Mysteel半年報：2025年下半年國內煉焦煤價格博弈將更為激烈

概述：回顧2025年上半年的煉焦煤市場，過剩的壓力和悲觀的預期依舊壓制煉焦煤持續下跌雖然從下游鐵水數據來看，剛需較去年同比有所回升但供應過剩、市場信心缺失依舊導致煉焦煤價格延續去年單邊下行的行情走勢，各煤種價格已降至8年內新低雖然在三月底四月初煤價出現曇花一現般短暫上漲，但總體跌勢不改，基本面矛盾持續加劇，市場悲觀情緒蔓延，投機市場活躍度持續降低，上游庫存持續高壓展望下半年市場，煤炭供應在低價格壓制之下將有收縮預期，但煤礦全年生產任務仍需完成，國內煤炭大幅減產難度較大，進口煤需求下滑，通關量有小幅減量的可能。

月評

鐵礦石價格重心或進一步下移

看向壓減粗鋼政策，6月初的跟蹤調研數據顯示，目前已收到通知的區域和鋼企合計壓減粗鋼產量在3000萬噸左右，但最終全國全年壓減粗鋼產量和執行時間都存在不確定性，預估在三季度末或四季度初開始執行 國家能源局2月27日發布了《2025年能源工作指導意見》其中提到，2025年煤炭要穩產增產4月29日，國務院國資委黨委書記、主任張玉卓強調，要堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，全力以赴履行好維護國家能源安全的重大使命，進一步加強煤炭資源探產供儲銷銜接，增強兜底保障能力，精準規劃項目投資和產能接續，扎實做好能源保供工作。

原料

[隆眾聚焦]：二季度聚丙烯裝置檢修集中 供應端壓力緩解

導語：短線供應端縮量趨勢，主因金能化學二線、茂名石化二線等裝置集中檢修，導致未來供應端縮量局勢。

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩運行，港口煉焦煤市場采購意向走弱

【進口煤炭】18日煉焦煤遠期市場暫穩運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR201.4美金/噸，日環比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場參與者購買興趣疲軟，對三月下旬及四月初的詢價仍保持較低水平，采買謹慎俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩運行，各別煤種近期報盤暫停，中間環節及下游對遠期貨物意向偏弱，多觀望為主 進口港口方面，18日海運煉焦煤港口現貨弱穩運行當前焦炭第九輪提降已經落地，同時產地煉焦煤價格仍有降價預期；終端按需補庫，采購意向較低，市場參與者悲觀情緒蔓延，港口煉焦煤報詢盤較為冷清，整體價格以下行為主。

盤點

Mysteel年報：2025年國內動力煤價格重心或略有上移

第四階段：10月初至今，國內氣溫逐步回落，但中下游庫存持續高位，終端需求難以提升，產地煤價震蕩偏弱國內煤礦平穩生產，進口量創下歷史新高，中間環節和下游企業煤炭庫存充足，且在11月期間環渤海九港庫存創年內新高，因此動力煤整體處于供強需弱格局，基本面支撐不足。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：供應壓力弱化 甲醇重心偏強

據了解，港口興興預期月底或下月初裝置停車，因尚未采購原料問題，預期停車時間較長；而誠志、富德停車時間尚未明確內地烯烴方面，天津渤化、斯爾邦裝置降負，魯北烯烴因冬季原料庫存高位成常態，多維持剛需補采為主，需求減少也并不是近期才出現的 三、先買現實，后賣預期 2023-2024年周度太倉現貨價格走勢對比圖（元/噸） 從甲醇自身基本面來看，四季度煤炭價格持續下滑，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產利潤大幅好轉，廠家減產意愿較低，供應端整體持續高位運行。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：合成氨基礎面影響，調整幅度上下均受限

導語：進入12月份，合成氨市場也進入尾聲在前期，特別是1月初僅半個月的時間，全國合成氨均價就跌至3000元/噸以下水平，而在上半年的調整下，市場價位基本上維持在2500-3000元/噸的價位上徘徊，但受基礎面的影響，市場調節價位幅度日益受限，進入四季度截止目前全國市場均價受限于2535-2688元/噸，高低僅153元/噸價差 價位下限：成本價位成為氨企出廠價位的最低防線 首先對于合成氨原料方面，我們以2024年煤炭和天然氣價位的趨勢來看，整體波動的空間有限。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：內地與港口價差擴至高位 區域間甲醇形成牽制

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

Mysteel：9月3日西南市場焦炭價格行情

3日西南市場焦炭價格持穩運行，心態以觀望為主供應方面，開工整體低位運行，月初價格再度補降50元/噸，煤炭價格無明顯下降，焦企噸焦盈利持續虧損，焦企生產積極性偏低需求方面，成材市場預期震蕩運行，市場心態一般，原料庫存采購力度分品種表現不一，采購仍以按需為主綜合來看，短期西南焦炭市場仍以偏弱運行，后期價格仍需關注成材及原料煤市場波動對其產生的影響價格方面，現云南主流焦企二級冶金焦執行1980元/噸，等外級冶金焦執行1600-1620元/噸；貴州主流焦企二級冶金焦執行1990-2050元/噸 ；四川主流焦企二級冶金焦執行1890元/噸，一級冶金焦執行1885元/噸。

日評

[聚乙烯]：供需雙增推漲動力不足 心態有好轉空間聚乙烯或穩中探漲

綜述 本周聚乙烯市場走勢偏弱，小幅下跌40-70元/噸。

熱點聚焦

百年建筑半年報：2024上半年京津冀水泥市場回顧及下半年展望

三月初部分市場于年后進行第一波上調水泥價格50元/噸，實際落實10-15元/噸四、五月份價格穩中偏弱運行，部分市場有上調水泥價格的動作，但是市場需求不佳，水泥價格小幅下調10-15元/噸 6月1日起，水泥新國標實行，熟料摻入量提升，加之煤炭價格上漲以及錯峰停窯等因素影響，成本上升15-30元/噸，京津冀市場陸續上調水泥價格50-80元/噸，實際落實20-40元/噸河北南部與6月中旬上調第二波30-50元/噸，實際落實情況不佳，6月第一波漲價也開始回落，水泥價格或將回歸6月1日漲價前水平。

研究報告

?[聚乙烯]：供需矛盾不大但宏觀偏強 聚乙烯市場預計維持漲勢

綜述 本周聚乙烯市場走勢偏強，幅度在60-100元/噸供需邊際好轉，宏觀預期偏強提振停車裝置增多，產能利用率略下跌，供應壓力緩解；下游工廠周初剛需補庫，市場情緒偏強，被動接受高價；重要會議即將在7月中旬召開，市場重點關注，交易強預期情緒，聚乙烯市場小幅推漲；周末隨著利好消息消化，下游也開始抵觸高價，市場部分讓利出貨，開始陰跌。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需力量焦灼對抗 聚丙烯利好初露端倪

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

上海航運交易所：遠東干散貨運輸市場周度報告（2024.01.25）

糧食航線，南美市場2月裝期的糧食貨盤陸續釋放，且FFA遠期合約價格上漲，市場氛圍好轉，運價上漲1月25日，巴西桑托斯至中國北方港口糧食航線運價為42.670美元/噸，較上周四上漲7.4% 超靈便型船市場 超靈便型船市場運價低位小漲印尼2月初煤炭貨盤略有增多，中旬貨盤也陸續釋放，東南亞市場即期運力較少，市場氛圍稍有好轉，運價微漲。

船舶

Mysteel：西南焦炭市場持穩運行

Mysteel四川焦炭市場訊：近期四川焦炭市場持穩運行中，本月價格累計下調兩輪，幅度共計200-220元/噸不等，現樂山一級焦A＜13.5，S＜0.7，CSR＞62含稅干基到廠價格2600元/噸，達州二級冶金焦A＜13.5，S＜0.8，CSR＞60含稅干基出廠價格2550元/噸焦企方面，開工整體有降，部分焦企虧損逐步加劇，為應對成本延長結焦時間，場內庫存整體偏低原料方面，月初大礦價格上調后持穩運行，由于煤種限制焦企多采購外省煤炭進行配煤煉焦，整體成本偏高。

日評

煤炭市場供需趨穩，行業龍頭“多業并舉”謀轉型

我的鋼鐵網數據顯示，秦皇島Q5500報價由2023年初的1200元／噸跌至12月初的935元／噸，累計跌幅超過20%截至1月15日，秦皇島Q5500報價為900元／噸 “盡管煤價在2023年有所下滑，但隨著供需平衡的逐步改善，2023年四季度煤價水平已近市場底部”一位煤炭行業資深人士表示，經過多年增產保供，國內煤炭產能繼續增長空間較小隨著我國經濟穩步復蘇，煤炭需求有望上漲。

爐料

Mysteel月報：1月焦炭價格回落空間有限

回顧12月焦炭市場，在成本支撐和下游補庫驅動下，焦價11-12月呈現出三輪上漲，累計漲幅300/330元/噸展望1月焦炭市場，鋼廠在持續虧損下，月初焦炭有提降預期但考慮到節后鋼廠存在復產預期和冬儲補庫剛需，且原料成本支撐偏強，煤炭供給恢復預期緩慢，焦炭不具備大幅下跌動力 一、價格情況 12月12日焦炭第三輪提漲落地，焦企利潤好轉，部分焦企小幅提產雖有第四輪提張聲音，但鋼廠利潤仍維持虧損，港口期現貿易商積極拋貨，下游詢盤不足，市場心態逐步回落，看跌情緒顯現。

月評

[隆眾聚焦]：聚乙烯供需邊際較差 支撐松動缺乏上漲驅動

綜述 近期聚乙烯預期交易鈍化，橫盤整理為主。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯反彈難延續，調整未結束

當前聚丙烯市場變動不大，價格短期下跌后，基本面壓力逐漸釋放，疊加國內復蘇預期仍存，中美元首11月15日舊金山會談，其中經濟議題若涉及關稅相關，或提振出口預期，近期支撐有所回升，盤面企穩反彈。

熱點聚焦

百年建筑月報：11月全國水泥價格仍有上升空間

四季度財政支出進度合理加快的趨勢有望延續，加之部分國央企施工單位四季度趕工期要求，后期助力開工項目形成更多的實物量 3、煤炭震蕩偏弱運行 回顧10月，動力煤市場總體震蕩偏弱運行，月初價格漲到930的高點后，價格開始小幅回落。

月報