國泰君安期貨黑色觀點7月2日

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：板塊情緒影響，偏弱震蕩 錳硅：板塊情緒影響，偏弱震蕩 焦炭：下游環保減產擾動，震蕩偏弱 焦煤：下游環保減產擾動，震蕩偏弱 動力煤：日耗修復，震蕩企穩

機構

Mysteel：6月大宗商品價格指數跌幅收窄，后期或區間震蕩

2025年6月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽柴均漲，國六 92#汽油月均價格為 7764 元/噸，環比上漲 4.31%；國六 0#柴油月均價格為 6781 元/噸，環比上漲 5.72%6月中上旬汽柴油均隨原油價格上漲而上漲，但至月末，原油突然急劇下跌，汽柴油價格跟隨下跌，但跌幅相對有限 6月動力煤市場穩中小漲，安全生產月疊加環保檢查影響，主產地煤炭供給有所收緊。

指數分析

Mysteel月報：7月動力煤供需雙增 煤價上行幅度有限

概述：6月動力煤市場穩中小漲，安全生產月疊加環保檢查影響，主產地煤炭供給有所收緊隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運逐漸積極，港口庫存持續去化，貿易商基于發運成本及旺季預期，挺價意愿明顯，但下游對上漲煤價接受度欠佳，煤價以結構性小幅上漲為主展望7月，國內煤礦開工預計恢復至高位，進入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預期增強，但長協煤及進口煤共同補充，動力煤供需格局相對寬松，對后續煤價漲勢或持續性形成壓制。

月評

Mysteel：港口動力煤庫存小幅波動向下 市場優質貨源補充不足

上周產地動力煤價格基本持穩運行隨環保檢查嚴格，部分煤礦開工稍有影響，但多數煤礦生產基本持穩運行市場煤整體銷售情況一般，終端仍以長協保供煤支撐，需求端表現較不活躍，部分性價比較高煤種出貨尚可，煤礦根據拉運情況小幅調整價格，整體以穩運行港口市場上周報價較為堅挺，煤價上周主受情緒面影響，市場實際交投未有全面釋放跡象，終端基于庫存高位運行下整體拉運節奏較緩，市場參與者仍對后市發展表示信心不足，采取謹慎操作運行，各港庫存變化不一，以下為全國55港具體分析。

煤焦熱點

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（6.23-6.27）

山西：區域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發運為主，煤炭供應基本穩定受港口優質資源短缺影響，下游少量采購需求釋放，主產地中低卡煤詢貨問價增加，多數礦點銷售情況有所改善，部分煤礦線上競拍成交情況較上期有所好轉，但基于終端需求釋放有限，周邊煤廠和貿易商大多持謹慎觀望態度，預計動力煤市場短期內以穩中小幅調整為主陜西：大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因檢修、倒工作面等停產，市場煤供應基本穩定因臨近月底少量空單采購需求釋放以及環保督查等原因，區域內煤礦出現一定程度的探漲，主要集中在中高卡煤，幅度5-10元/噸。

周評

Mysteel：6月19日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：19日鄂爾多斯市場動力煤以穩為主近期產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行隨著氣溫升高，終端需求預期提升，產地市場詢貨問價增多，周邊煤廠、貿易商拉運活躍度增加，多數礦點基本維持產銷平衡，庫存水平維持低位，但受環保檢查影響，中小貿易商操作依舊偏謹慎，坑口個別中低卡面煤銷售良好，小幅上調5元/噸，多數礦點煤價暫穩 。

日評

Mysteel：6月19日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：19日鄂爾多斯市場動力煤以穩為主近期產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行隨著氣溫升高，終端需求預期提升，產地市場詢貨問價增多，周邊煤廠、貿易商拉運活躍度增加，多數礦點基本維持產銷平衡，庫存水平維持低位，但受環保檢查影響，中小貿易商操作依舊偏謹慎，坑口個別中低卡面煤銷售良好，小幅上調5元/噸，多數礦點煤價暫穩 。

日評

Mysteel：港口動力煤庫存遞增 市場結構性缺貨問題凸顯

上周產地動力煤價格延續持穩運行環保檢測力度趨嚴，主產區生產煤礦較為謹慎，銷售保持常態化，坑口拉運仍以長協保供及非電剛需為主，但受港口市場情緒改善影響，周邊煤廠和貿易商采購活躍度有所提升港口上周煤價表現堅挺，情緒面帶動市場挺價情緒漸濃，部分報價較為堅挺，實際成交未有明顯大幅釋放，市場拿貨情緒仍較謹慎當前終端庫存仍在高位運行，對后市預期看空情況下拿貨僅以剛需補庫為主，港口拉運積極性不佳，市場多在等待觀望。

煤焦熱點

Mysteel：6月20日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

20日鄂爾多斯市場動力煤暫穩運行近期產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行市場煤銷售整體一般，性價比較高的煤礦出貨尚可，部分煤礦根據拉運情況小幅調整價格，煤價整體以穩為主用煤旺季預期之下，預計短期內坑口價格僵持維穩 。

日評

Mysteel：6月20日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：20日鄂爾多斯市場動力煤暫穩運行近期產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行市場煤銷售整體一般，性價比較高的煤礦出貨尚可，部分煤礦根據拉運情況小幅調整價格，煤價整體以穩為主用煤旺季預期之下，預計短期內坑口價格僵持維穩 。

日評

Mysteel：6月17日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

17日鄂爾多斯市場動力煤以穩為主近期產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行下游用戶依舊按需采購，化工終端剛需相對穩定，中小型貿易商心態仍偏謹慎，到礦長途拉運車輛較少，坑口市場活躍度一般，個別煤礦根據銷售情況上下調整5元/噸，煤價整體大穩小動短期內下游需求難有明顯提振，預計產地動力煤價格繼續僵持維穩 。

日評

Mysteel：6月17日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

17日鄂爾多斯市場動力煤以穩為主近期產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行下游用戶依舊按需采購，化工終端剛需相對穩定，中小型貿易商心態仍偏謹慎，到礦長途拉運車輛較少，坑口市場活躍度一般，個別煤礦根據銷售情況上下調整5元/噸，煤價整體大穩小動短期內下游需求難有明顯提振，預計產地動力煤價格繼續僵持維穩 。

日評

Mysteel：6月18日(17:30)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：18日山西市場動力煤暫穩運行區域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發運為主，煤炭供應基本穩定現產地內多數煤礦銷售保持常態化，坑口拉運仍以長協保供及非電剛需為主，受環保檢查影響，市場供給收縮預期升溫，周邊煤廠和貿易商采購活躍度有所提升，坑口競拍成交數量增多，成交溢價幅度較前期提高，市場情緒轉好預計短期內坑口市場價格將穩定運行 。

日評

Mysteel：6月18日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：18日鄂爾多斯市場動力煤以穩為主近期產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行，拉運以保障長協發運為主隨著天氣溫度不斷升高，北港持續去庫，市場活躍度得到改善，但鑒于終端庫存仍處于同期高位水平，補庫空間有限，貿易商操作依舊偏謹慎，個別煤礦根據自身銷售情況調整煤價，漲跌均有預計短期內市場煤價仍以穩為主 。

日評

Mysteel：動力煤市場整體供需寬松格局未改 終端電廠耗煤量環比有所增長

近日動力煤市場以穩為主主產地區域內近期安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行下游用戶依舊按需采購，化工終端剛需相對穩定，中小型貿易商心態仍偏謹慎，到礦長途拉運車輛較少，坑口市場活躍度一般，個別煤礦根據銷售情況上下調整5元/噸，煤價整體大穩小動短期內下游需求難有明顯提振，預計產地動力煤價格繼續僵持維穩 需求方面，近期，降雨天氣較多，水電發力比較明顯，火電日耗提升有限，下游庫存持續高位運行，補庫節奏緩慢，采購仍以剛性拉運為主；后期若極端高溫天氣催生日耗超預期增長，或將引發終端階段性補庫。

煤焦熱點

Mysteel：6月18日(09:00)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：18日山西市場動力煤暫穩運行區域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發運為主，煤炭供應基本穩定現產地內多數煤礦銷售保持常態化，坑口拉運仍以長協保供及非電剛需為主，受環保檢查影響，市場供給收縮預期升溫，周邊煤廠和貿易商采購活躍度有所提升，坑口競拍成交數量增多，成交溢價幅度較前期提高，市場情緒轉好預計短期內坑口市場價格將穩定運行 。

日評

Mysteel：動力煤產地煤價窄幅波動 需求支撐依舊不足

據調研數據顯示，本周內蒙古煤礦樣本庫存49.6萬噸，周環比降6萬噸，當前煤礦貨繼續以長協為主，非電終端保持剛需補庫，受北港中低卡煤價小幅上漲影響，坑口情緒有所好轉，但終端需求提振尚不明顯，站臺及貿易商觀望情緒濃厚，礦區整體出貨一般，煤礦根據銷售情況上下調整煤價5元/噸，多數礦方以穩價為主截止6月19日，鄂爾多斯Q5500動力煤報價為425元/噸，周環比漲2元 來源：鋼聯數據 來源：鋼聯數據 當前產地安全環保檢查形勢趨嚴，加之月末部分完成產量的煤礦停產減產，市場煤炭供應量或有階段性收緊。

煤焦熱點

Mysteel：6月18日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：18日鄂爾多斯市場動力煤以穩為主近期產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行，拉運以保障長協發運為主隨著天氣溫度不斷升高，北港持續去庫，市場活躍度得到改善，但鑒于終端庫存仍處于同期高位水平，補庫空間有限，貿易商操作依舊偏謹慎，個別煤礦根據自身銷售情況調整煤價，漲跌均有預計短期內市場煤價仍以穩為主 。

日評

Mysteel盤點：17日動力煤市場暫穩運行 北港中低卡煤種報價依舊堅挺

產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行下游用戶依舊按需采購，化工終端剛需相對穩定，中小型貿易商心態仍偏謹慎，到礦長途拉運車輛較少，坑口市場活躍度一般，個別煤礦根據銷售情況上下調整5元/噸，煤價整體大穩小動短期內下游需求難有明顯提振，預計產地動力煤價格繼續僵持維穩陜西大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因安全檢查等原因停產，整體市場煤供應較為充足。

盤點

Mysteel日評：17日動力煤市場暫穩運行 北港中低卡煤種報價依舊堅挺

產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內產地安監環保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數煤礦生產仍能平穩運行下游用戶依舊按需采購，化工終端剛需相對穩定，中小型貿易商心態仍偏謹慎，到礦長途拉運車輛較少，坑口市場活躍度一般，個別煤礦根據銷售情況上下調整5元/噸，煤價整體大穩小動短期內下游需求難有明顯提振，預計產地動力煤價格繼續僵持維穩陜西大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因安全檢查等原因停產，整體市場煤供應較為充足。

日評