Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進出口情況及展望

核心觀點：1-9月鐵礦砂及精礦進口量同比增長4.9%；煤及褐煤進口量同比增長12%；1-9月鋼材出口量同比增長21.2%展望四季度，預計四季度鐵礦石價格或繼續上漲，鐵礦石進口將延續增長態勢宏觀利好政策頻出，四季度工業用煤將偏強；今年北方或形成寒冬天氣，生活用煤或偏高，預計四季度煤炭用量增加，帶動我國煤炭進口量繼續保持高位預計四季度鋼材供大于求，且價格優勢仍在，出口繼續仍是鋼材主要釋放路徑。

Mysteel參考

【稷山河東】預計節后煤焦短期內難有上漲邏輯，但長期仍有待漲空間

受訪人信息：稷山縣河東煤焦有限公司總經理黃家興 客戶觀點：冬天一直是煤炭高需求的季節，往年冬天的煤價皆因需求上升而上漲，然而今年卻是個例外，冬季煤炭價格不漲反跌煤價疲軟的原因主要來自于供過于求，從供需角度來看煤價短期難有上漲邏輯從需求端來看，近期市場需求端表現偏軟，用煤企業采購煤炭積極性較低，甚至部分用煤企業已早早放假節后來看，冬季需求旺盛的邏輯已經過去，短期需求端疲軟的態勢難以改變。

焦炭

生態環境部：我國成為世界上空氣質量改善速度最快國家

劉炳江指出，我國現在成為世界上空氣質量改善速度最快的國家，我國的煤源性污染基本得到了解決，但是空氣質量從量變到質變的拐點還沒有到來，表現的特點是重污染還仍然多發頻發，產業結構偏重化工、能源結構偏煤炭、運輸結構偏公路還沒有得到根本改善 劉炳江表示，二氧化硫治理是比較徹底和成功的，但是氮氧化物和VOCs的治理還在路上，尤其是現在的氣象問題，春天沙塵、夏天高溫，冬天又來了厄爾尼諾，對空氣質量改善都帶來了很大的不確定性。

鋼材

鐵合金難有趨勢性表現

當前在海外需求持續低迷，甚至有進一步衰退可能的背景下，鐵合金市場近兩年積累下來的產能或不得不面臨新一輪周期洗牌，高成本且落后工藝廠家或難以生存，只有熬得住最寒冷的冬天，才能等到花開的時候 成本支撐轉弱 海外市場無論是原油、天然氣，還是煤炭均在2022年年后出現大幅回落我國仍然以煤炭發電為主，在近兩年動力煤保供增產取得卓有成效的前提下，國內煤炭資源儲備較好。

爐料

大筆歐元打了水漂，歐盟去年高價囤煤現在低價轉手

歐盟正在緊急轉賣境內的“二手”煤炭去年溫暖的冬天讓歐盟沒有消耗完煤炭庫存，導致大量煤炭在露天存放數月后熱值下降 PerretAssociates的煤炭市場分析師GuillaumePerret表示，其中一些煤炭已經存放了一年多，儲藏它們本身又成本極高 這導致歐洲瘋狂尋找愿意購買煤炭的買家：摩洛哥、薩內加爾和危地馬拉等原來的歐盟煤炭供應商，現在成為了歐盟煤炭的消化地。

爐料

烏茲別克斯坦總統要求增加煤炭產量

米要求相關單位認真吸取去年冬天能源危機教訓，高度重視今冬能源保供工作，責令礦業和地質部長、相關州州長制定具體工作計劃，將煤炭年產量從530萬噸提高至650萬噸（增長22.6%），確保11月底前形成200萬噸煤炭儲備，以保證今冬煤炭供應 為落實上述目標任務，會議要求加快沙爾貢煤礦建設，盡快建成投產，并決定向“烏煤”旗下安格連煤礦公司提供8000萬美元融資支持，擴大項目規模，增加煤炭產能。

爐料

Mysteel：2022年噴吹煤市場回顧與2023年展望

12月，“新十條”開啟疫情后時代，疊加進口資源緊缺、鋼廠冬儲等因素，噴吹煤價格達到年內高點 回顧2022年進口噴吹煤價格，年初進口市場交投活躍，下游鋼廠補庫積極，進口噴吹煤漲幅明顯；2月初需求低迷，市場小幅下跌；俄烏沖突爆發后，俄羅斯煤炭供應緊張，進口噴吹煤價格一直處于上行趨勢，期間Mysteel俄羅斯Low Vol PCI指數突破300大關；4月底，國內疫情肆虐，鋼廠不堪重負，形勢急劇下降，市場一度認為國內鋼鐵廠的冬天來了，持續了長達4個月的降價；8月初，歐洲煤炭禁令生效，俄羅斯煤炭從此僅出口中國與印度，俄煤大量涌入國內，Mysteel俄羅斯Low Vol PCI指數最低降到165，極大的沖擊了國產噴吹煤價格；但挑戰與機遇并存，隨著國內鋼鐵廠效益逐漸恢復，進口煤價格從8月初漲到了10月底；11月隨著傳統淡季到來，終端對高價原材料接受程度低，進口噴吹煤價格承壓下行；11月中旬開始，俄羅斯噴吹煤市場先穩后強，遠東港口發貨緊張，發貨以西海岸為主，船期較遠，市場接受程度較差，且受俄鐵路運力限制，發運量低位，進口市場貨源緊缺，月底俄羅斯噴吹開始上漲；12月進口噴吹煤貨源持續緊張，進口噴吹煤價格持續上漲。

月評

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價春節前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內外宏觀情緒和產業現實基本面對鋁價的驅動反復易主，現實層面的壓力和樂觀的展望反復博弈，致使電解鋁現貨價格寬幅震蕩，而基于當前的宏觀和產業格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產業與宏觀的共振的機會； 宏觀方面，淡季炒作預期，從匯市、股市、債市等外圍市場來看，海外交易美聯儲加息周期結束、美元下跌、歐美衰退不及預期、中國經濟復蘇的邏輯仍然在持續，頭寸相當擁擠，對市場情緒帶來偏強的指引； 產業方面，庫存的持續累積是市場直接的壓力，需求的現實弱勢是承壓的根源；供應方面，貴州地區目前減產約80萬噸左右，緩解了供應端的壓力，但是結構層面的庫存壓力還在繼續，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫高點或將超過130萬噸；需求方面維持弱勢，此前強勢的板帶行業也表現孱弱，但是由于棒材減產較多，剩余的企業訂單反而較好，部分押注節后消費的資金依舊在下投機訂單，且硅料價格的下跌使得光伏企業在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節前略有反彈，雖然預焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價格企穩回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產，價格反彈，目前山東地區的冶煉利潤在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續，鋁錠環節的進口依賴度較低，節前鋁價反彈至當前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉移；套利方面，由于今年棒廠減產較多，可適當布局一定的做多鋁棒加工費的頭寸。

鋁

暖冬持續發力，歐洲天然氣價格已回落至俄烏沖突前水平

能源專家們擔憂，歐洲天然氣危機的影響可能會持續更長的時間上個月就有英國能源咨詢公司警告稱，歐洲天然氣價格在2023年前可能會一直居高不下 Investec高級分析師Martin Young表示，在今年冬天之前，會有更多的風力發電并網，這將有助于保證電力供應然而，煤炭和核能發電還存在不確定性盡管歐洲各國去年通過建設新碼頭、啟用液化天然氣終端等措施增加進口，也無助于將天然氣價格壓低到過去的水平。

聚焦

Mysteel數據：全球煤炭發運數據(10.24 - 10.30)

歐洲各國重新評估今冬天氣變化狀況，當下高于同期的溫度水平預示今年是一個暖冬在之前錯誤的天氣估測情況下，歐洲部分國家的天然氣儲罐儲能飽和，有大量天然氣運輸船只停泊在歐洲各地碼頭，因為儲氣設備不足，天然氣賣家因成本因素，需要倒掛價格（價格低于零，即需要補貼買家儲氣成本）才能順利賣出天然氣在此誤判下，南非地區的煤炭價格從俄烏戰爭開啟前的200美元區間上漲至400美元區間，非洲南部地區的煤炭生產商在九月紛紛開啟資產擴張，煤礦擴建計劃。

澳洲發運

英國電站將首次使用氫氣調峰

國際能源署在近日發布的《2022年全球氫能回顧》報告中指出，到2030年，氫可以幫助減少約140億立方米/年的天然氣使用量、2000萬噸/年的煤炭使用量和36萬噸/年的石油使用量 前不久，當地時間10月6日，英國國家電網曾警告稱，如果 天然氣供應嚴重不足，今年冬天英國家庭可能將遭遇停電英國國家電網稱，停電可能會發生在用電高峰時段，例如早上或傍晚，官方部門會提前發布通知，單次停電時間最長可達3小時。

行業要聞

德國第6批煤炭淘汰招標僅獲472兆瓦投標

作為補償，該公司將得到政府按照9.8萬歐元/兆瓦標準給出補貼，而這也是次輪拍賣中的最高補償標準 據悉，中標的電廠于1985年開始投入運行，至今已經27年 值得一提的是，此輪輪拍賣是在德國面臨能源危機、大規模重啟燃煤電廠的背景下進行的不過，聯邦電網機構主席Klaus Mueller表示，盡管當前能源市場形勢嚴峻，但長期目標仍然是逐步削減并淘汰煤炭Klaus Mueller還強調，此次競標成功的電廠將在接下來的兩個冬天維持滿負荷運行，以此來保證電力供應穩定。

行業資訊

歐洲供需缺口難以緩解，煤炭價格不斷沖擊歷史高位

多家媒體援引歐盟內部消息稱，歐盟即將公布一份提議草案，以應對可能在今年冬天進一步惡化的能源危機根據多家媒體提前披露的提議草案內容，歐盟將要求石油、天然氣、煤炭以及相關精煉加工企業參與“團結捐資”，以幫助歐洲國家緩解能源危機 在歐洲面臨天然氣供應緊缺的背景下，煤炭重獲熱捧，2022年國際三大動力煤價格不斷沖擊歷史高位，紐卡斯爾動力煤現貨上周沖破460美元關口，歐洲ARA港口6月24日達到408美元，而南非理查德港口截至8月5日仍舊處在370美元的歷史最高價格水平。

爐料

歐盟禁運俄煤后能源困境雪上加霜

禁運令生效后，歐盟將從其他國家（哥倫比亞、澳大利亞、美國和南非等國）尋找替代資源，這將進一步加劇其煤炭資源緊張的局勢 推動能源市場價格持續高漲 地緣政治沖突的爆發擾亂了歐洲能源市場，原油、天然氣價格的飆升導致煤炭在該地區越來越多地被采用禁運俄煤后，歐盟在保障今年冬天天然氣用量的同時，需花高價從全球其他地區大量進口煤炭。

爐料

散貨船市場持續大跌！BDI指數跌至兩年新低

巴拿馬型船與超靈便型船市場，由于印尼煤價連續下跌，進口煤價格優勢已逐步顯現，加上中國區域性高溫天氣的影響，電廠補庫需求有所增加，煤炭貨盤對印尼航線形成一定支撐，周末則由于其余航線表現一般，部分運力涌入市場，導致多運輸煤炭與谷物的巴拿馬型船運價下跌 業內人士表示，由于中國已經出臺多項政策救樓市，估計經過2、3個月就能看到成效；另一方面歐盟本月10日開始停止進口俄羅斯煤炭，必須改向遠程的澳大利亞、哥倫比亞、南非等國購買，而歐洲國家目前正面臨500年來最嚴重的干旱，今年冬天必須進口更多谷物與能源，有助干散貨市場運價在第四季內獲得回升。

船舶

德國：煤炭石油齊上陣，電力缺口能補上嗎

但歐盟此前已經對俄羅斯的煤炭和石油都作出了禁止進口的制裁，而俄羅斯的動力煤和石油都是德國進口的大頭商品 由于煤炭品種有差異，歐洲很多燃煤發電廠此前都是根據俄羅斯供應的高熱值煙煤設計運行的德國煤炭進口商組織VDKi表示，德國可能在今年冬天之前找到俄羅斯煤炭的替代品，但相應的，技術問題可能無法避免，成本也會更高 歐盟煤炭禁令將從8月10號開始正式生效。

爐料

BDI指數止跌回升！散貨船市場迎來新利好

德國決定自8月1日起停止口俄羅斯煤碳與原油，勢必轉向4到9倍航程的南美或澳大利亞采購；而中國傳出因疫情影響經濟，已經準備以7.2萬億元投入基礎建設，借此帶動經濟復蘇；另外因夏季用電需求持續拉高，有消息稱中國準備恢復進口澳大利亞煤炭估計主要會采用好望角型船運輸 業界人士稱，德國因為河港多，進口煤炭估計用中小型散貨船比例高，而且德國儲煤場地有限，有可能租用好望角型等大型船用作儲煤倉庫，以應對今年的冬天需求。

船舶

天然氣太貴還得“燒炭取暖”，日本煤炭進口量有望創近兩年新高

直到1月中旬，印尼政府才放行運煤船重啟出口 雖然煤炭價格在緊缺的狀態下再度走高，但對于日本發電廠來說，天然氣不僅價格高，供應同樣也很緊張根據能源資訊報道，日本發電廠的天然氣庫存進入冬季以來快速走低當地發電廠也表示，除非今年2月和3月變得格外溫暖，否則對天然氣庫存的影響仍會十分明顯，對于日本天然氣買家而言會是非常嚴峻的形勢 事實上，從日本到美國，這個冬天都在依靠燒更多的煤炭維持能源供應，這也反映出世界主要經濟體大力推進能源轉型的過程中，非常默契地達成“不能破壞經濟增長”的共識。

爐料

Mysteel：2021年12月中國氧化鋁成本分析及預測

而且由于燒堿市場受政策面影響較大，后續需持續關注采暖季、冬奧會、以及春節假期影響，預計1月份氧化鋁用堿成本波動不大煤炭方面，1月全國各地雖仍處于冷冬天氣，居民采暖用煤有一定增長，然而臨近春節假期，伴隨著全國性放假，工業用電負荷疲軟，加上冬奧會環保限產趨嚴，下游高耗能企業抑制產量，煤炭市場國內供需基本平衡，預計1月煤炭價格將承壓下滑 在經歷了大漲大跌行情后，國內燒堿及煤炭價格波動進入相對合理空間，若無重大黑天鵝事件出現，預計1月份燒堿及煤炭價格對氧化鋁企業生產經營影響有限。

成本分析

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價承壓下行

六、總結 1月全國各地雖仍處于冷冬天氣，受疫情管控及主產地安全檢查趨嚴影響，居民采暖用煤有一定增長，然而臨近春節之際，工業企業全國性放假，工業用電負荷疲軟，加上冬奧會環保限產趨嚴，下游高耗能企業抑制產量，總體來說，隨著煤炭保供穩價取得階段性成果，國內供需環境持續好轉，1月動力煤市場國內供需基本平衡，煤價預計承壓下行。

月評