Mysteel：鎂市消息頻繁擾動 四季度市場走勢將會如何？

目前市場供需情況并未有明顯好轉，國外市場復蘇緩慢，訂單增加并不明顯，由于心理采購價位偏低，多保持謹慎觀望，“金九銀十”尚未如期顯現，下游合金市場開工率不足，生產多以大廠較為集中，小廠按單開工，鎂粉受鋼廠減產影響，銷量有一定的下降 成本方面看目前個別廠家有虧損情況出現，但在府谷聯盟穩挺價格后，此情況有一定的好轉，后期雖硅鐵預期偏低，但煤炭價格或有穩中堅挺的局面，成本支撐走強。

研究報告

Mysteel：俄羅斯受到新一輪不可抗力因素影響 動力煤出口量對比同期下降25.4%

今年5月，俄羅斯能源部提議對運往西北和南部港口的煤炭實行12.8%的折扣，此舉可能會減輕一些俄羅斯國外礦商的負稅壓力，刺激西部及南部的港口恢復一定量的煤炭轉運據Mysteel最新統計，2024年運往黑海塔曼港的煤炭鐵路運輸量低于790萬噸，同比下降82%許多礦商在遠東鐵路運輸幾近滿負荷轉運的情況下，為了避免西部港口過高的費率問題，選擇減產或是走鐵路火運出口，此舉減少了相當一部分的煤炭出口量 三、電煤旺季將至，俄煤市場震蕩趨勢或將持續 展望6月下旬，國內用煤旺季需求回升預期已逐步顯現，多地制冷需求將有所增多，電廠日耗將隨之提升，補庫需求或將階段性釋放，未來煤炭供應預計會有緩慢增加。

日評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格預計上漲

一，滬鋁市場回顧：滬鋁主力合約周二收于21290元/噸，較前一交易日上漲0.78% 二，宏觀面：1.國家發改委李云卿：煤炭保供穩價，取得階段性成效，節假日國內煤炭供應有保障，且春節煤省煤企不放假提供了強烈保障2.市場加息預期愈發激進，10年期美債收益率續刷2年高位 三，基本面：1.供應端：能源危機后歐洲各電解鋁廠減產，且難以短時間內增加，俄歐地緣政治問題使俄切斷歐洲能源的輸送；國外疫情加劇，供應端擾動仍在。

行情簡評

Mysteel節后預測：河南致密剛玉市場或將強勢運行

從全國來看，國外進口氧化鋁價格已經無法接受，剛玉企業更多使用國產原料國內受限電以及能耗政策實施趨嚴影響，全國地區氧化鋁企業減產規模將進一步擴大，氧化鋁現貨供應將進一步緊缺；燒堿、煤炭等原料價格持續上漲，氧化鋁生產成本上移，從河南來看，義翔鋁業等氧化鋁生產企業產能嚴重不足，出貨量極少，剛玉企業采貨難度加大另一方面，9月12日，三門峽剛玉園區電價上漲，萬象事業對所有對外用電企業在現基礎上臨時上調0.04元/度，影響成本104元/噸，9月29日再次上調0.06元/度，影響成本156元/噸。

北京鋼聯聚焦

焦煤供需矛盾逐步改善

截至9月10日，焦煤總庫存為2657萬噸，比去年同期下降559萬噸今年，國內和國外焦炭供應都受到多重因素的影響國內方面，上半年煤礦安全檢查非常多，由于安檢、環保、雙控等諸多檢查與監管，加上煤礦安全事故頻發，焦煤減產較多 具體來看，首先，在建黨百年、“十四五”開局疊加碳達峰減排的背景下，煤炭生產受到管制；其次，上半年安全事故較多，監管層針對煤礦安全生產相關檢查十分頻繁，檢查力度較去年大幅增加；最后，在“七一”大慶時，一些煤礦進行短暫停產，之后復產工作比較緩慢，時至今日仍未恢復到6月以前的水平，這加劇了煤炭供應緊張問題。

爐料

Mysteel：電解鋁產業鏈格局轉變，長期高盈利狀態下的價值重估

舊廢鋁回收量取決于國內廢鋁存量，相較于國外發達國家，我國工業化歷程較短2019年我國人均鋁存量207kg，社會總存量2.9億噸，而美國2006年人均鋁存量已達489kg，社會總存量6.85億噸此外，我國廢鋁進口標準加嚴，2021年執行新國標《再生鑄造鋁合金原料》（GB/T 38472-2019），要求夾雜物質量占比不超過0.5%，對進口廢鋁要求總體嚴于國外同類標準（1%） 4.今年電力供應緊張，電解鋁供應進一步受限 云南水電不足以及全國范圍內煤炭供應緊張和用電量同比大幅度攀升，導致新增產能投放速度放緩，廣西、云南出現被迫減產，減產范圍或繼續擴大。

產業分析

遼寧關于正確看待煤炭價格上漲推動能源結構轉型升級的報告

從產量上看：2016年以來，遼寧省累計關閉退出煤礦259處，退減產能3857萬噸/年，在全國率先關閉了全部產能30萬噸/年以下煤礦截止2021年6月底，全省在籍煤礦共30處（全部為30萬噸/年以上），產能3750萬噸/年2020年，遼寧省煤炭產量3098.8萬噸，不到全國產量1%從消費量上看：2019年，遼寧省煤炭消費總量為1.87億噸，占全省一次能源消費量的57.9%2020年煤炭消費量為1.8億噸，年需求缺口約為1.5億噸左右，需要從省外調入和國外進口，其中內蒙古調入量約1億噸，山西和黑龍江調入3000萬噸，進口2000萬噸。

爐料

PTA短期振蕩 中期漲勢可期

另一方面，出口訂單不及預期，去年下半年國外疫情嚴峻，秋冬季成品銷售不佳，成品存貨偏高，進而導致今年上半年外貿訂單差于預期此外，印度疫情惡化，該國聚酯及終端開工下降，4月份我國出口到印度的滌絲訂單減少，5月份預計將進一步走弱而印度訂單回流的預期尚未得到證實 PTA環節減產挺價，乙二醇價格也在煤炭帶動下飆升，連輔料醋酸價格也屢創新高，原料端的強勢與終端市場疲弱形成鮮明對比江浙織機負荷自4月中旬見頂回落，價格傳導不暢，聚酯工廠降價促銷，而產銷僅呈現脈沖式回升，聚酯產品庫存及終端坯布庫存持續攀升，聚酯現金流遭擠壓。

市場播報

Mysteel參考丨《煤炭法》修訂草案出臺對煤炭定價機制的影響

隨著市場流動性的逐漸增大，國外大型煤礦生產、貿易、消費企業逐漸參與到期貨中，期貨價格的形成更加國際化和全球化，在國際市場形成區域性的影響力 5.當前煤炭定價-長協和指數并行 2016年我國實施供給側改革政策，煤炭供給嚴重過剩局面緩解，去產能、減產量舉措直接導致供給緊張，煤價重回上升通道中，市場雖重拾長協、現貨價格“雙軌制”，但長協價仍無明確定價機制，在政策的影響下，以煤電雙方協商為主。

Mysteel參考

Mysteel：進口煤額度所剩無幾 東北港口或新增1000萬額度

我國作為最大的煤炭補充進口國，進口煤政策不僅可有效調節國內煤炭供需矛盾，進口煤政策的執行力度也對全球動力煤市場價格有顯著影響，因此進口煤政策成為市場關注的焦點筆者針對東北地區因冬儲需要將特批1000萬額度及后期進口煤政策走向預判調研了市場各方情緒，反饋如下： 國外礦山A：現在市場詢貨很少，進口煤貨盤交易冷清，本次華能的標中標價過低，礦方無法出貨，而且現在礦方為了保價及需求縮水也都在減產。

煤焦熱點