[隆眾聚焦]：不同工藝制甲醇抗跌風險差異明顯

煤制甲醇因前期煤炭價格一路下跌成本較低，目前仍存一定利潤空間，所以煤制甲醇企業依舊維持高負荷運行，市場供應較為充裕；反觀天然氣制甲醇因工業用天然氣價調整幅度有限，當前仍舊執行在2.27元/立方米，成本壓力較大，其價格下降空間一再被壓縮，盈利虧損逐步擴大，在此次價格大幅下跌通道中，氣頭企業抵抗外圍低價沖擊較為被動，所以后續價格走勢對天然氣制甲醇影響較為關鍵后續需關注氣頭裝置的運行及變化、銷區招標對區域定價的引導及宏觀政策的導向。

熱點聚焦

【證券日報】煤炭行業控產倡議出臺，助力行業實現供需平衡

煤炭行業近期迎來利好2月28日，中國煤炭工業協會、中國煤炭運銷協會聯合發布倡議書稱，應煤炭企業普遍要求，協會提出倡議，煤炭企業要有序推動煤炭產量控制，維護生產供需平衡；同時嚴格執行電煤中長期合同，確保合同履約兌現 受供需格局等因素的影響，近期煤炭價格持續走低中國煤炭運銷協會發布的數據顯示，截至1月27日，CCTD環渤海5500大卡動力煤現貨參考價為762元/噸，比1月20日下跌0.4%，2月21日價格再度降至729元/噸；截至1月21日，CCTD山西焦肥精煤價格為1385元/噸，2月19日價格跌至1320元/噸。

媒體報道

[船用油]：利好因素占上風，內貿船燃180cst價格漲至年內高點

船用180CST價格,船用380CST價格,山東浩寶工貿船用380CST價格

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：PVC 產業：出口困局、2025 供需失衡與價格 “N” 型波動

第三輪2020年至今，2020年年初受新冠疫情影響，油價大幅下跌，化工品隨之回落，隨后在宏觀寬松背景下，價格止跌回升，2021年春節假期海外大面積停產推動價格價格，而后能耗雙控政策執行力度加強，電石成本支撐下PVC價格上行，10月隨著煤炭回落開始回調，2022年在海外加息及國內地產走弱下，延續回落態勢，2022年底疫情解封，在弱現實和政策預期下，PVC進入了近兩年的震蕩 二、2025年國內PVC出口數據預測。

熱點聚焦

Mysteel：1月27日國內市場化工煤價格行情

27日國內化工煤市場僵持偏弱運行主產區大部分煤礦正常生產銷售，部分民營煤礦已停產放假，整體煤炭供應有所收縮，下游用戶拉運以剛需為主，采購需求冷清，貿易商也進入放假模式，交投活躍度下降，拉運積極性不高，在產煤礦銷售偏弱，個別礦點為清庫小幅下調煤價下游方面，今日國內甲醇市場暫穩運行，臨近假期市場交投氛圍清淡，運費延續高位，運輸車輛逐步減少，生產企業多執行合同為主，春節前下游備貨基本結束，貿易商逐步退市休假，市場商談氛圍走弱，預計近期國內甲醇市場或震蕩整理運行為主；今日尿素市場報價繼續小漲，物流發運減少，周邊農業適當接貨，市場逐漸進入有價無市狀態。

日評

Mysteel：1月24日(17:30)呂梁市場煉焦煤價格行情

24日呂梁市場煉焦煤偏弱運行供應方面，臨近春節，區域內部分煤礦已進入停產放假狀態，在產煤礦也以保安全生產為主，煤炭供應有所收緊，多數煤礦產量均有縮減，新增訂單較少，多執行前期訂單，以清庫存為主，成交氛圍逐步冷清需求方面，近期原料煤價格跌幅收窄，焦企利潤與開工保持穩定，鐵水產量雖已見底，但焦炭供應仍顯過剩鋼廠庫存高位，隨著下游焦鋼補庫接近尾聲，采購量較小，市場進入供需雙弱的格局，短期內原料煤繼續呈現弱穩走勢，價格低位運行。

日評

Mysteel：1月24日(09:00)呂梁市場煉焦煤價格行情

24日呂梁市場煉焦煤偏弱運行供應方面，臨近春節，區域內部分煤礦已進入停產放假狀態，在產煤礦也以保安全生產為主，煤炭供應有所收緊，多數煤礦產量均有縮減，新增訂單較少，多執行前期訂單，以清庫存為主，成交氛圍逐步冷清需求方面，近期原料煤價格跌幅收窄，焦企利潤與開工保持穩定，鐵水產量雖已見底，但焦炭供應仍顯過剩鋼廠庫存高位，隨著下游焦鋼補庫接近尾聲，采購量較小，市場進入供需雙弱的格局，短期內原料煤繼續呈現弱穩走勢，價格低位運行。

日評

Mysteel：1月23日國內市場化工煤價格行情

23日國內化工煤市場僵持偏弱運行主產區大部分煤礦正常生產銷售，部分民營煤礦已停產放假，整體煤炭供應有所收縮，下游用戶拉運以剛需為主，采購需求冷清，貿易商也進入放假模式，交投活躍度下降，拉運積極性不高，在產煤礦銷售偏弱，個別礦點為清庫小幅下調煤價下游方面，今日國內甲醇市場暫穩運行，臨近假期市場交投氛圍清淡，運費延續高位，運輸車輛逐步減少，生產企業多執行合同為主，春節前下游備貨基本結束，貿易商逐步退市休假，市場商談氛圍走弱，預計近期國內甲醇市場或震蕩整理運行為主；今日尿素市場報價繼續小漲，物流發運減少，周邊農業適當接貨，市場逐漸進入有價無市狀態。

日評

Mysteel年報：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價重心繼續下移10%

但是從四季度實際運行情況來看，政策的落地以及對煤炭商品的拉動需要較長時間，2025年經濟背景預計仍以保經濟發展為主，從政策預期逐漸走向現實博弈 基于鋼材產業鏈分析，2025年經濟穩增長仍是主基調，但產業鏈終端房地產市場提振難以快速見效，成材消費量預計穩中偏弱粗鋼產能置換嚴格執行，宏觀利好政策出臺提振工業信心，在逆周期調節的大背景下，鋼鐵行業消費重新有了支撐，預計明年國內粗鋼產量下跌勢頭將開始放緩，但全年鋼材需求仍將下行約1000萬噸。

月評

山西焦煤產銷協調會議強調，積極應對市場變化，強化產銷高效協同

要優先以服務客戶為主要目標，積極走訪市場、拜訪用戶，掌握下游需求要加強工作紀律性，各單位要始終從集團發展大局出發，圍繞集團整體利益最大化開展工作要持續發揚“嚴細實”的工作作風，堅決反對“說正確的廢話”，各項工作舉措必須指向明確、措施具體，可執行、可量化、可落地，為實現效率提升而創新 會議以視頻形式召開山西焦煤所屬各煤炭子公司、相關單位主要負責人和有關人員參加會議

原料

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2800元/噸 山東液氯價格上調100元/噸，執行200元出廠；下周來看，山東區域前期報盤價格快訊下滑后目前企業整體走貨壓力收窄，且跨區域套利空間打開以及出口補庫，預計下周接下來堿價下滑幅度受限 　大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半燒堿漲超2%，菜粕漲逾1%，純堿、焦炭等小幅上漲；玻璃、棕櫚油等跌超1%，焦煤、豆油等小幅下跌 中金公司：展望2025年家居品類的消費彈性釋放及家居社零有望進一步回暖 國家發改委正式開通民營經濟發展綜合服務平臺 中信建投：重磅會議落地 內需擴大正當時 中信建投：2025年中國出口存在結構性的相對韌性 華泰證券：看好降息預期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹 經濟日報：讓養老錢保值增值 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤漲158點 壯大新型消費 推進首發經濟政策將加快出臺 全球貿易韌性復蘇 未來面臨更多挑戰 煤市“旺季不旺”：煤價不斷刷新年內新低 供應寬松或是主因 11月份全社會用電量7849億千瓦時 同比增長2.8% 商務部：明年消費市場預計總體繼續平穩增長 美聯儲降息25個基點劇烈影響金融資產 未來降息或“走一步看一步” 。

早間提示

Mysteel：12月12日陜南市場動力煤價格行情

黃陵Q5000報680元/噸 銅川均為陜煤國有礦，各礦執行長協煤和市場煤，煤炭供應基本穩定，長協執行率高，礦區暫無庫存積壓，今日陜煤銅川礦組織競拍，價格較上期基本持平，現銅川Q4300報580元/噸，Q4600報600元/噸寶雞區域今日價格暫穩，礦區維持正常拉運現寶雞麟游地區洗混煤Q5000報590元/噸 當前下游需求整體表現一般，市場觀望情緒濃厚，貿易商操作積極性較差，市場缺乏利好因素支撐，短期內運輸局面或將維持現狀，后期走勢需關注下游實際補庫需求及全國天氣情況。

日評

Mysteel：12月10日東北市場煉焦煤價格行情

10日東北市場煉焦煤價格暫穩運行昨日焦炭落地影響市場情緒再度走弱，下游焦鋼企業和中間貿易環節觀望為主，疊加煤炭冬儲補庫的預期，預計煤焦也將逐步企穩，但上游的高庫存給予煤價支撐較小；煤焦供應方面，煤礦端安監形勢嚴峻，在產煤礦生產以穩為主，整體產量釋放有限 綜合來看，預計短期內東北市場煉焦煤價格將弱穩運行現沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執行1450元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價格1200元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價格1250元/噸，以上均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：12月5日陜南市場動力煤價格行情

黃陵Q5000報620元/噸 銅川均為陜煤國有礦，各礦執行長協煤和市場煤，煤炭供應基本穩定，長協執行率高，礦區暫無庫存積壓，今日競拍價格，幅度5元/噸左右，現銅川Q4300報581元/噸，Q4600報600元/噸寶雞區域今日價格暫穩，礦區維持正常拉運現寶雞麟游地區洗混煤Q5000報590元/噸 當前全國寒潮來襲，電廠日耗略有走高，但整體庫存仍處于高位，下游多維持剛需采購，終端需求還待進一步釋放，市場交易活躍度偏低，后續還需關注終端存耗及港口市場情況。

日評

Mysteel：12月2日陜南市場動力煤價格行情

黃陵Q5000報620元/噸 銅川均為陜煤國有礦，各礦執行長協煤和市場煤，煤炭供應基本穩定，長協執行率高，礦區暫無庫存積壓，現銅川Q4300報587元/噸，Q4600報600元/噸寶雞區域今日價格暫穩，礦區維持正常拉運現寶雞麟游地區洗混煤Q5000報590元/噸 當前全國寒潮來襲，電廠日耗略有走高，但整體庫存仍處于高位，下游多維持剛需采購，終端需求還待進一步釋放，市場交易活躍度偏低，后續還需關注終端存耗及港口市場情況。

日評

[船用油]：檢查頻頻，11月內貿船用燃料油庫存跌3.30%

熱點聚焦

Mysteel：10月29日陜南市場動力煤價格行情

黃陵Q5000報620元/噸 銅川均為陜煤國有礦，各礦執行長協煤和市場煤，煤炭供應基本穩定，長協執行率高，礦區暫無庫存積壓，現銅川Q4300報587元/噸，Q4600報600元/噸寶雞區域今日價格暫穩，礦區維持正常拉運現寶雞麟游地區洗混煤Q5000報590元/噸 當前全國寒潮來襲，電廠日耗略有走高，但整體庫存仍處于高位，下游多維持剛需采購，終端需求還待進一步釋放，市場交易活躍度偏低，后續還需關注終端存耗及港口市場情況。

日評

Mysteel月報：10月Mysteel中國制造業供給指數環比上升3.01%

從重點行業來看，逐步邁入需求淡季，而鋼鐵的產量或將維持高位，若沒有超預期的宏觀利好政策，則供應壓力或將對鋼價形成向下拖拽此外，煤炭市場呈現供應寬松格局，進口庫存高位存在去庫壓力，加之鋼價下行風險利空煤炭市場國際方面，美聯儲進入降息周期利好有色金屬、能源等行業價格走勢然而，全球經濟復蘇乏力，尤其歐洲經濟區表現持續低迷，特朗普的執政思路或對有色金屬、能源、化工等行業產生負面反饋國內方面，行業政策支持、資金面改善，以及化債政策逐步落地，為建筑和建材行業釋放了明顯的積極信號。

指數分析

Mysteel：10月27日陜南市場動力煤價格行情

黃陵Q5000報620元/噸 銅川均為陜煤國有礦，各礦執行長協煤和市場煤，煤炭供應基本穩定，長協執行率高，礦區暫無庫存積壓，現銅川Q4300報600元/噸寶雞區域今日價格暫穩，礦區維持正常拉運現寶雞麟游地區洗混煤Q5000報590元/噸 當前全國寒潮來襲，電廠日耗略有走高，但整體庫存仍處于高位，下游多維持剛需采購，終端需求還待進一步釋放，市場交易活躍度偏低，后續還需關注終端存耗及港口市場情況。

日評

Mysteel：10月28日陜南市場動力煤價格行情

黃陵Q5000報620元/噸 銅川均為陜煤國有礦，各礦執行長協煤和市場煤，煤炭供應基本穩定，長協執行率高，礦區暫無庫存積壓，今日競拍價格普遍下調，幅度10元/噸左右，現銅川Q4300報587元/噸，Q4600報600元/噸寶雞區域今日價格暫穩，礦區維持正常拉運現寶雞麟游地區洗混煤Q5000報590元/噸 當前全國寒潮來襲，電廠日耗略有走高，但整體庫存仍處于高位，下游多維持剛需采購，終端需求還待進一步釋放，市場交易活躍度偏低，后續還需關注終端存耗及港口市場情況。

盤點