動力煤劍指600？ 分析師：11月合約價格或出現超漲

近日榆林超10多家煤礦再次上調價格5-10元/噸，現在部分大礦連續多次漲價，帶動周邊煤礦也上調價格 受此影響，動力煤期貨在今日小幅上漲根據數據顯示，自國內疫情緩解以來，動力煤期價在4月底開始震蕩上行，較底部最低價上漲近100元/噸，伴隨著近期煤礦上調價格，未來動力煤期價是否還會創造新高？ 分析師：11月合約價格或出現超漲 對此，新浪期貨采訪2019年鄭商所動力煤高級分析師、南華期貨分析師張元桐，張元桐表示，從春節以來這段時間觀察，驅動動力煤走勢的主要動力就是供給端的限制。

煤焦

福能期貨：硅鐵廠家減產意愿較強

近期水電大省云南再度傳出限電消息，疊加經濟復蘇工業用電量增加，電價難以回到過去水平蘭炭主要跟隨動力煤走勢，前期動力煤價格大幅下跌之后，帶動蘭炭價格明顯走弱近期動力煤價格有企穩跡象，塊煤供應偏緊，蘭炭價格小幅反彈，短期繼續大幅下移的風險不大目前硅鐵主產區成本在7250—7500元/噸，已經接近2305合約價格，硅鐵價格或存在較強的成本支撐 總體來看，短期硅鐵庫存高企、需求弱勢的利空逐步消化，價格繼續下跌空間有限，或在生產成本7500元/噸存在支撐。

爐料

快訊：澳洲和印尼動力煤價格走勢分化

澳洲和印尼動力煤價格走勢分化 澳大利亞基準動力煤的現貨價格繼續保持在400美元/噸以上的歷史高位附近，但是印尼煤炭價格卻表現得沒有那么好 印尼是世界上最大的動力煤出口國，其基準價格與澳大利亞紐卡斯爾煤動力煤價格差已經擴大到了近82% 周三，新加坡交易的4200熱值的印尼動力煤合約價格收于75.47美元/噸 而6000熱值的紐卡斯爾煤炭合同周三在ICE交易所收于412.60美元/噸。

快訊

甲醇基本面不樂觀

甲醇基本面偏弱，甲醇期價將弱勢振蕩，運行區間在2600—2950元/噸，操作上可逢高布空 春節期間，原油價格大漲，受此影響，節后開盤甲醇期貨主力合約高開高走國家發改委和能源局召開煤炭保供穩價會議，動力煤期現價格應聲下跌，成本端支撐力度減弱疊加停限產措施對傳統需求端影響較大，甲醇期貨主力合約價格回調 供應端仍有一定壓力 截至2月10日，全國和西北地區的甲醇裝置開工率分別在72.07%和85.33%，較春節前分別下跌0.95和0.47個百分點，同比仍處于季節性偏高位置。

市場播報

【財聯社】2022年動力煤價或高位運行，部分上市煤企股息率望超6%

春節前后煤炭價格或將回落 預期全年保持較高運行區間 動力煤期貨價格自11月從高點回落后，一直徘徊在700元/噸附近，近期由于市場供需因素變化，價格再度出現大幅反彈，本周ZC2205主力合約價格上漲超過11% 建信期貨行業分析師吳凱航對財聯社記者表示：“需求端，由于冬奧會將近，電廠庫存要求提到30天，需求預期上漲。

媒體報道

煤炭供應趨松，價格重心還有回落空間

綜合來看，預計動力煤供需關系將得到顯著改善，引導價格重心同比下移在電熱企業長協比例進一步提升的情況下，市場煤占比更小，價格更易波動，期貨主力合約價格或在550—850元/噸區間內根據供需松緊情況寬幅波動 焦煤：近年國內煉焦煤核增產能較少，且焦煤資源具有一定稀缺性，在此背景之下，2022年國內焦煤產量增長空間較為有限；澳煤進口或仍受到限制，蒙煤進口反彈預期較強，但實際增長情況有待觀察，因此優質煉焦資源供應缺口難以完全填補；需求端將繼續受制于鋼鐵行業“雙碳”行動及地產周期下行。

爐料

[織造]2021年終盤點-紡織織造行業大事記

自10月19日以來，動力煤主力合約價格顯著下挫，9個交易日，曾7個交易日觸摸跌停板，其中5個交易日封于跌停板收盤，截至11月1日，動力煤主力合約價格從最高1982.0元/噸回落，最低917.6元/噸，跌幅53.70%，基本回吐9月10日以來的所有漲幅。

坯布

[尿素]：尿素期貨周度分析（20211231-20220106）

隆眾資訊1月6日報道：周內尿素期貨盤面先漲后跌元旦假期過后，由于印尼暫停1月份煤炭出口消息的發酵，動力煤期貨盤面上拉明顯，給尿素期貨商帶來情緒面的恐慌，疊加節后現貨價格上揚，期貨盤面因此跟漲明顯但后期場內再次傳出煤炭穩價等消息，動力煤期貨出現窄幅的松動，因此多空情緒轉換；且近期部分區域的天氣預警、雨雪，以及現貨行情上推逐漸乏力，因此盤面也出現一定松動隨著01合約價格與現貨價格逐漸靠近，倉單數量繼續增加，截至1月6日，尿素倉單共計3717張，較上周增加近1500張。

期貨價格行情

中國鋁冶煉產業月度景氣指數報告2021年11月

11月滬鋁主力價格維持在18750至19650元/噸間波動，月均價19200元/噸，較10月份均價23510元/噸下降18.3%；氧化鋁均價2977元/噸，較10月份均價3768元/噸下降20.9%2021年1-11月份滬鋁主力合約價格走勢情況見圖3進入11月份滬鋁主力價格持續下跌，最低價達到18750元/噸由于多重因素的影響，其中包括10月20日以來，國內動力煤期貨2201合約價格累計下跌達到56.38%，因此成本端的坍塌導致鋁價出現大幅回落。

國內資訊

動力煤期權的“魅力”

此時追多風險肯定很大，但在大幅上漲時做空又面臨繼續封漲停或持續上漲的風險不確定性增加，投資者左右兩難，不參與又心癢難耐，怕錯過獲取“大利潤”的好時機，此時，買入看跌期權就是最佳選擇 2021年5月12日，動力煤期貨9月合約價格運行在940元/噸一線，以900元/噸的執行價買入50手的看跌期權，權利金59元/手，共支付權利金295000元5月14日下午動力煤期貨9月合約跌停（價格834.2元/噸），期權權利金最高報價114.8元/手，取整數114元/手計算，盈利275000元，回報率193%，這是單純縱向比較的效果，收益已非常可觀。

爐料

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿易商虧損嚴重，市場貨源較少，漲價意愿較強；3）市場炒作后期鋼企復產預期，原料端鐵礦和煤焦期貨價格短暫企穩反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來看，鋼價或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調控，周五動力煤主力合約價格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅動因素2）前期高價原料庫存基本消化，鋼企實際銷售利潤已經扭虧轉盈，即期利潤已經高達800元/噸以上，鋼價繼續上漲動能減弱。

產業分析

Mysteel周報：大宗原材料價格周報（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿易商虧損嚴重，市場貨源較少，漲價意愿較強；3）市場炒作后期鋼企復產預期，原料端鐵礦和煤焦期貨價格短暫企穩反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來看，鋼價或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調控，周五動力煤主力合約價格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅動因素2）前期高價原料庫存基本消化，鋼企實際銷售利潤已經扭虧轉盈，即期利潤已經高達800元/噸以上，鋼價繼續上漲動能減弱。

產業分析

Mysteel指數評述：動力煤期貨大幅下跌，成本崩塌邏輯或驅動鋼價下跌（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿易商虧損嚴重，市場貨源較少，漲價意愿較強；3）市場炒作后期鋼企復產預期，原料端鐵礦和煤焦期貨價格短暫企穩反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來看，鋼價或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調控，周五動力煤主力合約價格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅動因素2）前期高價原料庫存基本消化，鋼企實際銷售利潤已經扭虧轉盈，即期利潤已經高達800元/噸以上，鋼價繼續上漲動能減弱。

鋼材指數評述

中國有色金屬工業協會：鋁行業運行特點及形勢分析

10月滬鋁主力價格維持在22256至24765元/噸間波動，月均價23510元/噸，較9月份均價21860元/噸上漲7.5%；氧化鋁均價3768元/噸，同比下降7.9%2021年1-10月份滬鋁主力合約價格走勢情況見圖310月中上旬滬鋁主力價格持續上漲，最高價達到24765元/噸，但進入10月下旬，由于多重因素的影響，其中包括10月20日國家發改委宣布將依法對煤炭價格實行干預措施，動力煤價格下跌，鋁價受到波及出現回落，最低跌至22256元/噸。

國內資訊

盤面煉焦利潤或持續反彈

今年10月份，在國家發改委針對煤炭行業出臺了一系列強力調控措施之后，國內煤炭保供穩價工作取得顯著成效自10月下旬起“煤炭三兄弟”期貨主力合約價格全線下跌，跌幅最小的焦炭主力價格也較價格頂點下跌了36%現貨價格走勢稍滯后于盤面，但隨著政策效力顯現，動力煤港口現貨價格率先暴跌，焦煤、焦炭現貨價格亦步入調降通道在煤焦期貨、現貨價格持續下跌的過程中，低迷許久的盤面煉焦利潤卻觸底反彈，且反彈勢頭似乎仍未終止。

爐料

甲醇跨品種套利窗口開啟

今年以來，動力煤主力合約價格與甲醇主力合約價格的相關度攀升至91.84%，而聚丙烯主力合約價格與甲醇主力合約價格的相關度雖暫時回落至61.15%，但8月下旬以后，二者相關度快速回升至95.09%由此可以看出，今年以來，上游煤炭、中游甲醇、下游烯烴的產業鏈聯動性得到增強 產業鏈利潤重新分配 今年以來，上游原料漲幅過大，中下游利潤被嚴重擠占。

市場播報

市場人士：煤炭緊缺問題得到有效緩解

27日，煤炭“三兄弟”集體跌停，其中，焦煤、焦炭期貨主力合約開盤即跌停，跌幅8.99%，動力煤期貨主力2201合約價格跌破1200元/噸，跌幅達10%，創下近一個月低位 永安期貨分析師阮錫楠告訴期貨日報記者，煤炭價格下跌之前，上漲的動力主要來自供應的短缺以及需求的超預期增長，動力煤持續去庫助長了價格的上行下半年，隨著國家連續出臺相關政策措施保障動力煤供應，穩定煤價，動力煤產區產量逐步釋放，與此同時，下游需求季節性下滑，供增需減的格局下，動力煤庫存開始快速累積，煤炭緊缺的問題得到緩解。

爐料

【財聯社】上游保供增產下游累庫待儲，動力煤預期回暖期貨貼水減少

” 對于市場情緒變化，期貨市場反應速度更快8月18日期貨動力煤近月合約ZC109大漲3.15%，報收917.6元/噸，期現貼水價格收窄而遠月合約價格基本穩定，ZC201報收776.8元/噸中信期貨認為：“整體來看，保供政策陸續落地，但下游庫存歷史低位，會緩解供給釋放和需求邊際走弱煤價下行壓力，疊加政策調控對煤價的影響，預期市場或將處于寬幅震蕩格局 ” 據上海鋼聯信息顯示，國家主管部門再次出臺多項快速增產保供政策。

媒體報道

甲醇上行為主

最近一個月，甲醇主力合約價格重心不斷抬升，一度逼近2800元/噸甲醇上行的核心驅動因素在于成本端，甲醇累庫速度不及市場預期也給予價格較大支撐 煤炭供應持續偏緊 動力煤供應偏緊現狀持續供應方面，目前國內動力煤產能利用率處于高位，供給增量有限7月雖已核實新增了一批產能，但除了內蒙古鄂爾多斯的露天煤礦有望在8月產煤，其余地區的新增產能至少需要3個月才能有實際產量。

市場播報

甲醇重心將上移

近期，甲醇主力合約價格自高點2850元/噸持續回落至2400元/噸附近，最大跌幅達15%甲醇近期供需由平衡轉向寬松，進入季節性累庫階段，價格承壓另外，相對下游烯烴，過高的估值也為甲醇下跌提供了空間時至當下，甲醇下游MTO利潤已得到修復，而原料端動力煤強勢依舊，甲醇上行空間有望打開 盤面兌現季節性累庫預期 6—9月份是甲醇的季節性累庫階段，主要原因在于供增需減。

市場播報