期貨助力山西煤焦產業蛻變

山西亞鑫能源集團期貨部負責人劉雅君表示，為應對價格波動等風險，公司除了采取多元化采購策略，與多個供應商建立合作關系，降低對單一供應商的依賴外，還積極參與焦煤、焦炭期貨市場，利用套期保值等策略對沖風險，提高風險管理水平 “這幾年，很多煤炭企業的經營理念發生了轉變，特別是對期貨市場的認識有了很大的不同”劉雅君說，經歷了價格劇烈波動的“陣痛”，越來越多的企業認識到期貨市場對維護行業平穩發展的重要性，更加注重風險管理和市場信息的收集與分析，通過期貨市場提高風險管理水平，優化經營決策。

原料

期貨市場助山西煤焦產業駛入高質量發展新航道

“這幾年，面對焦煤價格波動，我們主要通過利用期貨市場進行套期保值、開展基差貿易等措施來規避風險”宋瑞平向記者介紹，中陽智旭自2023年4月起開始嘗試運用期貨工具對沖價格波動風險，當年套保規模約為現貨采購量的6%在初步嘗到期現結合的“甜頭”以后，中陽智旭在2024年進一步加大了期現結合的力度，全年套保規模占現貨采購量的20%在2024年煤炭價格中樞下移、價格波動頻繁的背景下，中陽智旭根據現貨采購訂單情況，合理開展了焦煤套期保值，不僅彌補了現貨價格波動帶來的損失、穩住了生產利潤，也讓企業更有底氣地擴大生產和銷售規模，保障了產品供應。

原料

“干中學” 柳鋼集團首次開展焦煤期貨交割

這是柳鋼集團及旗下企業首次開展焦煤等鋼鐵原燃料期貨的實物交割在交易所、廠庫、期貨公司等各方支持和指導下，柳鋼集團成功克服了節前運力、天氣等不利因素影響，平穩有序地完成了交收工作，為保障全年生產經營及未來繼續參與期貨市場、提升風險管理水平取得了良好開端 與時間賽跑 2024年，受供需變化等因素影響，焦煤價格震蕩走低柳鋼集團結合以往每年四季度鋼廠燃料冬儲階段，焦煤等煤炭價格都存在不同程度上漲的經驗，以及下游需求轉好的預期，在2024年9月底針對四季度焦煤采購計劃制定了套期保值方案，以對沖焦煤價格上漲的風險，并于11月起在焦煤2501合約上進行了買入套保。

原料

Mysteel早讀：央行報告釋放積極信號，重點鋼企粗鋼日產增加

◎印尼計劃對鈷、煤炭、銅、鋁土礦、硅等12種礦產資源以及16種非礦產商品實施新的出口禁令 ◎上期所公告，自2024年11月7日交易起，氧化鋁期貨AO2501合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之十二，日內平今倉套期保值交易手續費調整為成交金額的萬分之六。

資訊

Mysteel：北京黑色金屬市場研討會圓滿舉辦

國內供應穩定，煤炭事故和安監存在不確定性2024年國內需求預計變化不大，地產仍是拖累項，基建看中央政府加杠桿力度，關注赤字率，制造業預計穩定增長鋼材出口存在加大變量，一是海外需求不確定性，二是反傾銷，三是買單出口變數魏總還提供了交易策略供大家參考，點邊建議布局鐵礦和雙焦空單，套利建議做多05螺礦比、螺煤比，當前的價格和庫存均較高，不支持目前價位冬儲，從最近兩年的表現看，預期落空的概率大 天津德信鋼聯投研總監 魏增敏 中泰期貨商品事業部總監馬鳳勝分享了“行情波動下鋼鐵行業如何利用衍生工具進行套期保值”策略。

北京鋼聯聚焦

黑色產業鏈企業主動求變，積極利用期貨抵御風險

近年來，受上下游供需變化、煤炭等黑色系品種價格波動影響，產業鏈企業面臨較大潛在經營風險新形勢下，生產商、貿易商和消費企業等黑色產業鏈企業主動求變，積極利用期貨抵御風險業內人士表示，產業鏈企業可以借助期貨衍生品工具來實現套期保值、基差貿易、構建虛擬庫存、鎖定加工利潤等需求，進而實現穩定經營 探索期現結合應用模式 8月17日，由大連商品交易所支持、上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦的"中國鋼鐵原燃料產業（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇"在青島召開。

產業動態

黑色產業鏈企業主動求變，積極利用期貨抵御風險

近年來，受上下游供需變化、煤炭等黑色系品種價格波動影響，產業鏈企業面臨較大潛在經營風險新形勢下，生產商、貿易商和消費企業等黑色產業鏈企業主動求變，積極利用期貨抵御風險業內人士表示，產業鏈企業可以借助期貨衍生品工具來實現套期保值、基差貿易、構建虛擬庫存、鎖定加工利潤等需求，進而實現穩定經營 探索期現結合應用模式 8月17日，由大連商品交易所支持、上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦的“中國鋼鐵原燃料產業（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇”在青島召開。

爐料

鞍鋼股份原燃料采購中心緊盯采購市場降成本

面對鐵礦石、煤炭、焦炭等大宗商品期現貨市場的寬幅波動，該中心會同期貨、營銷、國貿、生產等部門共同研判，在做好風險管控的同時調整采購節奏，在年初低價位期，集中鎖價采購進口粉礦、煤炭、焦炭資源；在價格上行期，減量采購，消耗前期低價資源，實施避峰就谷采購同時，縮短采購周期、提高采購頻次，為調整配礦結構創造有利空間該中心會同期貨部擇機開展煤炭、焦炭等套期保值業務，已實現平倉盈利鐵合金采購通過級差競價方式，賦予戰略、重點供應商優先跟標權和跟標量，防止價格聯盟，達到充分競爭。

經營管理

大商所與冀中能源集團簽署戰略合作協議

在煤炭板塊，該集團擁有優質煤炭資源總量126億噸，年產原煤6000萬噸以上長期以來，該集團重視并積極參與期貨市場，其下屬公司河北物產已在焦煤、焦炭、鐵礦石等品種上開展了套期保值業務，為企業自身的穩健經營保駕護航

爐料

煤焦鋼企業用好期貨工具風險管理更靈活有效

在與會人士看來，合理的套期保值策略可以穩定鋼鐵、煤焦企業的生產加工利潤，但套保業務本身并不是利潤的直接來源，鋼鐵、煤炭產業鏈企業參與期貨市場要樹立正確的套保理念，合理、科學利用好期貨工具實現做大做強

爐料

期現結合成煤焦鋼企業管理風險重要砝碼

在與會人士看來，合理的套期保值策略可以穩定鋼鐵、煤焦企業的合理生產加工利潤，但套保業務本身并不是利潤的直接來源，鋼鐵、煤炭產業鏈企業參與期貨市場要樹立正確的套保理念，合理、科學利用好期貨工具實現做大做強

爐料

Mysteel有色早讀：原油漲超2%創逾一周新高 夜盤有色金屬普漲

據不完全統計，今年以來，截至8月10日，A股已有465家上市公司發布套期保值業務相關公告，龍頭企業參與套保的廣度和深度持續增加業內人士表示，套期保值對企業規避市場價格波動風險、穩定經營的作用愈發重要不過，在評價套保效果時，不能單方面考核現貨市場或期貨市場的盈虧，而是要期現結合綜合評價 ◎從當地時間11日開始，歐盟對俄羅斯煤炭禁運正式生效今年4月，歐盟決定對俄羅斯實施煤炭禁運，歐盟最初提出給成員國90天過渡期，但在德國等國要求下延長至120天。

有色聚焦

期貨和衍生品法助力煤炭儲備能力建設

引導各類煤炭儲備能力建設主體參與以套期保值為核心的價格風險管理活動 在期貨和衍生品法鼓勵各類機構參與以套期保值為核心的風險管理活動及相關具體舉措的背景下，為煤炭儲備基地建設指明了方向，即各類煤炭儲備基地建設主體可以通過期貨套期保值實現儲備煤資產的保值增值，又可以通過倉單注冊沖抵保證金以解決套期保值所需保證金的問題；還明確了依法通過質押等方式提供履約保障等；同時也為能源產業鏈背景期貨公司在“產融協同、融融協同”模式下有效服務能源保供指明了方向。

爐料

Mysteel晚餐：唐山鋼廠有望陸續解除封控，“雙焦”期貨漲超3%

要堅持穩中求進的工作總基調，切實保障煤炭價格回歸合理區間，實現全年物價調控目標，穩煤價意義重大詳情>> ◎ 大商所：自2022年3月31日（星期四）結算時起，鐵礦石品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調整為11%，投機交易保證金水平調整為13%。

資訊

如何利用期貨助力黑色產業穩健發展？

況且，黑色產業鏈本就輻射范圍廣泛，上中下游直接涉及煤炭、焦炭、礦產、鋼鐵、房地產、基建、汽車等板塊和行業，產業鏈相關性較強，下游市場的景氣度直接影響上中下游行業的運行上游材料的價格變化直接影響中下游行業的成本情況，并且具備明顯的周期性，產業鏈上各個環節均受到供需關系的重要影響，價格及盈利情況呈現周期性波動這更加體現出了企業利用期貨工具實現穩健經營的必要性 鋼鐵企業套期保值需要內外雙動力 黑色產業是充分競爭的產業，如何降低成本、提高效率對企業非常重要。

鋼材

衍生品助力鋼鐵市場保供穩價

面對國內外大宗商品整體上漲勢頭，近期，國家層面對重要民生商品保供穩價、化解民生商品供應和價格波動的影響等工作進行部署一時間，“保供穩價”成了大宗商品市場的熱詞 鋼鐵、煤炭是基礎設施建設、工業生產的重要原料，提高保供穩價能力對維護鋼鐵、煤炭產業乃至經濟的平穩發展至關重要國內鋼礦、煤炭衍生品有效發揮了價格發現和管理風險功能，唐山德龍鋼鐵、太鋼國貿等企業與期貨公司、上下游客戶形成合力，探索套期保值、含權貿易等期現業務，利用期貨市場拓展現貨購銷渠道，應對價格波動風險。

聚焦

煤炭企業全面風險管理模式探析

第二，鎖定預期銷售價格煤炭企業實施全面風險管理，初衷應該是利用期貨、期權工具，充分發揮煤炭市場化價格機制的功能與作用，實施以套期保值為核心的價格風險管理行為，以鎖定預期銷售價格，實現預期銷售利潤的經營目標 第三，拓寬銷售渠道通過期貨、期權實物交割或期轉現，可以拓寬煤炭銷售渠道，實現期現貨市場協同銷售的新模式，特別是賣出期權套期保值還可以實現期貨套期保值基礎上的權益金收益，提升銷售價格和能力。

爐料

近期大宗商品市場宏觀調控影響幾何？

行政手段的干預，目的在于擠掉投資泡沫，引導市場回歸基本面 展望未來，商品行情在經歷過階段性恐慌修復之后，料將逐步走向分化，部分商品預計階段性見頂一方面，對于那些供需雙向都在國內，且受產業政策影響較大的品種，諸如煤炭和鋼材等，短期內的沖擊較大，預計階段性見頂市場恐慌情緒下，不排除引發期現貨聯袂下跌的情形，行情波動加劇，建議投機者暫且規避，產業客戶則要積極借助期貨套期保值工具，進行現貨對沖，盡量降低現貨市場拋售所帶來的的庫存積壓和銷售不暢等問題，同時也要注意套保過程中的風險管理。

鋼材

黑色系牛市邏輯改變了嗎？

對于企業而言，原料價格的抬升對終端產業鏈市場帶來巨大壓力，以鋼材的終端如家電、汽車、鋼結構加工、工程機械等下游為例，不漲價則利潤被嚴重擠壓，漲價又面臨消費需求下滑、訂單縮減的困境實際上，除了“隨行就市”的漲價策略外，下游企業和貿易商可以通過買入相應期貨或看漲期權產品進行套期保值，提前鎖住成本對于利潤高企的鋼廠和焦化廠，以及鋼鐵、煤炭和鐵礦石各環節的貿易商，尤其高位接貨的貿易商而言，應考慮將利潤落袋為安，通過賣出保值的方式鎖定利潤，防范價格快速回落風險。

鋼材

為焦企管理風險提供“期貨方案”

在這一過程中，期現價格相關性整體保持在0.8左右的水平，期貨價格對市場供需變化進行了及時反應、預研預判，為企業合理安排生產銷售和管理風險提供了價格信號，為國家制定煤炭行業政策、整體配置供需資源等提供了決策依據 “去年一季度，焦炭期貨價格走勢比較符合現貨市場‘前緊后松’的供需變化，較好地發揮了價格發現功能，市場流動性也較為合理，為企業提供了合適的套期保值機會。

爐料