均值環比下跌 3 美元，這與上月預期一致鑒于鐵礦石基本面持續保持供需雙強格局，且減產預期一直未能兌現，做空鋼廠利潤成為黑色系市場操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價格在黑色系中的降幅相對較小。

主編視角

中國4月PPI同比下降2.7%，環比下降0.4%

2025年4月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.7%，環比下降0.4%；工業生產者購進價格同比下降2.7%，環比下降0.6%1—4月平均，工業生產者出廠價格和購進價格比上年同期均下降2.4%。

聚焦

福建：水泥熟料全部項目由省生態環境廳負責審批

風電、光伏電站：裝機容量50萬千瓦及以上項目 水電站：裝機5萬千瓦以上常規水電站項目以及5萬千瓦以下的新建常規水電站項目；裝機30萬千瓦以上以及涉及環境敏感區的抽水蓄能電站項目 煤炭開采和洗選業：新增規模90萬噸/年及以上的新建、擴建煤炭開采項目 黑色金屬礦采選業：新增規模30萬噸/年及以上的新建、擴建鐵礦采選項目；單獨尾礦庫建設項目；含尾礦庫的礦山采選項目。

行業資訊