【華夏時報】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強？中國神華、陜西煤業、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達117.87%

長期高分紅的股票一旦因各種原因不分紅或分紅下降，可能會造成股價大幅下跌 一季度煤企業績再度下滑 記者統計發現，煤企2023年度的分紅雖然很高，但不及去年，目前，煤炭指數27只成分股的24家上市煤企中，擬分紅金額高達1062.27億元，去年，煤炭指數中22家煤炭上市公司分紅了1328.93億元 具體到個股上，2022年度，中國神華、陜西煤業和兗礦能源的分紅金額為506.65億元、211.35億元和172.11億元，合計890.11億元，2023年度三家企業分紅為687.36億元，減少了200多億元。

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煤炭上市公司盈利強勁分紅大方

得益于煤炭行業的供需兩旺、煤價上漲，多數上市煤企2021年業績飄紅，而且今年一季度繼續預增據統計，截至4月13日，已有18家上市煤企披露2021年年報，其中15家凈利潤實現正增長，2家扭虧為盈除云煤能源虧損2972萬元外，其余17家企業凈利潤合計高達1456億元從分紅規模來看，頭部煤企用高盈利支撐高分紅的特征明顯其中，中國神華擬派發現金“紅包”504億元，分紅率（年度現金分紅總額/歸母后凈利潤）達到了100.4%。

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華泰證券：伊以沖突或帶動煤價反彈

華泰證券研報表示，油煤存在價格聯動，如伊以沖突持續煤價有望出現反彈，在目前煤炭價格市場預期偏悲觀下，我們認為價格反彈是勝率與賠率邏輯并存的配置機會我們近期仍建議關注具備低估值、高分紅安全墊的動力煤龍頭公司，穩健獲取短期事件催化收益

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中國煤炭工業協會促進煤炭供需動態平衡，煤價止跌曙光初現

深陷價格下行泥潭已久，市場持續探底無果，情緒亦降至底部，黎明前的黑暗尤為煎熬但轉折的契機正在裂縫中透出微光，部分產能已陷入虧損，成本支撐逐步顯現，只待政策甘霖便可破土重生 據財聯社主題庫顯示，相關上市公司中： 中國神華截至2024年12月31日，煤炭保有資源量為343.6億噸據公司披露的2024年分紅方案顯示，公司擬派發現金紅利449.03億元 兗礦能源在澳大利亞有莫拉本、HVO、MTW三大主力生產基地，子公司兗煤澳洲是澳大利亞最大的獨立上市煤炭公司，控制煤炭資源量35億噸和煤炭可采儲量6.97億噸。

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兗礦能源：預計今年一季度業績同比下降，目前煤價已基本至谷底

對此，公司高管表示，究其原因，一是公司長協煤占比約24%，不到四分之一價格上漲時是優勢，價格下降時則業績波動大；二是公司產品區域廣，山東省本部和本部外區域煤炭價格降價差異大；三是公司產品結構豐富，對標企業動力煤占比超85%，而兗礦精煤占比相對高，2024年精煤降價幅度高于動力煤 分紅方面，兗礦能源表示，公司將持續堅持現金分紅原則，目前已累計分紅850億，基于公司對未來現金流及經濟效益的發展預期，有能力支撐較高的分紅水平。

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【華夏時報】煤價失守700元關口創四年新低！板塊突然大爆發，紅利資產又香了？

對于板塊大漲，一知名券商投顧人員告訴《華夏時報》記者，煤炭股主要是紅利，這對追求紅利收益和穩健的資金具有較大吸引力相比之下，此前漲幅較大的科技股近期開始出現回調，這些資金回流至處于相對低位、具備紅利優勢的板塊，如電力能源和煤炭板塊的股票 前海開源首席經濟學家楊德龍在接受記者采訪時指出，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點，一是宏觀政策利多和資本市場支持力度，二是高分紅且多分紅已成趨勢，三是產業資本入局預示行情底部來臨。

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燃料成本下降，電力企業盈利水平回暖

在國內煤炭市場供應穩定的格局下，2024年煤價高位回落，下游發電企業盈利水平回暖截至2月7日收盤，數據顯示，A股申萬二級電力板塊共有42家上市電力公司披露2024年年度業績預告其中，預增12家，扭虧6家，略增5家，預喜比例達55%業內人士預計，2025年火電綜合電價相對平穩，火電發電量將同比持平向上，行業利潤有望進一步提升此外，隨著煤電容量電價機制逐步推進，通過容量電價回收固定成本的比例提升，兩部制電價將持續支撐火電企業的盈利能力及分紅能力。

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【財聯社】高股息煤炭股成2024“穩穩的幸?！?，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

營業收入方面，除中國神華同比微增外，另外三家煤炭巨頭營收均同比下降；歸母凈利潤方面，四大巨頭同比分別下降4.5%、1.46%、12.4%和26.98% 盡管煤價中樞自2023年就開始逐步下移，煤企盈利普遍下滑，但上市煤企卻仍然給投資者以較高的分紅回報數據顯示，A股煤炭板塊共36家上市公司，2023年，除了新集能源（601918.SH）分紅比例低于30%之外，其他35家的分紅比例均超過了30%；分紅比例居前三位的是廣匯能源（600256.SH）、盤江股份（600395.SH）、中國神華，分別為87.9%、82.1%、75.2%。

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華泰證券：看好降息預期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹

華泰證券研報指出，看好降息預期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹盡管12月1日—17日二十五省平均日耗相比11月提升13.6%，但日均庫存仍微漲0.2%，供需寬松下短期煤價或仍有下行壓力，但預計2025年全社會用電量有望保持6.1%的高增速，帶動電煤需求增長2.1%，煤炭總需求增長1.1%，煤炭需求或仍有韌性在煤價中樞下移但仍有望保持長協價格區間之上的情況下，高長協比例的動力煤龍頭仍有望保持盈利穩健及高分紅比例。

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中信證券：預計第二季度開始煤炭需求和煤價有望逐步走出低谷

中信證券指出，2023年受煤炭價格下跌影響，板塊盈利整體有顯著下滑，但板塊公司現金流情況仍然較好，投資性現金流也有一定收縮，煤炭企業在業績下行的背景下積極提高分紅率回報股東2024年第一季度煤炭量價均有所下降，板塊業績承壓，部分區域受到安監影響，利潤降幅超出預期展望全年，預計第二季度開始需求和煤價有望逐步走出低谷，上市公司業績預期在Q2或逐步趨穩，長期具備“紅利低波”屬性的公司仍然值得青睞。

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民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現金、低配置”實現持續估值提升

民生證券研報指出，節前煤價延續震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運行春節將近，產地以安全生產為主，且伴隨部分煤礦停產放假，供應端緊縮加劇港口現貨需求持續低迷，貿易商發運積極性降低疊加北方降雪天氣影響運輸，導致港口現貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預計春節前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節后非電旺季需求恢復將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關注的是煤炭行業受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點攻守兼備，市值管理納入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現金、低配置”實現持續的估值提升。

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中信證券：供需雙弱，煤價以震蕩為主

中信證券研報指出，近日供需雙弱，煤價以震蕩為主從中期來看，安監政策或持續對煤價形成支撐雖然煤炭龍頭公司在估值和分紅方面將依然具備價值吸引力，但短期股息回報主題熱度有所降溫，加之煤企盈利預測出現波動，我們預計板塊或出現短暫波動

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中國A股煤炭板塊開年持續走強

煤炭板塊在業績有保障疊加高股息、高分紅等因素下配置價值凸顯，行業部分公司現金分紅比例達61%，超市場預期 近日，A股煤炭上市公司蘭花科創發布2023年前三季度利潤分配方案公告，擬向全體股東每股分派現金紅利0.75元(人民幣，下同)，共計派發現金紅利約11.14億元，本次分紅占公司2023年前三季度合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤的比例為61.93%，該公司股價本周已漲近5%，引發市場關注。

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【財聯社】高股息實則“不勝寒”？焦煤股迭創新高，業內分歧擔憂今年行業盈利能力轉弱

市場下行時，資金似乎更青睞防守類股票，近期大批資金調倉和加倉抱團高股息率的焦煤類上市公司，部分煤炭上市公司股價創下歷史最高 有機構認為，煤炭板塊具有高業績、高現金、高分紅屬性，疊加行業高景氣、長周期特征，且當前估值水平較低 財聯社記者與山西煤炭行業人士及分析人士交流獲悉，今年焦煤整體有望保持較高價格震蕩區間，但可能逐漸小幅回落，預計相關煤企盈利能力不及過去兩年。

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國泰君安：煤炭板塊在業績有保障疊加高股息下配置價值凸顯

國泰君安研報指出，煤價震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業績有保障疊加高股息下配置價值凸顯，12月26日蘭花科創公告前三季度利潤分配方案，現金分紅比例達62%，超市場預期，煤炭板塊高分紅價值再次彰顯短期焦煤彈性優于動力煤，2024年一季度焦煤長協價上漲，拉動長協焦煤公司業績上漲，推薦：1）長協焦煤；2）高股息動力煤；3）估值偏低，具備修復空間；4）成長&轉型

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煤炭板塊震蕩走強，行業基金水漲船高

這種背景下，那些擁有高市場壁壘、強現金流、豐厚分紅和高股息的優質煤炭公司，將持續成為投資者的心頭好

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干散貨船東Genco第三季度虧損3186萬美元

除了宣布連續第17次分紅外，還利用了一個有吸引力的機會，收購了一艘2016年建造的安裝脫硫塔的海岬型散貨船在強勁的資產負債表、可用流動性和改善的干散貨市場的支持下，加上積極主動償還債務，較低盈虧平衡水平將繼續成為Genco的核心優勢，Genco公司仍然能夠為股東提供長期可觀的分紅 John C. Wobensmith總結道，從9月開始，干散貨運費大幅上漲，主要是鐵礦石、煤炭和鋁土礦的出貨量，這反映在公司穩健的第四季度TCE中。

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中信證券：預計煤價仍震蕩向上

中信證券研報指出，2023Q3中后期煤價顯著反彈，但動力煤市場均價、焦煤季度長協價環比仍下降，因此煤炭公司利潤因銷售結構的差異分化明顯Q3板塊整體業績環比降幅有限，報表表現符合我們預期，經營性現金流也環比改善，景氣依然維持高位展望四季度中后期，在季節性因素以及政策的催化下，預計煤價仍震蕩向上，煤炭龍頭公司低估值、分紅等價值吸引力仍在，利好板塊反彈

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興業證券：冬儲行情將至，煤價支撐漸強

興業證券研報指出，動力煤方面，安監趨嚴常態化下，主產區煤炭產量恢復緩慢；隨著供暖自北向南展開，預計下游采購需求將逐步釋放，支撐煤價穩健運行煉焦煤方面，焦煤產地價格跟隨鐵水產量邊際走低，然供應端產地安監仍嚴，供給緊張仍將延續，焦煤價格仍存支撐目前煤炭板塊估值仍處低位，建議關注具備高分紅，邊際有一定上行勢能的龍頭個股

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中泰證券：當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強 投資吸引力十足

中泰證券研報表示，展望后市，冬儲煤采購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結構性矛盾或日益嚴峻，煤炭價格有望超預期上漲，從而推動板塊進一步上行動力煤攻守兼備屬性強化，龍頭高比例長協提供業績安全墊，高現金流、高分紅、低估值可靠性增強；煤炭價格探底或提前結束，市場煤占比高、業績彈性大的公司或迎來估值修復以今年二季度扣非歸母凈利潤進行年化測算上市公司當前估值和股息率水平，發現當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強，投資吸引力十足。

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