假日后煤礦復產加快 全國煤炭日產量回升至1200萬噸以上

為貫徹落實國務院常務會議關于保持煤炭正常生產的部署要求，近一時期，國家發展改革委加強統籌調度，會同有關方面積極推動主要產煤省區和重點煤炭企業在確保安全的前提下增加煤炭產量春節假期過后特別是元宵節以來，主要產煤省區和重點煤炭企業積極組織員工返崗，推動煤礦復工復產經過各方面努力，目前全國煤炭產量已回升到1200萬噸以上據調度數據，2月20日，全國煤炭產量1218萬噸，已恢復至去年四季度日均產量水平。

國內資訊

發改委：全國煤炭日產量回升至1200萬噸以上

為貫徹落實國務院常務會議關于保持煤炭正常生產的部署要求，近一時期，國家發展改革委加強統籌調度，會同有關方面積極推動主要產煤省區和重點煤炭企業在確保安全的前提下增加煤炭產量春節假期過后特別是元宵節以來，主要產煤省區和重點煤炭企業積極組織員工返崗，推動煤礦復工復產經過各方面努力，目前全國煤炭產量已回升到1200萬噸以上據調度數據，2月20日，全國煤炭產量1218萬噸，已恢復至去年四季度日均產量水平。

聚焦

發改委：春節后期煤炭產量快速回升

春節假期，各地區和中央企業努力穩定煤炭生產供應，科學安排生產銷售，煤炭日產量、供應量和發運量均高于農歷同期水平，有力保障了節日用煤需求正月初三以來，各地區煤炭產量快速回升，目前已基本恢復至節前水平，全國統調電廠存煤仍保持在1.65億噸以上，較去年同期增加超過4000萬噸隨著煤炭生產加快恢復，疊加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供應保障能力將進一步增強

爐料

Mysteel：寒潮結束煤炭產量回升，印度暴雨人員傷亡

目前主要產煤區寒潮已基本結束，全國煤炭產量穩步回升 南方多地以晴好天氣為主，為晚稻的秋收起到積極作用，同時也有利于黃淮、江淮、江南一帶秋播區冬小麥、油菜的播種。

商品洞察

2日全球煤炭快訊：嘉能可三季度煉焦煤產量同比下降8.2% 德國漢堡港煤炭進口量回升

嘉能可三季度煉焦煤產量同比下降8.2% 當地時間上周五晚些時候，嘉能可（Glencore）發布了2020年三季度生產報告報告顯示，三季度嘉能可煉焦煤產量為560萬噸，同比下降8.2% 澳大利亞動力煤和半軟煤炭產量為5140萬噸，同比下降13%下降較多的主要原因為公司在三季度進行了臨時和有針對性的產能削減，用以應對疲軟的市場行情。

快訊

瑞達期貨：硅鐵震蕩運行對待

上周五，錳硅2509合約收盤5670，下跌0.11%，現貨端，內蒙硅錳現貨報5500上半年，德國登記的企業破產數量為11900起，同比增長了9.4%，達到十年來的最高水平基本面來看，廠家開工率低位連續6周回升，庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進口錳礦石港口庫存-18.60萬噸，下游鐵水產量高位運行，原料端煤炭上漲改善市場情緒利潤方面，內蒙古現貨利潤-130元/噸；寧夏現貨利潤-240元/噸。

機構

Mysteel：煉焦煤競拍成交氛圍有所好轉，價格漲跌互現

鋼廠需求短期表現出一定韌性，在邊際利潤尚存的支撐下推動產量回升，本周鐵水產量242.29萬噸，環比微增0.11，本周五大鋼材品種供應增加，但需求有所下降，導致鋼材總庫存由降轉增短期在基本面現實矛盾不明顯的局面下，鋼價繼續下探空間或有限但需警惕需求端進一步走弱及庫存壓力持續累積的風險 總的來看，近期煤炭市場受短期供應結構性收縮和剛需補庫支撐，價格局部反彈，但高庫存和供應恢復預期壓制反彈幅度。

日評

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（6.23-6.27）

【進口煤炭】本周進口煉焦煤現貨價格穩中有漲供應端，港口現貨到港量有新增，前期高價資源陸續出清，貿易商向遠期詢盤意愿抬升，補充市場資源；需求方面，近兩周鐵水產量小幅回升，下游階段性補庫，中間貿易商及洗煤廠投機意愿增加，部分煤種成交好轉；澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR188.5美金/噸，周環比變化較小。

周評

煤價持續下行，煤炭行業破局謀變

該煤礦負責人趙永介紹，目前主要以控制庫存、穩定經營為目標，當前煤炭價格尚未跌破成本線，企業仍具備靈活應對市場的能力，主要目標是等待市場回暖信號 業內人士認為，多因素交織致使此波煤炭價格持續走低 供應端擴張猛烈，打破市場供需平衡國家統計局數據顯示，2025年1至4月，全國累計原煤產量達15.8億噸，同比增長6.6%3月中旬后，國內多數煤礦結束檢修，火力全開恢復生產，市場供應迅速回升至高位。

原料

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

寶城期貨：甲醇續漲乏力

其中，進口蒙煤184萬噸，環比大幅增加9.4%在國產煤與進口蒙煤競爭加劇的背景下，煤炭價格呈現螺旋式下跌態勢 隨著煤價持續走低，國內煤制甲醇生產利潤顯著增長據統計，按照制造成本核算，步入5月以來，國內西北地區煤制甲醇生產利潤回升至20%以上，山東和內蒙古地區的煤制甲醇生產利潤也增長至15%~20%區間甲醇裝置利潤增厚往往會催生企業的生產積極性，減少檢修計劃，增加供應壓力 國內裝置檢修減少，產量居高不下 在國內甲醇企業利潤回升的背景下，甲醇裝置檢修減少，產能負荷提升，周度產量維持高位運行。

市場播報

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：反彈≠反轉

但短期出口訂單韌性將放緩價格跌幅 鐵礦：上周，青島港PB粉現貨價格探底后小幅回升，周均價報731元/噸，較上周下跌5元價格波動主要受中美關系與煤炭市場消息面的擾動，但整體來看，期貨價格在上周大幅下跌后已呈現企穩跡象，而現貨價格則延續緩慢下行趨勢，期現基差由前一周的33元收斂至26元 鋼廠檢修信息近期明顯增多，未來兩周鐵水產量下降速度較前期或進一步加快，疊加終端需求疲軟，現貨價格在后續刷新年內新低的可能性較大。

觀點

廣發證券：2025年煤價中樞或有下行，龍頭公司預計盈利保持整體穩健

廣發證券研報表示，4月煤炭行業需求仍處于淡季，煤價總體較為弱勢，但后期穩增長逆周期調節政策力度加大預期開始增強，且隨著工業需求回升，產量增長放緩及進口煤預期下降，預計煤價在庫存回落后逐步回升公司方面，2025年煤價中樞或有下行，考慮龍頭公司長協價格相對穩定，成本費用普遍控制有力，預計盈利保持整體穩健

原料

Mysteel：焦炭供需平衡 上漲動力欠缺

目前焦鋼雙方利潤表現均尚可，短期供需偏平衡狀態 從原料端來看，近期煉焦煤整體出貨情況好轉，多數煤礦維持正常生產節奏且有小幅持續回升趨勢，本月競拍價格漲多跌少，均漲幅約在50元/噸左右另外進口煤方面劣質煤炭進量下降，對國內煤炭出貨起到一定加快作用進口蒙煤市場延續小幅降價趨勢，高價資源鮮有成交，貿易商對后市持觀望態度成本端支撐雖存在，但觀望情緒同存，短期內煉焦煤價格預計以震蕩偏穩為主 從下游需求來看，近期鋼廠利潤水平較好，鐵水產量處于高位，對原料采購剛性需求支撐較強。

煤焦熱點

Mysteel早報：棕櫚油受累于國際油價 預計偏弱運行（20250430）

考慮到這一點，研究公司大華繼顯已經將今年毛棕櫚油均價預估從每噸4500馬幣下調至4200馬幣由于棕櫚油庫存迅速增加，且馬來西亞和印尼本季度產量可能大幅提升，預計棕櫚油價格將在今年第三季度前保持疲軟棕櫚油出口預計將在第二季度回升，使棕櫚油在印度和中國等主要市場重新獲得部分市場份額大華繼顯研究(UOBKH Research)稱，調降2025年毛棕櫚油價格預估令該行業公司的利潤減少約9% 馬來西亞種植與原產業部長拿督斯里Johari Abdul Ghani敦促棕櫚油行業參與者支持TG2 Black Pellet倡議，這是一項可再生生物燃料創新，能夠取代發電用的煤炭。

市場提示

焦煤領銜創8年新低，產業鏈困局何解

煤炭進口量也持續回升之中另外，焦煤和焦炭需求短期尚無明顯好轉跡象，焦化廠依然處于虧損狀態，焦炭產量低位運行同時，整個庫存端的壓力依然集中于煤礦端，截至3月底，主要煤礦煉焦煤庫存為369.1萬噸，同比增加61.25萬噸 “需要注意的是，4月份為鋼材需求傳統旺季，需求大概率環比改善，且鐵水產量也有進一步增長空間在此背景下，焦煤和焦炭供需格局可能會階段性邊際修復3月下旬以來，鋼廠及焦化廠焦煤庫存連續兩周環比回升，累計升幅82.77萬噸。

原料

[隆眾聚焦]：需求端迫于加征關稅 聚丙烯供需端艱難抗衡

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

Mysteel：動力煤供需寬松難改 產地煤價再度承壓

本周，Mysteel統計全國462家礦山產能利用率96.1%，環比降0.2個百分點；存煤總計258.9萬噸，環比增4.3萬噸主產區煤炭供應充裕，但逐步進入用煤淡季，電煤消費需求低迷，加之非電需求支撐有限，市場對短期價格反彈信心不足，終端采購拉運需求顯著減少，煤價底部支撐趨弱，產地煤價再度恢復承壓態勢具體主流市場來看： 一、陜西區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區樣本開工率99.7%，周環比增2.1%，個別民營小礦雖有停產，但國有大礦恢復正常生產，整體產量有所回升。

煤焦熱點

Mysteel盤點：噴吹市場依舊以觀望為主

產地方面，煤礦正常生產，產量維持穩定，中間洗煤及貿易企業操作謹慎，多按訂單進行采買需求方面，鋼廠鐵水稍有回升，鋼坯價格震蕩，整體基本面暫未得到明顯好轉，市場依舊以觀望為主，鋼廠維持低庫存剛需補庫 港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩運行供應方面，國內港口俄羅斯進口噴吹煤供應量稍有縮水，并且國內整體市場需求偏弱，港口噴吹煤價格短期內持穩走勢另外北方港口活躍度較低，多數進口煤會流向價格較好的南方港口國內市場方面，山西煤礦生產正常，市場供應較為寬松，下旬鋼廠補庫居多，煤炭拉運情況有所好轉。

盤點

Mysteel解讀：成本支撐走強 硅鐵能否一改弱勢？

（圖：不銹鋼粗鋼產量） 2、金屬鎂廠減產明顯，硅鐵消費同步減量 金屬鎂產量較前期高位減量較多，接近10000噸，對應硅鐵消費減量約10400噸/月，近期市場整體維持偏強運行，自上周末受原料煤炭市場價格小幅回升后，成本支撐走強，在此影響下市場成交增加帶動價格拉漲，就此，金屬鎂生產或會趨穩回升，預計硅鐵需求會隨之小幅恢復。

研究報告