2025東北廢鋼市場核心企業研討會圓滿落幕

首先對東北廢鋼市場概況做了簡單的了解，接著對東北上半年廢鋼市場進行了回顧，最后從成材、鐵礦石、煤炭三個方面對后市做了預判：廢鋼或呈現“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關注高爐減產力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內需無改善，仍以偏空思路對待綜合判斷，預計2025年下半年，東北廢鋼市場價格將延續弱勢運行趨勢，價格重心或繼續下移 上海鋼聯廢鋼事業部分析師 曹浩 隨后，進入討論環節，從鋼廠端、加工基地、國有企業等多角度共同探討交流。

廢鋼會展

上峰水泥：未來水泥主業并購重組聚焦華東、西北和西南區域

雖然行業總體需求在下降，但呈現逐漸收窄趨勢，從今年一季度數據看，同比去年一季度的行業普遍虧損已有大幅好轉；近期政策層面要求投資端發力，超長期國債和地方債的發行保障了基建項目的資金需求；行業方面反內卷的自律意識逐步提升并落地；成本端方面，煤炭和原輔材料的價格逐步下降有利于成本的持續優化；此外，水泥行業的資源、制造和消費終端主要在國內市場，基本不受關稅貿易戰影響；因此，總體對下半年的行業發展趨勢抱有信心。

企業動態

[隆眾聚焦]：透視2024聚丙烯利潤 “紅海”中的盈利曙光何在

全球經濟疲軟，導致煤炭需求整體下降，但由于中國等新興經濟體的部分基礎設施建設和工業生產仍在持續，對煤炭需求有一定支撐，使得煤炭價格未出現大幅下跌上半年煤炭均價在583元/噸，煤制上半年利潤在-407.8元/噸下半年隨著全國氣溫將延續偏暖格局，發生極端天氣的概率或不大，終端冬儲提庫需求以及預期偏弱，煤炭均價下跌，下半年煤制利潤上升至-99元/噸 數據來源：隆眾資訊 四、未來利潤趨勢展望 展望后市，聚丙烯市場依舊在挑戰與機遇的夾縫中艱難前行。

熱點聚焦

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價走勢將是關鍵

但煤炭價格相對平穩，因此考慮到自備電和網電的權重，預計電解鋁行業加權平均電價將表現微幅上升而氧化鋁價格依舊保持顯著上漲趨勢，現貨報價漲幅有望破千元，因此從兩者的波動幅度對比來看，11月電解鋁成本中的氧化鋁成本比重將繼續上升，我們模擬了11月的成本情況，預計該比重將上升至50%的歷史新高電力成本比重相應下降至28%附近 成本與價格同升 10月行業利潤依舊有超百元增長 Mysteel數據顯示，2020年下半年以來電解鋁行業始終保持可觀利潤。

熱點分析

Mysteel解讀：透視焦煤市場三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價格底線面臨考驗

如果按照今年3月底公布的《關于印發2024年山西省煤炭穩產穩供工作方案的通知》中對全年煤炭產量的目標要求推算，未完成任務，山西省7-12月的月均原煤產量至少要保持在6月水平 從煉焦煤角度看，根據Mysteel樣本煤礦數據統計，在春節后煉焦煤煤礦產能利用率和煉焦煤產量處于緩慢上升趨勢，截止7月底，煉焦煤精煤產量已與去年同期水平相當 并且根據市場反饋，目前煤礦普遍處于增產狀態，預計下半年產地焦煤供給逐漸恢復。

觀點

2024年上半年內蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

從主要港口、電廠存煤情況來看，上半年動力煤供需偏寬松 綜合來看，下半年煤炭供需均有增長，考慮到今年以來中間環節庫存持續高位，總體供需預計維持略寬松形勢，預測下半年動力煤價格延續上半年區間震蕩走勢，價格總水平可能高于上半年 （二）焦炭價格預測 供應層面，上半年，中國焦炭累計產量24182.1萬噸，同比下降0.9%據行業內統計，今年全國焦炭產能保持凈新增趨勢，總產能仍較為充裕，下半年焦炭產量將隨下游需求、利潤情況進行調節。

爐料

百年建筑半年報：2024下半年國內水泥價格或先抑后揚

3、煤炭價格大穩小動，水泥生產成本平穩運行 下半年，動力煤國內產量與進口量還會維持相對高位，而下游終端庫存持續偏高，集中性補庫難以實現，動力煤供需逐步走向寬松預計下半年動力煤價格整體震蕩偏弱運行，間歇性由于下游補庫等原因價格會有小反彈，無論向上還是向下，都難有大的趨勢性行情。

研究報告

Mysteel半年報：2024下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

市場對于后市供需格局寬松預期已達一致，下游電廠化工等用煤企業對于供應端不存在擔憂，庫存控制維持常規水平，無大規模集中補庫行為 展望后市，下半年山西省煤炭產量存小幅增長的預期，同時《2024－2025年節能降碳行動方案》對非電行業用煤需求的壓制也將逐漸顯現，預計下半年動力煤價格整體震蕩偏弱運行，間歇性由于下游補庫等原因價格會有小反彈，但同時考慮到進口量繼續在高位水平運行，國內原煤產量同比增速將有恢復，且各環節庫存高位，供應端較為充裕，預計煤價整體上行空間或較有限，無論向上還是向下，都難有大的趨勢性行情。

月評

Mysteel解讀：碳元素供給充足，今夏難現“煤超瘋”

但是從電廠屯煤情況看，雖然當前動力煤價格同比往年偏低，但電廠當前的屯煤速度偏慢，絕對量也未明顯高出往年同期水平可能說明當期市場采購偏謹慎，也可能存在用煤需求增速下滑的預期 我們從供給端分析，從天氣、政策以及進口三方面來看，今年碳元素供給整體仍然充足，雖然煤炭大概率形成季節性走高的趨勢，但預計同往年旺季時相比，今年整體煤炭需求增速可能有所回落，煤炭的價格表現將大打折扣 01受異常天氣影響，水電將明顯發力 去年下半年開始，我國的氣候變化受到了明顯的厄爾尼諾現象影響。

觀點

Mysteel：2023年西南焦炭市場回顧與來年展望

上半年價格表現弱穩后大幅走弱，一季度價格累計下調100元/噸后暫穩運行，二季度進入快速下行通道，受成材市場弱勢運行及煤炭價格回落影響，價格累計下調近700元/噸左右，彼時主流市場焦炭價格上半年累計降幅850元/噸進入下半年，由于國內煤礦加強安全檢查等措施對產量有較明顯的影響，焦煤價格表現較為強勢，疊加成材利潤好轉，鋼廠需求上升，多重因素帶動焦炭需求，為下半年焦炭價格震蕩上行打下基礎由圖上所示，下半年西南焦炭價格震蕩回升，價格累計上調500元/噸左右，主流累漲600元/噸，可以見得2023年西南焦炭價格運行趨勢已表現逐步向主流靠攏。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：2023年甲醇主要下游行業利潤總結

甲醇方面近年來企業利潤仍有虧損，雖然2022年以來保供政策降低了煤炭價格以及甲醇成本，但是2023年國內甲醇市場價格在近幾年處于偏低水平，導致甲醇企業年均仍有部分虧損，其中上半年虧損最明顯，下半年企業逐漸盈利來彌補前期虧損下游方面MTO行業近五年呈現明顯的連續虧損趨勢，且虧損空間逐年遞增自2021年以來受到疫情影響，丙烯乙烯下游聚丙烯等行業下游終端發展不及預期，導致對于丙烯乙烯單體需求量降低，而近年來MTO裝置仍有陸續新增，導致供應增長，需求降低情況下，丙烯乙烯單體價格逐年降低，利潤順勢跟隨走低。

熱點聚焦

Mysteel年報：2023年鋁土礦市場回顧與2024年展望

印尼在6月如期執行禁礦政策，但由于氧化鋁廠早已做好應對，對氧化鋁的生產影響較小進口礦大部分被長單鎖定，貿易量很低，而且雖然非主流礦石也進入中國市場，但由于礦石數量較少、適配度低以及價格較高，這些只能作為應急或配礦使用 海運方面，上半年干散貨海運市場呈偏弱態勢；由于需運輸需求疲軟，運力供給充足，成交冷淡，主要船型運價均有不同程度下跌下半年因中國北方開始供暖，電廠日耗增加，進口煤需求上漲，市場即期運力偏緊，加上糧食貨盤均有增多，需求向好,推動多運輸煤炭及谷物的巴拿馬型與超靈便型船運價堅挺，海運費漲幅較大，海運費價格所展現出的連續上漲趨勢一定程度上給與當前鋁土礦現貨報盤有力支撐。

年報

煤炭板塊震蕩走強，行業基金水漲船高

近日，煤炭板塊震蕩走強，多家龍頭煤企股價創下年內新高，部分個股已走出趨勢性行情然而今年煤價中樞下移，煤企業績普遍下滑，投資者熱議，煤企業績下滑為何阻擋不了股價攀升的“腳步”？ 煤炭板塊下半年逆勢上行讓數十只行業主題基金“水漲船高”，去年股基冠軍黃海管理的多只產品更因為重倉煤炭板塊而表現出色多位基金人士表示，煤炭板塊在下半年的出色表現，核心原因在于“淡季煤價底部遠高于市場預期”，考慮到煤企高利潤水平有望長期持續、高現金流背景下不斷提高分紅比例，煤炭股已成為機構偏愛的“攻守兼備”資產。

爐料

2024重卡銷量預計達105萬輛，哪些細分市場看漲？

但對具體的銷量和增幅的預測，各家企業的看法不盡相同，主要在于出口市場和天然氣車市場走勢的不確定性，而這兩塊市場在2023年為重卡整體市場的增長貢獻了強大的動力整體來看，剔除中卡因素，并結合2023年重卡銷量基數，多數企業對2024年重卡銷量的估測都在百萬輛規模以上，有的企業稍微樂觀一點，認為能達到105萬輛甚至更高 看好牽引車/載貨車市場 燃氣車在重卡市場占比或進一步提升 既然大家預測2024年重卡市場銷量將繼續增長，那么，各細分市場的機遇在哪里呢？ 一汽解放總經理、黨委副書記李勝預判，2024年，國內重卡市場機會有四：第一，天然氣車需求預計仍會保持增長趨勢；第二，國家在加速打造物流交通主干道的概念，供應鏈一體化明顯加快，對車輛需求有望大幅度提升；第三，國四車型淘汰可能在2024年下半年迎來高峰；第四，商用車積分制或將落地，這將影響到鋼廠、煤炭、渣土、攪拌、環衛等場景的新能源需求進一步提高。

汽車

[隆眾聚焦]：浮法玻璃產業鏈價格相關性分析

2023年浮法玻璃成本端，純堿現貨市場供需格局調整，年內重質純堿價格上漲至9月中下旬的最高點3150元/噸，推漲浮法玻璃成本，但浮法玻璃價格走勢受成本上漲的影響相對較小，更多的是由供需來決定。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯反彈難延續，調整未結束

當前聚丙烯市場變動不大，價格短期下跌后，基本面壓力逐漸釋放，疊加國內復蘇預期仍存，中美元首11月15日舊金山會談，其中經濟議題若涉及關稅相關，或提振出口預期，近期支撐有所回升，盤面企穩反彈。

熱點聚焦

Mysteel：2023年煉焦煤進口——總量激增下的結構變化

雖然澳煤開始放量，但在我國澳煤進口受阻持續期內，澳煤大多向日、韓和印度等國家出口，替代了澳煤對華出口市場份額，疊加澳洲煤炭價格仍高于國內煤價，澳煤進口增量短期難有突破 三、四季度煉焦煤進口展望 從歷史數據趨勢與基本面變化看，我國四季度煉焦煤需求同比增量有望保持： 1. 根據海關總署進口數據，近年來我國煉焦煤進口基本呈現“年度進口量同比增長，四季度進口量維持環比平穩或下降的趨勢”，推斷今年四季度煉焦煤需求與歷史走勢變化不大； 2. 雖然今年全國焦化產能處于凈淘汰階段（預計今年全國淘汰焦化產能5168萬噸，新增4358萬噸，凈淘汰810萬噸），但整體來看焦化企業產能過剩的局面并無明顯改變； 3. 從政策方面來看，今年秋冬季限產政策定調較輕，預計鋼廠限產執行力度較去年有所減弱，疊加鋼材供需矛盾仍在緩慢積累，短期高爐鐵水產量降幅有限，對上游原料需求仍有一定支撐； 4. 并且今年下半年開始產地礦難頻發，安檢加嚴收縮產能，導致國內煤炭增量不足，進口煉焦煤成為重要的邊際變量。

觀點

Mysteel：“穩企安農 護航實體“—鐵合金產業風險管理分享會圓滿落幕

他認為當前整體宏觀風向暖風不斷，預期最差的時間已經過去商品大周期趨勢是做多，回調是節奏，煤和油是核心支撐四季度需求的同步增速會較大，黑色系逢低做多為主對于未來經濟形勢，陳總監給出幾點可選策略，鋼材成本推升，螺紋鋼庫存不高，關注3700附近支撐，逢低買入基于春節補庫，鐵礦1-5正套考慮供應限制+需求回暖可能，玻璃逢低買入四季度煤炭季節性旺季最后可關注黃金、資源類周期股的機會 我的鋼鐵網鐵合金首席分析師 查佐棟 接下來是我的鋼鐵網鐵合金首席分析師——查佐棟發表了主題為《空間幾何——2023年硅錳上半年回顧及下半年展望》的演講。

日評

Mysteel：7月澳大利亞煤炭出口量下降9%，遠期焦煤資源報價依舊堅挺

這一減少不僅發生在今年第一季度和第二季度，與2022年同期相比，俄羅斯煤炭出口鐵路運輸也預計有所減少2023年下半年鐵路運輸量下降的主要原因是西部方向煤炭運輸量的減少自入夏以來，俄羅斯鐵路公司（RZD）一直在限制前往該國西部港口的鐵路車運輸 八月俄羅斯焦煤貨物供應有限 截止八月底，俄羅斯優質焦煤在中國的價格八月環比上漲約12%，與亞洲優質硬焦煤市場的上漲趨勢一致。

日評

山西焦煤集團與山西國際能源集團簽署合作協議

特別是在前不久召開的下半年工作會上，山西焦煤黨委聚焦高質量發展這一首要任務，在深入分析研判國際國內變局和煤炭市場變化趨勢的基礎上，進一步對第二個“三步走”戰術策略作出優化調整，旨在扎實做好改革發展后半篇文章，全面提速建設世界一流煉焦煤企業步伐山西國際能源集團是省屬重點能源企業，有著先進的企業治理理念和治理體系，是山西焦煤對標學習的榜樣希望雙方在鞏固原有合作成果的基礎上，進一步加強溝通交流，充分發揮各自優勢，實現強強聯合、優勢互補，助推雙方戰略目標的共同實現，為我省高質量發展貢獻力量。

爐料